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關于互聯網行業(yè)的未來，市場中的聲音目前出現了一些困惑和分歧。
誠然，近幾年因宏觀局勢、市場流動性、賽道自身波折等等因素，逐漸消磨了不少投資者的耐心。留存、轉化、ROI替代了上一階段高歌猛進的“星辰大海”，二級市場則有眾多公司陷入估值危機。
但另外一邊，也仍有不少從業(yè)者、投資人，甚至是普通的用戶，依然相信互聯網將迎來價值回歸。在他們看來，社交用微信、購物用京東、叫外賣用美團、聽歌用QQ音樂……這些APP至今還是裝機必選項，它們就像一日三餐，滿足著用戶的各種生活需求，具有無法忽視的確定性。
卡耐基在《人性的弱點》里說，與人溝通不要以意見相左的事開始，而要為同一個結論努力，只有這樣才能讓分歧停留在方法，而非目的。
互聯網目前的困惑和分歧正來源于增長和價值的關系，增長是方法之一，而非目的本身。當宏觀導致傳統估值中樞開始失效，是時候從一些敢于先行的企業(yè)的創(chuàng)新路徑中尋找互聯網行業(yè)發(fā)展方向的新共識了。
從近期已經公布的互聯網公司的業(yè)績來看，互聯網行業(yè)呈現出兩個特點：一是增長越發(fā)淡化單一指標，而是強調業(yè)務協同與經營質量；二是企業(yè)對自身的站位更加明確，并非單以數據為導向。
實際上，并不只是國內企業(yè)或者互聯網行業(yè)需要感慨時過境遷。七月底，美股五大科技巨頭的財報放榜，谷歌、微軟、Meta業(yè)績低于預期，蘋果、亞馬遜凈利潤下滑。他們橫跨不同領域，有著不同的市場，但都指向一個事實：上一個高增長的“確定”時代已經過去，互聯網由數據增長驅動的估值邏輯被打破了。
而當無法再繼續(xù)用高增長塑造高估值，發(fā)展的質量就比速度更重要。
估值中樞下移并不代表價值“破滅”，而是在此之下，市場更加關注能夠有效創(chuàng)造價值的公司，那些能夠真正有效為用戶創(chuàng)造價值、為合作伙伴創(chuàng)造價值、為所處的產業(yè)創(chuàng)造價值的公司，才能在市場重壓之下不被擊倒，在階段性調整之后能夠繼續(xù)保持增長。這也要求互聯網公司要用更實際的行動，去支撐新的預期。
下周，作為國內數字音樂賽道發(fā)展風向標的音娛企業(yè)騰訊音樂（NYSE：TME）也將交出Q2答卷，我們相信其業(yè)績數據與發(fā)展趨勢也能為互聯網的結構性調整帶來更多積極驗證和參考——新的周期，各個細分行業(yè)需要價值增量，只有腳踏實地才能仰望“星辰大海”，一切評價都需要與時俱進。未來各行各業(yè)的主旋律，必將走向務實和創(chuàng)新的“貼地飛行”。
普羅泰戈拉說，人是萬物的尺度，一切事物存在和不存在的尺度。
在哲學概念中，這是主觀唯心主義。但對于部分更注重商業(yè)利益的公司發(fā)展來說，來自不同角色、不同利益導向的人的尺度作用，卻往往是缺失的。
不過，音樂行業(yè)是真正由人主導的行業(yè)，商業(yè)規(guī)則很難決定人的創(chuàng)造力、審美力，以及內容消費需求。對音樂行業(yè)來說，“人”包含了音樂人、用戶、廠牌、商業(yè)機構等一系列角色；行業(yè)既需要更多關于“心”的東西，去體諒個體的難處，又需要實際的措施，去解決問題。
在音樂行業(yè)中，騰訊音樂是一個縮影，其在堅持自我發(fā)展的同時，也長期務實地進行行業(yè)基礎設施建設，不斷推動行業(yè)一起探索解決問題的方法和探尋新機遇。
第一，在不斷變化的宏觀環(huán)境中，繼續(xù)集中力量澆灌上游創(chuàng)作源泉，為用戶持續(xù)“造好歌”。
例如騰訊音樂通過旗下騰訊音樂人平臺幫助音樂人和創(chuàng)作者打通了創(chuàng)作、宣發(fā)、變現等一系列職業(yè)發(fā)展環(huán)節(jié)，并推出了一鍵發(fā)行至海外等功能助力音樂人全球出海；“億元激勵計劃”從1.0迭代至4.0為音樂人持續(xù)提供宣推資源和資金支持；同時通過原力舞臺計劃、開放麥舞臺等更多方式幫助其登上更多和更大舞臺。
第二，推出多個提升效率的工具，幫助音樂行業(yè)各節(jié)點的價值加速流轉。
在第二季度，騰訊音樂推出了提升音樂行業(yè)在創(chuàng)作、宣推和變現產業(yè)鏈環(huán)節(jié)效率的新產品，為創(chuàng)作者搭建制作與變現通路的“啟明星音樂助手”，為音樂廠牌提供“數據智囊”的TME音樂云圖，以及提供正版音樂商用授權服務的“曲易買”， 助力音樂行業(yè)各節(jié)點的價值加速流轉。
第三，聯合更多力量，創(chuàng)造更多音樂與用戶的連接機會，深化了特殊環(huán)境下音樂更大的價值。
5月，秉持著“好音樂歷久彌新”的理念，TME live官宣了「奇跡現場重映計劃」并首發(fā)上線重映了周杰倫的“魔天倫”和“地表最強”兩場奇跡現場演唱會，在“520”“521”這特殊情感意義的兩天，為樂迷帶來陪伴和感動，此次重映獨家冠名贊助商百事可樂，相當于為每位觀看用戶買了一張演唱會門票，兩者也共同造就了在線演唱會的最高觀看紀錄。
6月，世界海洋日前夕，騰訊音樂與LA MER海藍之謎共同呈現「尋聲蔚藍 向海而生」2022共愈新生線上公益音樂會，將音樂、品牌、用戶和公益有機結合；7月，帶著對華語樂壇品質金曲的凝結，和現在和未來與行業(yè)一起對金曲創(chuàng)作的創(chuàng)新探索，騰訊音樂推出特別企劃“時光金曲大賞”，首季「有沒有那么一首歌」時光金曲演唱會，騰訊音樂聯合北京現代共同呈現，將《朋友》、《同桌的你》、《消愁》等多首時光金曲再次呈現，在音樂里再一次聽見美好的時代之聲。
在剛剛過去的兩個周末，騰訊音樂和雪碧推出的夏日限定音樂廠牌，在大連、鄭州兩個城市舉辦了酷爽音樂節(jié)，為受疫情影響情緒壓抑的大眾帶來了久違的音樂現場，也為眾多音樂人提供了久違的舞臺機會。
以上放眼用戶和行業(yè)需求以及長遠發(fā)展的務實舉措，不僅讓騰訊音樂順利突破前兩年疫情震蕩，也在去年全年和今年Q1的財報中逐步顯現出了核心業(yè)績曲線的回彈。其Q1財報的總營收為人民幣66.4億元，調整后凈利潤為9.39億元，環(huán)比上漲7.6%。在線音樂訂閱收入同比增長17.8%至19.9億元，在線音樂付費用戶也突破性地達到了8020萬。
今年7月中旬，在迎來成立六周年之際，騰訊音樂也繼續(xù)圍繞解決行業(yè)難題推出了更多實際舉措，包括推出助力音樂人重啟事業(yè)的騰訊音樂人特別扶持計劃，攜手優(yōu)質制作人成立兼顧藝術與商業(yè)價值的TME制作人聯盟，針對行業(yè)最關注的華語樂壇金曲話題發(fā)布探索性的TME金曲發(fā)展計劃，以及基于音樂公益戰(zhàn)略持續(xù)深化的TME音樂公益探索等。這些相關舉措的發(fā)布不僅繼續(xù)延續(xù)了騰訊音樂高效聯動業(yè)內外合作伙伴、務實做服務和解決問題、滿足需求的基調，也在一定程度上為行業(yè)帶來了發(fā)展信心和新氣象。
總結下來，這是一個從價值探索到價值倍增的過程，有利于支持和鼓勵行業(yè)內優(yōu)質音樂內容的生產并釋放其更大、更多元的商業(yè)和社會價值，解決互聯網行業(yè)結構性失衡的問題。通過與業(yè)內外合作伙伴的共同探索，騰訊音樂把媒介、技術、渠道、資源的優(yōu)勢，通通轉化為對業(yè)內從業(yè)者的支持與服務，并整合更多創(chuàng)新模式打開跨界合作大門，幫助行業(yè)發(fā)展帶來全新動力。
這樣的綜合嘗試，創(chuàng)新且挑戰(zhàn)重重。但這個調整過程，也是騰訊音樂幫助音樂行業(yè)、從業(yè)者一起尋找新站位的過程。
和互聯網其他行業(yè)的未來一樣，音樂行業(yè)也沒有絕對的變化方向。但從近期的數據和案例可以看出，這種發(fā)展模式的深化能夠帶來更多發(fā)展質量、效率的持續(xù)提升，而當一些“大膽假設謹慎求證”的嘗試有了亮眼的成果，大家也會更有信心繼續(xù)踏實前往新的征程。騰訊音樂這種聯動業(yè)內外伙伴務實推進創(chuàng)新的模式，不僅利好其自身發(fā)展，也為行業(yè)帶來了更多確定性。
后疫情時代，經濟、社會的發(fā)展將經歷長期轉變。
這也可以解釋，為什么你很難單純從財務報告中完全讀懂一家互聯網公司，尤其是文化行業(yè)中的不以短期商業(yè)增長為唯一目標的公司。在一個變化周期中，企業(yè)的發(fā)展會更明顯地從線性成長，轉為階梯型成長。
在騰訊音樂用更具有確定性的新模式與行業(yè)一起拓展更多宏觀結構調整中的潛在機遇時，市場方面也認為騰訊音樂是一家能夠在大環(huán)境呈現增長乏力趨勢時依舊瞄準未來更大增長空間的價值型公司。
一方面，券商對騰訊音樂的期待是長期看好。中信證券預計，騰訊音樂2022Q2音樂訂閱服務將持續(xù)轉化，更高的付費率可期；安信證券則認為訂閱服務ARPPU環(huán)比有所提振，廣告呈復蘇趨勢。雙方都認為社交娛樂業(yè)務可能短暫承壓，可見宏觀因素的影響難以避免。
另一方面，機構投資者往往對回報路徑有非常清晰和精準的理解，他們不講情懷，更傾向于選擇具有確定性的機會。而American Banking News此前披露，今年以來，騰訊音樂已被BNP Paribas Arbitrage SA、Dimensional Fund Advisors LP等多家對沖基金增持數百萬股或數千萬美元。
在樂觀情緒缺失的趨勢下，如何高效盤活行業(yè)內外資源，一起在有挑戰(zhàn)的大環(huán)境中持續(xù)做實事，難住了很多公司。但能夠推動互聯網行業(yè)一起建設新共識的公司，也會在這種長線震蕩中收獲更多屬于自身與行業(yè)發(fā)展的確定性，走向更穩(wěn)固和更讓人期待的未來。
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