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古茗之后，蜜雪冰城IPO在即。今天（2月26日），將是蜜雪冰城IPO申購(gòu)最后一天，根據(jù)媒體報(bào)道，截至25日傍晚，其融資認(rèn)購(gòu)額達(dá)1.6萬(wàn)億港元，創(chuàng)港股IPO新紀(jì)錄 。
蜜雪冰城之前，奈雪、茶百道與古茗已相繼搶跑上市。很少有這樣的故事發(fā)生，一個(gè)行業(yè)中的龍頭老大登錄交易所的時(shí)候，已經(jīng)是第四名。
四爺“胤禛“能否笑到最后？
回頭看已經(jīng)上市的三家，奈雪的茶、茶百道以及古茗，上市后無(wú)一不出現(xiàn)了跌破發(fā)行價(jià)的現(xiàn)象。
奈雪的茶上市首日跌幅13%，茶百道首日跌幅30%。即使以良好業(yè)績(jī)打底的古茗，上市當(dāng)天仍然以每股9.300港元收盤，當(dāng)日跌幅為6.44%。截止2月26日，奈雪的茶、茶百道和古茗三家港股市值分別為港元23億、140億和259億。
好在，破發(fā)魔咒并未成為詛咒：古茗上市兩周至今，股價(jià)正逐步上揚(yáng)。不過(guò)鑒于上市仍時(shí)日太短，仍需觀察。從估值角度看，目前茶百道的市盈率為16，古茗為22，兩家的業(yè)務(wù)模式幾乎相同的公司，在估值空間上不會(huì)有太大的差距。
即將上市的蜜雪冰城，商業(yè)模式和前述三家差別不大，但又處處有差別：蜜雪冰城把企業(yè)運(yùn)作的每一個(gè)環(huán)節(jié)都幾乎做到了行業(yè)極致。如果說(shuō)蜜雪冰城相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有什么護(hù)城河的話，我想應(yīng)該是“更快、更全、更專注“。
真正的護(hù)城河是躲在售出的每一杯飲料背后的真相，每一次的原材料采購(gòu)、運(yùn)輸和配送，每一家門店飲料制作規(guī)范和門店管理培訓(xùn)，這些才是蜜雪冰城的秘密。
在2月14日更新的招股書中，截至2024年12月31日，蜜雪冰城全球門店數(shù)達(dá)到46479家，而24年9月30日這個(gè)數(shù)字還是45302，一個(gè)季度的時(shí)間門店增長(zhǎng)了1177家。
蜜雪冰城上市會(huì)破發(fā)嗎？答案是，大概率不會(huì)，當(dāng)然不能排除黑天鵝事件。
擁有4.6萬(wàn)家門店的蜜雪冰城和已經(jīng)上市的奈雪、茶百道以及古茗最大的差異就是門店數(shù)。2月14日更新的招股書中，截至2024年12月31日，蜜雪冰城全球門店數(shù)達(dá)到46479家，而24年9月30日這個(gè)數(shù)字還是45302家，一個(gè)季度的時(shí)間門店增長(zhǎng)了1177家。
蜜雪冰城的門店總數(shù)，相當(dāng)于另外三家門店加和。量變產(chǎn)生質(zhì)變，門店數(shù)的量級(jí)差異背后是供應(yīng)鏈和企業(yè)管理、戰(zhàn)略選擇的差異。
對(duì)于快消品的茶飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，門店數(shù)背后的底氣是供應(yīng)鏈。人們笑稱蜜雪冰城不是賣飲料的，而是賣原料的，這話從模式上來(lái)講并不算錯(cuò)。
我們認(rèn)為蜜雪冰城不會(huì)破發(fā)，主要來(lái)自對(duì)以下幾個(gè)因素的分析考慮：
可控的有效增長(zhǎng)，以及伴隨而來(lái)的利潤(rùn)改善
服務(wù)四萬(wàn)家門店的龐大供應(yīng)體系
穩(wěn)妥的戰(zhàn)略選擇
1.可控的有效增長(zhǎng)。
最新招股書中的蜜雪冰城核心指標(biāo)的增長(zhǎng)，通過(guò)調(diào)節(jié)開店速度來(lái)調(diào)節(jié)總的GMV和成本增速。
2024年1-9月份收入、GMV、門店總數(shù)以及出杯量均環(huán)比增長(zhǎng)20%~25%，增速相比2023年減緩。收入的增速下降主要是門店總數(shù)下降，以及出杯量增速下降導(dǎo)致。
2024年1-9月份單店日均gmv下降5%，對(duì)比2023年在門店數(shù)上漲30%的情況下單店gmv僅僅上漲了5%。這說(shuō)明，茶飲市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際從2023年就已經(jīng)開始了。
門店數(shù)上漲30%，收入和GMV增幅超過(guò)50%，但單店GMV幾乎不增長(zhǎng)，這幾乎是靠打價(jià)格戰(zhàn)拼來(lái)的數(shù)字。而2023年毛利率和凈利潤(rùn)同比也僅僅增長(zhǎng)了4%和6%。即使成為價(jià)格戰(zhàn)的勝利者，戰(zhàn)果也并不可口。
通過(guò)高毛利的加盟服務(wù)收入來(lái)調(diào)節(jié)整體利潤(rùn)率
2024年蜜雪冰城的毛利率重新回歸30%+，凈利潤(rùn)也提升到18.7%，超過(guò)2021年的18.5%。利潤(rùn)的改善來(lái)自伴隨終端銷售額增長(zhǎng)之下的原材料成本緩慢增長(zhǎng)。
相比收入增長(zhǎng)21%，銷售成本僅增長(zhǎng)了17%，其中原材料成本增長(zhǎng)了14%。另一方面，高毛利的加盟和相關(guān)服務(wù)費(fèi)用收入同比增長(zhǎng)了56%，對(duì)應(yīng)帶來(lái)的毛利潤(rùn)則增長(zhǎng)了60%，這成為了蜜雪冰城毛利和凈利改善的最大助力。
相比利潤(rùn)調(diào)整常用的提高售價(jià)和壓縮原材料成本的手段，通過(guò)調(diào)整高毛利業(yè)務(wù)的收入比例，似乎是對(duì)消費(fèi)者傷害更小的溫和手段。
茶飲的拼殺并不會(huì)結(jié)束，甚至在蜜雪冰城控制開店速度的情況下，其他企業(yè)的開店速度并沒(méi)有快速增長(zhǎng)，可見這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)幾乎到了飽和狀態(tài)。
2.打通供應(yīng)鏈上下游，為四萬(wàn)六千家門店服務(wù)的龐大體系
遍歷蜜雪冰城的招股書，我們仿佛看到一架轟隆隆運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)器，每天為四萬(wàn)六千多家門店?duì)幏謯Z秒的生產(chǎn)運(yùn)輸和配送茶、奶、咖、糖、糧、料、果以及包裝等基本的原材料，保證這幾萬(wàn)家門店可以源源不斷的打包賣出一杯杯蜜雪冰城。
從田間地頭到消費(fèi)者的手頭，蜜雪冰城通過(guò)自建生產(chǎn)基地和全球化采購(gòu)來(lái)控制原材料的生產(chǎn)和議價(jià)權(quán)，通過(guò)自建倉(cāng)儲(chǔ)基地和擴(kuò)大配送網(wǎng)絡(luò)來(lái)應(yīng)對(duì)越來(lái)越多的門店服務(wù)。這樣一套流程，其他茶飲企業(yè)也都在配套建設(shè)，但目前沒(méi)有一家可以給“萬(wàn)店規(guī)模”提供后勤服務(wù)。
a.自給自足自控原材料生產(chǎn)
截止2024年9月30日，蜜雪冰城已經(jīng)生產(chǎn)了56萬(wàn)噸上述基本原材料，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)距離2023年全年的67萬(wàn)噸只差11萬(wàn)噸。甚至為了生產(chǎn)乳制品，蜜雪冰城成為了國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲企業(yè)中唯一擁有液體乳制品生產(chǎn)資格的企業(yè)。
蜜雪冰城在河南、安徽、重慶、廣西和海南五大省份建立了生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能達(dá)到了165萬(wàn)噸。其中河南基地負(fù)責(zé)大部分的原材料生產(chǎn)，其他幾個(gè)基地則負(fù)責(zé)水果種植，河南基地的年產(chǎn)能121萬(wàn)噸。
為了更好的管理龐大的生產(chǎn)基地，蜜雪冰城引入60多條智能化生產(chǎn)線，通過(guò)智能化和數(shù)字化的管理體系，其飲品食材生產(chǎn)損耗率降低到了僅0.71%，對(duì)比古茗近似的指標(biāo)為9%，而行業(yè)則高達(dá)20%，這當(dāng)然和原材料的耐儲(chǔ)存性有關(guān)但更重要的是作為賣茶飲的蜜雪冰城首先在原材料生產(chǎn)環(huán)節(jié)做到了如此高效。
b.全面鋪開的物流系統(tǒng)
截至2024年9月30日，蜜雪冰城的倉(cāng)儲(chǔ)體系由總面積達(dá)到約35萬(wàn)平方米的27個(gè)倉(cāng)庫(kù)組成。
配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋了內(nèi)地31個(gè)省份、自治區(qū)及直轄市，全國(guó)337個(gè)地級(jí)市，蜜雪冰城的覆蓋度超過(guò)300個(gè)。
更下沉的市場(chǎng)，蜜雪冰城覆蓋1,700個(gè)縣城和4,900個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，其覆蓋廣度和下沉深度為行業(yè)內(nèi)最高。根據(jù)招股書，蜜雪冰城可以實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)地逾90%的縣級(jí)行政區(qū)劃12小時(shí)內(nèi)觸達(dá)，以及97%的中國(guó)內(nèi)地門店實(shí)現(xiàn)冷鏈物流覆蓋。
如果說(shuō)供應(yīng)鏈?zhǔn)侨f(wàn)店基石，那么蜜雪冰城可以說(shuō)將整個(gè)基石打的無(wú)比牢固。正因?yàn)榻鉀Q了開店的后顧之憂，即使在通過(guò)率只有5%的情況下，加盟申請(qǐng)依然居高不下。蜜雪冰城有底氣比其他茶飲企業(yè)做出更嚴(yán)苛的選擇。
加盟模式使得蜜雪冰城在運(yùn)營(yíng)如此龐大的供應(yīng)鏈體系下仍然可以保證充足的現(xiàn)金流，和相對(duì)少的負(fù)債。截至2024年9月30日，負(fù)債總額只有45億，資產(chǎn)負(fù)債率24.3%，期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物59.8億元。同期公司的營(yíng)收高達(dá)186億，毛利60億，稅前利潤(rùn)也達(dá)到了45.68億元。
對(duì)比古茗2024年1-9月份負(fù)債總額也是46.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率72.7%。同期其營(yíng)收為64億，毛利19.6億，稅前利潤(rùn)13億，期末現(xiàn)金16.7億元。
賬面數(shù)據(jù)來(lái)看，蜜雪冰城簡(jiǎn)直是妥妥的現(xiàn)金奶牛，根本不差錢。事實(shí)也是如此，蜜雪冰城僅有的一次融資發(fā)生在2020年12月，由龍珠美城、深圳蘊(yùn)祺及天津磐雪的23.33億元融資。
盡管加盟模式使得門店端承擔(dān)了不少“負(fù)債”，從新開店成本和閉店數(shù)量來(lái)看，成本的轉(zhuǎn)嫁并未給新店造成負(fù)擔(dān)。
蜜雪冰城的新開加盟門店平均單店設(shè)備周支平均為7.4萬(wàn)，遠(yuǎn)低于古茗 的10.9萬(wàn)和茶百道的15.3萬(wàn)，另外2021年-2024年9月底，平均每年應(yīng)總部要求閉店數(shù)量為515家，自行閉店數(shù)量在456家，閉店率在1.5~2%左右，行業(yè)第二名的古茗閉店率在5%左右。
3.穩(wěn)妥的戰(zhàn)略選擇
蜜雪冰城可能是茶飲企業(yè)中喊口號(hào)最少的，以及創(chuàng)始人最低調(diào)的。但筆者認(rèn)為在其十七年的發(fā)展歷程中，公司的幾個(gè)決策是蜜雪冰城穩(wěn)步發(fā)展的很大助力，也讓我對(duì)其管理層信心十足。
2012年設(shè)立中央工廠開始自產(chǎn)自銷原材料，這讓蜜雪冰城很早樹立了核心原材料自我控制的理念，在波動(dòng)的行情中仍然可以維持價(jià)格穩(wěn)定和利潤(rùn)率。
出海最早，2018年蜜雪冰城在越南開出了第一家海外門店，此時(shí)蜜雪冰城的門店數(shù)尚未過(guò)萬(wàn)，萬(wàn)幸這個(gè)節(jié)點(diǎn)公司依然堅(jiān)守發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并沒(méi)有對(duì)海外發(fā)展投入過(guò)多，否則我們今天看到的可能就是一個(gè)不知名的出海飲料公司了。
而2025年選擇再次上市，在擁有了四萬(wàn)家國(guó)內(nèi)門店，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們進(jìn)入肉搏階段，手握幾十億現(xiàn)金儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上再次選擇走出去，則表明了管理層已經(jīng)充分準(zhǔn)備好打另外一場(chǎng)有準(zhǔn)備的戰(zhàn)爭(zhēng)了。
超級(jí)IP——雪王誕生，2018年開始親民的街溜子“雪王“不斷占據(jù)社交媒體熱榜，這讓蜜雪冰城在小朋友中獲得了很高的認(rèn)知度，洗腦神曲“蜜雪冰城甜蜜蜜”也是足以寫入商業(yè)營(yíng)銷史的故事。出圈的代言人給蜜雪冰城節(jié)省了大筆的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用。
從2024年下半年有意控制國(guó)內(nèi)拓店速度，到占比達(dá)到10%的海外門店數(shù).我們推測(cè)蜜,雪冰城期望通過(guò)登陸港交所來(lái)充分打開在東南亞的業(yè)務(wù)布局。
目前蜜雪海外門店數(shù)超過(guò)4800家，其中除了澳大利亞12家、日本5家、韓國(guó)7家外，其余門店全部位于東南亞，其中又以印尼2667家門店數(shù)量最多。在香港上市有助于蜜雪冰城進(jìn)一步加深在東南亞國(guó)家的布局，根據(jù)招股書門店數(shù)量最多的印尼和越南在海外收入占比中超過(guò)70%。
目前東南亞11國(guó)，人口接近6.7億，門店數(shù)4800家。對(duì)比國(guó)內(nèi)14億人口，門店數(shù)超過(guò)4萬(wàn)家。按照國(guó)內(nèi)每三萬(wàn)人一家蜜雪冰城的比例，東南亞可以開約2萬(wàn)家門店，可以說(shuō)，東南亞是全球門店潛力最大的地區(qū)。
如果說(shuō)人們比例上，存在巨大的門店數(shù)空間。東南亞人口在現(xiàn)制飲品消費(fèi)量更接近中國(guó)，盡管美國(guó)、歐盟和日本的人均消費(fèi)量更高，但顯然并非主打物美價(jià)廉的蜜雪冰城的目標(biāo)人群。選擇和已經(jīng)經(jīng)過(guò)驗(yàn)證成功的路徑，比選擇一條高風(fēng)險(xiǎn)的路更適合一家成熟的公司。
要在東南亞再造一個(gè)“萬(wàn)店”規(guī)模的市場(chǎng)，那么相應(yīng)的支撐這些門店的人力、原材料生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸?shù)榷夹枰Ａ吭缙谫Y金投入。
除了考慮自身的正常出海需求，東南亞也是其他茶飲企業(yè)出海的目標(biāo)，蜜雪冰城要在東南亞站穩(wěn)腳跟需要盡快、盡早的占據(jù)門店數(shù)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，就像在國(guó)內(nèi)的發(fā)展路徑一樣。幾年以后東南亞市場(chǎng)可能成為公司第二個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇共存，在東南亞開店的難度和法律風(fēng)險(xiǎn)以及不確定性都要遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)，企業(yè)也要經(jīng)歷方方面面的考驗(yàn)，一定的資金儲(chǔ)備可以幫助企業(yè)更好的度過(guò)難關(guān)。
茶飲的產(chǎn)品創(chuàng)新門檻并不高，今天喜茶出了一款新品，可能幾天之后霸王茶姬就能出一款類似的。茶百道、奈雪的茶們，只要替換其中一種或者多種配料就可以推出新品。
茶飲新品的配料是沒(méi)有秘密的，真正能成為秘密的只可能是上游的“生產(chǎn)工藝”。但門店背后的實(shí)力卻是幾乎不可能被“學(xué)習(xí)”去的。
蜜雪冰城有著茶飲原材料160萬(wàn)噸的年產(chǎn)能，2024年1-9月份原材料產(chǎn)量56萬(wàn)噸，古茗沒(méi)有透露其具體的原材料產(chǎn)量，但其年采購(gòu)8.9萬(wàn)噸茶果以及自身加工廠2023年的1.7萬(wàn)噸混合果汁來(lái)粗略推算其自身產(chǎn)能并不高，年所需原材料10萬(wàn)噸左右。
滬上阿姨2023年原材料產(chǎn)量4665噸，2024年1-9月份產(chǎn)量2471噸，推測(cè)一年產(chǎn)量5000噸左右。其他規(guī)模更小的茶百道以及奈雪的茶如果都按每年5000噸計(jì)算，蜜雪冰城百萬(wàn)噸的產(chǎn)能足可以供給其他茶飲企業(yè)了。
這未嘗不可能——賣而優(yōu)則“供”。我們熟知的京東物流不就是從京東電商獨(dú)立出來(lái)的嗎？
盡管茶飲企業(yè)眾多，但追根到上游原材料卻差異不大，基本都是新鮮水果、茶葉、植脂末、乳制品等，這些基本都在蜜雪冰城的原材料生產(chǎn)范圍內(nèi)。
從2024年1-9月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，蜜雪冰城在供應(yīng)自身的情況下，有余力和余料來(lái)提供給第三方茶飲企業(yè)。甚至我們可以大膽推斷，其他茶飲企業(yè)如果從蜜雪冰城購(gòu)買原材料，會(huì)比自家生產(chǎn)更具性價(jià)比。
作為第四家走上牌桌的玩家，蜜雪冰城顯然要比已經(jīng)上市的三家更加有底氣。
其他三家之間，實(shí)力差距并不是特別大，在關(guān)鍵指標(biāo)上咬的很緊，已經(jīng)上市的古茗位于牌桌的第二梯隊(duì)，而已經(jīng)遞表卻沒(méi)有下一步進(jìn)展的滬上阿姨無(wú)論是銷售額還是門店出杯量，以及后文的門店數(shù)，均不占優(yōu)勢(shì)。
單店運(yùn)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，蜜雪冰城在GMV和出杯量占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，但由于單價(jià)過(guò)低，導(dǎo)致單店GMV指標(biāo)偏低。
根據(jù)平安證券的單店模型來(lái)看，咖啡飲品的門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率明顯高于茶飲。奈雪的茶、蜜雪冰城利潤(rùn)率在茶飲行業(yè)水平的中上游。古茗的招股書透露，其加盟店的單店利潤(rùn)率為20%，這一數(shù)字高于蜜雪冰城的18%。
可以說(shuō)，蜜雪冰城的成功，是幾萬(wàn)家門店托舉出來(lái)的。
數(shù)據(jù)來(lái)源：平安證券研究報(bào)告《咖啡VS茶飲，再議瑞幸未來(lái)》
蜜雪冰城上市以后憑借其收入和門店體量，以及供應(yīng)鏈能力，很快會(huì)成為其他茶飲上市企業(yè)的對(duì)比標(biāo)桿。
對(duì)于已上市另外三家企業(yè)，要面對(duì)的境況可能是不止再是資本市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)的疲弱：甚至更尷尬的是，要面臨的是投資人發(fā)出的“和蜜雪冰城比如何“的靈魂拷問(wèn)。
還有一些玩家，正在努力走上牌桌，比如喜茶和霸王茶姬，這兩家的單價(jià)基本都在20元以上，注定只能走城市路線，大概率是無(wú)法下沉的。留給它們的恐怕只有一線城市不多的空間了。
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1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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