從SaaS行業(yè)的需求側(cè)、供給側(cè)和資本市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前的SaaS行業(yè)正處于低谷期。

需求側(cè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，企業(yè)或多或少縮減了數(shù)字化轉(zhuǎn)型開(kāi)支，SaaS企業(yè)面臨新客戶增長(zhǎng)放緩和現(xiàn)有客戶訂購(gòu)量減少的風(fēng)險(xiǎn)。

資本市場(chǎng)，SaaS產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)境正在變得更為成熟和理性。投資人從關(guān)注增長(zhǎng)速度轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)的盈利能力和持續(xù)性，更傾向于投資那些已經(jīng)在市場(chǎng)上證明自身?yè)碛星逦肪€圖的企業(yè)。

截至目前，SaaS市場(chǎng)最新的融資消息來(lái)自于微盟。近日，微盟集團(tuán)發(fā)布三則公告，其新股配售協(xié)議下的所有條件均已達(dá)成，公司成功完成配售，所得款項(xiàng)凈額約為3.08億港元；此外，微盟已成功發(fā)行8500萬(wàn)美元可轉(zhuǎn)債。兩者疊加，在原21年cb持有的投資者、公司現(xiàn)有股東騰訊及新投資者的合力支持下，微盟集團(tuán)總計(jì)募得款項(xiàng)1.25億美元。

供給側(cè)，SaaS企業(yè)感受到行業(yè)寒潮，逐漸回歸價(jià)值本質(zhì)。“降本增效”成為SaaS企業(yè)普遍認(rèn)同的策略，但不同的企業(yè)走出了不同的降本增效路徑。有的SaaS企業(yè)只關(guān)注短期利益，手拿降本增效的大刀砍向“裁員”、“降薪”、“關(guān)停業(yè)務(wù)”。也有的SaaS企業(yè)注重長(zhǎng)期價(jià)值，多措并舉打好降本增效“組合拳”，而微盟正是其中的一員。

微盟集團(tuán)年度報(bào)告顯示，2023年微盟集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了總營(yíng)收22.28億元，同比增長(zhǎng)21.1%。毛利潤(rùn)達(dá)到14.84億元，毛利率提升至66.6%。經(jīng)調(diào)整EBITDA大幅收窄至-0.75億元，同比減虧93.1%；經(jīng)調(diào)整凈虧損同比大幅減少73.4%。

同一賽道，不同選擇會(huì)有不同境遇，看來(lái)如何高質(zhì)量的降本增效也是一門(mén)學(xué)問(wèn)，微盟這個(gè)例子值得考量。

守業(yè)、創(chuàng)業(yè)、興業(yè)，環(huán)環(huán)相扣

行業(yè)寒冬下，部分SaaS企業(yè)開(kāi)始了一系列的“節(jié)衣縮食”，通過(guò)裁撤新業(yè)務(wù)、優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，來(lái)?yè)Q取更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。但以“節(jié)衣縮食”的降本來(lái)?yè)Q取一時(shí)的增效非長(zhǎng)久之策，可持續(xù)的降本增效策略不僅要節(jié)流，還要開(kāi)源。

微盟降本增效的策略集中在兩大方向：高水平穩(wěn)住基本盤(pán)、高標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)新業(yè)務(wù)。

穩(wěn)基本盤(pán)是生存之本。微盟降本增效的第一步是“守業(yè)”，聚焦核心業(yè)務(wù)、守住核心業(yè)務(wù)，為迎接未來(lái)市場(chǎng)變革，做好生存資源儲(chǔ)備。

從當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，各家SaaS企業(yè)都面臨著主營(yíng)業(yè)務(wù)承壓的現(xiàn)況。SaaS市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，SaaS產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，付費(fèi)用戶流失，新用戶獲取也難。此外，品牌主的廣告預(yù)算降低、自身經(jīng)營(yíng)壓力卻步步提高，營(yíng)銷業(yè)務(wù)也不好做。

為此，微盟在大客化戰(zhàn)略推進(jìn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步向行業(yè)化滲透，更加趨向務(wù)實(shí)和回歸客戶價(jià)值。聚焦到更具體的數(shù)字化場(chǎng)景中，不同行業(yè)的企業(yè)間，其目標(biāo)客群、營(yíng)銷策略和供應(yīng)鏈管理都存在差異，需要根據(jù)行業(yè)特性深度定制。所以微盟著眼于實(shí)際需求，基于多年服務(wù)大客積累下來(lái)的數(shù)字化產(chǎn)品、服務(wù)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)Know-How，推進(jìn)行業(yè)化策略。

最新數(shù)據(jù)顯示，微盟服務(wù)的大客在時(shí)尚零售百?gòu)?qiáng)占比47%，商業(yè)地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)占比43%，連鎖便利百?gòu)?qiáng)占比40%，是其策略成效的一大例證。

此外，微盟的營(yíng)銷業(yè)務(wù)也在呈現(xiàn)多元化、規(guī)模化的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。進(jìn)一步研究不難發(fā)現(xiàn)，微盟營(yíng)銷業(yè)務(wù)正憑借媒體渠道多元化、服務(wù)全鏈路化，再結(jié)合創(chuàng)新技術(shù)的驅(qū)動(dòng)和加持，來(lái)保持高速增長(zhǎng)。

微盟回歸價(jià)值驅(qū)動(dòng)之舉已初步見(jiàn)效，“守業(yè)”成功。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年微盟集團(tuán)的訂閱解決方案收入為13.49億元，同比增長(zhǎng)4.5%；商家解決方案收入大幅增長(zhǎng)60.5%至8.78億元。

開(kāi)疆拓土是發(fā)展之道。微盟降本增效的第二步是“創(chuàng)業(yè)”，面對(duì)嚴(yán)峻的外部環(huán)境，微盟沒(méi)有放棄新業(yè)務(wù)的拓展。近幾年，微盟布局了AIGC、短劇、出海等多個(gè)領(lǐng)域，商業(yè)版圖不斷擴(kuò)大。

在AIGC領(lǐng)域，微盟發(fā)布AI應(yīng)用型產(chǎn)品WAI助力經(jīng)營(yíng)提效，目前已批量投入應(yīng)用；在短劇方面，微盟戰(zhàn)略性投資并購(gòu)綜合型影視創(chuàng)意服務(wù)機(jī)構(gòu)拌飯科技，進(jìn)軍短劇市場(chǎng)；在出海方面，微盟成立“微盟國(guó)際”子公司，推出“SuperApp解決方案”，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。

可以發(fā)現(xiàn)，微盟并非盲目擴(kuò)張，而是圍繞其核心優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行技術(shù)邊界、能力邊界、市場(chǎng)邊界的拓展。與此同時(shí)，AIGC、短劇都是具有巨大市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿蜕虡I(yè)價(jià)值的產(chǎn)業(yè)?？梢灶A(yù)測(cè)，微盟的未來(lái)發(fā)展仍將圍繞自身核心優(yōu)勢(shì)進(jìn)行戰(zhàn)略布局和謹(jǐn)慎擴(kuò)張，同時(shí)保持對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和技術(shù)變革的敏感度，不斷創(chuàng)新和調(diào)整，以期實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)。

守業(yè)、創(chuàng)業(yè)、興業(yè)是相互促進(jìn)的，有穩(wěn)定的基本盤(pán)才有能力開(kāi)疆拓土，有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的勇氣才有旺業(yè)興業(yè)的可能，這三者相互促進(jìn)，形成了一個(gè)良性循環(huán)，推動(dòng)微盟的發(fā)展和進(jìn)步。

以AI等技術(shù)為牽引，示范“降本增效”最優(yōu)解

微盟能夠相對(duì)“健康”的降本增效，在很大程度上也受益于其在技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先布局和堅(jiān)持。從結(jié)果來(lái)看，微盟在2021年提前布局的WOS和在2023年領(lǐng)先發(fā)布的AI應(yīng)用型產(chǎn)品WAI，都在今天成為了微盟降本提效的穩(wěn)壓器，也為微盟經(jīng)營(yíng)提供了相當(dāng)?shù)膹椥钥臻g。一旦市場(chǎng)環(huán)境好轉(zhuǎn)，微盟能夠更快抓住新的機(jī)遇。

一方面，微盟聚焦“提效”，通過(guò)研發(fā)AI應(yīng)用型產(chǎn)品WAI，賦能強(qiáng)化SaaS解決方案和營(yíng)銷服務(wù)的性能與效率，解鎖提效新徑。

作為SaaS領(lǐng)域的頭部企業(yè)，微盟一直是科技創(chuàng)新的探路者，對(duì)AI的應(yīng)用也是最積極的。2023年，微盟發(fā)布基于大模型的AI應(yīng)用型產(chǎn)品WAI，與微盟SaaS和營(yíng)銷等業(yè)務(wù)相融合，滿足商家多重?cái)?shù)字化經(jīng)營(yíng)需求。

不落地的AI都是空中樓閣，微盟的AI布局，主打一個(gè)讓AI應(yīng)用落到實(shí)處。

在SaaS服務(wù)方面，通過(guò)微盟WAI提升SaaS產(chǎn)品智能化水平，簡(jiǎn)化SaaS產(chǎn)品使用流程，降低SaaS產(chǎn)品使用門(mén)檻，從而提高SaaS客戶的產(chǎn)品應(yīng)用效率。比如，當(dāng)商家需要統(tǒng)計(jì)會(huì)員數(shù)據(jù)時(shí)，只需喚醒WAI說(shuō)一句簡(jiǎn)單的"我有多少會(huì)員"，即可獲得精確結(jié)果和頁(yè)面鏈接，數(shù)據(jù)查詢更顯高效便捷。

在智能營(yíng)銷方面，通過(guò)微盟WAI自動(dòng)創(chuàng)建營(yíng)銷內(nèi)容（文章、圖片等），提高內(nèi)容生產(chǎn)的效率，減少內(nèi)容創(chuàng)作成本。比如，客戶想做一場(chǎng)直播，只需點(diǎn)擊喚醒WAI，即可獲取商品直播腳本、導(dǎo)購(gòu)素材、推廣話術(shù)等資料。

不得不說(shuō)，微盟通過(guò)AI技術(shù)提升了SaaS產(chǎn)品和營(yíng)銷服務(wù)的效能與品質(zhì)，顯著增強(qiáng)了平臺(tái)的整體價(jià)值。2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在SaaS融合場(chǎng)景中，AI生成商品標(biāo)題可用率達(dá)到70%；微盟WAI與營(yíng)銷業(yè)務(wù)結(jié)合后，生成內(nèi)容可用率達(dá)到80%，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容營(yíng)銷減負(fù)。

據(jù)了解，在SaaS、營(yíng)銷核心業(yè)務(wù)板塊之外，微盟最新布局的短劇賽道，也有望借助AI在生成視頻方面的技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力飛躍。

另一方面，微盟緊盯“降本”，通過(guò)打造WOS系統(tǒng)，為大客化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)和一體化方案的落實(shí)提供技術(shù)底座，解決了大客戶復(fù)雜業(yè)務(wù)需求和行業(yè)化滲透過(guò)程中產(chǎn)生的研發(fā)成本難題，確保降本有方。

對(duì)于大客戶來(lái)說(shuō)，WOS系統(tǒng)整合了各種SaaS應(yīng)用服務(wù)，可提供全鏈路、全場(chǎng)景、一體化的SaaS產(chǎn)品和創(chuàng)新應(yīng)用，解決了“一個(gè)企業(yè)，多產(chǎn)品、多系統(tǒng)”的問(wèn)題。微盟財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)一體化業(yè)務(wù)在新老客戶的綜合滲透率已經(jīng)超過(guò)55%，一體化業(yè)務(wù)在新老全量客戶的覆蓋度增速達(dá)到139%。

對(duì)于微盟來(lái)說(shuō)，WOS系統(tǒng)集成SaaS、PaaS、數(shù)字生態(tài)創(chuàng)新三個(gè)層次的技術(shù)平臺(tái)于一體，具備了多產(chǎn)品組合更靈活、多組織適配更靈活、多角色權(quán)限更靈活的能力特征，這是微盟作為一家SaaS企業(yè)技術(shù)降本的底牌。

通俗一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，WOS使得微盟在面對(duì)不同類型的復(fù)雜需求時(shí)，能夠像搭樂(lè)高一樣，將過(guò)去10年積累下來(lái)的產(chǎn)品和功能，進(jìn)行任意自由組合，更高效率的形成適配需求場(chǎng)景的解決方案。也是基于WOS系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化設(shè)計(jì)，微盟的技術(shù)產(chǎn)品可以一次開(kāi)發(fā)、多次復(fù)用，有助于縮短研發(fā)周期，同時(shí)有效減少為每個(gè)大客戶單獨(dú)開(kāi)發(fā)功能所需的時(shí)間和成本。

財(cái)報(bào)顯示，微盟集團(tuán)經(jīng)調(diào)整研發(fā)開(kāi)支由2022年的8.13億元減少2.30億元至2023年的5.83億元。

微盟智慧零售業(yè)務(wù)營(yíng)收明顯增長(zhǎng)，也證實(shí)了WOS系統(tǒng)在推進(jìn)大客化戰(zhàn)略方面發(fā)揮著重要作用。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年微盟智慧零售收入約為6.13億元，同比增長(zhǎng)19.5%，占訂閱解決方案收入的45.5%。微盟智慧零售商戶數(shù)量達(dá)到6826家，其中品牌商戶達(dá)1306家，已經(jīng)連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，品牌商戶的每用戶平均訂單收入也達(dá)到了19.5萬(wàn)元。

總之，以技術(shù)為牽引，微盟駛?cè)肓私当驹鲂д?。在其他SaaS企業(yè)為轉(zhuǎn)向服務(wù)大客發(fā)愁之際，微盟未雨綢繆研發(fā)WOS系統(tǒng)，為深耕大客化戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)底座，同時(shí)微盟利用AIGC，打造AI營(yíng)銷、SaaS服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，給行業(yè)提供了落地降本增效戰(zhàn)略的參考方向。

再獲融資：既是肯定，也是支持

對(duì)SaaS企業(yè)而言，降本增效是一個(gè)永恒的話題，是一個(gè)持續(xù)的挑戰(zhàn)。

早些年，外部市場(chǎng)對(duì)數(shù)字化產(chǎn)品的需求快速擴(kuò)張，為SaaS企業(yè)提供了大量的商機(jī)，推動(dòng)了SaaS行業(yè)的繁榮和資本的狂歡。時(shí)至今日，資本的狂歡逐步退潮，企業(yè)的增長(zhǎng)速度放緩，投資者開(kāi)始更加關(guān)注盈利能力和長(zhǎng)期的可持續(xù)性。

在此背景下，SaaS企業(yè)逐漸從過(guò)去側(cè)重于規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的“擴(kuò)張導(dǎo)向”發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向注重盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定的“利潤(rùn)導(dǎo)向”發(fā)展模式。這意味著企業(yè)將更注重產(chǎn)品或服務(wù)的利潤(rùn)率，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率等方面，也就是進(jìn)一步“降本增效”。

在SaaS整體市場(chǎng)環(huán)境仍存在諸多不確定因素，資本市場(chǎng)對(duì)SaaS企業(yè)的態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎的情況下，微盟獲得了融資，這無(wú)疑是對(duì)微盟的一種肯定。尤其是騰訊作為戰(zhàn)略股東參與交易，代表了騰訊認(rèn)可微盟作為生態(tài)內(nèi)重要服務(wù)商的長(zhǎng)期價(jià)值和未來(lái)增長(zhǎng)潛力。

而這或許與過(guò)去一年微盟持續(xù)創(chuàng)新和優(yōu)化，使得毛利率不斷提升，內(nèi)生增長(zhǎng)愈發(fā)明顯有關(guān)。

從業(yè)務(wù)層面看，一方面，作為微盟“主航道”的SaaS業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健。結(jié)合歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，微盟訂閱解決方案收入和每用戶平均收益已經(jīng)連續(xù)四年保持增長(zhǎng)。以智慧零售業(yè)務(wù)持續(xù)引領(lǐng)大客增長(zhǎng)，以品牌客戶的標(biāo)桿效應(yīng)快速拉升行業(yè)滲透率，再通過(guò)一體化能力持續(xù)為客戶提供更高效率和品質(zhì)如一的解決方案，微盟SaaS業(yè)務(wù)的護(hù)城河已經(jīng)鑄成。

另一方面，營(yíng)銷業(yè)務(wù)作為微盟集團(tuán)“現(xiàn)金牛”成績(jī)亮眼。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年微盟商家解決方案的精準(zhǔn)投放毛收入沖高至144.7億元，同比增長(zhǎng)44.5%?？偨Y(jié)微盟營(yíng)銷當(dāng)下的發(fā)展策略，其一是拓展版圖，將以往作為騰訊超頭部廣告服務(wù)商的能力，復(fù)用于更多的流量平臺(tái)；其二是精耕服務(wù)鏈路與行業(yè)場(chǎng)景，進(jìn)一步打開(kāi)利潤(rùn)空間；其三是通過(guò)技術(shù)產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)營(yíng)銷場(chǎng)景，幫助客戶打通全域場(chǎng)景下品效一體的經(jīng)營(yíng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，無(wú)論是從營(yíng)收總量還是利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)估，營(yíng)銷業(yè)務(wù)都有望為集團(tuán)積筑更高的“糧倉(cāng)”。

結(jié)合2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，微盟集團(tuán)訂閱解決方案業(yè)務(wù)毛利8.93億元同比提升16%，毛利率達(dá)66.1%；付費(fèi)商戶數(shù)96,339，每用戶平均收益為14,007元，同比增長(zhǎng)8%。另外，商家解決方案業(yè)務(wù)毛利率由2022年的58.7%增加至2023年的67.3%，付費(fèi)商戶數(shù)66,905，每用戶平均收益為人民幣13,127元。

從戰(zhàn)略布局和管理層面來(lái)看，微盟的前瞻性和經(jīng)營(yíng)健康程度同樣值得肯定。在積極布局AI、短劇，深度開(kāi)拓海外市場(chǎng)的決策背后，微盟對(duì)于自身財(cái)務(wù)管理和現(xiàn)金流的運(yùn)籌帷幄，是其戰(zhàn)略布局的必要支撐。

過(guò)去一年，微盟在財(cái)務(wù)管理上采取了一系列的措施，通過(guò)不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使得現(xiàn)金流狀況得到改善。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，微盟集團(tuán)2023年下半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流0.6億元已轉(zhuǎn)正，經(jīng)調(diào)整EBITDA 0.13億元；2023年年末，微盟的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為24.95億元。

一個(gè)良好的資本結(jié)構(gòu)可以為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展提供支持，微盟現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正表明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠自我維持和發(fā)展。這是一個(gè)非常積極的信號(hào)，意味著微盟核心業(yè)務(wù)在產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，能覆蓋其持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需的成本和繼續(xù)發(fā)展所需的投資。

回顧更早之前的動(dòng)態(tài)，也可以發(fā)現(xiàn)微盟的融資動(dòng)作自有節(jié)奏，重點(diǎn)服務(wù)于戰(zhàn)略發(fā)展，而非為融資而融資。2019年7月，微盟集團(tuán)完成11.57億港元新股配售；2020年5月，微盟集團(tuán)完成1.5億美元票息1.5%可轉(zhuǎn)債發(fā)行；2021年5月，微盟集團(tuán)完成6億美元新股增發(fā)及可轉(zhuǎn)債發(fā)行；2023年1月，微盟集團(tuán)完成15.9億港元新股增發(fā)。

如今，微盟距離全面盈利只差臨門(mén)一腳。無(wú)論是考慮業(yè)務(wù)內(nèi)生增長(zhǎng)的表現(xiàn)，還是戰(zhàn)略布局、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，微盟都在可持續(xù)發(fā)展的路徑上，這也許就是為什么即使在融資低谷期，資本方也愿意繼續(xù)向微盟持續(xù)輸血的原因。

【總結(jié)】

從微盟再獲融資，我們也許找到了中國(guó)SaaS企業(yè)如何正確過(guò)冬的答案。SaaS行業(yè)正在進(jìn)入價(jià)值回歸階段，未來(lái)有望登頂?shù)膶⑹悄切┠軌騾f(xié)調(diào)增長(zhǎng)與盈利、創(chuàng)新與穩(wěn)定性，并不斷為客戶創(chuàng)造真正價(jià)值的SaaS企業(yè)。

雖然當(dāng)前整個(gè)SaaS行業(yè)都在被低估，但反過(guò)來(lái)，一旦回歸了價(jià)值，以微盟為代表的頭部企業(yè)將最快擁抱機(jī)遇，順勢(shì)而起。大浪淘沙，我們希望看到更多SaaS企業(yè)能夠找到更加可持續(xù)的發(fā)展路徑，將“降本增效”作為手段、而非目的，與這個(gè)行業(yè)一起擁抱價(jià)值，熬過(guò)冬季。