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易觀分析：在疫情的影響下，全球的絕大部分國家和地區(qū)都面臨著通脹的危機(jī)。雖然依靠著歷來良好的防疫效果及較為完善的供應(yīng)鏈體系，中國的通脹壓力較小，但卻存在著經(jīng)濟(jì)下行的壓力。面對著這樣的壓力，哪類企業(yè)正經(jīng)歷業(yè)績的下滑，未來是否會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？本報(bào)告將嘗試逐一解析。

自從2020年新冠疫情在全球蔓延以來，因?yàn)橐咔閷娊】祹淼闹苯游：?，以及各地政府出于防疫需要而采取的各?xiàng)臨時(shí)政策，使絕大部分國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)都受到了較大的負(fù)面影響。而為了突破疫情帶來的經(jīng)濟(jì)增長困境，各地政府先后采用了發(fā)放現(xiàn)金、發(fā)放消費(fèi)券、發(fā)行國債、增加基建、減稅、降息等各方面的舉措。這些舉措在刺激經(jīng)濟(jì)方面也確實(shí)起到了明顯的效果，扭轉(zhuǎn)了這些地區(qū)GDP的下跌趨勢，但同時(shí)也給很多地區(qū)帶來了通脹問題。

圖1-1 世界主要經(jīng)濟(jì)體近一年CPI同比情況

從上圖可以看出，世界主要經(jīng)濟(jì)體中的絕大多數(shù)，其CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）同比都呈現(xiàn)出逐步走高的趨勢，且始終保持在較高的數(shù)值水平之上，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于合理的范圍。特別是在進(jìn)入2022年以后，這種趨勢更為明顯，美國、德國、印度、英國、加拿大、意大利等國家的CPI同比已超過了6%，美國更是超過了8%。CPI的快速上漲意味著通脹壓力越來越大，而這與各國政府大幅增加貨幣供應(yīng)量、急劇擴(kuò)大財(cái)政支出有著密切的關(guān)系，也是經(jīng)濟(jì)刺激舉措兩面性帶來的負(fù)面效應(yīng)之一。CPI的走高對公眾消費(fèi)來說無疑有著較強(qiáng)的抑制作用，因?yàn)楣妼ξ磥韺?shí)際收入水平以及相應(yīng)的購買力會(huì)產(chǎn)生較為悲觀的預(yù)期，并會(huì)由此在消費(fèi)上變得更為謹(jǐn)慎。消費(fèi)的走弱，對于全球的零售業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)而言，有著非常強(qiáng)的負(fù)面影響，各廠商都會(huì)或多或少面臨由此帶來的經(jīng)營困境。并且，在新冠病毒不斷變異帶來新的危害，以及俄烏戰(zhàn)爭造成的全球糧食、能源等供應(yīng)緊張、價(jià)格上漲的情況下，大多數(shù)國家的CPI在未來一段時(shí)間內(nèi)還將繼續(xù)被不斷推高。

日本和中國的情況和大多數(shù)國家不同，在上圖的CPI走勢中可以明顯體現(xiàn)出來。首先來看一看日本，其CPI也是逐步走高的趨勢，但與其它國家不同的是，其CPI同比值在去年9月以前一直處于負(fù)值的區(qū)間。出現(xiàn)這種情況，是日本經(jīng)濟(jì)長期滯漲，整體社會(huì)已深度老齡化等因素共同作用的結(jié)果。上述因素使日本消費(fèi)者的工資水平在很長一段時(shí)間內(nèi)增幅有限，甚至沒有增長，在對未來的收入看法上，他們在整體上也都表現(xiàn)出中性甚至負(fù)面的預(yù)期。因此在消費(fèi)支出方面，他們長期以來都呈現(xiàn)出較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，對價(jià)格較為敏感，消費(fèi)信心不強(qiáng)。而在疫情蔓延的大環(huán)境下，日本消費(fèi)者更是加強(qiáng)了對于支出的控制，也就使得日本的CPI同比在本就很低的水平上進(jìn)一步走低。而從去年9月份開始的CPI同比轉(zhuǎn)正，并不是日本消費(fèi)者恢復(fù)了消費(fèi)信心，而是由于全球流動(dòng)性過剩和供應(yīng)鏈緊張的因素共同推高了商品價(jià)格導(dǎo)致而成。像日本這樣CPI處于長期低水平，甚至負(fù)增長的狀態(tài)，會(huì)陷入通縮的危險(xiǎn)之中，不僅不利于經(jīng)濟(jì)增長，并且更是會(huì)直接傷害包含零售在內(nèi)的多種行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

中國的情況又和日本不同，雖然中國的CPI同比值也是一直維持在較低水平之上，但其近一年以來一直為正。并且，法國、意大利等一年前與中國CPI水平較為接近的國家，這一年來CPI都處于明顯的上升趨勢中，只有中國始終保持了相對較低的CPI水平，并沒有出現(xiàn)明顯的上升趨勢。這一方面說明了中國較為完善的供應(yīng)鏈體系能在很大程度上抵御全球性的供應(yīng)緊張帶來的輸入性通脹，另一方面也說明了中國消費(fèi)者依然維持著一定的消費(fèi)信心和強(qiáng)度。但是，中國的CPI水平距離經(jīng)濟(jì)健康增長所需要的“適度通脹”水平尚有一定的差距，還有出現(xiàn)流動(dòng)性陷阱、投資增長停滯的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，較低的CPI水平也意味著主要由商品消費(fèi)支撐起來的零售業(yè)最近正承受著較大的發(fā)展壓力。因此，在面臨經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中，中國大概率還會(huì)推出密集的經(jīng)濟(jì)刺激舉措，以期使經(jīng)濟(jì)增長重回良性的軌道。而在各項(xiàng)舉措之中，與CPI指標(biāo)關(guān)系較為緊密的零售業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)一定會(huì)是重點(diǎn)的政策實(shí)施方向。

盡管作為世界主要經(jīng)濟(jì)大國的中國和日本都正經(jīng)歷著伴隨過低通脹而來的經(jīng)濟(jì)下行壓力，但在世界經(jīng)濟(jì)體系中這是極少數(shù)的情況，以第一經(jīng)濟(jì)體美國為代表的全球絕大多數(shù)國家都正面臨著較為嚴(yán)重的通脹問題。而通脹最容易被大眾感知到的表現(xiàn)就是大部分商品價(jià)格的上漲，這也是消費(fèi)領(lǐng)域?qū)τ谕涊^為敏感的反映。在經(jīng)歷通脹的過程中，消費(fèi)者會(huì)改變長久以來形成的、已經(jīng)較為固化的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)方式，會(huì)減少對非必需品的購買，降低對高溢價(jià)商品的選擇，減少每一次購物所挑選的商品數(shù)量，并會(huì)將更大比例的消費(fèi)支出投入到食品、日用等剛需商品之中。在大眾的消費(fèi)行為發(fā)生上述變化以后，盡管由于商品單價(jià)普遍的上漲會(huì)使得整體零售額維持著原有水平，甚至超過原有的水平，但整體的零售數(shù)量卻會(huì)有明顯的下降。并且，這種變化還會(huì)對零售行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生一定的影響：消費(fèi)者會(huì)更傾向于在更大型的企業(yè)中進(jìn)行消費(fèi)，并使頭部企業(yè)的業(yè)績保持較高的增長速度。因?yàn)檫@些企業(yè)依靠自身的規(guī)模優(yōu)勢具備更高的議價(jià)能力，同時(shí)還有更完善、容錯(cuò)能力更高的供應(yīng)鏈體系，即使是在高通脹的環(huán)境之中也能提供品類相對更豐富、更有價(jià)格優(yōu)勢的商品，以此成為大眾抵御通脹影響的優(yōu)先考慮對象。這一點(diǎn)可以從全球主要零售商業(yè)體的表現(xiàn)中得到印證。

圖1-2 近一年全球主要零售商業(yè)體GMV

圖1-3 前一年全球主要零售商業(yè)體GMV

將近一年的數(shù)據(jù)與前一年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，可以看出：不但全球最大的零售商業(yè)體阿里巴巴（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量）的GMV有所增長，其它大部分廠商的GMV都有不同程度的增長。在外部環(huán)境相對更為惡劣的近一年時(shí)間里，這些廠商充分展示出了其相對更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，在逆勢中取得了較為出色的成績。

為了進(jìn)一步探究這些在經(jīng)營上較為出色的廠商有什么樣的成功要素，我們可以從他們經(jīng)營的模式特點(diǎn)上進(jìn)行分類，劃分為以線上業(yè)務(wù)為主的廠商，以及以線下業(yè)務(wù)為主的廠商。盡管線上線下業(yè)務(wù)的融合已在中國、美國等多個(gè)國家和地區(qū)快速推進(jìn)，但限于傳統(tǒng)行業(yè)相對較低的數(shù)字化水平、純線下模式依然有較大慣性力量等因素的影響，在大多數(shù)的場景下，線上業(yè)務(wù)與線下業(yè)務(wù)目前依然有著涇渭分明的界線。因此，從線上與線下的角度分別去考察各廠商在面對困境時(shí)的表現(xiàn)，就更有可能發(fā)現(xiàn)不同廠商在這個(gè)階段出現(xiàn)發(fā)展差異的主要因素。

首先來看看線下廠商，圖1-2所示的線下廠商，全部都采用的是連鎖經(jīng)營模式，這是和線上廠商較大的區(qū)別之一。因?yàn)榫€下經(jīng)營會(huì)受到輻射區(qū)域范圍、周邊客戶數(shù)量、場地面積等方面的限制，單體店面規(guī)模不會(huì)大幅度超出當(dāng)?shù)叵M(fèi)承載能力，所以只能以增加整體店面數(shù)量的方式擴(kuò)大自身的規(guī)模。而在他們之中，只有不到一半廠商近一年的GMV增速超過了10%，而且還有部分廠商出現(xiàn)了GMV負(fù)增長的情況。在增速超過10%的廠商之中，The Home Depot（家得寶）是專營家居生活商品、房屋裝修維護(hù)用品的連鎖零售商，其經(jīng)營的商品品類與美國人的日常生活息息相關(guān)，絕大部分屬于美國人的剛需用品。它有著比美國大多數(shù)的線下綜合品類零售商、垂直品類零售商更高的增長業(yè)績，也恰恰反映了在高通脹的環(huán)境下，剛需類的商品及相關(guān)廠商受到的影響相對較小，并有相對更大的增長可能。在The Home Depot（家得寶）之外，還有三家廠商的GMV增速相對更高，他們分別是Target（塔吉特）、Aldi（奧樂齊），以及包含了Lidl（利德爾）的Schwarz Group（施瓦茨集團(tuán)）。Target、Aldi、Lidl這三者都是廉價(jià)折扣類的連鎖零售商，以經(jīng)營高性價(jià)比的商品為主。他們相對高增長的業(yè)績同樣也反映了高通脹境況下普通用戶的消費(fèi)偏好，大部分用戶沒有太高的意愿為了品牌、設(shè)計(jì)等因素去支付額外的溢價(jià)。

其次來看看線上廠商，與線下廠商有所不同，圖1-2所示的所有線上廠商都有著較快的業(yè)績增速，他們近一年的GMV增長均超過了10%。線上廠商近期的快速增長，有兩方面的主要因素。一方面，與互聯(lián)網(wǎng)模式的特點(diǎn)有關(guān)：互聯(lián)網(wǎng)有更大的開放性，沒有明顯的物理性區(qū)域輻射限制，同時(shí)有更大的用戶服務(wù)承載能力，因此可以在短時(shí)間內(nèi)快速提高用戶數(shù)量和交易數(shù)量。限制線上廠商快速擴(kuò)張的因素在于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的傳輸處理能力，其對于用戶的影響力，以及其配套服務(wù)能力的建設(shè)。相對傳統(tǒng)模式而言，線上廠商可以用更短的時(shí)間達(dá)到預(yù)期的目的。因此在同等規(guī)模的條件下，線上廠商普遍具有較快的增長速度。另外一方面，也與疫情的蔓延有著較大的關(guān)系：在疫情的環(huán)境下，出于對自身健康保護(hù)的考慮，從前習(xí)慣于在線下進(jìn)行購物的消費(fèi)者，有一部分會(huì)改變其既有的購物習(xí)慣，轉(zhuǎn)至線上購物。并且，有著線下眾多門店的零售商，因?yàn)橛兄荛]的空間和相對密度更大的人群，更容易受到疫情的影響而導(dǎo)致暫時(shí)的閉店，其用戶也可能會(huì)因此而轉(zhuǎn)移至線上。另外，線上廠商在疫情中提供的便捷性服務(wù)也加快了用戶從線下轉(zhuǎn)移至線上的過程。因此，就像由淘寶和天貓融合組成的全球最大數(shù)字零售商業(yè)體（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量），中國以外最大的數(shù)字零售商業(yè)體亞馬遜（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量），在已經(jīng)有較大規(guī)模的基礎(chǔ)上，GMV還能有一定的增長。

在圖1-2所示的線上廠商之中，只有Amazon（亞馬遜）是美國廠商，其余皆是中國廠商。其中，Alibaba（阿里巴巴）旗下全球最大的服務(wù)于品牌商、零售商的第三方線上及移動(dòng)商業(yè)平臺(tái)天貓（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量）和同在美國、香港兩地上市的JD（京東）以B2C平臺(tái)業(yè)務(wù)為主，Alibaba（阿里巴巴）旗下中國最大的數(shù)字零售平臺(tái)淘寶（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量）和近幾年有著連續(xù)高增速的Pinduoduo（拼多多）以C2C平臺(tái)業(yè)務(wù)為主，短視頻平臺(tái)Douyin（抖音）和Kuaishou（快手）以直播電商業(yè)務(wù)為主。中國廠商較為豐富的類型與國外同行形成了較為明顯的對比，顯示出了中國有較為活躍的電商發(fā)展環(huán)境，以及中國用戶對于新型消費(fèi)模式較高的接受程度。并且，在全球主要零售商業(yè)體中，近一年有著超過20% GMV增速的廠商均在中國，特別是拼多多，已連續(xù)兩年保持了30%以上的GMV增速，顯示了中國廠商在現(xiàn)階段更高的成長性。

雖然經(jīng)營零售業(yè)務(wù)的中國線上廠商顯示出了相對較高的增長速度，但容納其發(fā)展成長的中國經(jīng)濟(jì)卻并不是一片向好之勢。在疫情的影響下，中國不僅CPI指標(biāo)始終處在適度增長的標(biāo)準(zhǔn)之下，并且GDP增速也有所下降，由此進(jìn)一步帶來了消費(fèi)上的增長乏力。

圖1-4 2020年以來中國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比情況

從圖1-4中的數(shù)據(jù)可以看出：2020年年初疫情初期，整體消費(fèi)受到了較為嚴(yán)重的影響，但隨著抗疫成效的逐漸體現(xiàn)，消費(fèi)也漸漸回暖。2021年上半年，因?yàn)榍耙荒甑突鶖?shù)的因素，致使當(dāng)時(shí)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比數(shù)值達(dá)到較高的水平。但從2021年下半年開始，由于疫情在多地的散發(fā)，以及經(jīng)濟(jì)下行壓力傳導(dǎo)至消費(fèi)端，使得消費(fèi)數(shù)據(jù)始終處于較低的水平。特別是在今年2月以后，由于吉林、上海等地的疫情有較大的波及面，對消費(fèi)端產(chǎn)生了較大的影響，因此使得消費(fèi)數(shù)據(jù)再次進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間。并且，多地由于防疫需要而采取的嚴(yán)控政策確實(shí)造成了部分人群當(dāng)前和預(yù)期收入的降低，從而降低了其消費(fèi)的欲望。

疫情的影響，不僅體現(xiàn)在整體消費(fèi)的趨勢上，同樣也體現(xiàn)在了線上消費(fèi)的走向上，甚至這種走向的指向性更為顯著：

圖1-5 2020年以來中國網(wǎng)上零售額同比情況

從圖1-5可以看出，以2021年2月為分界線，中國網(wǎng)上零售額的增速明顯分為兩個(gè)區(qū)間：在此之前，基本呈現(xiàn)出單邊上漲的趨勢；在此之后，逐漸下滑、一路走低。除了疫情因素使數(shù)據(jù)受到基數(shù)影響，從而導(dǎo)致類似于“山峰型”走勢之外，2021年以來消費(fèi)增長的疲軟才是網(wǎng)上零售增速漸次下跌的主要原因。消費(fèi)的疲軟也在線上各主要平臺(tái)的業(yè)績增長中得到印證，天貓、京東、拼多多等平臺(tái)的交易增速都有不同程度的下降（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量）。受到影響的不止是線上的傳統(tǒng)品類，很多線上的新興品類也受到了明顯的影響。例如前些年連續(xù)有著高增速的跨境進(jìn)口電商，不僅行業(yè)整體的增速有明顯下降，行業(yè)中主要平臺(tái)的交易增速也有明顯下降（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量）。疫情的持續(xù)，使近兩年中國民眾的出國游受阻，使海外消費(fèi)中的大部分得以回流國內(nèi)，同時(shí)也使得協(xié)助國外品牌和零售商觸達(dá)中國消費(fèi)者的中國進(jìn)口電商平臺(tái)有了承接這部分消費(fèi)的機(jī)會(huì)，但就連這些平臺(tái)之中排名第一、第二、第三的天貓國際、考拉海購、京東國際，根據(jù)易觀分析的測算，也都出現(xiàn)了明顯的交易增速下滑（以截至2022Q1的過去4個(gè)季度 GMV衡量），無疑說明了市場不缺乏快速增長的動(dòng)因，但卻有其它更關(guān)鍵的因素主導(dǎo)了市場的走向。這一點(diǎn)可以從下圖中消費(fèi)者信心指數(shù)的走勢上可以找到其中的關(guān)聯(lián)。

圖1-6 2020年以來中國消費(fèi)者信心指數(shù)情況

從圖1-6中可以看出，疫情對于消費(fèi)者信心的影響非常大，其走勢可以看作是線上消費(fèi)以及整體消費(fèi)的先導(dǎo)，是造成線上、線下零售增速下降的關(guān)鍵因素之一。國內(nèi)每一次較大范圍的疫情都會(huì)明顯拉低消費(fèi)者信心指數(shù)。更明顯的是，今年吉林、上海等地的疫情對于消費(fèi)者信心的影響更是超過了以往，甚至比2020年年初疫情初始階段造成的影響更大。今年的嚴(yán)峻環(huán)境，在短時(shí)間內(nèi)就使消費(fèi)者信心遭遇大幅度的下滑，但是其恢復(fù)至正常水平卻應(yīng)該會(huì)經(jīng)歷更長的時(shí)間。因此，可以預(yù)期，在未來的一段時(shí)間內(nèi)，消費(fèi)數(shù)據(jù)依然會(huì)維持在較低的水平。

消費(fèi)的低靡，不僅直接影響到線下和線上的零售廠商，同樣其影響也傳導(dǎo)至上游生產(chǎn)、供應(yīng)等環(huán)節(jié)。消費(fèi)端需求不旺，不但會(huì)使生產(chǎn)端面臨減產(chǎn)的壓力，還會(huì)使其承受產(chǎn)品積壓的壓力，而一旦銷售情況惡化，還會(huì)造成回款不足、不及時(shí)，甚至影響到后期的生產(chǎn)和發(fā)展。出現(xiàn)這樣的情況，就可能形成生產(chǎn)端的惡性循環(huán)，從而使得生產(chǎn)端出現(xiàn)萎縮，并極大影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，避免出現(xiàn)生產(chǎn)端的萎縮就成為各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策的落腳點(diǎn)。但是，近期的數(shù)據(jù)卻顯示出生產(chǎn)端尚有危機(jī)存在。

圖1-7 2020年以來中國CPI、PPI同比情況

在正常情況下，生產(chǎn)端的價(jià)格走勢會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)端，從而形成CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）、PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）二者走勢近似一致的形態(tài)，這也是圖1-7在2020年5月以前表現(xiàn)出的狀態(tài)。但是在此之后，CPI卻并未跟隨PPI的上漲而上漲，反而在逐步走低后保持著較低的水平，從而形成了PPI與CPI的剪刀差。形成這種狀況的因素主要有以下幾點(diǎn)：1）、疫情對于全球供應(yīng)鏈的影響推動(dòng)了眾多大宗商品價(jià)格的上漲，進(jìn)而不斷推高PPI。2）、同樣是在疫情的影響下，消費(fèi)者信心受到極大影響，支出趨于保守，并進(jìn)一步影響到整體的消費(fèi)數(shù)據(jù)。3）、在消費(fèi)低靡的情況下，上游生產(chǎn)端并不會(huì)輕易選擇將原材料上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給下游企業(yè)和消費(fèi)者，而是更偏向于選擇自行承擔(dān)。

PPI與CPI的剪刀差如果長期存在，就會(huì)在很大程度上影響到經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行，其對經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1）、因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格的上漲不能及時(shí)傳導(dǎo)至下游，或者傳導(dǎo)的不充分，會(huì)使眾多生產(chǎn)端的企業(yè)承受較大的經(jīng)營壓力。2）、因?yàn)樯a(chǎn)端集中了大量的制造業(yè)企業(yè)，其經(jīng)營壓力的增大、利潤的降低，會(huì)極大的影響到國內(nèi)外資本對于制造業(yè)投資的積極性。3）、下游企業(yè)會(huì)因?yàn)樯a(chǎn)端和銷售端的雙重影響而造成收入下降、利潤下降，同時(shí)其經(jīng)營的惡化又會(huì)反向傳導(dǎo)至上游。

在整個(gè)2021年，PPI與CPI的剪刀差基本都處于不斷擴(kuò)大的趨勢之中，下游企業(yè)的壓力也因此不斷增大，而他們的壓力也很明顯的體現(xiàn)在扮演各類型企業(yè)信息、商務(wù)、資金等樞紐角色的內(nèi)貿(mào)平臺(tái)之上，各內(nèi)貿(mào)平臺(tái)在這一年中也因此受到了不同程度的影響。這種影響可以從各平臺(tái)的財(cái)報(bào)及相關(guān)數(shù)據(jù)中得以體現(xiàn)。因?yàn)槊總€(gè)平臺(tái)的經(jīng)營模式不同，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，各平臺(tái)會(huì)在財(cái)報(bào)中采用不同的會(huì)計(jì)處理方式。一般而言，各平臺(tái)會(huì)根據(jù)對于其所售商品的所有權(quán)、控制權(quán)等情況分別采用總額法（收入中包含相關(guān)商品的成本）和凈額法（收入中不包含相關(guān)商品的成本）來確認(rèn)收入水平。為了消除大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響，以便能更加客觀的衡量平臺(tái)創(chuàng)造收入的能力和持續(xù)性，在此特用凈額法來計(jì)算平臺(tái)的收入。在凈額法收入這個(gè)維度上，在2021年，有些平臺(tái)只維持了與去年相似的增速，如能在數(shù)量眾多的品類上成功連接貿(mào)易雙方的中國最大綜合型內(nèi)貿(mào)線上批發(fā)交易平臺(tái)1688.com；有些平臺(tái)則在收入增速上有所下滑，如擁有線上、線下多種類型業(yè)務(wù)并在紡織、化工、塑料等行業(yè)有重度垂直投入的內(nèi)貿(mào)平臺(tái)慧聰。

PPI的上漲不止是對中國的生產(chǎn)端企業(yè)、內(nèi)貿(mào)企業(yè)、內(nèi)貿(mào)平臺(tái)等內(nèi)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了較大的影響，同時(shí)也對眾多外向型企業(yè)、外貿(mào)平臺(tái)造成了較大的影響。雖然中國的出口商品已不再集中于低價(jià)、低端，在眾多中高端的商品領(lǐng)域也占據(jù)了較為重要的市場地位，但是主營出口業(yè)務(wù)的企業(yè)中還有相當(dāng)大一部分是中小企業(yè)，他們中的大多數(shù)還是需要以較低的價(jià)格來保持商品的競爭力。因此，PPI的上漲對這部分企業(yè)的影響非常大，不但會(huì)極大的壓縮其本就不高的利潤空間，導(dǎo)致其陷入虧損的困境之中，甚至還會(huì)影響其后續(xù)出口業(yè)務(wù)的正常開展，使其被迫減少出口業(yè)務(wù)，甚至將出口業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回國內(nèi)。這種影響也在中國最大的綜合型外貿(mào)線上批發(fā)交易平臺(tái)Alibaba.com（以2021年的收入水平衡量）的業(yè)績上體現(xiàn)了出來。在全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題的2021年，在立足于中國這個(gè)全球最為完善供應(yīng)鏈體系的前提下，本應(yīng)是Alibaba.com等外貿(mào)平臺(tái)通過加快相關(guān)商品出口銷售增加自身收入的良好時(shí)機(jī)，但是在大宗商品價(jià)格上漲推高PPI的情況下，Alibaba.com在2021年的收入增速卻同比有所下降，顯示出出口增長受到了較大的環(huán)境因素制約。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力給各行業(yè)、各企業(yè)帶來不同程度的影響之下，雖然我們正經(jīng)歷著近乎全產(chǎn)業(yè)鏈的陣痛，但我們也需要看到中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)所表現(xiàn)出來的韌性與亮點(diǎn)。比如，在各地散發(fā)的疫情之中，各類線上平臺(tái)，例如阿里巴巴、美團(tuán)、拼多多、京東等，利用較為成熟的數(shù)字化手段，為各地的民生保障做出了較大的貢獻(xiàn)，以滿足當(dāng)?shù)孛癖娮罨镜纳钚枰＠?，阿里巴巴整合旗下餓了么、盒馬、高鑫零售、菜鳥、淘寶天貓等多個(gè)業(yè)務(wù)的資源與能力，以確保相關(guān)地區(qū)的基本物資供應(yīng)；美團(tuán)在相關(guān)地區(qū)開放多家愛心酒店，免費(fèi)向騎手及一線保供人員開放，并給予執(zhí)行保供任務(wù)的騎手以專項(xiàng)抗疫補(bǔ)貼；拼多多以多多買菜、快團(tuán)團(tuán)等業(yè)務(wù)為主，在相關(guān)地區(qū)上線了“保供套餐”，并在專門的技術(shù)保障團(tuán)隊(duì)等關(guān)鍵能力的支持下更好地去滿足當(dāng)?shù)鼐用竦男枨?；京東則在全國范圍內(nèi)協(xié)調(diào)、調(diào)集商品、車輛與人員，以非常大的資源力量投入到抗疫保供的行動(dòng)之中。不僅如此，各平臺(tái)還在盡力調(diào)動(dòng)平臺(tái)資源的前提下、賦能平臺(tái)上的各類型商家，盡最大可能性保證商家及自身業(yè)務(wù)的增長需要。

另外，我們還可以看到，PPI與CPI的剪刀差正在收窄，特別是進(jìn)入到2022年以后，這種趨勢更為明顯。一方面說明生產(chǎn)端企業(yè)正逐步消化掉大宗商品價(jià)格上漲帶來的影響，另一方面也說明原材料的價(jià)格上漲正部分傳導(dǎo)至消費(fèi)端。如果今后一段時(shí)間之內(nèi)，疫情不再有大范圍擴(kuò)散，消費(fèi)者信心得以快速恢復(fù)的情況下，CPI有望回歸至適度通脹的范圍，PPI與CPI的剪刀差還會(huì)進(jìn)一步收縮，直至消失。在這樣的情況下，生產(chǎn)端企業(yè)由于PPI上漲帶來的壓力將會(huì)徹底釋放，其經(jīng)營將會(huì)走向正向循環(huán)，并為消費(fèi)的良性增長打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。