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氣象雷達(dá)領(lǐng)域，或許將誕生一起涉嫌國(guó)有資產(chǎn)流失的丑聞。
在今年2月份，一家名為納睿雷達(dá)的企業(yè)成功通過(guò)了上交所的IPO審核。盡管由于行業(yè)和自身的種種問(wèn)題，在成功“過(guò)會(huì)”后不見(jiàn)得就能萬(wàn)事無(wú)憂，但至少正常的上市融資應(yīng)該是不成問(wèn)題了。
然而到了4月12日，新華社旗下媒體《上海證券報(bào)》，以公開(kāi)點(diǎn)名批評(píng)的方式將這家企業(yè)放到眾目睽睽之下。并且在多篇相關(guān)文章中隱約指出，在納睿雷達(dá)詭異的商業(yè)邏輯背后，很可能涉嫌了國(guó)有資產(chǎn)流失，以及資本和權(quán)力的“媾和”。
究竟是怎樣的企業(yè)，才會(huì)引來(lái)如此嚴(yán)厲的指控？
納睿雷達(dá)創(chuàng)立于2014年5月，創(chuàng)始人包曉軍是一位從成都?xì)庀髮W(xué)校，也即是后來(lái)的成都信息工程大學(xué)，本科畢業(yè)后，留學(xué)、移民國(guó)外的加拿大籍華人。
值得注意的是，根據(jù)維基百科信息，包曉軍在2006年左右，曾經(jīng)在美國(guó)著名軍火企業(yè)雷神公司中擔(dān)任工程師。后來(lái)又在2013年跳槽AMD，擔(dān)任設(shè)計(jì)總監(jiān)一職位。
回國(guó)創(chuàng)業(yè)后，納睿雷達(dá)也連續(xù)獲得政府的幫助，榮譽(yù)和資源可謂是拿到手軟。但是在2019年之前，納睿雷達(dá)大部分時(shí)間都處于低營(yíng)收和高虧損之中。
根據(jù)此前IPO審核階段納睿雷達(dá)提交的招股書，2018年的營(yíng)收數(shù)據(jù)只有96萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)則虧損了1744萬(wàn)元左右。但是從2019年開(kāi)始，納睿雷達(dá)忽然就“咸魚(yú)翻身”，不僅營(yíng)收數(shù)據(jù)突破了1億元大關(guān)，當(dāng)?shù)氐膰?guó)有資產(chǎn)以及各大資本機(jī)構(gòu)也都紛紛對(duì)其另眼相待。
更詭異的是，從此以后，納睿雷達(dá)作為一家并沒(méi)有顯著優(yōu)勢(shì)的新興企業(yè)，在投標(biāo)價(jià)長(zhǎng)期高于同行的情況下，卻能屢屢中標(biāo)。而且合作方大都是地方氣象局等事業(yè)單位，短短三年不到就幾乎獨(dú)占了整個(gè)廣東的氣象雷達(dá)市場(chǎng)。
所有人都看不懂其背后的商業(yè)邏輯，自然也就引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注。綜合各方面對(duì)納睿雷達(dá)的質(zhì)疑，最值得關(guān)注的還要屬以下兩個(gè)方面：
其一，在投標(biāo)過(guò)程中長(zhǎng)期“陪跑”的兩家公司，疑似存在問(wèn)題。
根據(jù)上海證券報(bào)的統(tǒng)計(jì)，廣州市雙一氣象器材有限公司和廣州潤(rùn)羽科技有限公司，曾多次與納睿雷達(dá)共同參加氣象站項(xiàng)目的投標(biāo)活動(dòng)。而且無(wú)一例外的是，投標(biāo)過(guò)程中這兩家公司都沒(méi)有獲勝的記錄。
而且經(jīng)過(guò)記者調(diào)查，雙一氣象的主營(yíng)業(yè)務(wù)是氣象氣球，氣象站業(yè)務(wù)是后來(lái)拓展的新業(yè)務(wù)，并且并不怎么受到較多的重視。至于潤(rùn)羽科技，不僅公司注冊(cè)地址是一家房地產(chǎn)中介，通過(guò)注冊(cè)電話也始終未能聯(lián)系到企業(yè)負(fù)責(zé)人，幾乎可以認(rèn)定是一家空殼公司。
其二，在估值快速上升期內(nèi)，天文公司只當(dāng)了10個(gè)月股東。
在納睿雷達(dá)忽然“翻身”的2019年12月，廣東省氣象局下屬事業(yè)單位，廣東省氣象公共安全技術(shù)支持中心控股的天文公司，也緊隨著珠海金控、國(guó)資辦旗下港灣科宏的腳步，出資1250萬(wàn)元持有了納睿雷達(dá)1%的股權(quán)。
彼時(shí)，正是納睿雷達(dá)廣受投資機(jī)構(gòu)追捧，企業(yè)估值高速上漲的階段，天文公司1250萬(wàn)元的投資，僅僅過(guò)了10個(gè)月就升值到3600萬(wàn)元。但是就在這個(gè)要么繼續(xù)增持要么長(zhǎng)期持有的階段，天文公司忽然因?yàn)闊o(wú)法按期履行出資義務(wù)造成違約，放棄巨額收益，以“原價(jià)”減資的方式退出了。
除了這一番完全不符合正常商業(yè)邏輯的離奇操作外，天文公司在10個(gè)月時(shí)間內(nèi)完成定向增、減資之前，并沒(méi)有開(kāi)展必要的評(píng)估程序。也因此，納睿雷達(dá)在審核問(wèn)詢階段，曾多次被監(jiān)管部門要求說(shuō)明天文公司此番行為的合理性。
如此兩個(gè)明顯存在疑問(wèn)的環(huán)節(jié)，很難不讓人質(zhì)疑其中是否存在國(guó)有資產(chǎn)流失的情況。而更蹊蹺的是，不僅僅只是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上的種種異常，納睿雷達(dá)本身，也存在著許多無(wú)法理解的地方。
氣象雷達(dá)是一個(gè)相對(duì)“精致”的小眾賽道。
畢竟主要用于監(jiān)測(cè)風(fēng)、雨等氣象數(shù)據(jù)的特殊功能，市場(chǎng)需求量相對(duì)較小。而且整套設(shè)備的價(jià)格昂貴，產(chǎn)品泛用性也較為狹窄，在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中往往需要大型附屬設(shè)施充當(dāng)性能填補(bǔ)，很難進(jìn)行大規(guī)模銷售。
參考國(guó)家氣象局的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年，全國(guó)范圍內(nèi)的氣象觀測(cè)站數(shù)量約為1400個(gè)。氣象雷達(dá)相關(guān)企業(yè)的市場(chǎng)，幾乎是一眼就能望到頭的“小池子”。
因此，按照正常的商業(yè)邏輯，資本機(jī)構(gòu)很難對(duì)氣象雷達(dá)企業(yè)產(chǎn)生太多興趣。至少在足以引發(fā)技術(shù)革新的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品面世之前，氣象雷達(dá)都欠缺足夠的吸引力。
如此一來(lái)，也就凸顯了納睿雷達(dá)的“與眾不同”——
1.幾乎“沒(méi)有理由”的高速增長(zhǎng)。
賽道規(guī)模有限的情況下，任何的高速增長(zhǎng)都是值得質(zhì)疑的。從2018年至2021年，納睿雷達(dá)在短短4年間，營(yíng)收數(shù)據(jù)增長(zhǎng)了190倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了34倍。
而且根據(jù)福建省某氣象局局長(zhǎng)的評(píng)價(jià)，納睿雷達(dá)的產(chǎn)品不僅探測(cè)范圍小、容易被遮擋，同時(shí)與國(guó)家氣象局的系統(tǒng)并不兼容。此外，綜合媒體采訪信息，納睿雷達(dá)的產(chǎn)品性能和傳統(tǒng)機(jī)械式雷達(dá)沒(méi)有明顯差別，性價(jià)比相對(duì)較低，在同類產(chǎn)品中也沒(méi)有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
如果沒(méi)有一些常規(guī)手段之外的方法，很難想象這樣的產(chǎn)品質(zhì)量，該如何催生出如此高速的增長(zhǎng)幅度。
根據(jù)天眼查的信息，與氣象雷達(dá)相關(guān)的同類型企業(yè)足有74家，其中不乏中國(guó)航天科工、國(guó)?？萍歼@樣的老牌企業(yè)，以及中國(guó)氣象局支持的同類型雷達(dá)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)航天新氣象、成都遠(yuǎn)望等企業(yè)。在眾多實(shí)力強(qiáng)勁的對(duì)手面前，納睿雷達(dá)的強(qiáng)勢(shì)突圍，多少有些“沒(méi)理由”。
2.幾乎趕上茅臺(tái)的毛利率。
綜合相關(guān)數(shù)據(jù)，氣象雷達(dá)企業(yè)的行業(yè)平均毛利率大多徘徊在30%左右，對(duì)于價(jià)格高銷量小的高成本科技產(chǎn)品類型而言，毛利率較低才更屬于正常現(xiàn)象。
但是在納睿雷達(dá)的招股書中，報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為88%、82%、79.68%、76.66%。這樣的毛利率，即便是在素來(lái)以輕資產(chǎn)模式見(jiàn)長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，都是一個(gè)極高的數(shù)字，甚至引發(fā)了“雷茅”的調(diào)侃，畢竟茅臺(tái)的毛利率也就90%左右。
盡管納睿雷達(dá)將其中原因解釋為“低成本產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)”，但作為低消費(fèi)頻率、低市場(chǎng)規(guī)模，又有著高成本、高科技含量的產(chǎn)品，毛利率幾乎趕上“理財(cái)產(chǎn)品”茅臺(tái)，實(shí)在是難以令人信服。
3.單一產(chǎn)品和少量客戶撐起數(shù)十億估值。
根據(jù)第一輪IPO問(wèn)詢的回復(fù)，截至2021年，納睿雷達(dá)售出的雷達(dá)數(shù)量?jī)H為43臺(tái)，大部分的業(yè)務(wù)都來(lái)自于服務(wù)期限以年為單位的數(shù)據(jù)服務(wù)。
從2019年到2021年上半年，納睿雷達(dá)的精細(xì)化探測(cè)系統(tǒng)，占據(jù)了該公司90%以上的營(yíng)收總額。其中硬件的營(yíng)收占比接近60%，軟件營(yíng)收約有30%，而本應(yīng)呈現(xiàn)出長(zhǎng)期增長(zhǎng)曲線的增值服務(wù)，最低的時(shí)候甚至不超過(guò)3%。
明顯的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，如果遭受技術(shù)迭代和市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的影響，很難保持足夠的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。而且，納睿雷達(dá)的主要客戶多為地方氣象部門，在民用領(lǐng)域涉足較少，整體欠缺市場(chǎng)活力。
截至2021年上半年，華南地區(qū)的客戶數(shù)量占比高達(dá)95.94%，購(gòu)買雷達(dá)整機(jī)業(yè)務(wù)的客戶也只有9個(gè)，其中大部分都是廣東各地區(qū)的氣象局。盡管如此，納睿雷達(dá)的估值在2020年就已經(jīng)超過(guò)了20億元。
綜合來(lái)看，即便已經(jīng)成功過(guò)會(huì)，但以納睿雷達(dá)種種難以解釋清楚的問(wèn)題，能否正常上市仍存在許多疑問(wèn)。
甚至于，一旦上海證券報(bào)所曝光的內(nèi)容和猜測(cè)落于實(shí)地，納睿雷達(dá)所要面對(duì)的，或許就不只是上市失敗這么簡(jiǎn)單了。
希望真相能夠早日水落石出吧。
參考資料：
《再探納睿雷達(dá)：敏感股東撤資涉嫌國(guó)資流失，賽道空間存隱憂》——上海證券報(bào)
《實(shí)探納睿雷達(dá)兩家投標(biāo)“陪跑”公司：一家主營(yíng)非雷達(dá) 一家疑似殼公司》——上海證券報(bào)
《利潤(rùn)率堪比茅臺(tái)！財(cái)報(bào)美顏、盟軍陪標(biāo)的納睿雷達(dá)，硬闖科創(chuàng)板》——上海證券報(bào)
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2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
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3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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