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去年7月向港交所提交了上市申請后，近日，國內(nèi)最大的香水品牌管理公司——穎通控股更新了招股書，繼續(xù)推進港交所主板上市進程。若穎通控股順利上市，其將成為“國內(nèi)香水第一股”。
2024年7月，國內(nèi)香水巨頭穎通控股向港交所提交了上市申請，BNP Paribas、中信證券為其聯(lián)席保薦人，擬在港交所主板上市。但截至今年初，穎通控股并未收到來自證監(jiān)會的批復(fù)。2月7日，穎通控股更新了招股書，法國巴黎銀行、中信證券為聯(lián)席保薦人，繼續(xù)沖擊IPO。
穎通控股是一家品牌管理公司，招股書顯示，其經(jīng)營香水、護膚品、彩妝、個人護理產(chǎn)品、眼鏡、家居香氛等品類產(chǎn)品。管理的外部品牌總數(shù)共66個，包括愛馬仕、梵克雅寶、蕭邦、澳爾濱、羅拉瑪斯亞等。除了分銷采購品牌授權(quán)商的產(chǎn)品，對該等產(chǎn)品授權(quán)商的市場部署也是穎通控股的主要業(yè)務(wù)之一。
其中，香水是穎通控股的主要收入來源。招股書顯示，截至2022年、2023年及2024年3月31日止年度及截至2024年9月30日止六個月，穎通控股分別實現(xiàn)收入16.75億元、16.99億元、18.64億元、10.64億元，來自香水產(chǎn)品的收入在總收入中的占比分別為89.3%、88.5%、81.7%、83.1%。收入逐年增加的同時，穎通控股的年內(nèi)溢利也較為可觀，報告期內(nèi)分別為1.71億元、1.73億元、2.06億元、1.15億元。2024年3月31日至9月30日，穎通控股年內(nèi)溢利超過1億元，同比增長19.79%。
按2023年零售額計，穎通控股是中國（包括香港及澳門）最大的香水品牌管理公司，也是中國（包括香港及澳門）第三大香水集團。
品牌管理為穎通控股的業(yè)績做出了巨大貢獻，卻也給其帶來了挑戰(zhàn)。穎通控股在招股書中寫道：“我們幾乎所有收入均來自銷售香水、護膚品、彩妝、個人護理產(chǎn)品、眼鏡及家居香氛的外部品牌。”過于依賴外部品牌，或?qū)⒔o企業(yè)的銷售計劃和業(yè)績帶來風(fēng)險。
2022年，一家奢侈品牌的品牌授權(quán)商與穎通控股的分銷協(xié)議到期，且該品牌授權(quán)商決定不再續(xù)約，受此影響，穎通控股的分銷渠道毛利率從2023財年的48.3%下滑至2024財年的45.8%。而隨著多家奢侈品巨頭開始收回香水、美妝業(yè)務(wù)，此類情況或許還將發(fā)生。
另一邊，國內(nèi)香水起步晚，滲透率低，意味著行業(yè)存在較大的發(fā)展空間。近些年，除了國際品牌，國內(nèi)市場也涌現(xiàn)了很多國產(chǎn)品牌，如RE調(diào)香室、觀夏、聞獻等。其中，據(jù)媒體報道，2023年，觀夏營收超過1億元。與此同時，觀夏還頗受資本的青睞。天眼查顯示，2019年至今，觀夏母公司北京廣宜科技有限公司已獲得了來自真格基金、紅杉中國、美次方投資等的三輪融資。國產(chǎn)品牌崛起，將會給較為依賴香水業(yè)務(wù)的穎通控股帶來一定影響。
此外，提交上市申請之前，穎通控股進行了大額分紅。共間接持股100%的創(chuàng)始人劉鉅榮夫婦獲得了累計6.31億元分紅，超過同期三個財年凈利潤之和。此時進行大額分紅，可能會引發(fā)外界對穎通控股現(xiàn)金流的擔(dān)憂。
事實上，對于過于依賴外部品牌，穎通控股正在尋求解決之法。招股書顯示，1999年開始，除了管理外部品牌之外，穎通控股還管理著一個自有品牌——Santa Monica，主要產(chǎn)品為香水和眼鏡。如今Santa Monica旗下有S系列、M系列、K系列和太陽眼鏡等眼鏡產(chǎn)品，以及2022年推出的五款香水。
截至2022年、2023年及2024年3月31日止年度以及截至2024年9月30日止六個月，Santa Monica產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別為約100萬元、530萬元、170萬元、650萬元，分別占同期收入的0.1%、0.3%、0.9%及0.6%?？梢姡f通控股的自有品牌還未成為其第二增長曲線。
此次IPO，穎通控股目的之一就是為了發(fā)力自有品牌。穎通控股表示，此次IPO募集的資金，除了用于收購或投資外部品牌、開發(fā)和擴展自營零售渠道等，還將用來發(fā)展自有品牌，增強品牌影響力和市場競爭力。
不過，“趣解商業(yè)”注意到，Santa Monica還未在京東、淘寶、拼多多三大主流電商平臺上設(shè)立旗艦店，抖音上也沒有Santa Monica的官方賬號。穎通控股的線上零售品牌拾氛氣盒旗艦店中，多為外部品牌。
從目前的情況來看，穎通控股想要從代理商轉(zhuǎn)型為品牌商并不容易。對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其想要讓自有品牌挑大梁，還要在品牌建設(shè)、擴展直營零售商渠道、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面持續(xù)發(fā)力。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
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