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來源:侃見財經(jīng)
根據(jù)財報顯示,今年前三季度寧德時代實現(xiàn)營收和凈利潤分別為2947億和311.5億,同比增長40.1%和77.05%。
從整體的數(shù)據(jù)來看,寧德時代前三季度的業(yè)績還算不錯,但僅看三季度——其單季度營收為1054億,營收增速僅為8.28%;單季度凈利潤為104.3億,凈利潤增速僅為10.66%,這是自去年一季度以來,寧德時代業(yè)績增速最低的一個季度。
實際上,僅在幾天之前侃見財經(jīng)才剛剛分析過寧德時代這家公司。當時,寧德時代股價剛剛經(jīng)歷完暴跌,在跌跌不休的股價背后,我們認為這是產(chǎn)能過剩壓力所導(dǎo)致的。而如今,隨著三季報的披露,寧德時代所暴露出的問題并不只有產(chǎn)能過剩所帶來的壓力,像新能源汽車市場增速見底、業(yè)績增速明顯放緩、市場占有率下滑等多重問題同樣也在困擾著寧德時代。
回顧最近這些年,在2018—2022年新能源汽車爆發(fā)的時候,掌握著國內(nèi)動力半壁江山的寧德時代在業(yè)內(nèi)可以說是呼風喚雨,甚至被投資者稱為“寧王”;但隨著新能源汽車市場逐漸成熟,寧德時代也開始慢慢走下了神壇。如今,寧德時代在三季度更是出現(xiàn)了業(yè)績“失速”的情況,面對產(chǎn)能過剩和業(yè)績增長乏力的雙重壓力,“寧王”將走向何方?
實際上,這些年來寧德時代之所以會被大家稱之為“寧王”,高速增長的業(yè)績可以說是功不可沒。
拉長周期來看,寧德時代業(yè)績的爆發(fā)是從2021年開始的。當年,寧德時代的營收從2020年的503.2億突然飆升到了2021年的1304億,短短一年時間營收增長了超過800億,營收增速高達159.06%;凈利潤則從55.83億飆升到了159.3億,一年時間了增長100億,凈利潤增速達到了185.34%。作為一家千億巨頭,這樣的業(yè)績增速足以用“夸張”來形容。
到了第二年,寧德時代的業(yè)績繼續(xù)狂飆。當年,寧德時代的營收從1304億直接漲到了3286億,一年時間營收增長了1982億,增速高達152.07%;凈利潤則達到了307億,相較于前一年又接近翻倍。在業(yè)績爆發(fā)的支撐下,寧德時代的股價也隨之大漲,從2019年的不到100元/股一路上漲至2021年最高的692元/股,股價翻了超過7倍,市值一度逼近2萬億。
不過,隨著新能源汽車市場逐步走向成熟,寧德時代的業(yè)績增速也開始放緩。從數(shù)據(jù)來看,寧德時代的業(yè)績是從去年四季度開始放緩的,在那一個季度寧德時代的營收和凈利潤增速分別為107.48%和60.6%,相較于上一季度232.47%的營收增速和188.42%的凈利潤增速明顯下滑,而且此后幾個季度雖然業(yè)績有所波動,但整體的業(yè)績還是呈現(xiàn)出不斷走低的趨勢。
在增速逐步放緩之后,寧德時代的“吸引力”開始下滑。從股價來看,截至10月20日收盤,寧德時代股價僅為181元/股,總市值為7959億;和2021年12月的最高點382.68元/股相比,如今寧德時代的股價已經(jīng)腰斬,市值更是蒸發(fā)超過8000億。
而在機構(gòu)持倉方面,截至今年上半年,寧德時代的機構(gòu)持倉家數(shù)為2311家,機構(gòu)持倉占流通股的比例為14.32%。對比去年年末1544家的機構(gòu)持倉、11.22%的機構(gòu)流通股占比,其實上半年機構(gòu)是有加倉的;但從外資數(shù)據(jù),截至10月19日滬港通持倉數(shù)量為4.208億股,相較于今年8月份的高點4.547億股,持股數(shù)量出現(xiàn)明顯減少。
對于寧德時代而言,業(yè)績增速放緩其實是一個早就可以預(yù)料到的情況。
畢竟,前兩年寧德時代的業(yè)績之所以能夠翻倍增長,其實跟新能源汽車市場的爆發(fā)有很大的關(guān)系。
而現(xiàn)在,新能源汽車的滲透率已經(jīng)達到了瓶頸——根據(jù)9月份的最新數(shù)據(jù)顯示,新能源汽車滲透率已經(jīng)來到了36.9%。根據(jù)過往的行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看,當滲透率超過30%之后,初期的爆發(fā)階段就已經(jīng)過去,后面將進入穩(wěn)步發(fā)展階段。
實際上,對于寧德時代而言,最大的危機并不是業(yè)績增速放緩,而是市場占有率下滑以及產(chǎn)能過剩。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟提供的最新數(shù)據(jù)顯示,寧德時代9月裝車量為14.35Gwh,較去年同期15.12Gwh下滑5%,也是當月國內(nèi)前五大電池廠商中裝車量唯一下滑的企業(yè)。9月寧德時代在動力電池市場占有率下滑至39.41%,這是其首度市場占有率跌破40%,
當下,隨著新能源汽車市場進入穩(wěn)步發(fā)展階段,沒有了新的增量之后,市場競爭明顯加劇,寧德時代市場占有率下滑就是最好的例子。除了市場占有率下滑之外,寧德時代產(chǎn)能過剩的情況也比較嚴重,其三季度的產(chǎn)能利用率為70%左右,雖然相較于上半年有所提升,但在2021年的時候,寧德時代的產(chǎn)能利用率可是高達95%,現(xiàn)在很明顯是產(chǎn)能開始過剩了。
為了能夠緩解產(chǎn)能的壓力,寧德時代甚至不惜跟北汽極狐、哪吒汽車這些二線新能源車企合作。根據(jù)媒體報道,10月7日寧德時代與哪吒汽車簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。寧德時代未來將持續(xù)為哪吒汽車的市場業(yè)務(wù)提供支持,包括神行電池供應(yīng)、海外業(yè)務(wù)拓展等。要知道在幾年前,像蔚來、小鵬這些車企可是求著寧德時代提供電車,如今地位相反,難免讓人感到唏噓。
其實,雖然寧德時代被投資者譽為“寧王”,但其也是跟隨著新能源汽車周期一同波動。正如某些媒體所,寧德時代在這一輪上升周期中有多輝煌,那么在下行周期中就有多慘淡,若從這一角度來講,寧德時代的苦日子恐怕才剛剛開始了。
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