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咨詢(xún)?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥(niǎo)哥筆記小羽毛（ngbjxym）
今年上半年，零食行業(yè)的日子并不好過(guò)，尤其是盈利端上面臨著巨大的壓力。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年7家上市零食企業(yè)總營(yíng)收為401.89億元，同比增長(zhǎng)約40.35%；歸母凈利潤(rùn)為14.02億元，同比則下降近2%，整體陷入“增收不增利”困局。
不過(guò)，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，其中一家上市零食企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻格外亮眼，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收225.8億元，同比增長(zhǎng)106.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.716億元，凈利潤(rùn)增速高達(dá)503.59倍；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.505億元，扣非凈利潤(rùn)增速高達(dá)147.22倍。
而這家業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的零食企業(yè)，就是量販零食巨頭“好想來(lái)”的母公司萬(wàn)辰集團(tuán)。
當(dāng)然，業(yè)績(jī)的向好，主要得益于爆款產(chǎn)品，但零食產(chǎn)品門(mén)檻并不高，因此持續(xù)性成了零食企業(yè)的難題。
因此，萬(wàn)辰集團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布之后，其股價(jià)開(kāi)始回落，截至最新收盤(pán)，其總市值為310億元。面對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)，萬(wàn)辰集團(tuán)選擇了港股IPO破局。
根據(jù)相關(guān)消息，9月中下旬，萬(wàn)辰集團(tuán)正式向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請(qǐng)，擬在主板掛牌上市。
據(jù)招股書(shū)披露，萬(wàn)辰集團(tuán)憑借其獨(dú)特的商業(yè)模式和高效的運(yùn)營(yíng)體系，已在中國(guó)零食飲料市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位。
根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，按2024年商品交易總額（GMV）計(jì)算，“好想來(lái)”不僅是中國(guó)零食飲料零售品牌第一，也是全國(guó)首個(gè)門(mén)店數(shù)量突破10,000家的量販零食品牌。
那么，港股上市之后，萬(wàn)辰集團(tuán)能否更上一層樓？從絕味食品、良品鋪?zhàn)拥三堫^企業(yè)來(lái)看，想要成為零食市場(chǎng)的常青樹(shù)，難度并不算小。
面對(duì)業(yè)績(jī)發(fā)布之后的股價(jià)下跌，實(shí)際上，資本的擔(dān)心并非沒(méi)有道理，因?yàn)槿f(wàn)辰集團(tuán)業(yè)績(jī)大增背后是沉重的負(fù)債壓力。
從萬(wàn)辰集團(tuán)的發(fā)展歷程來(lái)看，在還沒(méi)有進(jìn)入量販零食行業(yè)之前，萬(wàn)辰集團(tuán)不過(guò)是一家以“金針菇”為主營(yíng)業(yè)務(wù)的小企業(yè)。
2021年4月，萬(wàn)辰集團(tuán)頭頂著“食用菌第一股”的身份成功在創(chuàng)業(yè)板上市，但像食用菌這樣的業(yè)務(wù)發(fā)展空間顯然十分有限，而上市當(dāng)年萬(wàn)辰集團(tuán)即遭遇業(yè)績(jī)“變臉”：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.347億元，同比下滑3.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2345萬(wàn)元，同比下滑75.61%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙降”。
主業(yè)遭遇瓶頸后，萬(wàn)辰集團(tuán)才將目光放到了當(dāng)時(shí)大火的量販零食行業(yè)上。
2022年，萬(wàn)辰集團(tuán)成立了控股子公司南京萬(wàn)興，并推出自有量販零食品牌“陸小饞”，正式開(kāi)始進(jìn)軍量販零食行業(yè)。為了加快在量販零食領(lǐng)域的布局，萬(wàn)辰集團(tuán)通過(guò)一系列合資和收購(gòu)，接連將“好想來(lái)”“來(lái)優(yōu)品”“吖嘀吖嘀”“老婆大人”等區(qū)域零食品牌納入麾下，并在2023年將部分品牌統(tǒng)一為“好想來(lái)品牌零食”，而萬(wàn)辰集團(tuán)也迅速在行業(yè)中占據(jù)一席之地。
接連的并購(gòu)，讓萬(wàn)辰集團(tuán)的實(shí)力激增。從“門(mén)店數(shù)量”這一核心數(shù)據(jù)來(lái)看，在2022年剛布局量販零食業(yè)務(wù)時(shí)，萬(wàn)辰集團(tuán)的門(mén)店數(shù)量還不到100家；但到了2024年7月，在經(jīng)過(guò)一系列的并購(gòu)后，萬(wàn)辰集團(tuán)的門(mén)店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)7000家。而截至今年上半年，萬(wàn)辰集團(tuán)在全國(guó)共有1.54萬(wàn)家門(mén)店。
隨著門(mén)店數(shù)量快速增長(zhǎng)，萬(wàn)辰集團(tuán)的體量也在迅速膨脹。2022到2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.947億元、92.94億元和323.4億元，營(yíng)收增速分別為26.35%、1592.03%和247.36%，基本是每年跨越一個(gè)臺(tái)階，但是凈利潤(rùn)表現(xiàn)較為遜色，同期的凈利潤(rùn)分別為3307萬(wàn)元、-8293萬(wàn)元和2.935億元。來(lái)到今年上半年，其業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)仍在繼續(xù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收225.8億元，同比增長(zhǎng)106.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.716億元，同比增長(zhǎng)503.59倍。
據(jù)悉，萬(wàn)辰集團(tuán)為了加快量販零食領(lǐng)域的布局，通過(guò)一系列合資和收購(gòu)將幾大區(qū)域零食品牌納入麾下，而此前萬(wàn)辰集團(tuán)不過(guò)是一家生產(chǎn)食用菌的企業(yè)，資金實(shí)力有限，所以這些收購(gòu)基本都是通過(guò)舉債完成，其負(fù)債也越滾越大，2022年末，萬(wàn)辰集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債僅3.31億元，到今年上半年已高達(dá)44.19億元；長(zhǎng)期借款也從2021年末的0元增至3.66億元。
當(dāng)然，短期的負(fù)債攀升并不可怕，因?yàn)橹灰髽I(yè)能夠快速發(fā)展，隨著業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，負(fù)債自然而然就會(huì)隨之下降。
但是，現(xiàn)在核心的問(wèn)題是，萬(wàn)辰集團(tuán)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，真能一直持續(xù)下去嗎？
從目前來(lái)看，萬(wàn)辰集團(tuán)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)恐怕很難持續(xù)。
之所以這樣講，一方面是因?yàn)榱控溋闶承袠I(yè)在經(jīng)過(guò)了前幾年的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，未來(lái)增長(zhǎng)放緩將是大勢(shì)所趨。
回看過(guò)去幾年，量販零食憑借價(jià)格低、品種多、上新快的優(yōu)勢(shì)迎來(lái)瘋狂擴(kuò)張?！?024—2029年中國(guó)休閑食品業(yè)深度分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2023年中國(guó)量販零食店行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到706.7億元，較上年增長(zhǎng)70.41%，2024年更是增長(zhǎng)至1045.9億元，開(kāi)店數(shù)與銷(xiāo)售規(guī)模呈井噴式增長(zhǎng)。
具體開(kāi)店數(shù)方面，2021年到2023年全國(guó)平價(jià)門(mén)店數(shù)量從2500家野蠻增長(zhǎng)至2.5萬(wàn)家，增長(zhǎng)了1000%。然而，經(jīng)過(guò)快速發(fā)展期后，量販零食行業(yè)增長(zhǎng)放緩是必然結(jié)果，媒體預(yù)計(jì)2025年全國(guó)平價(jià)門(mén)店將突破3萬(wàn)家，全年新增門(mén)店約7000家，增幅僅為30%左右，不足巔峰期的十分之一。
過(guò)去幾年，萬(wàn)辰集團(tuán)之所以能實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，量販零食行業(yè)的巨大紅利功不可沒(méi)。如果紅利逐漸消退，萬(wàn)辰集團(tuán)想要保持高速增長(zhǎng)難度頗大。
除了量販零食行業(yè)紅利逐漸消退之外，量販零食企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)萬(wàn)辰集團(tuán)也形成了不小的沖擊。
艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2021年底，國(guó)內(nèi)量販零食門(mén)店總數(shù)只有2500家左右，2022年門(mén)店數(shù)量約1.3萬(wàn)家。而截至2023年10月，中國(guó)量販零食店數(shù)量卻突破了2.2萬(wàn)家。尤其在縣城，更是形成“五步一崗、十步一哨”的競(jìng)爭(zhēng)格局。據(jù)媒體分析，在廣西某個(gè)常住人口不足10萬(wàn)的城鎮(zhèn)，至少有10家量販零食門(mén)店，且多分布于城鎮(zhèn)主干道，門(mén)店間最近距離不足300米，從中可以看到，量販零食行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入到白熱化的階段。
另外，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力其實(shí)不容小覷。目前，國(guó)內(nèi)量販零食市場(chǎng)呈現(xiàn)“兩超多強(qiáng)”局面。其中的“兩超”指萬(wàn)辰集團(tuán)與鳴鳴很忙。
相比于萬(wàn)辰集團(tuán)旗下的“好想來(lái)”，鳴鳴很忙集團(tuán)旗下坐擁零食很忙、趙一鳴零食等品牌，實(shí)力相當(dāng)強(qiáng)大。根據(jù)此前披露的數(shù)據(jù)，目前鳴鳴很忙集團(tuán)的全國(guó)門(mén)店總數(shù)已突破15000家，2024年?duì)I收超過(guò)555億元。對(duì)比之下，萬(wàn)辰集團(tuán)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收323.3億元，明顯落后于鳴鳴很忙集團(tuán)。
或許是看到了競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，萬(wàn)辰集團(tuán)甚至開(kāi)始謀求港股上市。9月中下旬，萬(wàn)辰集團(tuán)正式向港交所提交上市申請(qǐng)。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)下萬(wàn)辰集團(tuán)來(lái)說(shuō)，港股上市的確可以解決部分問(wèn)題，比如補(bǔ)充資金、提高自身在量販零食行業(yè)中的聲望，不過(guò)從港股上市這個(gè)動(dòng)作中同樣可以看出，想要做零食行業(yè)的常青樹(shù)并不容易，其未來(lái)如果遭遇市場(chǎng)消費(fèi)習(xí)慣的變化，那么絕味食品、良品鋪?zhàn)赢?dāng)下的困境，也大概率會(huì)在萬(wàn)辰集團(tuán)身上上演。
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3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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