很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢如何成為春羽作者請聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
在上市前，小米圍繞手機配件、智能硬件、生活消費品投資了90多家公司。隨著石頭科技、華米、九號的成功上市，小米的投資戰(zhàn)略迎來了財務上的豐厚回報。截至2021年，小米累計投資公司的規(guī)模已經多達390家，賬面價值603億元（人民幣，下同），同期還創(chuàng)造了33億元的利潤。
但是，小米的投資戰(zhàn)略也出現(xiàn)了問題。早在2014年，樂行平衡車CEO就曾發(fā)文表示在與小米接觸后，拒絕了小米的投資，并在文中列出了小米做投資的弊端。
同時，被投企業(yè)在上市后出現(xiàn)了與小米“分手”的情況，這也讓小米的投資故事出現(xiàn)了一絲瑕疵。
受投資戰(zhàn)略影響最大的當屬被投企業(yè)，他們在得到投資后快速實現(xiàn)了從0到1的原始積累，但也背上了“性價比”的包袱。在2019-2021年，小米的IoT業(yè)務，毛利潤增速是三大業(yè)務之中最低的，一定程度了拉了整體的后腿。
對小米和被投企業(yè)來說，“投資”既是天使也是魔鬼。
2000年，還在金山的雷軍拉著幾個朋友一起創(chuàng)辦了卓越網，后者是一家B2B電子商務網站。卓越網一度是當時中國最大的電商網站，但由于融資遇阻，只得投靠強大的亞馬遜。2004年8月，亞馬遜開價7500萬美元收購了卓越網，亞馬遜中國就是在此基礎上建立的。
不談電商行業(yè)的風起云涌，卓越網可以說是雷軍孵化投資的項目，小米做投資的緣起也與此有關。創(chuàng)辦卓越網的經歷，既讓雷軍知道了融資對于創(chuàng)業(yè)者的重要意義，也讓他深刻地認識到了投資的魔力。
2010年，雷軍創(chuàng)辦小米，在做手機業(yè)務的同時，也繼承了之前的投資經驗。
實際上，雷軍雖然在創(chuàng)辦小米前就已是投資高手，但并沒有從起點就開始為小米規(guī)劃今后的投資之路。
在小米上市時，雷軍曾喊出了“小米等于騰訊乘以蘋果”的口號。當時乃至現(xiàn)在，普遍認為這是他為了抬升小米的而估值才會這么說。其實從業(yè)務的角度，小米曾經有希望成為騰訊，起碼是半個騰訊。
創(chuàng)辦小米后，小米一邊進行手機、MIUI的研發(fā)，另一邊也做了一些互聯(lián)網業(yè)務。當時雷軍形容互聯(lián)網遍地是機會，每一個機會都是千億級。如果小米真的做好了其中一兩個業(yè)務，那估值邏輯和規(guī)模都將大為不同。
2010年10月，美國出現(xiàn)了一款名為Kik Messager的即時通訊APP。它憑借免費短信聊天功能，用了半個月時間用戶量就突破了100萬，一炮而紅。彼時，中國市場上類似的應用只有騰訊的QQ，但QQ是PC時代的產物，照搬到手機上后體驗并不好。
在天時地利兼具的前提下，雷軍促成了“人和”，他推動小米做了一款與Kik Messager相似的產品“米聊”。雷軍也曾公開談到，“米聊是繼移動互聯(lián)網風口，小米發(fā)現(xiàn)的第二個有千億美金市場的機會。”
當年12月，米聊上線，比微信的上線時間還要早兩個月。但是，在老道的騰訊和自身經驗不足的情況下，這兩個月的先發(fā)優(yōu)勢被迅速追平。去年1月，米聊正式停止服務。
小米推出的產品不止米聊，還有《小米槍戰(zhàn)》等產品。但除了負責線上渠道的小米商城，大部分都以失敗告終。這也讓小米看清了一個事實：機會雖然多，不可能全部抓住。
順著這個邏輯，前景廣闊的IoT進入了雷軍的視線，搶風口的任務交給了接受小米投資的企業(yè)。
2013年底，小米開始展開對IoT領域的投資，其中，小米負責為被投企業(yè)提供渠道、品牌、品控、供應鏈等方面的幫助，而企業(yè)則專注研發(fā)產品。已經上市的石頭科技、華米、九號，以及即將上市的趣睡科技，就是其中的代表。
截至2021年3月31日，小米AIoT平臺連接設備數(shù)（不包括智能手機及筆記本電腦）達到3.51億。擁有五件及以上連接至小米AIoT平臺設備（不包括智能手機及筆記本電腦）的用戶數(shù)680萬，同比增長48.9%。2021年3月，小愛同學月活用戶數(shù)9300萬；米家App月活用戶數(shù)同比增長22.8%，達到4920萬。
據奧維云網數(shù)據顯示，小米電視在中國大陸市場的出貨量連續(xù)三年穩(wěn)居第一，全球方面則排在前五。
從結果看，小米在IoT行業(yè)的投資相當成功。一方面造就了數(shù)家上市公司，另一方面也幫助自身搶占了IoT的多個場景入口，搶到了“風口”。
造車和沖擊高端是小米近兩年的兩大發(fā)展方向，以此為出發(fā)點，小米的投資方向也出現(xiàn)了變化。
在此之前，小米的投資方向有兩個，一個是IoT，前面提到的華米、石頭科技是其中的代表，另一個則是互聯(lián)網服務，比如小米曾在2014年投資了愛奇藝和優(yōu)酷。
值得注意的一點是，小米投資方向發(fā)生變化的時間點，并不是廣為人知的手機沖擊高端、官宣造車的2020年。
2017年，小米聯(lián)合湖北長江基金、武漢光谷基金共同發(fā)起成立了長江產業(yè)基金，它的第一個投資項目是“盧米藍新材”，這是一家OLED材料研發(fā)商，而OLED屏幕正是主流旗艦手機的標配。這說明，小米至少在2017年就轉變了投資的方向，從IoT、互聯(lián)網服務變?yōu)橛部萍肌?/span>
小米長江產業(yè)基金和小米集團、順為資本是小米在這個方向主要投資主體。其中，順為資本也出現(xiàn)在了IoT和互聯(lián)網服務領域的投資中，財務屬性更強；小米集團則是戰(zhàn)投較多。
在順序上，小米長江產業(yè)基金通常是打頭陣，小米集團隨后跟進。比如盧米藍新材這個案例，小米長江產業(yè)基金在2017年投了之后，小米集團在2022年又投了一次。
同樣是在2017年，小米長江產業(yè)基金還投資了威兆半導體，OPPO則在2021年參與了威兆半導體的C輪融資。
從2020年開始，硬科技成為小米做投資的主要方向后，互聯(lián)網服務方向的投資越來越少。據IT桔子數(shù)據，小米和雷軍迄今投資了833家公司，其中先進制造類最多，接近150家。
在今年7月，小米還在繼續(xù)向硬科技方向“撒錢”，這也從側面說明小米的投資方向相比之前有了變化。
7月24日，小米投資了華源智信半導體，后者是一家從事集成電路和半導體器件設計的公司，可以為筆記本電腦、手機及電視機提供相對應的電源及背光解決方案。在拿到小米投資前，安克創(chuàng)新和傳音已經入股了華源智信。
另一家拿到小米投資的則是晶合光電，后者主要產品為光學模組、驅動器、控制器（ECU），可以為客戶提供一站式車燈全套電子軟硬件架構方案。同樣，晶合光電在小米入股前就已經得到了其他機構的認可，比如百度就在去年12月領投了公司的A+輪融資。
目前，晶合光電的產品已經實現(xiàn)規(guī)模前裝量產，已經在小鵬汽車、比亞迪、一汽紅旗、廣汽埃安等十數(shù)家車企的二十多個車型上搭載。
可以看到，從2017年開始小米的投資方向出現(xiàn)了兩個變化。其一是企業(yè)從事領域多位硬科技，其中又以半導體為主；其二，相比投資IoT行業(yè)時偏愛在早期進場，小米選擇的硬科技企業(yè)，多數(shù)都已經實現(xiàn)了規(guī)模商業(yè)化，并且得到了產業(yè)鏈下游品牌的認可。
小米和被投企業(yè)都被戴上了枷鎖
拿到小米的投資，是許多智能硬件企業(yè)騰飛的直接原因。反過來，小米也借助它們打入了相關市場，并占有一席之地。
在財務上，投資也為小米迎來了豐厚的回報。小米上市后僅在2020年和2021年的年報中透露了投資對利潤的貢獻，其中2021年為33億元，相當于15%的凈利潤。以石頭科技為例，目前小米持有4592167股，按照最新的股價計算，約合15.5億元。
無論是業(yè)務協(xié)同還是財務回報，小米做投資的成績都可圈可點，說它有點石成金的魔力也不為過。
不過，隨著小米的發(fā)展進入新階段，投資戰(zhàn)略的另一面開始凸顯。
對小米來說，其中最重要的是，投資的方式將會成為旗下產品沖擊高端市場、提升定位的阻礙，這其中最受影響的正是投資力度最大的IoT產品。
一直以來，外界都認為小米最賺錢的業(yè)務是互聯(lián)網服務，畢竟它的毛利率最高。但其實，從毛利潤的角度看，貢獻最大的恰恰是毛利率最低的手機業(yè)務。
2021年，手機業(yè)務的毛利率為11.9%，營收為2089億元，對應248.59億元的毛利潤，約是互聯(lián)網服務業(yè)務的1.2倍、IoT業(yè)務的2.23倍。也就是說，IoT業(yè)務也是拖累小米毛利表現(xiàn)的因素。
與手機業(yè)務一樣，IoT業(yè)務的“性價比”特點，是導致出現(xiàn)這個問題的原因。
小米的IoT業(yè)務毛利率并不低，近三年都保持在11%以上，且截至2021年仍然高于手機業(yè)務。但是，它的增幅是三大業(yè)務中最小的。
2019年，IoT業(yè)務的毛利率為11.2%，2021年為13.1%，三年間增長了1.9個百分點，而手機業(yè)務的毛利率三年間增長了4.7個百分點，互聯(lián)網服務業(yè)務則增長了9.4個百分點。同時，IoT業(yè)務毛利潤三年間的增速也是三大業(yè)務中最低的，只有60.1%，不及手機業(yè)務的一半。
以掃地機器人產品為例，小米官網中目前只有一款該類產品“米家掃拖機器人 1T”，其售價為1299元。而在石頭科技的掃地機器人產品中，售價最低的產品，價格也達到了2399元。
石頭科技的毛利率走勢也可以從側面證明這一點。目前，石頭科技的毛利率接近50%（98%的收入來自自有品牌），而在2019年之前只有20%-30%的水平，同期小米品牌在其營收中的比重一直高于50%。
這說明，投資在業(yè)務從0到1階段具有高效的特點，它可以幫助被投企業(yè)快速完成原始積累，讓小米搶先占位，但它的作用是兩面性的。
對于接受小米投資的IoT企業(yè)來說，犧牲利潤是得到小米投資的“投名狀”，企業(yè)也因此背上了性價比的標簽，今后很難沖擊高端市場。
對小米而言，投資對IoT業(yè)務的影響體現(xiàn)在產品會“斷檔”。
還是以掃地機器人為例，石頭科技從2016年開始做自有品牌，到2019年自有品牌的收入占比超過小米品牌。2021年，自有品牌的收入占比已經高達98%。而小米在今年7月投資了同樣在做掃地機器人的追覓科技。
可是，追覓科技的實力還無法與石頭科技相比。后者已經是行業(yè)的第二名，年收入近60億元，去年的研發(fā)投入達到4.4億元。盡管有小米的幫助，追覓科技的產品仍然與石頭科技有一定的差距。在年618過后，各大平臺中就出現(xiàn)了許多對追覓科技的吐槽。這自然也會影響到小米的IoT業(yè)務。
總的來看，小米的投資戰(zhàn)略創(chuàng)造了神話，而神話的另一面也值得深思。
節(jié)點財經聲明：文章內容僅供參考，文章中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，節(jié)點財經不對因使用本文章所采取的任何行動承擔任何責任。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經允許不得轉載。
《鳥哥筆記版權及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質量內容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網信息辦公室“依法管網、依法辦網、依法上網”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質內容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權或有其他不良影響的網絡信息。
一、根據《網絡信息內容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權益；
11)通過網絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網站秩序的內容，或進行相關行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產品、提供服務、宣傳推廣內容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉網站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產品、品牌等內容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網站秩序的推廣內容及相關交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內容，如通過偽造經歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內容審核的廣告內容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經歷等誤導他人的內容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
本網站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將依據相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經驗的不斷豐富，本網站出于維護本網站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網站用戶對本網站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權歸屬本網站所有)