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文/Leon
編輯/cc孫聰穎
6月26日，阿里巴巴集團（以下簡稱“阿里”）發(fā)布2025財年年度報告（2024年4月至2025年3月31日），實現營收9963.47 億元，同比增長6%；經調整EBITA凈利潤1259.76 億元，同比增長77%。
除了亮眼的凈利潤增長，報告中更令人關注的是合伙人變動。報告顯示，阿里巴巴集團合伙人由此前的26人精簡為17人，共有9位合伙人退出，其中包括“十八羅漢”中的彭蕾、戴珊，以及前集團CEO張勇。
阿里合伙人制度始于2009年，彼時正處于阿里成立十周年的關鍵期，“十八羅漢”逐步隱退，阿里需要一套新的權力制度來解決企業(yè)傳承問題。關鍵點是：馬云和蔡崇信是阿里的永久合伙人和固定合伙人委員會成員，且如果要改變阿里合伙人規(guī)則，馬云擁有一票否決權。也就是說，阿里實際上仍被馬云牢牢掌握在手中。
此次阿里合伙人變更有兩個看點：一是除馬云、童文紅外，其他人員均擔任集團要職或是負責一線業(yè)務；其次，40歲的蔣凡再進一步，替代彭蕾加入了由馬云、蔡崇信、吳泳銘、邵曉峰組成的合伙委員會，正式進入阿里核心權力層。
業(yè)務層面，蔣凡也成為阿里核心業(yè)務的掌舵者。繼去年11月被任命為阿里電商事業(yè)群CEO之后，近日阿里又將餓了么、飛豬并入電商事業(yè)群，相關負責人向蔣凡匯報。至此，蔣凡統(tǒng)管淘天、阿里國際、1688、閑魚、餓了么、飛豬，背后的邏輯是阿里精簡組織、戰(zhàn)略聚焦的新方向。
即便是普通網友，也能感受到今年的電商市場有著一絲不同尋常的味道。
今年4月，劉強東親自下場送外賣，賺足了流量，隨后京東又宣布進軍酒旅市場；同一時間，美團祭出閃購業(yè)務爭奪貨架電商的市場，高調參與6.18大促。馬云在今年初參加民營企業(yè)座談會之后，近日又出現在餓了么參加淘寶閃購周會，為該業(yè)務造勢。即時零售，已經成為電商的新戰(zhàn)場。
4月底，在京東外賣和美團打得火熱時，“小透明”餓了么傍上淘寶，以“閃購”出現在淘寶App主頁的一級入口，每天贈送大額外賣券吸引淘寶用戶，目前補貼仍在持續(xù)。
本質上，阿里是將淘寶與餓了么打通，試圖轉化超9億的淘寶月活用戶（Questmobile今年3月數據），加碼即時零售市場。背后的邏輯，其實是蔣凡一直擅長的資源整合和優(yōu)勢運營策略，在其執(zhí)掌天貓和阿里國際時都曾起到了關鍵作用。
事實證明，這波引流的效果立竿見影。6月23日，淘寶閃購聯合餓了么宣布日訂單數量已經突破6000萬，相比一個月前增長了33%，與美團的日均9000萬單的差距正在縮小，淘寶作為即時零售入口的價值得以體現。
貨架電商做外賣的另一個邏輯是流量反哺。蔣凡在電話會議上明確道：“對于淘寶這樣的一個電商的App，它意味著非常高頻次的場景。我相信如果我們能在淘寶上建立這樣的（閃購）服務，從長期來看會對淘寶的活躍度、用戶的規(guī)模有更好的促進。”
京東也深諳此道，創(chuàng)始人劉強東曾在接受采訪時表示，來京東點外賣的用戶中有40%的人會交叉去買京東電商的產品，做外賣雖然暫時虧錢、但比去抖音等平臺買流量要劃算。
如今，淘寶已經變成了一個“阿里電商聚合器”，天貓超市、88VIP、天貓國際、餓了么均以快捷入口的形式被置于首屏，淘寶也完全可以搜索和購買到幾乎所有天貓商品，實現了馬云“回歸淘寶”的定調。既然如此，天貓自身的價值在哪里？通過近期的業(yè)務調整，可以大概了解到蔣凡的思路。
在“一個淘寶”戰(zhàn)略下，天貓的優(yōu)勢并非是作為入口、而是強大的品牌效應和供應鏈價值。據最新數據顯示，目前天貓品牌數量已經超過20萬個，其中天貓國際擁有4.6萬余個海外品牌入駐，全球物流供應鏈網絡覆蓋超100個海外倉和國內保稅倉，以及500條國際運輸干線。
在消費分層趨勢下，天貓的品牌優(yōu)勢也并非固若金湯，打法顯然與張勇時期不同。白牌交給淘寶和淘工廠，天貓則需要在不同價格段都發(fā)揮出品牌價值，擴大競爭優(yōu)勢。
今年3月，《華爾街科技眼》從韓國電商人士處獨家獲悉，天貓國際開啟“全球代工廠品牌扶持項目”，首站落地韓國，主要面向美妝個護品類招商，計劃至2026年3月招標150家代工廠品牌，為代工廠商家海外品牌入駐中國市場提供全鏈路孵化方案。
據悉，天貓韓國招商是面向當地代工廠及品牌方，硬性要求為：韓國當地生產、當地商標、當地售賣，三項至少滿足兩項。對于符合資質的商家，天貓國際將提供包括代工廠最優(yōu)合作條件、快速入駐以及減免技術服務費等優(yōu)惠條件。
數據顯示，中國是韓妝最大海外市場，近年來韓國中小化妝品牌深受歡迎，具有品類豐富、功能創(chuàng)新、高性價比等特色。美妝個護本就是天貓的優(yōu)勢類目，聯合韓妝產業(yè)鏈創(chuàng)牌，有助于在消費分層時代獲得更多用戶。
由此來看，改造天貓的重點是通過天貓國際為前者賦能。今年6.18大促期間，餓了么聯手天貓國際打造了新產品——跨境醫(yī)藥服務。天貓國際自營店登陸?zhàn)I了么，依靠天貓國際成熟的跨境供應鏈網絡，覆蓋全國 300 個城市，其中上海、廣州等50城可實現次日達。這種整合優(yōu)勢的打法，也是非常“蔣凡”。
上任7個月，蔣凡的策略初見成效。天貓總裁家洛表示，今年6.18剔除退款后，天貓GMV增長10%，為三年最高；購買用戶數雙位數增長，88VIP會員突破5000萬。這是三年來，天貓首次在大促后主動提及GMV情況。
盡管蔣凡的能力已經廣受行業(yè)認可，但并非沒有挑戰(zhàn)，首先是來自于淘天增長的壓力。從2025財年報告來看，淘天收入同比增長3%、經調整EBITA凈利潤僅同比增長1%，明顯遭遇增長瓶頸。
其中，中國零售商業(yè)類型下的直營及其他收入同比負增長7%。直營包括天貓超市、天貓國際自營和其他直營業(yè)務；其他則包括盒馬、阿里健康、飛豬、銀泰、高鑫零售等。隨著阿里出售銀泰、高鑫零售的全部股權，預計該類目后續(xù)財季的虧損會相應減少。這部分業(yè)務的挑戰(zhàn)在于：如何更廣泛地發(fā)揮天貓國際自營的供應鏈優(yōu)勢，有效賦能阿里旗下電商業(yè)務，繼而拉動淘天整體的價值增長。
阿里國際收入增速持續(xù)領跑集團，增幅達到29%；然而，其虧損規(guī)模則在擴大，達到了151.37億元，同比負增長88%。阿里在報告中解釋道：虧損同比增加主要是由于對速賣通和Trendyol跨境業(yè)務的投入增加所致，部分被Lazada因變現率和運營效率提升導致的經營虧損大幅減少以及Trendyol本地業(yè)務的盈利能力的改善所抵銷。由于國際貿易大環(huán)境趨于嚴峻，阿里國際扭虧為盈尚需時日。
另外，蔡崇信和吳泳銘在《2025財年致股東信》中明確，電商和“AI+云”是阿里集團的兩大核心業(yè)務。2025財年，智能云集團實現了1180.28億元收入、同比增長11%，營收規(guī)模不斷擴大；105.56的經調整EBITA凈利潤、同比增長72%，位居集團首位。除了ToB市場，AI+云對電商業(yè)務的賦能也非常明顯，在一定程度上提升了客戶管理收入。
經過一整年的業(yè)務調整以及合伙人變更，阿里正式結束張勇時代，開啟了新的篇章。蔣凡在其中扮演著“C位”的角色，統(tǒng)領核心業(yè)務之一的電商，任重而道遠。不過，資本市場對此次調整的反映并不算強烈，截至6月27日阿里美股收盤價為114.08美元/股，小幅上漲0.13%，能否重回5年前股價的巔峰（314.66美元/股）還是未知數。
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