很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請(qǐng)把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
站在風(fēng)口之上，王寧和他的泡泡瑪特成為2025年資本市場(chǎng)最大的“黑馬”。
6月8日，根據(jù)福布斯實(shí)時(shí)富豪榜單顯示，泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧以超過(guò)200億美元（約合人民幣1437億元）的身家超越牧原股份創(chuàng)始人秦英林成為“河南新首富”。
6月9日，王寧身家繼續(xù)攀升，以205億美元身家超越融捷集團(tuán)董事長(zhǎng)呂向陽(yáng)，成功躋身福布斯中國(guó)富豪榜第10位。
泡泡瑪特的成功，得益于王寧的“海外再造泡泡瑪特”計(jì)劃。在全球范圍之內(nèi)，泡泡瑪特爆款I(lǐng)P的持續(xù)涌現(xiàn)，讓這家公司獲得了先機(jī)。
例如，泡泡瑪特旗下Labubu，獲得很多國(guó)際明星的青睞，已成為全球爆款產(chǎn)品。泡泡瑪特的Labubu第三代搪膠毛絨產(chǎn)品“前方高能”系列，一上架就遭到了全球的瘋搶。據(jù)悉，新品發(fā)售當(dāng)日，泡泡瑪特APP登頂美國(guó)APP STORE購(gòu)物榜，一日之內(nèi)躍升114個(gè)位次，成為免費(fèi)總榜第四名。目前，Labubu成為全球年輕消費(fèi)群體新的“社交貨幣”。
另外，一些限定款或者聯(lián)名款賣出了成千上萬(wàn)的天價(jià)，更加刺激了市場(chǎng)對(duì)于泡泡瑪特暢銷產(chǎn)品的瘋搶。作為一家潮玩公司，泡泡瑪特已經(jīng)完成由國(guó)內(nèi)到國(guó)外的關(guān)鍵一步。
更為深刻的是，全球年輕人的加持以及熱捧，讓泡泡瑪特重新被資本市場(chǎng)定義。
截至最新收盤，泡泡瑪特的總市值已達(dá)3368億港元（約合人民幣3083億元），繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高。在此背景下，泡泡瑪特創(chuàng)始人成為了最大的受益人。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)顯示，王寧直接持有泡泡瑪特6.54億股，占到了泡泡瑪特總股本的48.73%，若以此計(jì)算，王寧的身家至少達(dá)到1640億港元（約合人民幣1501億元）。
但需要注意的是，風(fēng)口過(guò)后則需要業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)。作為一家已經(jīng)相對(duì)成熟的國(guó)際化企業(yè)，未來(lái)企業(yè)的業(yè)績(jī)將會(huì)被國(guó)際資本以及金融機(jī)構(gòu)當(dāng)成最重要的衡量因素。
以2024年泡泡瑪特 130.38億元營(yíng)收以及31.25億元凈利潤(rùn)來(lái)看，其需要保持一個(gè)較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨拍軗纹鹉壳暗墓乐?。侃見?cái)經(jīng)認(rèn)為，雖然泡泡瑪特旗下的Labubu在全球范圍內(nèi)取得了成功，但是過(guò)熱的資本已經(jīng)提前透支了泡泡瑪特的未來(lái)，因此市場(chǎng)需要理性地看待企業(yè)發(fā)展，細(xì)水才能長(zhǎng)流。
作為中國(guó)最大的潮流玩具品牌。
2020年，泡泡瑪特在港股上市，其財(cái)務(wù)狀況首次曝光在了大眾視野之下。截至上市時(shí)，泡泡瑪特一共運(yùn)營(yíng)了85個(gè)IP，包括12個(gè)自有IP、22個(gè)獨(dú)家IP及51個(gè)非獨(dú)家IP。
得益于潮玩、盲盒市場(chǎng)的爆發(fā)，泡泡瑪特上市后，獲得了資本市場(chǎng)的熱捧。由此也將“盲盒經(jīng)濟(jì)”捧到了新的高度。
盡管泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧一再?gòu)?qiáng)調(diào)，IP是公司的業(yè)務(wù)核心。但當(dāng)時(shí)由于盲盒市場(chǎng)還處于野蠻生長(zhǎng)階段，盲盒賽道越來(lái)越多的玩家涌入，導(dǎo)致了盲盒經(jīng)濟(jì)被瘋狂地炒作，最終引發(fā)了監(jiān)管的關(guān)注。
在一系列的規(guī)范下，盲盒經(jīng)濟(jì)階段性退潮，泡泡瑪特很快陷入了低谷期。
2022年，泡泡瑪特遭遇了慘烈的“估值殺”，其市值一度暴跌超過(guò)了90%，有媒體曾評(píng)價(jià)道，泡泡瑪特從0構(gòu)建成1500億港元市值的“潮玩帝國(guó)”，用了10年時(shí)間。而從1500億港元跌落到不足300億港元市值，只用了1年半。
業(yè)績(jī)的放緩以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇，讓泡泡瑪特跌入“冰點(diǎn)”。
面對(duì)種種不利的因素，王寧給出了解決方案——出海。當(dāng)時(shí)，王寧提出開發(fā)不同規(guī)格的產(chǎn)品、開拓海外市場(chǎng)、對(duì)外投資以及進(jìn)行IP開發(fā)，分散經(jīng)營(yíng)等理念，為低谷期的泡泡瑪特指明了道路。
而最終的核心重點(diǎn)，就落在IP開發(fā)以及海外市場(chǎng)兩個(gè)方面。從結(jié)果來(lái)看，王寧的策略無(wú)比正確。到了2023年中旬，泡泡瑪特出海計(jì)劃就已初見成效，根據(jù)其當(dāng)時(shí)披露的財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年泡泡瑪特的港澳臺(tái)及海外收入為3.76億元，同比增速為139.8%。
到2024年末，泡泡瑪特營(yíng)收就已經(jīng)超過(guò)了百億，達(dá)到130.4億元，同比增長(zhǎng)106.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)34.0億元，同比增長(zhǎng)185.9%。其中，泡泡瑪特海外及港澳臺(tái)業(yè)務(wù)營(yíng)收50.7億元，同比增長(zhǎng)375.2%，在總營(yíng)收中占比接近40%。
王寧在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，2024年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超出預(yù)期，主要得益于國(guó)際化戰(zhàn)略的成功實(shí)施。也就是說(shuō)，海外泡泡瑪特已成為公司第二曲線。
到了今年一季度，海外增速再度震驚市場(chǎng)。根據(jù)泡泡瑪特公布的一季度經(jīng)營(yíng)狀況報(bào)告顯示，一季度公司總收入同比大幅增長(zhǎng)165%至170%，其中海外市場(chǎng)增速達(dá)到驚人的475%至480%。不難看出，泡泡瑪特已經(jīng)徹底走出“盲盒危機(jī)”。
消費(fèi)者能否持續(xù)氪金，實(shí)際上還需要看IP能力。
而稀缺性，則是IP運(yùn)營(yíng)中最為關(guān)鍵的因素，因此如何保持核心產(chǎn)品的稀缺性，就導(dǎo)致了王寧必須在核心產(chǎn)品上保持克制。
不得不說(shuō)，IP可持續(xù)上泡泡瑪特做得極其到位。
另外，在潮玩品類中，內(nèi)容IP的延展性與發(fā)展的可持續(xù)性始終好于形象IP，而泡泡瑪特目前自有IP基本上都是形象IP。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，泡泡瑪特缺乏傳統(tǒng)意義上的故事和內(nèi)容，使得所謂的文化很難直白地傳達(dá)至消費(fèi)者一端。
為了解決上述問(wèn)題，王寧想到的辦法就是“顯眼”以及吸引。具體做法是，其盡量保持門店在顯眼的位置，核心產(chǎn)品的擺放方便成為消費(fèi)者的成為打卡地。
泡泡瑪特副總裁、海外業(yè)務(wù)總裁文德一曾表示，海內(nèi)外市場(chǎng)中，泡泡瑪特的用戶畫像都是集中于15到35歲的年輕人，其中女性占據(jù)75%，男性占比25%。
因此，王寧成產(chǎn)品的零售問(wèn)題，解決了泡泡瑪特內(nèi)容IP不足的問(wèn)題。也就是說(shuō)，王寧抓住了“符號(hào)與視覺”的因素，從而吸引更多的年輕人，為他們創(chuàng)造出了更多的“社交內(nèi)容”。
在IP孵化方面，泡泡瑪特則摒棄了傳統(tǒng)的做法，將企業(yè)發(fā)展成為了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。這樣做的好處就在于它能很好地鏈接設(shè)計(jì)工作室和藝術(shù)家們，讓所有的參與方都能夠在泡泡瑪特的發(fā)展中獲益。
不僅如此，泡泡瑪特還為任何文化創(chuàng)意甚至消費(fèi)公司提供開發(fā)服務(wù)，如哈利·波特、肯德基等，而非在IP領(lǐng)域展開競(jìng)爭(zhēng)。
另外，由于其盲盒玩法的刺激性以及成癮性，導(dǎo)致了其在銷售環(huán)節(jié)以及傳播環(huán)節(jié)具有天然的優(yōu)勢(shì)，社交平臺(tái)的廣泛傳播與二手交易的火爆，進(jìn)一步增加了泡泡瑪特的附加價(jià)值。尤其是一些火爆IP的吸金能力。例如Labubu所在的IP THE MONSTES。2024年?duì)I收達(dá)到30.4億元，同比增長(zhǎng)726.6%，成為泡泡瑪特旗下營(yíng)收第一的IP。
爆款I(lǐng)P的加持，讓市場(chǎng)看到了泡泡瑪特更多的可能性，進(jìn)而點(diǎn)燃了投資者在二級(jí)市場(chǎng)的做多熱情。因此，自2024年至今，泡泡瑪特市值暴漲超過(guò)了1200%。
當(dāng)然，從企業(yè)發(fā)展的角度，泡泡瑪特目前已經(jīng)成功出海，成為了一家國(guó)際性公司。但相較于迪士尼這樣的超級(jí)IP公司而言，泡泡瑪特不管是在運(yùn)營(yíng)還是在營(yíng)收方面，都略顯“稚嫩”。且從業(yè)績(jī)角度而言，盡管泡泡瑪特增速很高，但其估值泡沫并不算小，業(yè)績(jī)還需進(jìn)一步夯實(shí)與兌現(xiàn)。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，當(dāng)下泡泡瑪特的估值已經(jīng)嚴(yán)重透支，其需要業(yè)績(jī)穩(wěn)定爆發(fā)在高位消化估值，在此階段，泡泡瑪特業(yè)績(jī)?nèi)莶坏萌魏伍W失，否則一旦業(yè)績(jī)失速，泡泡瑪特的“泡沫”將會(huì)直接刺破。屆時(shí)，泡泡瑪特的挑戰(zhàn)則會(huì)比上一次更大。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問(wèn)，請(qǐng)點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)