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昨天下午（8 月 17 日），騰訊 Q2 財報終于發(fā)布了。發(fā)布前，很多人都在“蹲守”著騰訊此次的財報“成績單”，仿佛就在盯著高考出分。
這也很容易理解，騰訊這家企業(yè)已經與中國的整體經濟密不可分，他的財報一定程度上反應了經濟趨勢。
有人說，這一次騰訊跌了個大跟頭；也有人說，遠高于券商的分析預期。
真相怎樣呢？運營社就先來帶大家看一下財報數據，其中都透露了哪些信息？
財報顯示，騰訊二季度總營收 1340 億元，同比下滑 3% ；凈利潤 186 億元，同比下滑 56% 。這是騰訊罕見得營收下滑，也是騰訊連續(xù)第四個季度利潤下滑。
但在利潤下滑中，騰訊的應對也有收獲。
財報顯示：今年二季度主動退出非核心業(yè)務，收緊營銷開支，削減運營費用，在收入承壓的情況下實現非國際財務報告準則盈利環(huán)比增長。 PS. 財務報告凈利潤的算法國際間不一樣，如美國通用會計準則把股權激勵算作成本，中國則不計入。簡單來說就是，按非國際財務報告準則計算，騰訊實現了環(huán)比增長。
分析來看，營收下滑和騰訊主動退出非核心業(yè)務有關，利潤下滑則跟市場經濟和游戲業(yè)務遇阻相關。
但在目前的情勢下，騰訊能做到非國際財務報告準則盈利環(huán)比增長來之不易。市場也較為滿意，騰訊公布財報的第二天，騰訊股價翻紅，上漲 3% 左右。
再研究財報的局部變化：
騰訊有三個主要業(yè)務，增值服務，網絡廣告，金融科技及企業(yè)服務，占比分別從去年同期的 52% ，17% ，30% 變?yōu)楝F在的 53% ，14%，32%。其中比較明顯的變化就是，廣告占比下降，金融科技及企業(yè)服務的占比有所升高。
1）游戲進入調整期
游戲是騰訊增值服務的主要部分，也是一直以來騰訊一大收入支柱。但此次財報，游戲業(yè)務的表現不如人意。
財報顯示國際游戲開始消化疫情后時代影響，游戲收入下降 1% 至 107 億元；國內游戲經歷調整期，面臨過渡性挑戰(zhàn)，收入下降 1% 至 318 億元。
收入下降的一個重要原因，在于騰訊游戲沒有新爆款。老游戲，如《王者榮耀》《英雄聯盟》《天涯明月刀手游》的收入都面臨瓶頸期，普遍下降；而新游戲嶄露頭角的大多屬于 IP 復用，如《英雄聯盟手游》《金鏟鏟之戰(zhàn)》。總的來說，就是騰訊游戲陷入一個青黃不接的階段，缺少新的爆炸性 IP 。
要知道《王者榮耀》已經是一款 7 年前的游戲了；而《英雄聯盟》更是已經發(fā)行了 11 年，《英雄聯盟手游》和《金鏟鏟之戰(zhàn)》都建立在前者的基礎上，自帶“老玩家流量”。
騰訊游戲青黃不接的另一個大原因在于，上架的游戲少，沒有新鮮血液。
統計顯示，今年騰訊在中國市場下架的手游有 28 款，而上架的產品只有 9 款。
這與去年國家收緊了游戲版號相關，而今年 4 月重啟游戲審批后，已經陸續(xù)下發(fā)了 4 次版號，共計 241 款產品，然而騰訊卻至今尚未獲得任何游戲版號。
同時，騰訊也響應國家政策，推出了“青少年模式”，未成年人僅可在規(guī)定時間（周五、周六、周日和法定節(jié)假日）每天玩一個小時。受此影響，青少年游玩時長和消費，都迎來大降。
種種影響之下，騰訊游戲遇到困難也是能預見的事。
2）廣告跌勢收緩
網絡廣告是騰訊收入中下滑最厲害的一個，第二季度同比下降 18% 至 186 億人民幣。這也是騰訊廣告連續(xù)第三個季度呈現超過 10% 的同比下跌。
最主要的原因在于互聯網服務、教育及金融領域需求疲軟，相關的廣告主數量大大降低，這直接導致的是廣告變現的 Ecpm 在變低。也就是千次廣告曝光收入變少，這是背后體現的并非簡單的產品問題，而是商家品牌對騰訊系的廣告投放意愿。
而另一方面網絡廣告競爭愈發(fā)激烈，抖音、B站、快手等新興流量平臺所扶持的 KOL 們也成了廣告主青睞的新對象。
QuestMobile《 2021 中國移動互聯網年度大報告》顯示，相較于 KOL （達人）廣告形式在 2020 年和 2021 年同比增長分別為 78.1% 和 128% 不同，傳統展示廣告則在 2020 年和 2021 年呈現出了 9.2% 和 7.6% 的負增長。
財報中網絡廣告收入數據并不好看，但這個同比下滑 18% 的數據，其實可以說是高于市場預期。畢竟在財報發(fā)布前，很多投行都持有悲觀看法。
浙商證券預期騰訊廣告業(yè)務同比下滑 27.2%，環(huán)比下滑7.6%；東北證券預期其廣告業(yè)務同比下滑 24.9% 。
3）金融科技與企業(yè)服務不如人意
金融科技與企業(yè)服務第二季的同比增長 1% 至人民幣 422 億元。這一數據看似是三大收入支柱中唯一增長的，但卻是不及預期的。
騰訊的金融科技與企業(yè)服務一直在高速增長，甚至一度被認為是騰訊“新增長”的重要節(jié)點。
騰訊自己也說在未來回歸“科技創(chuàng)新、用戶價值、社會責任”的本質。
然而被看好的金融科技與企業(yè)服務第二季度環(huán)比（即相對于第一季度）竟然下降了 1% 。
這就像是，原本以為會是“差等生”的廣告業(yè)務考了個中等成績，“優(yōu)等生”金融服務卻沒發(fā)揮出應有的水平。
騰訊在財報中是這樣解釋的：四五月新一輪新冠疫情影響商業(yè)支付活動，以及主動積極縮減虧損項目。
這個理解也很容易，項目變少了自然收入也就少了。而這項目縮減帶來的效果則是收入成本同比下降 1% 。
如果單單從騰訊三大業(yè)務的數字上來看，這個成績可能有點不盡人意。不過運營社注意到，財報中仍有很多亮點。
1）視頻號，站起來了
本次財報中顯示，過去幾個月中，視頻號的數據增長相當迅猛：
總用戶時常超過了朋友圈總用戶時長的 80%； 視頻號總視頻播放量同比增長超過 200%； 基于人工智能推薦的播放量同比增長超 400%； 日活躍創(chuàng)作者和日均視頻上傳量同比增長超 100%。
看來，視頻號很可能成為騰訊未來創(chuàng)造新的收入來源的一條路。
從 2021 年末，視頻號就打通了「演唱會拉新」這條通道。
去年 12 月 17 日，視頻號開展了西城男孩全球首場線上演唱會，超過 2000 萬人觀看。
可能騰訊找到了屬于自己的流量密碼，緊接著在 12 月 31 日邀請五月天開展跨年演唱會，收獲超過 1400 萬人觀看。
2022 年，吃到了演唱會的“甜頭”的騰訊，連續(xù)開展了多個演唱會。
4 月 1 日，上線張國榮的《熱·情》演唱會高清修復版，僅用兩小時觀眾就已突破千萬； 4 月 15 日，崔健的首場視頻號線上演唱會“繼續(xù)撒點野”開唱，超過 4600 萬人觀看、點贊量超過 1.2 億； 5 月 20 日，周杰倫的“摩天輪 2013 演唱會”在視頻號重映，更是直接在微博熱搜榜“屠榜”。
從這次財報的結果來看，毫無疑問，演唱會已然成為了視頻號搶奪用戶的法寶。
同時，如何拉長用戶的使用時長，也是微信一直在做的命題，單單一個演唱會，可不能實現總用戶時常超過了朋友圈總用戶時長 80% 的“壯舉”。
為了拉長微信用戶對于視頻號的使用時長，騰訊把視頻號幾乎插到了微信的每一個角落：
據不完全統計顯示，在過去兩年的時間里，微信方面為視頻號大大小小推送了數十次的更新，從發(fā)現頁、搜一搜、看一看、朋友圈、聊天、微信紅包到個人名片，再到狀態(tài)，都有視頻號的身影。
比如，微信狀態(tài)可以加載匹配視頻號內容、在訂閱號信息列表中，同時穿插展示視頻號的動態(tài)等等……
視頻號還于去年 9 月開始，一直開展泛知識直播“八點一刻”，不僅邀請到了各個領域的大V進行直播，還與各大博物館深化合作，在“八點一刻”泛知識直播上線了“文博探秘”專場。
當月活用戶數和用戶時長上去了，視頻號必然就要進行商業(yè)化變現了。
最初，2022 年 1 月，微信視頻號嘗試付費直播。一場NBA直播賽，免費觀看比賽 3 分鐘后，用戶需要支付 90 個微信豆繼續(xù)觀看比賽，Android 用戶要 9 元，iOS 用戶的收費門檻更高，需花費 12.8 元。
但是，視頻號的用戶并不都是體育迷，所以為了繼續(xù)實現商業(yè)化，7 月 18 日，微信視頻號宣布接入信息流廣告，與字節(jié)系的爭搶廣告主的信息流廣告預算，雖然難度大，但是依舊有想象空間。
同時，演唱會的作用也不只有拉新這一個選項。
經過 TME（騰訊音樂）之前的嘗試和探索，如今視頻號的演唱會變現順利了不少。
視頻號演唱會直播商業(yè)化首秀，是在崔健演唱會上，以沉浸式品牌曝光、社交互動植入和衍生內容傳播等玩法，實現出圈刷屏。
2）文娛內容，騰訊的底牌
在財報中，騰訊特意將自制電視劇《夢華錄》單獨拿出來講了一講：
《夢華錄》2022 年 6 月全網播放量首位； 增值服務付費會員數同比增長 2% 至 2.35 億； 騰訊視頻付費會員數達 1.22 億。
根據 QuestMobile 數據顯示，在五大長視頻平臺中，騰訊視頻在用戶規(guī)模上可以說是拉開了其他平臺“一大步”。
據@鋅刻度 報道，《夢華錄》點映禮預約人數近 80 萬，有業(yè)內人士估算，騰訊視頻僅點映禮禮包的收益就在 140 萬元左右。
同時，《夢華錄》的爆火，帶來的是越來越多的廣告資源。
根據網友的不完全統計，《夢華錄》共和 87 個廣告主進行合作；根據@Tech星球 的數據判斷來看，僅中插廣告，《夢華錄》就已經為騰訊視頻狂攬了 1.5 億，可以說是給騰訊的廣告業(yè)務“雪中送炭”。
很明顯，單靠降本無法讓騰訊進入下個時代，如何找到新的營收增長點才是騰訊需要考慮的問題。
在廣告市場營收增長停滯、經濟環(huán)境不明朗的情況下，如何挖掘到新的“金子”，是一件非常困難的事情。
不過，從財報和電話會中我們可以看到，擁有大量現金流的騰訊對未來仍充滿信心：
“我們目前還有超過1500億美元的上市和非上市投資。 相對于我們3700億美元的市值，我們有大量的彈藥來繼續(xù)進行分紅和回購。 ” “約半數的收入來源于金融科技及企業(yè)服務與網絡廣告，這些業(yè)務直接助力并得益于整體經濟活動，中國經濟的增長將為我們帶來收入增長機會。”
在接下來繼續(xù)降本增效的騰訊，至少大概率不會比現在更差。
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