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導(dǎo)語(yǔ)：一家愿意“看長(zhǎng)”的企業(yè)，更容易基業(yè)長(zhǎng)青。
房產(chǎn)政策春風(fēng)陣陣，但市場(chǎng)不可能回到以往快速增長(zhǎng)的時(shí)代，已成事實(shí)。
承壓環(huán)境下，更能考驗(yàn)深處其中企業(yè)的底色。
11月21日，一站式新居住服務(wù)平臺(tái)貝殼(BEKE.US；02423.HK)發(fā)布2024年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
報(bào)告期內(nèi)，貝殼總交易額（GTV）為7368億元，同比增長(zhǎng)12.5%，凈收入為226億元，同比增長(zhǎng)26.8%，凈利潤(rùn)達(dá)11.68億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)17.82億元。
調(diào)整期暗礁叢生，雙位數(shù)增長(zhǎng)實(shí)屬不易，而能將雙位數(shù)增長(zhǎng)保持兩個(gè)季度，更是罕見。
對(duì)于貝殼來(lái)說(shuō)，這并非一個(gè)在動(dòng)蕩期斷尾求生的慘勝故事，而更像是一個(gè)主動(dòng)求變開啟新旅程的大航海故事。
“對(duì)于大的組織，最可怕的是沒有增長(zhǎng)”，貝殼聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官彭永東在2024年第三季度業(yè)績(jī)公告中表示，但所幸對(duì)于貝殼來(lái)說(shuō)，“我們今年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)策略成效顯著”。
對(duì)貝殼稍有了解的人都知道一個(gè)詞——“一體三翼”，即把房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為壓艙石，同時(shí)擴(kuò)展家裝、惠居（租房）、貝好家三條事業(yè)線。
大象很難跳舞，巨輪難以掉頭。但貝殼龐大的業(yè)務(wù)架構(gòu)，卻打破了這一規(guī)則。第三季度財(cái)報(bào)顯示，貝殼包括存量房、新房、家裝家居、房屋租賃等在內(nèi)的業(yè)務(wù)交易額，均出現(xiàn)不同程度上漲。
其中，存量房業(yè)務(wù)總交易額達(dá)4778億，同比增長(zhǎng)8.8%。新房交易業(yè)務(wù)增速甚至比存量房更快，總交易額達(dá)人民幣2276億，同比增長(zhǎng)18.4%。
房產(chǎn)業(yè)務(wù)外，家裝、租房、新興業(yè)務(wù)及其他收入占比進(jìn)一步提升至38.3%。相比2023年同期提升6.8個(gè)百分點(diǎn)。
其中，在受地產(chǎn)周期擾動(dòng)較弱的家裝行業(yè)，其業(yè)務(wù)合同額已達(dá)40.7億元，同比增長(zhǎng)24.6%。房屋租賃服務(wù)凈收入貢獻(xiàn)了39.4億元的凈收入。
多業(yè)務(wù)集體上漲，一個(gè)原因是外部在慢慢變好。
5月份政策密集出臺(tái)并迎來(lái)脈沖式復(fù)蘇后，國(guó)內(nèi)存量房市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，新建商品房銷售狀況也呈現(xiàn)出了一波“止跌回穩(wěn)”趨勢(shì)。
在家裝行業(yè)，一系列“以舊換新”政策也催熱了消費(fèi)需求，貝殼還攜手成都等地政府發(fā)放“雙補(bǔ)貼”，激活了家電消費(fèi)的一池春水。
但貝殼的增長(zhǎng)動(dòng)力，又不止于此。如果將貝殼近幾年的關(guān)鍵動(dòng)作一一列舉，不難發(fā)現(xiàn)這是一家非常喜歡“多走幾步”的企業(yè)，其布局就像對(duì)弈，落子之前，總是要往前推演幾步，把錨點(diǎn)定在未來(lái)。
比如：在房地產(chǎn)市場(chǎng)從高增長(zhǎng)向調(diào)整期過(guò)度的關(guān)鍵階段，貝殼干脆利落地建立了“一體三翼”戰(zhàn)略，早早地布局多元核心業(yè)務(wù)。
又比如：在2022年5月，貝殼在港交所掛牌上市，完成了中概股的一道重要課題。
這種“不管風(fēng)吹浪打，勝似閑庭信步”的氣質(zhì)，頗有些深思遠(yuǎn)慮的老牌企業(yè)的味道。
而彭永東在2024年第三季度業(yè)績(jī)公告發(fā)表的講稿，也印證了這一點(diǎn)：
“我們?cè)谒伎嫉牟粌H是下一年怎么做，更多的是怎么能成為30、50、100年的企業(yè)。而生存的敵人是僵化、官僚、失去增長(zhǎng)和創(chuàng)新的活力……”
彭永東的這段話，很容易讓人聯(lián)想到美國(guó)管理學(xué)家詹姆斯·柯林斯和杰里·波拉斯在斯坦福大學(xué)為期6年的研究成果——《基業(yè)長(zhǎng)青》。
本書選取了36家平均經(jīng)營(yíng)時(shí)間高達(dá)92年的老企業(yè)，這些企業(yè)在歷經(jīng)兩次世界大戰(zhàn)、大蕭條、革命性科技等動(dòng)蕩時(shí)代后，依舊生生不息，繁榮昌盛。
是什么使這些真正獨(dú)特的公司，有別于其他企業(yè)呢？
柯林斯總結(jié)了許多條特質(zhì)，破除了人們對(duì)大企業(yè)固化認(rèn)知的種種迷思。
令人驚奇的是，柯林斯總結(jié)的種種特質(zhì)，與貝殼近年來(lái)確立的諸多戰(zhàn)略方向，呈現(xiàn)出一種嚴(yán)絲合縫的對(duì)應(yīng)關(guān)系。
比如，柯林斯發(fā)現(xiàn)，那些基業(yè)長(zhǎng)青的大企業(yè)，都在建立一種可長(zhǎng)時(shí)間存續(xù)的規(guī)范，比起按部就班的“報(bào)時(shí)”，它們更愿意“造鐘”，即專心致志地構(gòu)建一種大而持久的制度。
“大而持久的制度”，對(duì)于貝殼來(lái)說(shuō)無(wú)疑是反復(fù)提及的一體三翼。毫無(wú)疑問(wèn)，貝殼用一種兼收并蓄的融合之法，減弱了周期波動(dòng)給自身造成的影響，使家裝、租賃等非房產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，成為公司新的增長(zhǎng)極。
同時(shí)，柯林斯還發(fā)現(xiàn)，高瞻遠(yuǎn)矚的公司都有一種深入內(nèi)心的追求進(jìn)步的驅(qū)動(dòng)力。這種驅(qū)動(dòng)力并非源自外在認(rèn)知，比如“不進(jìn)則退”的理性分析，或被外在世界提醒“是時(shí)候改變了”的被動(dòng)心態(tài)。
它更多地出自與生俱來(lái)的探索、創(chuàng)造、發(fā)現(xiàn)與改變的欲望，是一種來(lái)自于人類深層的沖動(dòng)。
回望貝殼第三季度，“求變”幾乎貫徹始終，從某些動(dòng)作看，貝殼都是主動(dòng)戳破了有礙于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的窗戶紙，主動(dòng)創(chuàng)造一種更健康的生態(tài)模式。
比如，貝殼推行了面向店?yáng)|的門店積分機(jī)制，用來(lái)回饋在平臺(tái)上時(shí)間久、業(yè)績(jī)好、守底線、業(yè)務(wù)上探索創(chuàng)新的門店。貝殼還將連接較為分散的社區(qū)小店，逐漸轉(zhuǎn)向連接更多的大店，并對(duì)應(yīng)提高了店均經(jīng)紀(jì)人的門檻業(yè)績(jī)要求與激勵(lì)規(guī)則。
家裝業(yè)務(wù)方面，貝殼通過(guò)更新迭代產(chǎn)品套餐、增加集中采購(gòu)比例、縮短施工工期、擴(kuò)充自營(yíng)維修維保團(tuán)隊(duì)等方式，將家裝業(yè)務(wù)Q3的貢獻(xiàn)利潤(rùn)率拉到了31.2%。
除創(chuàng)造性地追求進(jìn)步外，《基業(yè)長(zhǎng)青》還發(fā)現(xiàn)有14家高瞻遠(yuǎn)矚的公司，都具有一個(gè)并不符合大企業(yè)穩(wěn)健印象的特質(zhì)——敢于設(shè)定“膽大包天的目標(biāo)”。
所謂“膽大包天的目標(biāo)”有這樣幾個(gè)特征：刺激進(jìn)步，創(chuàng)造動(dòng)力，令人愿意為其貢獻(xiàn)創(chuàng)造力與精力。
對(duì)于貝殼來(lái)說(shuō)，它或許指的是，不同的業(yè)務(wù)都在勇敢地向前邁步、拓展。
在大家都在勒緊腰帶、裁剪枝葉的當(dāng)下，貝殼的一系列舉動(dòng)著實(shí)讓一些人捏了把汗。
比如，貝殼旗下貝好家依舊以10.76億元拿下了一塊24畝的住宅用地，計(jì)劃進(jìn)行自主操盤項(xiàng)目開發(fā)。
在新房難賣的時(shí)候，貝殼三季度新房合作數(shù)量創(chuàng)歷史新高，覆蓋了大部分的Top10房企。
同時(shí)，貝殼人店數(shù)量也進(jìn)一步增加，三季度平臺(tái)活躍門店數(shù)達(dá)到46857家，同比增長(zhǎng)14.6%，凈新增近6000家門店；活躍經(jīng)紀(jì)人數(shù)達(dá)到423400名，同比增長(zhǎng)6.1%。
但許多人都忽略的一個(gè)事實(shí)是：那些敢想敢做的企業(yè)，同樣擅長(zhǎng)精密計(jì)劃與風(fēng)險(xiǎn)控制。
貝殼門店擴(kuò)展速度很快，但門店回本速度也很快。截止到9月末，貝殼今年Q1的新簽約門店ROI已經(jīng)轉(zhuǎn)正，一季度和之前簽約的門店也均已經(jīng)回本。
此外，貝殼還保持了穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)控制，開發(fā)商提前預(yù)付傭金的“快傭”收入占比保持高位，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在47天的極低位。
貝好家業(yè)務(wù)也是如此。彭永東表示：“我們也不會(huì)盲目的去下注。我們這個(gè)行業(yè)每一個(gè)賽道都非常大，進(jìn)入任何一個(gè)賽道都需要重決策。需要經(jīng)過(guò)前期大量的思考，小分隊(duì)的試水和深度的參與，需要我們對(duì)一件事有很深的理解，不能著急。而這也是我們?cè)谔剿鞯呢惡眉覙I(yè)務(wù)的邏輯。”
據(jù)了解，貝好家明確定位在數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型住宅開發(fā)服務(wù)平臺(tái)，并非房地產(chǎn)開發(fā)商，是要賦能開發(fā)商。成都項(xiàng)目意在打造樣本，希望通過(guò)該成都項(xiàng)目驗(yàn)證C2M產(chǎn)品解決方案的落地能力。
站在投資者的視角，《基業(yè)長(zhǎng)青》早在30年前，就下了一個(gè)在現(xiàn)在已成常識(shí)的判斷：
高瞻遠(yuǎn)矚的公司，能獲得更杰出的長(zhǎng)期績(jī)效。
假設(shè)一個(gè)人在1926年各投資一美元，分別購(gòu)買紐約證券交易所大盤指數(shù)基金、對(duì)照公司股票基金、高瞻遠(yuǎn)矚公司股票基金，那么到1990年，他收獲的回報(bào)大概是這樣：
大盤指數(shù)基金上的錢，會(huì)升值到415美元，對(duì)照公司股票基金上的錢，會(huì)升值到955美元；而投在高瞻遠(yuǎn)矚公司股票基金上的錢，會(huì)升值到6356美元，是投資對(duì)照公司股票基金的6倍多，是投資大盤指數(shù)基金的15倍多。
投資的復(fù)利，根底在于企業(yè)的長(zhǎng)期主義經(jīng)營(yíng)?；鶚I(yè)長(zhǎng)青的公司，無(wú)一例外都對(duì)時(shí)間充滿了耐心。
在2024年第三季度業(yè)績(jī)公告里，彭永東堅(jiān)定地表達(dá)出了公司對(duì)“看長(zhǎng)”力量的堅(jiān)持：
“在這一輪市場(chǎng)周期里，我們?cè)絹?lái)越篤定的東西，是‘看長(zhǎng)’，我們?cè)絹?lái)越理解看長(zhǎng)的力量。”
貝殼的“看長(zhǎng)”，體現(xiàn)在行業(yè)、業(yè)務(wù)與投資回報(bào)多個(gè)方面。
一則，買房、租房、家裝等圍繞“住”的需求，永遠(yuǎn)都不會(huì)消失。在上一代，“買到房”是居民核心目標(biāo)，房產(chǎn)在居民存量財(cái)富中占比較大；如今一代，“住得好”成為首位，這使房子從資產(chǎn)價(jià)值，逐漸回歸到使用價(jià)值，并逐漸衍生出更多元、發(fā)散、均衡的業(yè)務(wù)體系。
二則，貝殼對(duì)底層基礎(chǔ)——服務(wù)品質(zhì)與基礎(chǔ)設(shè)施——發(fā)力頻頻：比如用億元保障金為消費(fèi)者兜底；為租戶提供入住前提前檢修、標(biāo)準(zhǔn)化交房等服務(wù)。這些困難但正確的動(dòng)作需要長(zhǎng)期耕耘，但產(chǎn)生的影響同樣如春雨潤(rùn)物，無(wú)聲但持久。
三則，貝殼在持續(xù)回報(bào)股東，與投資者分享長(zhǎng)期主義發(fā)展紅利。今年以來(lái)截至第三季度末，貝殼共斥資約5.8億美元回購(gòu)股票。自2022年9月回購(gòu)計(jì)劃啟動(dòng)以來(lái)，截至三季度末，貝殼累計(jì)回購(gòu)金額約14.9億美元，回購(gòu)股數(shù)占回購(gòu)計(jì)劃啟動(dòng)前公司總股本約8.1%。
概而言之，在經(jīng)歷了30年的上行周期后，中國(guó)關(guān)于“住”的消費(fèi)觀念、投資觀念與需求痛點(diǎn)都在發(fā)生調(diào)整與變化。
在調(diào)整期生存，是企業(yè)的首要目標(biāo)；但更難的是，要長(zhǎng)久地生存，要基業(yè)長(zhǎng)青。
從當(dāng)前“看長(zhǎng)”的篤定態(tài)度來(lái)看，不能否認(rèn)的是，貝殼身上的確帶有“長(zhǎng)青”的潛力與特質(zhì)。而持有貝殼的投資者，也不僅僅是看好當(dāng)前的增長(zhǎng)，更是對(duì)未來(lái)時(shí)間復(fù)利抱有足夠的期待與耐心。
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1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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