1、理想開(kāi)年“狂飆”

理想汽車(chē)距離“理想”又近了一步。

這是2月26日，理想汽車(chē)公布2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)后，市場(chǎng)對(duì)理想汽車(chē)最樂(lè)觀(guān)和最真誠(chéng)的評(píng)價(jià)。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，理想汽車(chē)2023年全年?duì)I收為1238.5億元（174.4億美元），較2022年的452.9億元增加173.5%。理想汽車(chē)由此成為中國(guó)第一家年?duì)I收突破千億元的新勢(shì)力車(chē)企。2023年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)118.1億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利數(shù)額填平此前五年的虧損總額。

這樣的優(yōu)異成績(jī)，也聯(lián)動(dòng)到了理想的股價(jià)，經(jīng)過(guò)幾天的暴漲，理想的市值已超過(guò)3607億港元。

可以說(shuō)，理想股價(jià)的“狂飆”是有著十足的底氣的。

畢竟，理想造車(chē)9年，定位新能源汽車(chē)，能在短短幾年內(nèi)迅速做到年?duì)I收超千億，凈利潤(rùn)超百億這樣的驚人成績(jī)，可謂獨(dú)此一家。

這也意味著，理想汽車(chē)成為繼特斯拉、比亞迪之后，全球第三家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車(chē)企，也是首家實(shí)現(xiàn)全年盈利的“造車(chē)新勢(shì)力”，給全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊不可謂不小。

為啥是理想呢？

筆者認(rèn)為，理想2023年能有如此成績(jī)，顯然與這幾方面有關(guān)。

首先，銷(xiāo)量遠(yuǎn)超預(yù)期。

2023年全年理想汽車(chē)交付量達(dá)376030輛，同比增長(zhǎng)182.2%，遠(yuǎn)超30萬(wàn)輛的年交付目標(biāo)。除此，理想汽車(chē)還一舉拿下中國(guó)市場(chǎng)30萬(wàn)元以上新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍的寶座。

超預(yù)期的銷(xiāo)量，一方面與理想堅(jiān)持增程式汽車(chē)，緩解了車(chē)主的續(xù)航焦慮有關(guān)，即使這一定位，沒(méi)少被嘲笑為“脫褲子放屁”；另一方面，也得益于銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的猛增。2023年，理想加快了直營(yíng)零售網(wǎng)絡(luò)的拓展，而在2023年四季度，理想以一天新開(kāi)超過(guò)一家門(mén)店的速度，凈增106家零售中心，建成了中國(guó)最大的汽車(chē)直營(yíng)銷(xiāo)售體系。

其次，毛利率高達(dá)22.2%。

得益于理想對(duì)成本的控制，理想有著超高的毛利率。從2023年全年來(lái)看，理想汽車(chē)的毛利率為22.2%，超過(guò)了特斯拉的18.2%，同比理想的2022年的19.4%，也增長(zhǎng)了2.8個(gè)百分點(diǎn)。

而分季度看理想的毛利率變化，可以看出李想在“摳門(mén)”這件事上做到了極致。理想去年四季度的毛利率，分別為一季度19.2%、二季度21.8%、三季度22%、四季度23.5%，毛利率實(shí)現(xiàn)4連漲。

對(duì)比蔚來(lái)汽車(chē)和小鵬汽車(chē)2023年的第三季度11%、-6.1%的毛利率，可說(shuō)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩下。

最后，定位高端市場(chǎng)。

與比亞迪從中低端市場(chǎng)入手的定位不一樣，理想汽車(chē)從一開(kāi)始就瞄準(zhǔn)了高端市場(chǎng)。無(wú)論李想的營(yíng)銷(xiāo)是否大于“冰箱彩電大沙發(fā)”所能發(fā)揮的實(shí)用價(jià)值，但高端市場(chǎng)的車(chē)主們，很大程度是買(mǎi)李想的賬的。這也很大程度支撐了理想在2023年拿出底氣十足的財(cái)報(bào)。

2、依然長(zhǎng)路漫漫

似乎是為了呼應(yīng)2023年獲得的成績(jī)，在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，理想汽車(chē)CEO李想立下Flag：2024年將是理想汽車(chē)的產(chǎn)品大年，至年末將形成包含4款增程、4款純電，共8款車(chē)型的產(chǎn)品矩陣，并基于此實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)量80萬(wàn)輛、中國(guó)市場(chǎng)豪華品牌銷(xiāo)量第一的目標(biāo)。

而在高興之余，他還在朋友圈進(jìn)行了分析：“20萬(wàn)以上的新能源車(chē)市場(chǎng)，今年第四季度會(huì)呈現(xiàn)頭部三個(gè)品牌吃掉70%市場(chǎng)份額的結(jié)果，比燃油車(chē)更集中。這是我們對(duì)整個(gè)市場(chǎng)份額走勢(shì)判斷，可以到今年第四季度進(jìn)行驗(yàn)證。”

理想的預(yù)期是否會(huì)如李想的所想的那么順利，業(yè)界也有不同的意見(jiàn)。實(shí)際上，多家券商對(duì)理想汽車(chē)的業(yè)績(jī)表示認(rèn)可。平安證券研報(bào)表示，公司在增程領(lǐng)域已充分證明了其領(lǐng)先的渠道把控和供應(yīng)鏈管理能力，且增程車(chē)型在2024年依然有望維持增長(zhǎng)且貢獻(xiàn)穩(wěn)定的利潤(rùn)，倘若公司純電車(chē)型上市后能夠取得預(yù)期的成功，則公司估值水平有望再次提升。

但這份樂(lè)觀(guān)，在面對(duì)理想今年即將上市的4款純電車(chē)及其面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力前，似乎很難不動(dòng)搖。

理想的增程車(chē)型緩解航程焦慮，同時(shí)也給車(chē)主高品質(zhì)的行車(chē)體驗(yàn)，是理想汽車(chē)的重點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)方向，也是很多理想車(chē)主選擇理想的重要原因。在理想汽車(chē)2024年即將推出的8款車(chē)型中，有4款是純電汽車(chē)，而作為豪華轎車(chē)定位的理想，在面臨高功耗和電池續(xù)航的問(wèn)題上，必然需要做出一些取舍。雖然理想汽車(chē)已立下今年建成700座5C超充站，1300座城市超充站的目標(biāo)，從而滿(mǎn)足用戶(hù)對(duì)充電和航程的需求。但看到其他電動(dòng)汽車(chē)車(chē)主在日常充電的排隊(duì)景象，理想汽車(chē)此前的優(yōu)勢(shì)，似乎不再明顯。

除此之外，理想還面臨著來(lái)自特斯拉、華為問(wèn)界等的競(jìng)爭(zhēng)。

以問(wèn)界為例，在問(wèn)界新M7上市之前，理想在國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)上一直是“獨(dú)孤求敗”的，但問(wèn)界新M7的橫空出世，就讓理想的基本盤(pán)受到了一定程度的蠶食。尤其是，今年1月問(wèn)界全系交付32973臺(tái)，更是首次超過(guò)理想，成為新勢(shì)力月銷(xiāo)冠軍。

問(wèn)界M9去年年底用“十大黑科技”威脅到了理想L9穩(wěn)固的目標(biāo)市場(chǎng)，新M7更是搶奪了理想L7、L8的受眾，這讓理想無(wú)法在舒適區(qū)心安理得的“躺贏(yíng)”，這是華為賦予新能源汽車(chē)的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力，也是理想在2024年的重大考驗(yàn)。

同時(shí)，“價(jià)格戰(zhàn)”也是理想必須要面對(duì)的重要考驗(yàn)。畢竟行業(yè)第一的特斯拉早在今年2月初，就已啟動(dòng)“價(jià)格戰(zhàn)”，而行業(yè)的共識(shí)，是今年將是新能源汽車(chē)“殺出重圍”的一年。理想的定位是豪華型，李想也公開(kāi)表示：“往后看五年，理想是沒(méi)有20萬(wàn)元以下的車(chē)型規(guī)劃的”。但在度過(guò)一個(gè)相對(duì)冷淡的“春節(jié)”假期后，新能源汽車(chē)在必將迎來(lái)新一輪的“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”。尤其在進(jìn)入2024年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖已逐漸恢復(fù)，但消費(fèi)者信心有些疲軟的情況下，價(jià)格優(yōu)勢(shì)的重要性不言而喻。

以上這些，都成為理想實(shí)現(xiàn)2024年預(yù)期目標(biāo)不得不考慮的重要方面。

3、“理想”能否復(fù)制

理想的“大獲成功”，是否會(huì)刺激其余的“蔚小理”們？

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“內(nèi)卷”程度來(lái)看，有著理想成功的經(jīng)驗(yàn)，新能源汽車(chē)公司自然不會(huì)輕易放過(guò)，畢竟理想成功的“門(mén)檻”，并非高不可攀。

理想汽車(chē)占領(lǐng)消費(fèi)者心智的一大法寶“冰箱、彩電、大沙發(fā)”的復(fù)制并非難事，而增程型技術(shù)并不被視為高端核心技術(shù)，這也意味著理想汽車(chē)的另一大優(yōu)勢(shì)很可能不復(fù)存在。而且，如果單從技術(shù)的角度來(lái)看，增程式混動(dòng)確實(shí)配不上“高端”、“綠色”二字，這也與新能源汽車(chē)清潔能源的大方向并不符合。這些都將在未來(lái)，對(duì)理想和它的“效仿者”造成沖擊。

理想的另一大成功經(jīng)驗(yàn)在于成功的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和對(duì)成本的嚴(yán)格控制。前者意味著，理想能夠在競(jìng)爭(zhēng)日漸白熱化的汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)殺出血路，而這并非是一朝一夕的建構(gòu)和套用模板可比擬的。

而對(duì)成本的嚴(yán)格控制，則是理想成功重要原因之一。不同于其他新能源汽車(chē)奉行的“群狼戰(zhàn)術(shù)”極力吞噬市場(chǎng)份額，理想堅(jiān)持在相應(yīng)的價(jià)格區(qū)間做“爆款”的理念。集中力量出擊，也在一定程度上保證了理想爆款車(chē)型的銷(xiāo)量，從而攤薄在爆款車(chē)型上附加極致奢侈的配置所付出的成本。而這并非是其他新能源汽車(chē)簡(jiǎn)單復(fù)制就能做到的。

可以說(shuō)，理想汽車(chē)作為造車(chē)新勢(shì)力，用高調(diào)的方式給了市場(chǎng)一個(gè)驚喜，但“理想們”顯然不該止步于此。相對(duì)比亞迪這種傳統(tǒng)車(chē)企在海外市場(chǎng)做出的優(yōu)異成績(jī)，理想汽車(chē)的起步雖然有些遲緩，但反應(yīng)很快。

此前，李想曾對(duì)外表示，2025年之前不會(huì)做海外市場(chǎng)，但現(xiàn)在看來(lái)這樣的形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生改變。理想汽車(chē)副總裁鄒良軍說(shuō)，他們希望在海外建立直銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)模式，在海外市場(chǎng)重點(diǎn)建設(shè)理想汽車(chē)強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)與全面、綜合的售后服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施。

而且，理想已經(jīng)在中東開(kāi)展業(yè)務(wù)，并已在迪拜招募本地銷(xiāo)售和服務(wù)團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃在今年上半年在中亞及重大地區(qū)建立售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

或許是振奮人心的財(cái)報(bào)的鼓勵(lì)，也或許是手握1036.7億元現(xiàn)金流給的底氣，現(xiàn)在的理想很志得意滿(mǎn)。而即將在3月1日舉行的新車(chē)發(fā)布會(huì)，理想將隆重推出全新旗艦車(chē)型——理想MEGA，這是理想推出的第一款純電動(dòng)汽車(chē)，從公布的各項(xiàng)參數(shù)來(lái)看，也非常亮眼。但這是否能挑起理想年銷(xiāo)80萬(wàn)輛的下一個(gè)目標(biāo)，完成自我對(duì)2023年優(yōu)秀成績(jī)的“復(fù)制”。

不妨拭目以待。