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出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)
作 者 | 夜叉白雪
當(dāng)下，在線旅游行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，“口罩”時(shí)期的陰霾散去，人們對(duì)旅游需求的持續(xù)性釋放，政策助力之下，在線旅游行業(yè)騰飛發(fā)展。
攜程作為OTA龍頭，成為報(bào)復(fù)性旅游消費(fèi)中最大的受益者之一。一方面，營(yíng)利雙收，賺得盆滿缽滿，另外一方面，攜程市值飆漲，更是超過(guò)百度，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
北京時(shí)間11月19日，在線旅游服務(wù)提供商攜程（納斯達(dá)克：TCOM;香港聯(lián)交所：9961）發(fā)布了2024年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。
單季營(yíng)收159億元，同比增長(zhǎng)15.6%，環(huán)比增長(zhǎng)24.3%。
財(cái)報(bào)顯示，2024年三季度，攜程營(yíng)收159億元，同比增長(zhǎng)16%。三季度暑假是旅游旺季，強(qiáng)勁的旅游需求成推動(dòng)了攜程營(yíng)收總體增長(zhǎng)。
攜程網(wǎng)收入主要來(lái)源于五個(gè)板塊：住宿預(yù)訂（Accommodation reservation）、交通票務(wù)（Transportation ticketing）、旅游度假（Packaged Tours）、商旅管理（Corporate travel）和其他（Others）。
住宿預(yù)訂和交通票務(wù)是攜程最大的收入來(lái)源，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)為攜程貢獻(xiàn)了超七成的收入。三季度，受益于季節(jié)性因素，攜程住宿預(yù)訂和旅游度假業(yè)務(wù)增速最快。
其中，住宿預(yù)訂收入68億元，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)32%，在總收入中的占比為42.8%；旅游度假業(yè)務(wù)收入16億元，同比增長(zhǎng)17%，環(huán)比增長(zhǎng)52%，在總收入中的占比僅為4.1%。
交通票務(wù)是攜程第二大收入來(lái)源，三季度集團(tuán)交通票務(wù)收入57億元，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)16%，在總收入中的占比為35.5%，該項(xiàng)業(yè)務(wù)成為各業(yè)務(wù)板塊中增速最慢的業(yè)務(wù)。
單季凈賺68億元，前三季150億元的凈利潤(rùn)超2023年全年。
財(cái)報(bào)顯示，攜程2024年第三季，凈利潤(rùn)68億元，相比上年同期的46億元，增長(zhǎng)47%，相比上一季度的39億元，增長(zhǎng)75%。今年前三個(gè)季度的凈利潤(rùn)合計(jì)超150億元，而2023年全年的凈利潤(rùn)為100億元。
通常情況下，公司的毛利率越高，說(shuō)明該公司的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的利潤(rùn)也就越大。從毛利率走來(lái)看，今年三季度攜程毛利率創(chuàng)歷史新高，達(dá)到82.2%，需要指出的是，即便是在疫情最為嚴(yán)重的2020年和2021年，攜程的毛利率也超77%。
攜程之所以能如此賺錢，有兩方面的原因。
從業(yè)務(wù)層面看，住宿預(yù)訂是攜程最大收入來(lái)源。酒旅方面，攜程雖然面臨美團(tuán)、飛豬、抖音等多平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但攜程合作的酒店以高端酒店為主，客單價(jià)更高，利潤(rùn)空間更大。
另外在運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用方面，攜程控制的也算不錯(cuò)。財(cái)報(bào)顯示，三季度攜程運(yùn)營(yíng)成本為28億元，同比增長(zhǎng)13.5%，略低于16%的的營(yíng)收增速。
三季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用81億元，同比增長(zhǎng)9.5%。其中，研發(fā)費(fèi)用36億元，同比增長(zhǎng)1.8%，研發(fā)費(fèi)用率為23%；銷售和市場(chǎng)費(fèi)用34億元，同比增長(zhǎng)22.6%，費(fèi)用率為21%；行政管理費(fèi)用為10億元，同比增長(zhǎng)1.7%，費(fèi)用率為7%。
存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，攜程是挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)并存。
當(dāng)攜程賺得盆滿缽滿的同時(shí)，國(guó)內(nèi)酒店賺錢似乎越來(lái)越難了。OTA平臺(tái)的強(qiáng)勢(shì)定價(jià)及過(guò)高的傭金比例，使得酒店、旅行社壓力增大，不少中高端酒店通過(guò)擴(kuò)張?zhí)岣哌B鎖化率，強(qiáng)化會(huì)員體系直銷，來(lái)主動(dòng)降低對(duì)OTA的依賴。
國(guó)金證券的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，酒店行業(yè)今年第一季度和第二季度中，RevPAR（每間可售客房收入）同比分別下降9%、12%；ADR（已售客房平均房?jī)r(jià)）同比分別下降3%、8%。
據(jù)文旅部公布的數(shù)據(jù)，2024年第二季度全國(guó)五星級(jí)飯店平均房?jī)r(jià)601.62元/間夜，同比下降2.7%；平均出租率58.25%，同比下降3.34個(gè)百分點(diǎn)。
此前萬(wàn)豪集團(tuán)宣布，2024年開(kāi)始，萬(wàn)豪大中華區(qū)不再給第三方預(yù)訂的白金卡及以上會(huì)員，提供免費(fèi)的酒廊、雙早、升級(jí)等會(huì)員待遇。實(shí)際上，洲際、凱悅、希爾頓等高星國(guó)際酒店品牌此前已有類似規(guī)定，在第三方預(yù)訂的高卡會(huì)員不能享受會(huì)員待遇，也無(wú)法進(jìn)行酒店積分。
OTA平臺(tái)需要找到與酒店、旅行社之間的利益的平衡點(diǎn)。
目前國(guó)內(nèi)在線旅游市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已足夠充分，攜程面臨飛豬、美團(tuán)、以及抖音等的競(jìng)爭(zhēng)。
以飛豬為例，飛豬早幾年前就不斷完善和深化與全球各大旅游企業(yè)、目的地旅游局的合作。飛豬“億元俱樂(lè)部”成員增至22個(gè)。上海迪士尼度假區(qū)、北京環(huán)球度假區(qū)、長(zhǎng)隆旅游度假區(qū)等22個(gè)品牌的今年雙11活動(dòng)商品成交額突破1億元，“億元俱樂(lè)部”成員比去年“雙11”多了8個(gè)，刷新了飛豬歷屆大促的新紀(jì)錄。
今年飛豬“雙11”，消費(fèi)者數(shù)量同比去年增長(zhǎng)40%，其中約三分之一是新用戶。今年飛豬“雙11”累計(jì)售出近100萬(wàn)張“隨心飛”及機(jī)票次卡、近300萬(wàn)件酒店套餐、超110萬(wàn)張樂(lè)園門票及玩樂(lè)套餐，均刷新歷史紀(jì)錄。
出境游或許會(huì)成為攜程未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，早在2019年10月底，攜程就提出了全球化戰(zhàn)略。而根據(jù)攜程此前公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，攜程的國(guó)際業(yè)務(wù)收入占集團(tuán)總收入超35%，其中國(guó)際酒店和國(guó)際機(jī)票業(yè)務(wù)增速超兩倍于中國(guó)出境游增速。
然而，全球疫情的持續(xù)蔓延阻礙了攜程的全球化戰(zhàn)略，相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展受阻。攜程國(guó)際市場(chǎng)貢獻(xiàn)的收入占比還很小，招股書(shū)披露，2018年、2019年和2020年，攜程來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的總收入分別占攜程總收入的10%、13%和7%。據(jù)2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，攜程大中華區(qū)以外收入占比約為13%。
跨境游成為今年旅游市場(chǎng)的亮點(diǎn)。一些最新的免簽政策，為出境游的發(fā)展提供了有力支持。中國(guó)護(hù)照免簽、落地簽國(guó)家名單不斷更新，如阿爾巴尼亞、安哥拉、亞美尼亞等，為出境游用戶提供了更多的目的地選擇。部分國(guó)家延長(zhǎng)免簽期限或放寬免簽條件：如哈薩克斯坦、挪威斯瓦爾巴群島等國(guó)家紛紛延長(zhǎng)免簽期限或放寬免簽條件，進(jìn)一步促進(jìn)了出境游的發(fā)展。
上半年，我國(guó)出境游人數(shù)達(dá)到6071萬(wàn)人，已經(jīng)恢復(fù)至2019年的74.7%。攜程平臺(tái)顯示，Q3出境機(jī)票和酒店已全面恢復(fù)至2019年同期的120%。
出境游攜程同樣面臨競(jìng)爭(zhēng)。
飛豬數(shù)據(jù)顯示，“雙11”出境游活動(dòng)商品銷量占比同比增長(zhǎng)30%。從消費(fèi)者下單情況來(lái)看，中國(guó)香港、日本、中國(guó)澳門、泰國(guó)、韓國(guó)等是熱門目的地，冰島、土耳其、柬埔寨、斐濟(jì)、法國(guó)則成為黑馬，是同比去年增速最快目的地。
攜程國(guó)際OTA平臺(tái)Trip.com的收入保持增長(zhǎng)，但增速有所放緩。今年一季度，攜程入Trip.com收入同比上漲80%，二季度同比增速放緩至70%，到了三季度進(jìn)一步放緩至60%，攜程全球化戰(zhàn)略，任重道遠(yuǎn)。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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