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來(lái)源:侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
Keep的噩夢(mèng),還未結(jié)束。
暴跌還在繼續(xù)。
2月9日,港股上市公司Keep再度暴跌27.5%,年內(nèi)跌幅達(dá)到了73.5%。
如果從最高位算起,該公司半年內(nèi)跌幅超過(guò)了90%,市值蒸發(fā)超過(guò)了203億港元,約合人民幣186億元。
上市半年如此大的跌幅,Keep公司到底發(fā)生了什么?
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,Keep公司基本面并未發(fā)生重大變化,公司商業(yè)模式等方面也未出現(xiàn)明顯的變化,之所以會(huì)出現(xiàn)如此大跌,侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為,主要因?yàn)槿齻€(gè)方面:
第一,市場(chǎng)大環(huán)境問(wèn)題以及流動(dòng)性問(wèn)題;
第二,解禁。實(shí)際上,這幾年因?yàn)榻饨碌母酃缮鲜泄静⒉辉谏贁?shù),此前上市的百果園,解禁當(dāng)天跌幅超過(guò)了30%,一個(gè)月內(nèi)跌幅超過(guò)了53%。根據(jù)相關(guān)資料顯示,百果園上市之后,大多數(shù)時(shí)間日成交都不足1000萬(wàn)港元,而Keep的情況也大抵如此;
第三,公司商業(yè)模式的問(wèn)題。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看,目前Keep主要營(yíng)收分為三大板塊,分別為自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品、會(huì)員訂閱及線上付費(fèi)內(nèi)容、廣告及其他。其中以自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品為主,占比約為二分之一,而會(huì)員訂閱及線上付費(fèi)內(nèi)容也占據(jù)了大約二分之一的營(yíng)收。
Keep上市之前,如何扭虧一直是這家公司的難題。
直至上市前夕,Keep的虧損問(wèn)題才得以解決,至于是否會(huì)持續(xù)盈利,還需要時(shí)間去驗(yàn)證。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2021年其虧損高達(dá)驚人的29.08億元,到了2022年其凈虧損就大幅減虧至1.05億,且2023年上半年盈利就達(dá)到了11.95億,相比之下,其營(yíng)收方面卻沒(méi)有出現(xiàn)如此大幅的增長(zhǎng)。
除此之外,Keep毛利率的下滑也是資本市場(chǎng)擔(dān)憂的問(wèn)題,根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示,2020年至2022年,Keep的總體毛利率從45.1%下降至40.7%,降幅較為明顯。
因此從上述的角度,Keep是否能夠繼續(xù)經(jīng)受市場(chǎng)的考驗(yàn),還需要時(shí)間去去偽存真。
眾所周知,Keep的創(chuàng)業(yè)故事來(lái)自于其創(chuàng)始人王寧的個(gè)人經(jīng)歷。
2014年,即將大學(xué)畢業(yè)的王寧通過(guò)自己的摸索,三個(gè)月成功的減掉了50斤,在這種“成功”的經(jīng)歷下,他有了創(chuàng)業(yè)的想法。
同年11月,這個(gè)計(jì)算機(jī)系的畢業(yè)生就開(kāi)始寫下產(chǎn)品的“第一行代碼”,然后上線運(yùn)行。Keep發(fā)布之后,其就很快的獲得蘋果App Store的推薦,上線105天,用戶數(shù)就超過(guò)100萬(wàn),僅用了一年時(shí)間,用戶數(shù)就突破1000萬(wàn)。
在那個(gè)遍地黃金的創(chuàng)業(yè)大時(shí)代里,資本的瘋狂催生出了無(wú)數(shù)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
王寧創(chuàng)業(yè)的初期,澤厚資本就在天使輪投下了300萬(wàn)資金。
Keep上線一周之后,銀泰資本和貝塔斯曼亞洲投資基金很快就投了500萬(wàn)美元,也正是踩中了這個(gè)資本的風(fēng)口,王寧也很快的完成了從學(xué)生到創(chuàng)業(yè)者的蛻變。
當(dāng)時(shí),互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式均為,先積累用戶,然后尋找賺錢模式,Keep也不例外。
2017年,蘋果CEO來(lái)中國(guó),而Keep作為庫(kù)克的一個(gè)訪問(wèn)對(duì)象,在蘋果的加持下,同年八月,Keep的用戶數(shù)就突破了1億大關(guān)。
但遺憾的是,隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)以及規(guī)模的擴(kuò)大,Keep的虧損越來(lái)越多,其中2021年其虧損比營(yíng)收還要多,很顯然,這是不正常的,在投資收緊的情況下,這樣的虧損也是不被認(rèn)可的。
而為了尋求更好的商業(yè)模式,王寧只好帶領(lǐng)Keep一路尋找賺錢之法。其從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一路殺到智能硬件、運(yùn)動(dòng)消費(fèi)品乃至線下健身空間,最終Keep定型成為了一個(gè)包含在線健身內(nèi)容、智能健身設(shè)備和配套運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品在內(nèi)的運(yùn)動(dòng)健康平臺(tái)。
更為值得稱贊的是,Keep終于扭虧為盈。
但根據(jù)2023年中報(bào)顯示,Keep 2023年上半年?duì)I收為9.85億,凈利潤(rùn)就達(dá)到了11.95億,但在非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)量下,經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.23億。此前,Keep也曾因售賣虛擬賽事獎(jiǎng)牌賺了5個(gè)億,遭到了詬病。
從這個(gè)角度來(lái)看,困擾Keep的問(wèn)題依舊沒(méi)有解決。
對(duì)于Keep來(lái)說(shuō),上市并非意味著終點(diǎn)已經(jīng)到達(dá),而是其又進(jìn)入到了階段性的新起點(diǎn)。
Keep和王寧很快就意識(shí)到了資本市場(chǎng)的殘酷。
2023年12月4日,Keep被上交所納入“港股通”候選股票。按道理來(lái)說(shuō),這本身應(yīng)該是一件好事,意味著Keep可以獲得更多的流動(dòng)性。
但令該公司意想不到的是,當(dāng)日公司便出現(xiàn)了暴跌,單日跌幅27.56%。此后,Keep更是在基本面沒(méi)有變化的情況下,連續(xù)大跌。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)注意到,這與該公司的解禁也不無(wú)關(guān)系。
資料顯示,1月1日,首發(fā)股東中的26位股東解禁,涉及限售股股數(shù)合計(jì)約42745.43萬(wàn)股,占總股本81.32%。
1月12日,又有兩名股東解禁,解禁股數(shù)合計(jì)約8873.04萬(wàn)股,占總股本16.88%。
兩輪的解禁,給Keep股價(jià)帶來(lái)了巨大的壓力,此前Keep上市時(shí)僅發(fā)行了2%的股份,由此可見(jiàn),流通之后Keep的股價(jià)壓力之大。
而根據(jù)港股設(shè)計(jì),一般對(duì)于新公司(非明星公司)估值都不會(huì)比成熟公司高,且能融資的規(guī)模也并不算太大,由于參與投資者不多,稍微大一點(diǎn)的減持都會(huì)給公司股價(jià)造成較大的影響。
從當(dāng)下Keep的狀態(tài)來(lái)看,如果王寧不能解決公司的持續(xù)盈利問(wèn)題,股東的減持應(yīng)該無(wú)法避免。
根據(jù)資料顯示,在Keep上市前,該公司一共進(jìn)行過(guò)9輪融資。按照當(dāng)下的股價(jià)計(jì)算,其參與C輪之后的投資機(jī)構(gòu)均已出現(xiàn)了浮虧,其中就包括高盛集團(tuán)、Coatue Management、騰訊投資、高瓴資本、軟銀愿景基金等明星基金公司。
根據(jù)新浪港股計(jì)算,軟銀愿景基金、天進(jìn)貿(mào)易和時(shí)代資本累計(jì)浮虧2.85億美元,約合人民幣20.25億元,超過(guò)了Keep公司目前的市值19.40億港元。
所以,市場(chǎng)的用腳投票也說(shuō)明了Keep目前的問(wèn)題比較嚴(yán)重,即使公司的基本面并未發(fā)生較大的改變。
當(dāng)然,為了應(yīng)對(duì)股價(jià)的下跌,Keep公司也做了一些對(duì)沖,但是并未達(dá)到任何效果。面對(duì)暴跌,Keep內(nèi)部人士告訴媒體,公司確實(shí)在布局一些新的調(diào)整,面向未來(lái)趨勢(shì),為用戶提供更好的服務(wù)。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為,市場(chǎng)是公司現(xiàn)狀的真實(shí)反映,讓投資者奪路而逃的背后,是2023年上半年公司的營(yíng)收和月活用戶雙雙下滑,因此王寧和Keep只有快速的解決市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題,該公司的股價(jià)才能穩(wěn)住。如果繼續(xù)放任該情況蔓延,那么未來(lái)Keep的悲劇似乎難以避免。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想;
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適;
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào),或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
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