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市場情緒回升明顯，
大型科技股全線拉升
@港股研究社原創(chuàng)
連續(xù)低迷的港A兩地市場同步拉升反攻，市場情緒回升明顯。恒生科技指數(shù)一度大漲2.7%，午間收漲2.26%，恒指、國指分別上漲1.4%及1.6%，恒指重回萬九關口上方。盤面上，大型科技股全線拉升，美團、快手漲超4%，京東漲3.6%，小米、騰訊漲超2%，阿里巴巴漲1.22%；大金融股(銀行、保險、券商)、中字頭等權重股普遍上漲助力大市上揚。
在亞太市場，特別是日本股市大跌的背景之下，A股市場迎來了非常不錯的表現(xiàn)。今天早盤，上漲個股一度超過5000只，三大指數(shù)全線上漲。A50更是直線拉升，港股也被帶動走強。分析人士認為，市場走強，主要有四大原因：
一是，證監(jiān)會昨晚表示，將加強境內外、場內外、期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管，增強工作的前瞻性、主動性、有效性。會同中國人民銀行更好發(fā)揮兩項結構性貨幣政策工具效用，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設。加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩(wěn)定市場預期；
二是，近期人民幣匯率持續(xù)走弱，但監(jiān)管層面也連續(xù)出手調控，比如昨天調高跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)，發(fā)行離岸央票等；
三是，近期對于國債市場的調控也在加大，今天30年國債期貨跌幅明顯較大，而且銀行間主要利率債收益率盤初普遍上行；
四是，外資突然掉頭看好中國股市。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在第二十五屆瑞銀大中華研討會上表示，相信兩會之后有更多政策推進，疊加盈利增速的反彈、成交量的回升以及資金面的改善，A股總體會處在往上走的局勢，對2025年保持樂觀。
快手-W收漲4.9%?？焓?01024.HK)電商發(fā)布2025快手年貨節(jié)戰(zhàn)報，數(shù)據(jù)顯示，年貨節(jié)期間，動銷商達數(shù)同比增長22%，首次動銷新商數(shù)同比增長21%，達人分銷GMV同比增長59%。內容場域增長矚目，直播間GMV增速超100%的主播數(shù)近2.2萬個，成交破千萬GMV直播間數(shù)同比增長53%，短視頻掛車GMV同比增長51%。
小鵬汽車-W收漲8.47%。據(jù)小鵬汽車消息，小鵬汽車攜手國際能源巨頭bp開展全方位充電合作。小鵬充電和bp pulse宣布簽署諒解備忘錄（MOU），此次合作旨在相互開放充電網(wǎng)絡，雙方客戶都能接入廣泛分布在中國420個城市、30000多槍的充電網(wǎng)絡，聯(lián)手打造中國核心城市圈最優(yōu)質的充電網(wǎng)絡之一。雙方還將探索在光儲充、補能網(wǎng)絡、電力需求側響應、營銷推廣等更大范圍、更多模式的深度合作。
藍月亮集團收漲6.62%。中金公司發(fā)表報告指，基于新電商經(jīng)營提效及市場風險偏好調整，上調藍月亮集團(06993.HK)目標價55%至3.4港元，對應2025/26年40及37倍市盈率，有15%上行空間。維持“跑贏行業(yè)”評級。考慮新電商平臺仍處費用投入期，中金將藍月亮2024年預測，自股東應占盈利3.1億港元下調至虧損7.2億港元，維持2025年歸母純利預測4.9億港元不變，引入2026年歸母純利5.4億港元，當前股價對應2025/26年35及32倍市盈率。
農(nóng)夫山泉收漲5.38%。大和發(fā)表報告指出，根據(jù)渠道調查，農(nóng)夫山泉的茶飲業(yè)務在去年下半年增長持續(xù)強勁，主要受惠于其900毫升的東方樹葉產(chǎn)品。該行預計公司去年下半年總收入按年增長5%，其中茶類產(chǎn)品按年增長33%。該行估計茶飲業(yè)務在去年下半年貢獻公司收入42%，及50%至60%的經(jīng)營利潤。
該行認為，雖然無糖茶市場競爭加劇，但鑒于競爭格局存在關鍵差異，相信農(nóng)夫山泉在應對策略方面將優(yōu)于去年應對飲用水價格戰(zhàn)。展望今年，該行料公司收入增長將重新加速，利潤率也將回升，進而推動公司估值重評。因此，該行對其評級由“持有”上調至“買入”，對其2024至2026年每股盈利預測上調4%至8%，目標價由29港元上調至40港元。
瑞銀發(fā)表報告指，在去年展望中，下調了對餐廳與運動服飾品牌的股票評級，僅看好IP零售商。展望今年，由于該行對今年內地消費看法略為改善，提出三個投資主題，包括品類擴張、政策支持及存貨周期。同時仍看好IP零售商的品類與海外擴張機會，并因潛在政策支持而略為看好餐飲業(yè)。
由于庫存清理周期的關系，對運動服飾股票仍保持相對審慎的態(tài)度。瑞銀表示，偏好泡泡瑪特(09992.HK)、名創(chuàng)優(yōu)品(09896.HK)及海底撈(06862.HK)、老鋪黃金(06181.HK)、波司登(03998.HK)、百勝中國(09987.HK)、裕元集團(00551.HK) 。評級均為“買入”。
社交媒體上開始出現(xiàn)了一個新名詞“TikTokRefugee”，用來指那些因為TikTok在美國被禁而轉移到其他社交平臺的用戶。小紅書便是本次用戶遷移的受益者，在小紅書上，這批大量涌入的用戶稱自己為來自美國的TikTok難民。從多位小紅書內部人士處了解到，“內部對此次事件的觀點尚不能達成一致”。
核心的爭議在于全球化的挑戰(zhàn)大于流量承接的喜悅，“這個事情是偶發(fā)的、突然的”。這并非小紅書首次承接來自TikTok的流量，小紅書上一次有大規(guī)模外國人出現(xiàn)還是“外國人聽勸”系列，事后內部也曾拉數(shù)據(jù)查看，對DAU的帶動并不明顯。目前尚不清楚有多少海外用戶涌入，以及其所對應的筆記量。但截至發(fā)稿，TikTokRefugee詞條下顯示有7萬+筆記。甚至有部分人士認為，此舉無法等同于小紅書的全球化。
1月14日，國家移民管理局召開新聞發(fā)布會，發(fā)布2024年移民管理工作主要數(shù)據(jù)。2024年，全國移民管理機構累計查驗出入境人員6.1億人次，同比上升43.9%；其中內地居民2.91億人次、港澳臺居民2.54億人次、外國人6488.2萬人次，同比分別上升41.3%、38.8%、82.9%。簽發(fā)外國人簽證證件259.7萬本次、同比上升52.3%，免簽入境外國人2011.5萬人次、同比上升112.3%。（央視新聞）
根據(jù)IDC報告，到2026年，在生成式AI快速部署、高質量臨床數(shù)據(jù)以及醫(yī)療機構支持的推動下，醫(yī)療行業(yè)對生成式人工智能（GenAI）的投資將增加兩倍。IDC預測，到2027年，由于數(shù)據(jù)低質量性、工作流程割裂和最終用戶的阻力，75%的醫(yī)療行業(yè)GenAI計劃將無法實現(xiàn)預期的收益。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席經(jīng)濟學家連平展望2025年表示，投資仍將發(fā)揮關鍵作用。2024年，制造業(yè)和基建投資發(fā)揮了穩(wěn)投資的作用。2025年，我國制造業(yè)將處于新舊動能轉換的重要時期。在更加積極有為的支持政策推動下，各地將繼續(xù)加大對“兩重”“兩新”領域提供資金融通的保障。
預計2025年制造業(yè)投資增速約7%左右?；ㄍ顿Y將發(fā)揮更強的托底作用，傳統(tǒng)地方基礎設施建設投資增速有望小幅回升，超前布局數(shù)據(jù)流通及農(nóng)村基礎建設加力可期，預計基建投資增速有望擴大至5.5%，固定資產(chǎn)投資同比增長4%，資本形成總額對GDP貢獻率上升至35%。
星展發(fā)表中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)報告，因市場情緒疲弱，料中資互聯(lián)網(wǎng)股于今年首季不大可能跑贏大市，但部份企業(yè)的穩(wěn)健的基本面仍存在提供選擇性機會。該行指，美團及攜程為其今年首季度的行業(yè)首選，該行予美團“買入”評級，將目標價由236港元降至223港元，予攜程“買入”評級及目標價784港元。
星展認為，美團在海外擴張相關損失擔憂影響，近期股價出現(xiàn)回落是一個良好切入點。美團拓展新業(yè)務三個月內，就占領了沙地阿拉伯首都利雅德相關市場20%的市場份額，單位經(jīng)濟效益(UE)比預期好。公司一旦宣布2025年指引，對新業(yè)務部門虧損的擔憂或可能得到緩解。而攜程仍然是旅游支出轉變和強勁國際需求的明顯受益者，而今年的潛在紅利將成為催化劑。
花旗發(fā)表研報指，在政策支持和盈利前景改善的推動下，AH科技及通訊股估值在2024年后得到重新評估。展望2025年，該行將重點放在4A主題及受益者，包括Android、汽車、人工智能(涵蓋計算及貨幣化)、蘋果。花旗表示，鑒于特朗普就任美國總統(tǒng)在即，預計市場未來將出現(xiàn)獲利回吐及避險的走勢。同一時間，蘋果及人工智能的貨幣化情緒，或會隨著更多產(chǎn)品發(fā)布而于今年第二季末出現(xiàn)。
在硬件及組件領域中，花旗推薦小米、舜宇光學科技、滬電股份、藍思科技、高偉電子；在半導體領域中，該行看好ASMPT、韋爾股份；在軟件領域中，該行推薦金蝶國際；在通訊基礎設施領域中，該行看好中際旭創(chuàng)、新易盛及天孚通信。
網(wǎng)易-S收跌0.13%。摩根大通發(fā)表研報，將網(wǎng)易ADR目標價定于120美元，H股目標價定于185港元，同時給予“增持”評級。該行重申網(wǎng)易為今年中國內地網(wǎng)絡游戲板塊首選，并將其游戲收入增長預測由8%上調至10%，主要由于《漫威爭鋒》及《燕云十六聲》的成功推出。另外，網(wǎng)易的股價表現(xiàn)優(yōu)于中國互聯(lián)網(wǎng)同業(yè)，主要受惠于其新游戲的成功表現(xiàn)，以及在宏觀不確定性背景下作為網(wǎng)絡游戲股票的防御性。
該行預期網(wǎng)易優(yōu)異表現(xiàn)將在今年持續(xù)，料游戲收入將由2024年的5%加速至10%；經(jīng)營利潤率將擴大1.5個百分點；凈利潤率將擴大2.7個百分點；凈利潤將增長17%；海外收入貢獻將于年底達到15%至20%。摩通預計，網(wǎng)易2025年游戲營收將出現(xiàn)兩個強勁增長動能，包括旗下最新一批新游戲的表現(xiàn)將較去年更好；游戲收入按年有所下降，但新游戲表現(xiàn)更為可持續(xù)。該行預測，今年第二季起網(wǎng)易的游戲營收按年增長將回到兩位數(shù)水平。
據(jù)英國金融時報，美國當選總統(tǒng)特朗普增加液化天然氣出口的計劃，可能為美國經(jīng)濟帶來1.3萬億美元的提振。石油和天然氣行業(yè)有望獲準在墨西哥灣建設新的出口設施和管道。標普全球的預測是基于這樣的預期：未來5年，隨著當選總統(tǒng)兌現(xiàn)承諾，取消審批暫停，加快新出口終端的建設，并推動行業(yè)發(fā)展，液化天然氣出口能力將增加一倍。美國最大的天然氣管道公司之一Williams的首席執(zhí)行官艾倫·阿姆斯特朗表示：“我們已經(jīng)與主要液化天然氣供應商簽訂了大額合同，我們當然希望獲得更多此類合同。”
據(jù)路透社報道，芯片技術供應商Arm Holdings正在制定一項長期戰(zhàn)略，計劃將其芯片設計授權費用提高高達300%，并考慮自主研發(fā)芯片，以與其最大的客戶展開競爭。這一消息源于上個月Arm與高通的一場訴訟中披露的內部文件和高管證詞。盡管Arm試圖通過訴訟向高通爭取更高的授權費率，但最終未能成功。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，最近一周，杠桿賬戶或對沖基金全面減持美國國債期貨凈空倉，包括從兩年期到超長期債券，反映出年底倉位變化。數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日當周，杠桿基金所持10年期美債期貨凈空倉降至1,440,183手，為六個月來最低；將兩年期美債期貨凈空倉降至2,227,672手，為9月以來最低。
瑞銀認為，美聯(lián)儲仍有可能在今年內再降息50個基點。美國上周公布的去年12月非農(nóng)業(yè)職位增幅遠較預期高，市場普遍預期美聯(lián)儲今年6月前不會再降息，全年降息25個基點的次數(shù)也可能少于兩次。以Mark Haefele為首的瑞銀策略師團隊同意，最新就業(yè)數(shù)據(jù)可能令美聯(lián)儲官員更加關注、美國通脹或未能回落至2%的目標，因此不會急于降息。但瑞銀仍相信，美國經(jīng)濟增長將持續(xù)放緩，最終可令通脹有序下滑，趨近于2%，美聯(lián)儲屆時會再降息2次各降25個基點。
高盛經(jīng)濟學家Goohoon Kwon和Andrew Tilton說，近期美元走強可能不會像以前那樣嚴重限制韓國央行的寬松政策。他們提到了韓國國家養(yǎng)老金服務機構的戰(zhàn)略對沖，以及韓國放寬了對銀行外幣借款的規(guī)定。這兩項措施都可以通過幫助向貨幣市場提供更多美元來支撐韓元。高盛經(jīng)濟學家預計，韓國央行將主要基于增長勢頭減弱和國內需求進一步下滑的風險而放松貨幣政策，預計韓國央行1月將連續(xù)第三次降息25個基點，第二季度和第三季度還將進一步降息。
市場分析機構Canalys發(fā)布報告指出，2024年第四季度，全球智能手機市場增長3%，達到3.3億臺。市場實現(xiàn)了連續(xù)五個季度的正增長，但增長率正明顯放緩。蘋果在傳統(tǒng)新機發(fā)布季展現(xiàn)了強勢，以23%的市場份額奪得第一。三星以16%的市場份額位居第二，份額有所下滑。小米以13%的市場份額穩(wěn)居第三，是前三中唯一實現(xiàn)同比增長的廠商。傳音和vivo位列第四和四五，得益于亞太新興市場的復蘇。2024年全年，全球智能手機市場出貨量為12.2億臺，同比增長7%。蘋果連續(xù)兩年超越三星成為全球第一。
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