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阿里踏上了重新估值的道路。
最近影響阿里的標(biāo)志性事件有三：
1）DeepSeek誕生。
人們重新對「云」估值，阿里云獲得極大的估值提升。
2）阿里與蘋果合作。
人們相信蘋果的眼光，也意識到阿里仍是唯一能提供“閉環(huán)商業(yè)”的玩家，如果云、電商、支付、物流都打通，不可低估的想象力。
3）阿里宣稱「未來三年云與AI投資將超越十年總和」。
不管人們對最終落地的3800億這個(gè)數(shù)字是否滿意，但不可否認(rèn)的是，這是一股真實(shí)地流向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的源頭活水。
如果阿里只是“該死的零售商”，
那就只配獲得消費(fèi)股的估值；
如果阿里是AI潛力股，
那就配獲得科技成長股的估值。
問題是，人們相信AI，相信云，
相信世界將有翻天覆地的變化。
也愿意用AI的宏大敘事，
為地球村另一邊的納斯達(dá)克提估值。
卻下定不了決心，
給阿里投上堅(jiān)定的一票。
阿里為什么讓人擔(dān)心？
因?yàn)樗暮诵臉I(yè)務(wù)盤——天貓和淘寶，
確實(shí)不太穩(wěn)。
淘天集團(tuán)（主要是天貓和淘寶）的
營收占比一直在下降。
這源于外部的猛烈沖擊。
左有拼多多用社交裂變從農(nóng)村卷到了城市；
右有抖音用內(nèi)容推薦算法創(chuàng)造了“即時(shí)滿足”的電商新場景。
淘天集團(tuán)被左右夾擊——
淘天集團(tuán)在高峰的時(shí)候，一年能賺將近6000億，而現(xiàn)在一年只有4000+億。
阿里緊急把蔣凡調(diào)到了主管海外電商。
蔣凡學(xué)來了業(yè)內(nèi)流行的“全托管”模式與“半托管”模式，吸納了一大批不熟悉跨境規(guī)則的新玩家。
海外電商（尤其是零售板塊）
營業(yè)收入持續(xù)攀升。
但終歸海外電商的盤子很小。
阿里在海外電商的布局可以說是——
起個(gè)大早，趕個(gè)晚集。
阿里早在2010年推出速賣通（國際版淘寶），
但當(dāng)時(shí)國內(nèi)電商增長如火如荼，
阿里將更多的資源傾斜于國內(nèi)市場，
并沒有及時(shí)在海外建立競爭壁壘。
如今，阿里海外電商只占了
集團(tuán)整個(gè)電商盤子的約20%。
更何況，海外電商還在失血。
蔣凡促進(jìn)了增長，但未能扭轉(zhuǎn)虧損的局面。
左有亞馬遜、eBay等國際巨頭，
右有SHEIN、Temu等更大膽闖進(jìn)北美市場的新玩家。
阿里又被左右夾擊了。
阿里尚且不穩(wěn)的電商基本盤，
讓人們頗為擔(dān)心——
國內(nèi)外都被夾擊，
這個(gè)“該死的零售商”還好嗎？
斷臂求生。
阿里實(shí)施了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里最激進(jìn)的自我變革——
2024年底，阿里以131.38億港元出售高鑫零售全部股權(quán)，結(jié)束長達(dá)8年的新零售實(shí)驗(yàn)；
2025年初，阿里以74億元出售銀泰百貨股權(quán)，進(jìn)一步剝離線下零售業(yè)務(wù)；
阿里還減持了快狗打車、B站、陌陌、網(wǎng)易云音樂等非核心業(yè)務(wù)的股份，累計(jì)退出12個(gè)非核心業(yè)務(wù)，回籠資金近200億元。
近五年，
阿里云的營業(yè)收入持續(xù)攀升，
突破千億大關(guān)。
經(jīng)營利潤也在持續(xù)攀升。
阿里云的收入中，約60%來自于公有云——
在IDC發(fā)布的
中國公有云計(jì)算市場數(shù)據(jù)中，
2023年中國云計(jì)算市場規(guī)模達(dá)到了1560億元人民幣，同比增長27.5%，
阿里云以40%的份額位居第一。
而在《2024年浙江省軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》中，我們也可以看到互相印證的數(shù)據(jù)——
杭州入選“云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)示范城市”，培育的本土龍頭阿里云穩(wěn)居公有云（IaaS、PaaS）市場份額第一。
杭州軟件應(yīng)用強(qiáng)，
而阿里是杭州軟件應(yīng)用的龍頭。
阿里云同樣參與了政府的信息安全、智慧城市（如智慧停車）等項(xiàng)目。
另一邊，
菜鳥集團(tuán)的營業(yè)收入也同樣攀升，
突破千億大關(guān)。
經(jīng)營利潤也順利扭虧為盈。
跨境電商尚未擺脫虧損，
但菜鳥的跨境物流已經(jīng)扭虧為盈。
2023財(cái)年，菜鳥集團(tuán)收入中，
71.8%來自服務(wù)外部客戶，
28.2%來自于集團(tuán)間業(yè)務(wù)協(xié)同。
境內(nèi)物流占比49%，境內(nèi)物流占比45%，
余下的6%是供應(yīng)鏈管理解決方案服務(wù)等。
境外物流的比重還有不斷上漲的趨勢。
此外，大文娛板塊中的——優(yōu)酷、大麥網(wǎng)雖未被直接出售，但資源投入大幅削減，轉(zhuǎn)為“維持運(yùn)營”狀態(tài)。
餓了么與高德雖保留，但定位調(diào)整為“防御性業(yè)務(wù)”，目標(biāo)從“抗衡美團(tuán)”轉(zhuǎn)為“服務(wù)淘系用戶即時(shí)需求”。
這些非戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的虧損，都在持續(xù)縮減。
組織形式也迎來重新改造。
蔡崇信（董事局主席）、吳泳銘（CEO）、蔣凡（電商事業(yè)群總裁）形成“鐵三角”，取代過去多元業(yè)務(wù)線各自為政的局面。
所有超過1億元的投資需經(jīng)集團(tuán)戰(zhàn)略投資委員會審批，目的就是想防止業(yè)務(wù)線“諸侯割據(jù)”。
阿里想用“斷臂”換取
電商和云這兩大核心業(yè)務(wù)更多的“彈藥”。
廣撒網(wǎng)式投資時(shí)代已告別，
精準(zhǔn)彈藥投放只為AI和云的星辰大海。
天貓?zhí)詫毮昊钴S用戶8億+，積累了電商、支付、物流等領(lǐng)域的豐富場景和數(shù)據(jù)。這種多元場景為AI技術(shù)提供了天然的試驗(yàn)田。
還記得第一款A(yù)I領(lǐng)域的C端爆款應(yīng)用——
妙鴨相機(jī)么？
這是阿里大文娛內(nèi)部（優(yōu)酷團(tuán)隊(duì)）孵化的項(xiàng)目。
妙鴨從上線到爆紅僅用了數(shù)周，
并帶動(dòng)阿里云算力需求增長數(shù)百倍。
若阿里能誕生下一個(gè)AI爆款應(yīng)用，
那自然又能得到一張彩票。
不過，先不做白日夢。
阿里現(xiàn)在最容易著手的，
是從商戶側(cè)收取基于AI升級的服務(wù)費(fèi)。
阿里在國內(nèi)推出了「全站推廣」，
全渠道智能投放，按成交計(jì)費(fèi)，
對于商家來說，可以做到“無腦運(yùn)營”。
商家們吐槽——
全站推廣費(fèi)用比太高，
拉來的流量不夠優(yōu)質(zhì)，退貨率高。
但不可否認(rèn)的是，
阿里基于AI的推廣服務(wù)費(fèi)上升了。
拼多多也一樣，
中小商家的廣告支出
從1-2元/單增加到8-10元/單。
阿里在國外——
阿里國際站（B2B跨境電商平臺），
也推出了AI新版方案。
原本商家需要支付29800元的基礎(chǔ)年費(fèi)，
現(xiàn)在全部要升級為35800元的AI增值版。
對于商家來說，
就是額外支付6000元多請一個(gè)AI打工人。
商家們也吐槽——
我用不著讓AI幫我寫標(biāo)題、P白底圖。
但阿里的AI推廣服務(wù)費(fèi)也還是上升了。
如果阿里的渠道力仍在，
如果阿里仍是商家們難以割舍的選擇，
那么用AI賦能推廣似乎已是大勢所趨。
阿里的重估之路踉踉蹌蹌，
主要是人們還沒完全看到阿里轉(zhuǎn)型成功。
但阿里經(jīng)歷了兩個(gè)大的轉(zhuǎn)型時(shí)代——
PC時(shí)代的淘寶和支付寶，
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的手淘和天貓，
以及完成支付寶移動(dòng)化。
2013年，阿里all in「無線」；
2025年，阿里all in「AI」。
阿里再次對行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)做出「生死判斷」，
也再次選擇放棄分散、集中資源。
在AI時(shí)代的十字路口，
阿里再次展現(xiàn)了當(dāng)年破釜沉舟的決絕。
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2)單個(gè)帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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