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近期，食品飲料板塊迎來了難得一見的 “五連陽”，在眾多板塊中脫穎而出。一鳴食品、歡樂家等 13 家企業(yè)累計漲幅超 20%，水井坊、有友食品等多家公司也累計漲超 10%，這一強勁表現(xiàn)吸引了眾多投資者的目光。
大消費近期持續(xù)走強，上海、北京等地紛紛發(fā)放消費券，涉及餐飲、住宿等多個領(lǐng)域。然而，這并非食品飲料行情的主導(dǎo)驅(qū)動因素。
12 月重要會議即將召開，資本市場提前押注大消費，期望在政策層面能有消費刺激相關(guān)定調(diào)。早在 11 月 7 日，食品飲料（含白酒）曾全體漲停，表達了對刺激消費政策的強烈期待，但當時的市場傳聞并未成真，隨后漲幅回吐。
11 月 16 日，美國候任總統(tǒng)特朗普宣布對中國及其他多國加征關(guān)稅，這將給全球經(jīng)濟帶來較大影響，也使中國外貿(mào)面臨更大壓力。在宏觀經(jīng)濟的三駕馬車中，外貿(mào)受沖擊，投資中的地產(chǎn)和基建難以再擔拉動經(jīng)濟增長重任，刺激消費拉動內(nèi)需成為驅(qū)動經(jīng)濟增長的關(guān)鍵。
當前，企業(yè)和居民資產(chǎn)負債表較為薄弱，需要外力介入促使消費回到良性循環(huán)?；谕赓Q(mào)壓力越大，刺激消費規(guī)模和方式可能越大越直接的預(yù)期，食品飲料賽道值得重點關(guān)注。
此外，A 股 9 月 24 日反彈以來，多數(shù)板塊估值處于近 5 年中高位，而食品飲料最新 PE 為 21 倍，處于 2018 年以來估值百分位的 4%，具有補漲潛力。只要消費刺激政策預(yù)期、歷史低估值和盈利低谷潛在改善等驅(qū)動邏輯存在，其行情就值得期待，關(guān)鍵在于重要會議上消費刺激政策是否定調(diào)。
若食品飲料賽道有行情，也不會全面開花，分化將是主基調(diào)。在其二級細分賽道中，啤酒和飲料乳品方向更具潛力。啤酒行業(yè)自 2020 年以來受宏觀經(jīng)濟壓力影響較小，作為日常低價飲品，受消費降級影響不大，且已過價格戰(zhàn)階段，產(chǎn)品高端化升級重心轉(zhuǎn)向次高端，噸價上行確定性高，若有消費刺激舉措，餐飲端的驅(qū)動將促進啤酒消費。
飲料乳品賽道中，伊利股份作為傳統(tǒng)藍籌價值股，利潤改善明顯；東鵬飲料憑借超高性價比搶占市場，契合消費降級大勢，業(yè)績高速增長。
不過，白酒和休閑食品細分領(lǐng)域面臨壓力。白酒在疫情期間高速增長但透支了后續(xù)需求，零批價格倒掛和需求萎靡短期內(nèi)難改善，多家酒企業(yè)績下滑，消費降級明顯，扭轉(zhuǎn)局勢需宏觀經(jīng)濟和企業(yè)自身問題的雙重修復(fù)，難度較大。
休閑食品方面，線上短視頻平臺和線下零食量販店的沖擊改變了銷售格局，企業(yè)紛紛打價格戰(zhàn)，影響收入和盈利能力，雖可能有估值修復(fù)，但后續(xù)業(yè)績驅(qū)動困難。此外，“谷子經(jīng)濟” 等新興消費領(lǐng)域值得重視，如泡泡瑪特在港股疲軟下股價仍漲 400%，因行業(yè)景氣度高、業(yè)績重回高增長。
9 月 24 日以來，多部門出臺刺激政策，雖未達市場 “火箭筒” 式大招預(yù)期，但政策會持續(xù)加碼。面對關(guān)稅壓力，國內(nèi)政策多為對沖負面影響，明年經(jīng)濟仍有壓力，A 股 可能呈現(xiàn) “上有限制，下有托底” 格局。在此背景下，食品飲料中成長性較好的細分領(lǐng)域有望走出較好行情，值得投資者密切跟蹤關(guān)注，在機遇與挑戰(zhàn)并存的市場環(huán)境中把握投資機會。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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