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沒能敲開A股大門的八馬茶業(yè)，選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。近日，八馬茶業(yè)向港交所提交了上市申請(qǐng)，謀求在港股上市。自2013年開始，八馬茶業(yè)不斷沖擊IPO，此次八馬茶業(yè)能順利登陸資本市場(chǎng)嗎？
1月17日，八馬茶業(yè)向港交所提交了上市申請(qǐng)，華泰國際、農(nóng)銀國際、天風(fēng)國際為聯(lián)席保薦人。值得一提的是，這次八馬茶業(yè)并未明確具體資金，僅透露了資金用途。八馬茶業(yè)在招股書中表示，所募集資金將用于擴(kuò)建生產(chǎn)基地并建造新生產(chǎn)基地；提升品牌價(jià)值以及擴(kuò)大產(chǎn)品組合；直營線下門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張；在華東和華南開設(shè)十家新的直營線下門店并于2026年及2027年分別開設(shè)35家新的直營線下門店；提升業(yè)務(wù)運(yùn)營的數(shù)字化水平；收購或投資于中國茶行業(yè)的參與者；營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
八馬茶業(yè)向港交所遞表在外界看來并不意外，2013年開始，八馬茶業(yè)就開始沖刺IPO，卻都沒能如愿。2013年，八馬茶業(yè)向深交所中小板發(fā)起了沖擊，最終在新三板掛牌，但2018年4月終止。對(duì)于為何摘牌，八馬茶業(yè)表示是“長期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”等原因。隨后，八馬茶業(yè)選擇繼續(xù)沖刺深交所，2021年4月和2022年8月，八馬茶業(yè)兩次提交上市申請(qǐng)，但兩次撤回。外界認(rèn)為，八馬茶業(yè)叫停上市，原因可能是多方面的，公司對(duì)自身問題的整改未達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求、茶葉行業(yè)監(jiān)管政策趨于嚴(yán)格、投資者對(duì)于茶企的業(yè)績預(yù)期更為審慎等。
如今，八馬茶業(yè)選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，可見其并未放棄上市計(jì)劃。隨著八馬茶業(yè)遞表，其能否登陸港股，成為了外界討論的焦點(diǎn)。
官網(wǎng)介紹，八馬茶業(yè)源自百年制茶世家，是中國茶葉連鎖領(lǐng)先品牌、高端茶市場(chǎng)領(lǐng)先品牌。旗下?lián)碛?ldquo;王信記”、“信記號(hào)”、“八馬茶業(yè)”、“萬山紅”四個(gè)品牌。截至2024年10月31日，已在全國擁有超3500家連鎖店，全渠道粉絲超過4000萬，并且連續(xù)10年穩(wěn)居烏龍茶類目第一，旗下安溪鐵觀音已連續(xù)16年全國銷量領(lǐng)先。
進(jìn)入茶葉行業(yè)多年，八馬茶業(yè)不僅個(gè)別產(chǎn)品銷量領(lǐng)先，其在業(yè)內(nèi)也處于領(lǐng)先地位。招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年銷售收入計(jì)，八馬茶業(yè)在中國高端茶葉市場(chǎng)排名第一；按品牌偏好度計(jì)，八馬茶業(yè)在中國茶葉市場(chǎng)及中國高端茶葉市場(chǎng)均排名第一，其在中國高端茶葉市場(chǎng)的份額已經(jīng)從2019年的1.0%提升至2023年的1.7%。
在此背景下，八馬茶業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)也較為優(yōu)秀。招股書顯示，2022年到2024年前9個(gè)月，八馬茶業(yè)分別實(shí)現(xiàn)收入18.18億元、21.22億元、16.46億元，同比都在增加。報(bào)告期內(nèi)，凈利潤也從1.66億元增長到了2.08億元。業(yè)績是上市一個(gè)至關(guān)重要的考量因素，八馬茶業(yè)的業(yè)績或?qū)槠渖鲜刑峁┯辛Φ闹巍?/p>
不過，盡管在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了逐年增長，但八馬茶業(yè)仍存在隱憂。
招股書顯示，八馬茶業(yè)的門店多為加盟店，但其“向加盟商銷售”板塊的毛利率卻并不高。截至2024年9月30日，八馬茶業(yè)3498家門店中，有3224家是加盟店，占比高達(dá)92.17%。但2024年前9個(gè)月，直營店的毛利率為78.2%，向加盟商銷售產(chǎn)品的毛利率為46%。
圖片來源：招股書
另外，八馬茶業(yè)還一直被質(zhì)疑重營銷輕研發(fā)。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，八馬茶業(yè)的銷售及營銷開支在當(dāng)期總收入中的占比分別為33.93%、32.08%、31.55%，其研發(fā)成本的占比均不到1%。而這或許是八馬茶葉出現(xiàn)質(zhì)量投訴的原因之一。黑貓投訴平臺(tái)上，有多條與八馬茶葉相關(guān)的投訴，其中部分與質(zhì)量問題相關(guān)，如茶葉質(zhì)量差、存在線狀異物、熟茶中有頭發(fā)、出現(xiàn)蜘蛛網(wǎng)狀的異物、泡完發(fā)藍(lán)等。
除了經(jīng)營上，外界認(rèn)為，八馬茶業(yè)的姻親關(guān)系可能也會(huì)影響其上市進(jìn)程。公開資料顯示，八馬茶業(yè)與高力控股、七匹狼、安踏體育之間存在姻親關(guān)系。八馬茶業(yè)實(shí)際控制人王文彬的兩個(gè)女兒王佳佳、王佳琳分別嫁給了高力控股的實(shí)控人高力以及七匹狼實(shí)控人周永偉之子周士淵，而王文彬的兒子王焜恒與安踏體育主要控股人之一的丁世忠的女兒丁斯晴是夫妻關(guān)系。這些關(guān)系可能會(huì)引發(fā)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，八馬茶業(yè)2021年謀求上市時(shí)，就曾收到證監(jiān)會(huì)關(guān)于關(guān)聯(lián)交易情況的問詢。
總體來看，八馬茶業(yè)實(shí)力不弱，但其還存在著一些隱憂，再加上近幾年資本市場(chǎng)似乎不愛“喝茶”，這些或?qū)⒔o八馬茶業(yè)的上市之路帶來不確定性。
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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