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撰文/ 陳鄧新
2023在即，春天總會(huì)來(lái)臨
2022年即將收官，又到了該交答卷的時(shí)候。
這一年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛苦練內(nèi)功，去肥增瘦成為行業(yè)的共識(shí)，百度、京東、騰訊等的業(yè)績(jī)展現(xiàn)了巨大的韌性；新能源汽車依然炙手可熱，脫穎而出的比亞迪后來(lái)居上，與特斯拉分庭抗禮；光伏蒸蒸日上，各路資本無(wú)不渴望成為“追光者”……
然而，也有企業(yè)在過(guò)苦日子。
有的企業(yè)不得不流血上市，慘遭資本市場(chǎng)用腳投票；有的企業(yè)心比天高卻命比紙薄，從領(lǐng)跑淪為陪跑；有的企業(yè)盲目跨界，非但沒(méi)有尋到第二曲線，反而成為笑柄。
2022，人世間的悲歡并不相通。
流血上市，資本無(wú)情
2022年，“滾雪球”難度頗高，首當(dāng)其沖的為中概股。
由于國(guó)際環(huán)境復(fù)雜、全球經(jīng)濟(jì)低迷、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不佳等多重因素的疊加，凡是被貼上“中概股”標(biāo)簽的公司，或多或少受到?jīng)_擊，承受了太多難以承受之重。
重壓之下，中概股步入“丐中丐”的深淵。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間2022年11月28日，道瓊斯、標(biāo)普500與納斯達(dá)克的年度跌幅分別為5.48%、15.53%與28.24%，而納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)的年度跌幅為37.99%，令人唏噓不已。
須知，同期上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指與科創(chuàng)50的年度跌幅分別為15.42%、27.11%、30.81%與28.99%，也從側(cè)面印證中概股的凄涼。
對(duì)此，“互聯(lián)網(wǎng)怪盜團(tuán)”表示：“資本市場(chǎng)現(xiàn)在最關(guān)心的就是扣非凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流，做得到的公司就能逆市提升估值，做不到的公司就只能繼續(xù)崩塌。”
此背景下，中國(guó)知名企業(yè)對(duì)赴美IPO意興闌珊。
全年拿得出手的，唯有造車新勢(shì)力之一的極星汽車與中高端連鎖酒店亞朵集團(tuán)，也雙雙遭受資本市場(chǎng)的冷遇。
譬如，極星汽車系出沃爾沃，卻是吉利抓住新能源汽車賽道機(jī)遇、下好勝負(fù)手的關(guān)鍵砝碼，畢竟吉利雖然已躋身自主品牌的第一梯隊(duì)，但在風(fēng)頭上被造車新勢(shì)力生生壓了一頭，個(gè)中滋味一言難盡，從這個(gè)角度來(lái)看極星汽車對(duì)吉利的重要性不言而喻。
極星汽車于2022年6月24日借殼在納斯達(dá)克上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)為12.98美元，眼下股價(jià)為8美元，股價(jià)縮水了38.37%，市值僅剩下168.8億美元，而上市之前其整體估值為250億美元左右。
機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)偏空
此外，赴港上市的萬(wàn)物云、零跑汽車、商湯科技等也不樂(lè)觀。
這其中，商湯科技最為引人注目，曾一度市值達(dá)到3250億港元，但因?yàn)闃I(yè)績(jī)持續(xù)虧損慘遭拋棄：2022年11月8日阿里巴巴減持了8000萬(wàn)股，三天之后未來(lái)資產(chǎn)環(huán)球投資減持了7325萬(wàn)股，如今市值為579.6億港元。
一名私募人士告訴鋅刻度：“這些流年不利的公司，IPO前估值泡沫就很嚴(yán)重，要么從來(lái)沒(méi)有盈過(guò)利，要么在盈虧邊緣反復(fù)橫跳，再疊加國(guó)際大環(huán)境的不利，投資人哪有那么多的耐心聽(tīng)它們講故事。”
野望向上，現(xiàn)實(shí)向下
上市蒙塵之外，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間激烈博弈，成為部分企業(yè)市值不斷走低的關(guān)鍵因素，蔚小理就是其中的典型代表。
2022年，蔚小理的野望不小。
蔚來(lái)CEO秦力洪放言：“近一年，寶馬3系的月均銷量在12000多輛，隨著ET5的交付，ET5在一年內(nèi)銷量將超過(guò)3系。”
何小鵬發(fā)聲：“小鵬G9在銷量上有足夠信心，我們相信在明年會(huì)超過(guò)Q5的規(guī)模，讓G9在大五座豪華SUV這個(gè)領(lǐng)域，達(dá)到月銷連續(xù)1萬(wàn)臺(tái)，代表中國(guó)與世界競(jìng)爭(zhēng)！”
至于李想，則更為高調(diào)：“感謝大家對(duì)理想L9的期待，500萬(wàn)以內(nèi)最好的家用旗艦SUV？是的！”
盡管如此，蔚小理卻并未再度上演增長(zhǎng)奇跡，反而有點(diǎn)命運(yùn)多舛的意味。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，蔚小理2021年的銷量分別為9.14萬(wàn)輛、9.82萬(wàn)輛與9.04萬(wàn)輛，2022年銷量目標(biāo)分別為15萬(wàn)輛、17萬(wàn)輛與20萬(wàn)輛。截至11月底，蔚小理的交付量分別為106671輛、109465輛與112013萬(wàn)輛，銷售率分別為71.11%、64.39%與56%。
數(shù)據(jù)源自“遠(yuǎn)川汽車評(píng)論”
以上可見(jiàn)，蔚小理的日子并不好過(guò)。
與之對(duì)應(yīng)的是，傳統(tǒng)車企加快了追趕的步伐，上演了一出反超的好戲。
廣汽旗下的埃安，賽力斯與華為合作的問(wèn)界、長(zhǎng)安汽車旗下的深藍(lán)、吉利汽車旗下的極星等紛紛起勢(shì)，蠶食了蔚小理的市場(chǎng)份額。
更為關(guān)鍵的是，比亞迪異軍突起，聲量壓過(guò)蔚小理。
曾幾何時(shí)，比亞迪處于汽車鄙視鏈的底端，風(fēng)評(píng)一直不高，外界對(duì)比亞迪車主的嘲諷絡(luò)繹不絕，甚至不乏惡意中傷。
眼下，卻是風(fēng)頭最盛的新能源車企，早早完成120萬(wàn)輛的年度銷售目標(biāo)不說(shuō)，更成為唯一敢跟特斯拉叫板的對(duì)手。
畢竟，特斯拉降價(jià)促銷，比亞迪漲價(jià)鎖單。
之所以如此，與蔚小理的“護(hù)城河”不夠?qū)捰心蟮年P(guān)系。
一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度：“新能源汽車門(mén)檻不高，惹得人人垂涎，傳統(tǒng)車企雖然轉(zhuǎn)身慢，但入局得多了蔚小理的先發(fā)優(yōu)勢(shì)就漸退了，有玩家反超是早晚的事情。”
上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，傳統(tǒng)車企的規(guī)模效應(yīng)更明顯、供應(yīng)鏈更穩(wěn)定、技術(shù)底蘊(yùn)更深厚、議價(jià)能力更強(qiáng)、試錯(cuò)成本更低，且與華為、百度、騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)大廠深入合作，自然具備后發(fā)先至的基礎(chǔ)。
相比盲目樂(lè)觀，跨界更值得擔(dān)憂，往往徒耗精力難有所獲，盡管如此卻依然擋不住企業(yè)的熱情，皆因渴望尋找第二曲線。
2022年，有三條賽道成為跨界的主陣地。
第一條是咖啡賽道，吸引賣藥的、賣衣鞋的、賣茶飲的等紛紛切入，被業(yè)界戲稱“三百六十行、行行賣咖啡”；
第二條是光伏賽道，挖煤的、造紙的、養(yǎng)豬的、賣牛奶的、賣家電的等紛紛涌入，令產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡；
第二條是新能源賽道，賣黑芝麻的、賣鈦白粉、賣鐵礦石的、搞旅游的等紛紛押注，渴望從中分一杯羹。
尋找第二曲線，成為多數(shù)企業(yè)跨界的共識(shí)。
以美的集團(tuán)為例，2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入為2717.75億元，同比增長(zhǎng)3.36%；凈利潤(rùn)為244.7億元，同比增長(zhǎng)4.33%，粗看仍然在正增長(zhǎng)。
但深究的話，問(wèn)題就嚴(yán)重了。
2022年第一季度，美的集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入增速為9.54%、凈利潤(rùn)增速為10.97%；第二季度，營(yíng)業(yè)收入增速放緩至0.97%、凈利潤(rùn)增速放緩至3.24%；第三季度，營(yíng)業(yè)收入增速又進(jìn)一步放緩至0.02%，凈利潤(rùn)增速又進(jìn)一步放緩至0.33%。
美的集團(tuán)業(yè)績(jī)放緩
環(huán)比走壞的趨勢(shì)，肉眼可見(jiàn)。
于是乎，美的集團(tuán)將突破行業(yè)天花板的目光瞄向了光伏，試圖為業(yè)績(jī)注入新的動(dòng)力。
一名市場(chǎng)人士告訴鋅刻度：“跨界沒(méi)有錯(cuò)，但跨界的底層邏輯是延續(xù)核心競(jìng)爭(zhēng)力到新的賽道，如果這個(gè)邏輯走不通，跨界就變成試錯(cuò)了，最終要么無(wú)疾而終、要么營(yíng)銷大于實(shí)際，要么給資本市場(chǎng)講故事。”
總而言之，2022即將過(guò)去，部分企業(yè)沒(méi)有找到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與市值增長(zhǎng)的方法論，承載企業(yè)們野望的上市、跨界、創(chuàng)新等打法大多鎩羽而歸，反而交了不菲的學(xué)費(fèi)。
好在，2023在即，沒(méi)有一個(gè)冬天不可逾越，沒(méi)有一個(gè)春天不會(huì)來(lái)臨。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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