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蔚來2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)，有不少亮眼的地方。
財(cái)報(bào)顯示，2024年全年?duì)I收657.3億，同比增長(zhǎng)18.2%。
第四季度整車毛利率提升至13.1%，綜合毛利率達(dá)12.3%，超市場(chǎng)預(yù)期。全年交付22.2萬輛新車，同比增長(zhǎng)38.7%，四季度交付5.28萬輛蔚來品牌汽車和1.99萬輛樂道品牌，累計(jì)交付量同比增長(zhǎng)45.2%。
然而，在財(cái)報(bào)的另一面，弊端也同樣明顯，其中老生常談的虧損問題更為突出，全年凈虧損224億，六年累計(jì)虧損超800億，即便是表現(xiàn)最好的第四季度，在營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.2%至197億的背景下，四季度單季虧損高達(dá)71.32億，四季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為-27.62%。
對(duì)于這樣一份“喜憂參半”的成績(jī)單，資本市場(chǎng)并不滿意。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來美股一度大跌7.43%，雖然后來探底回升，但收盤仍下跌4.46%。截至4月5日收盤，蔚來美股報(bào)收3.46美元/股，總市值72.3億美元，橫向?qū)Ρ葋砜矗诶硐牒托※i的市值分別為247億美元和185億美元，可見目前蔚來的市值在“蔚小理”三家新勢(shì)力中已經(jīng)墊底，且差距正被越拉越大。
實(shí)際上，資本市場(chǎng)之所以會(huì)選擇“用腳投票”，本質(zhì)上是投資者對(duì)蔚來“燒錢換增長(zhǎng)”模式的質(zhì)疑。目前，新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)步入下半場(chǎng)，像理想、零跑等車企早已成功實(shí)現(xiàn)盈利，但蔚來卻仍在虧損的泥潭中苦苦掙扎。對(duì)于蔚來而言，在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，成功盈利變得越來越緊迫，而且結(jié)合蔚來的虧損速度和現(xiàn)金流來看，留給蔚來的時(shí)間已經(jīng)不多了。
從目前來看，蔚來面臨的最大難題還是在虧損方面。
在最近的六年里，蔚來年年“巨虧”，2019到2024年，蔚來分別虧損114.1億、56.11億、105.7億、145.6億、211.5億和226.6億，累計(jì)虧損869.61億。橫向?qū)Ρ?，同為三大造車新?shì)力的理想在2023年已成功盈利，而小鵬雖然仍在虧損中，但虧損程度明顯低于蔚來。
為什么蔚來會(huì)成為“虧損大戶”？
歸根結(jié)底來看，這其實(shí)跟蔚來的品牌定位有很大關(guān)系。
作為定位高端的新勢(shì)力品牌，蔚來一直以“用戶體驗(yàn)至上”著稱，為了打造高端品牌形象，從換電站建設(shè)到用戶社區(qū)運(yùn)營(yíng)，不惜重金投入。
以最為“燒錢”的換電體系為例。2018年5月20日，蔚來的首座換電站在深圳南山科技園落成，從那一刻開始，蔚來開始死磕換電模式。據(jù)媒體報(bào)道，截至2024年底，蔚來的換電站數(shù)量突破3000座，建成覆蓋全國(guó)主要城市群的高速換電網(wǎng)絡(luò)。
然而，龐大的換電網(wǎng)絡(luò)背后，資金消耗巨大。據(jù)媒體報(bào)道，建設(shè)一個(gè)蔚來換電站的主體成本大約在150萬至300萬之間，其中第一代換電站的造價(jià)約為250萬至300萬，第二代換電站的成本雖然有所下降，但仍需150萬左右。除了前期成本之外，在換電站建成之后，還需要人員管理、設(shè)備維護(hù)及電池更換儲(chǔ)備等以維持換電站的正常運(yùn)行，每個(gè)換電站一年可能需要大約50萬的運(yùn)營(yíng)成本。
若以單座換電站50萬的運(yùn)營(yíng)成本、共有3000座換電站粗略計(jì)算，僅一年時(shí)間，蔚來在換電站上投入的運(yùn)營(yíng)成本就達(dá)到15億。
結(jié)合2024年財(cái)報(bào)來看，蔚來的各項(xiàng)開支也是高得嚇人：2024年的研發(fā)、營(yíng)銷以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用分別為130.4億、157.4億和287.8億，三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)起來已經(jīng)達(dá)到了575.6億；對(duì)比成功盈利的理想，其2024年的研發(fā)、營(yíng)銷以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用分別為110.7億、122.3億和233億，三項(xiàng)開支都要低于蔚來，其中營(yíng)業(yè)費(fèi)用低了54.8億，而小鵬的研發(fā)、營(yíng)銷以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用則分別僅為64.57億、68.71億和133.3億。
對(duì)比來看，受高端品牌形象的制約，蔚來無論是在研發(fā)、營(yíng)銷還是營(yíng)業(yè)上的開支都要高于其他車企，當(dāng)然這確實(shí)讓蔚來在高端新能源汽車市場(chǎng)立住了腳跟，截至2024年8月，蔚來在中高端純電市場(chǎng)的市占率已經(jīng)提升到55%，而在30萬至40萬這一價(jià)格區(qū)間中，蔚來的市占率達(dá)到了68%，但是由于中高端純電市場(chǎng)的容量有限，即便已經(jīng)擁有了這么高的市場(chǎng)占有率，卻仍沒有改變虧損加劇的困境。
整體而言，如果繼續(xù)維持過去高支出的經(jīng)營(yíng)模式，蔚來虧損的局面就難解了，或許也是意識(shí)到了這一點(diǎn)，進(jìn)入2025年以來蔚來主動(dòng)求變，開始大力度降本增效，但這又有多大的意義？
或許是意識(shí)到情況緊迫，進(jìn)入2025年后，蔚來也在主動(dòng)求變。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌透露，從今年第一季度開始，推進(jìn)研發(fā)、供應(yīng)鏈、銷售服務(wù)方面的全面降本，公司大規(guī)模推行基本經(jīng)營(yíng)單元。從第二季度開始，報(bào)表上就可以看到成本端和費(fèi)用端的改進(jìn)；第三季度公司將會(huì)持續(xù)深化成本費(fèi)用的控制；有信心實(shí)現(xiàn)在第四季度盈利的目標(biāo)。
在實(shí)際行動(dòng)上，據(jù)媒體報(bào)道，為了加快降本增效，蔚來加速推動(dòng)CBU（基本經(jīng)營(yíng)單元）經(jīng)營(yíng)機(jī)制的落地。
在該機(jī)制下，蔚來公司的各個(gè)業(yè)務(wù)模塊被劃分為12個(gè)核心經(jīng)營(yíng)單元，涵蓋研發(fā)、市場(chǎng)、生產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域。每個(gè)經(jīng)營(yíng)單元都將有明確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，以及可量化的投入回報(bào)和經(jīng)營(yíng)結(jié)果。通過這種方式，蔚來希望能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置，確保每個(gè)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比最大化。
另外，蔚來也在力求提升毛利率。毛利率的提升取決于幾方面工作：一是車型平臺(tái)化降本，零件通用化率提升，例如蔚來和樂道共用一套座椅骨架平臺(tái)化，帶來了10%成本下降；二是硬件降本，例如數(shù)據(jù)接口統(tǒng)一，可以將成本從2000元/車降到1000元/車；三是自研降本，蔚來神璣9031芯片上車可以帶來單車1萬元的成本下降。按照蔚來自己的說法，2025年公司有“激進(jìn)的降本目標(biāo)”。
對(duì)于蔚來而言，加快推動(dòng)降本增效確實(shí)迫在眉睫，畢竟結(jié)合蔚來的財(cái)報(bào)來看，由于持續(xù)虧損，蔚來的現(xiàn)金流越來越緊張。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年四季度末，蔚來的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了87.45%，流動(dòng)性負(fù)債合計(jì)高達(dá)623.1億，其中僅應(yīng)付賬款一項(xiàng)就達(dá)到343.9億。而同期蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為193.3億，限制性現(xiàn)金及其他為83.21億，兩項(xiàng)合計(jì)為276.51億，兩項(xiàng)合計(jì)還不足以覆蓋應(yīng)付賬款。當(dāng)然，即便不計(jì)算負(fù)債，蔚來的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+限制性現(xiàn)金及其他+短期投資”合計(jì)還不足400億，按照目前蔚來的虧損現(xiàn)金流僅夠維持兩年了。
過去這些年，一直未能自主“造血”的蔚來都是靠融資生存。據(jù)資料顯示，蔚來成立至今已融資十余起，已公開披露的融資總額超過1000億。最近一年來，面對(duì)越來越緊張的資金流，蔚來和李斌仍一直在四處尋求融資，除了跟寧德時(shí)代共建換電站換來了一筆25億元的融資以外，近期蔚來還獲得了合肥國(guó)資的28億融資，雖然融資能力依舊很強(qiáng)，但可以看到蔚來獲得的融資金額相比過去已經(jīng)明顯減少了。
無論是從行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局來看，還是從蔚來自身的資金狀況來看，加快降本增效、往盈利方向努力確實(shí)迫在眉睫，并且留給蔚來的時(shí)間已經(jīng)不多了。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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