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名創(chuàng)優(yōu)品以蛇吞象，永輝超市能否成為“中國(guó)的Costco”？
作者：喻博雅 編輯：RBF內(nèi)容組
出品：零售商業(yè)財(cái)經(jīng) ID：Retail-Finance
在被名創(chuàng)優(yōu)品以63億元入股前，永輝超市經(jīng)歷了很長(zhǎng)一段時(shí)間的“輿論寒冬”，“連跌7年”“巨虧80億、暴跌80%”“產(chǎn)品過(guò)期、質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，連續(xù)虧損現(xiàn)金難以覆蓋短債”“門(mén)店收縮、宏圖霸業(yè)開(kāi)始幻滅”等唱衰之音不斷。
然而，種種一切似乎在今年9月后戛然而止，我們看到的是諸如“永輝超市又漲停，市值一天漲50億”“7天漲超54％，永輝超市股價(jià)創(chuàng)三年半以來(lái)新高”“門(mén)店調(diào)改成效初顯，有望迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)”等利好消息。
沒(méi)有一家優(yōu)秀的企業(yè)是被輿論壓垮的，但被輿論裹挾與擺布的永輝超市，卻一度成了資本市場(chǎng)中可被操控和交易的“商品”。
尤其當(dāng)這個(gè)曾經(jīng)的“生鮮商超之王”品牌形象低到塵埃時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品以所謂的“白衣騎士”姿態(tài)降臨，那么，在被動(dòng)與主動(dòng)間形成完美閉環(huán)，這背后的操盤(pán)手是誰(shuí)，似乎也有了答案。
被業(yè)內(nèi)人士戲稱“「10元店」抄底永輝”“名創(chuàng)優(yōu)品蛇吞象”的背后，一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，永輝超市是一個(gè)被嚴(yán)重低估的零售企業(yè)。
永輝2024年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收為377.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.75億元。同期，名創(chuàng)優(yōu)品上半年?duì)I收77.59億元，凈利潤(rùn)卻高達(dá)12.42億元。
名創(chuàng)優(yōu)品雖然營(yíng)收為永輝的五分之一，但凈利潤(rùn)卻接近永輝的6倍，這足以說(shuō)明名創(chuàng)優(yōu)品的盈利能力極強(qiáng)。永輝明面上“賺不到錢(qián)”，但作為民生企業(yè)，也并非無(wú)牌可打，“生鮮”就曾是張軒松、張軒寧打出的最硬底牌。
首先，永輝超市作為“中國(guó)生鮮第一股”的歷史性成就不可磨滅。
永輝超市在2010年登陸資本市場(chǎng)前后，國(guó)內(nèi)生鮮交易還停留在傳統(tǒng)的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)階段，生鮮標(biāo)準(zhǔn)化、商超化無(wú)從談起。
彼時(shí)，張氏兄弟打造出“買(mǎi)手采集”模式，以買(mǎi)手制為主，供應(yīng)商制為輔，自建起超300人的采購(gòu)團(tuán)隊(duì)、生鮮布點(diǎn)全國(guó)二十余個(gè)農(nóng)產(chǎn)品基地。在生鮮供應(yīng)側(cè)探索出“產(chǎn)地直采+基地專供”的模式，用冷鏈運(yùn)輸+標(biāo)準(zhǔn)化操作，打通采摘-保存-配送層層關(guān)卡。
在同行還是30%生鮮損耗率的時(shí)候，永輝的損耗率做到了驚人的4%-5%，讓其在極度考驗(yàn)供應(yīng)鏈水平的超市行業(yè)中站穩(wěn)了腳跟。
除了重投供應(yīng)鏈，張氏兄弟的管理制度也可圈可點(diǎn)，比如“合伙人+賽馬制”，再比如通過(guò)下放期權(quán)、折扣入股等擴(kuò)大股權(quán)激勵(lì)范圍的方式，讓無(wú)論是超市一線員工還是遠(yuǎn)在田間的買(mǎi)手團(tuán)隊(duì)、農(nóng)戶都與集團(tuán)利益深度綁定。
可以說(shuō)，永輝超市打造的生鮮護(hù)城河，以強(qiáng)有力的姿勢(shì)破局巨頭壟斷的陰影，同時(shí)又以規(guī)范化對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)進(jìn)行專業(yè)化的降維打擊，商業(yè)講究先來(lái)后到，最先入局并且專攻生鮮的張氏兄弟，無(wú)疑是吃到了時(shí)代的第一波紅利。
2017年，永輝超市財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其生鮮毛利率達(dá)到13.54%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)18.01億元，同比增長(zhǎng)45.06%。也是在這一年，新零售業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，成為了永輝發(fā)展史上的分水嶺。此后若干年的跌宕與自救，不在此贅述。
其次，即便近年來(lái)永輝整體營(yíng)收成下降態(tài)勢(shì)，但全渠道戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型加速、門(mén)店調(diào)優(yōu)后的經(jīng)營(yíng)成效逐步顯露。這其中就包括“永輝生活”自營(yíng)平臺(tái)到家業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
永輝超市發(fā)布的今年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至2024年6月末，“永輝生活”自營(yíng)平臺(tái)到家業(yè)務(wù)覆蓋了883家門(mén)店（同期在全國(guó)累計(jì)擁有門(mén)店943家），上半年實(shí)現(xiàn)銷售額42.2億元，同比增長(zhǎng)4%，占整體銷售額比達(dá)11.17%，日均單量30.6萬(wàn)單，月平均復(fù)購(gòu)率為47.3%。
不斷積累的增長(zhǎng)點(diǎn)，持續(xù)整合的供應(yīng)鏈體系，不斷推行的裸采模式，讓永輝“翻身”的信心越來(lái)越足，而這也源于其在過(guò)去一年始終聚焦主業(yè)，夯實(shí)內(nèi)功。
只可惜，留給永輝的時(shí)間并不多。波瀾壯闊的零售市場(chǎng)，既孕育著無(wú)限的希望，也存在挑戰(zhàn)。
一般來(lái)說(shuō)，“蛇吞象”并購(gòu)是指小公司通過(guò)收購(gòu)大公司實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和市場(chǎng)占有的一種特殊并購(gòu)形式。伴隨著消費(fèi)習(xí)慣的變遷、電商的沖擊、成本的重壓，在當(dāng)下充滿變革的零售行業(yè)中，這種并購(gòu)方式越來(lái)越常見(jiàn)。而永輝超市，作為曾經(jīng)的行業(yè)佼佼者，如今也站在了這股潮流的風(fēng)口浪尖，成了被名創(chuàng)優(yōu)品吞下的那只“象”。
自今年5月啟動(dòng)調(diào)改升級(jí)以來(lái)，永輝超市全國(guó)20家門(mén)店現(xiàn)已完成調(diào)改開(kāi)業(yè)。日前，永輝超市第一大股東——名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官葉國(guó)富，與胖東來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)于東來(lái)首次會(huì)面，雙方就永輝超市的調(diào)改升級(jí)進(jìn)行深入交流。
在葉國(guó)富的眼中，永輝超市有“做你身邊最幸福的品質(zhì)社區(qū)超市”的特質(zhì)和韌性，希望將其打造成為適合中國(guó)家庭消費(fèi)的Costco和山姆。
這是一位兼具勇氣與運(yùn)氣的“廣州阿富”，早在十年前參觀Costco、2021年參觀胖東來(lái)之后，就想擁有一個(gè)類似的商業(yè)載體。所謂斥資63億元入股永輝的“豪賭”，并非空穴來(lái)風(fēng)，而是謀劃已久。
如果是永輝超市的優(yōu)勢(shì)是深耕了二十余年的供應(yīng)鏈底盤(pán)，名創(chuàng)優(yōu)品的優(yōu)勢(shì)在于對(duì)商品包裝的理解和消費(fèi)趨勢(shì)的洞察。兩者的結(jié)合，可以視之為，在底盤(pán)強(qiáng)硬的基礎(chǔ)上給予充分的“軟裝”。
葉國(guó)富提出的名創(chuàng)優(yōu)品“三低三高”（低價(jià)格、低成本、低毛利，高顏值、高銷量、高復(fù)購(gòu)率）理念，尤其將產(chǎn)品與內(nèi)容的“高顏值”視為至關(guān)重要的因素。
「零售商業(yè)財(cái)經(jīng)」認(rèn)為，雙方協(xié)同后最直觀的呈現(xiàn)，大概率會(huì)是“剛需自有品牌商品的時(shí)尚化”，即永輝接下來(lái)會(huì)在民生商品的“高顏值”方面下功夫，也就是所謂的“品質(zhì)零售”。
產(chǎn)品質(zhì)量只是一個(gè)基礎(chǔ)，不是獲取用戶最核心的那把利劍，只有認(rèn)同了你的理念，才能滿足用戶的情緒，這是一個(gè)底層的邏輯。民生商品消費(fèi)的多元渠道、多種選擇決定了，能夠滿足情緒價(jià)值的產(chǎn)品更容易驅(qū)動(dòng)用戶交易，或許這也是葉國(guó)富提倡“開(kāi)心哲學(xué)”背后的真實(shí)意圖。
永輝超市副總裁、全國(guó)調(diào)改項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王守誠(chéng)此前在接受采訪時(shí)也表示，近期也在與名創(chuàng)優(yōu)品方面溝通，希望未來(lái)促進(jìn)IP商業(yè)方面的合作。
永輝云南旗艦店 圖源：零售商業(yè)財(cái)經(jīng)至于永輝是否能夠成為中國(guó)的Costco？直白點(diǎn)講，沒(méi)有哪一家超市不想成為Costco，但很多人把事研究的很明白，可一學(xué)就會(huì)，一做就廢。
換言之，能夠成為Costco，既有先天基因使然，也有后天沉淀助推。永輝是否具備這兩點(diǎn)，或者在名創(chuàng)優(yōu)品的到來(lái)后，能否擁有這兩點(diǎn)，還得打個(gè)問(wèn)號(hào)。
這也難怪部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)此持審慎態(tài)度：永輝超市股價(jià)暴漲，可不是因?yàn)榱闶蹣I(yè)務(wù)有多強(qiáng)，別忘了行業(yè)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，得持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升顧客體驗(yàn)，才能長(zhǎng)久賺錢(qián)，別被一時(shí)的繁榮蒙蔽了。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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