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作為數(shù)字音樂(lè)行業(yè)領(lǐng)軍者，騰訊音樂(lè)能否利用回港二次上市契機(jī)，助力中國(guó)音樂(lè)行業(yè)成功突圍“深水區(qū)”，尋找行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值?
又一家備受市場(chǎng)關(guān)注的中概股，選擇回歸港股二次上市。
9月21日，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（TME）正式登陸港交所，股票代碼為“1698”?？紤]到其充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，本次騰訊音樂(lè)采用介紹上市方式，不涉及新股發(fā)行與資金募集。
騰訊音樂(lè)在香港上市首個(gè)交易日交投活躍，全日最高股價(jià)每股18.30港元，收市報(bào)每股18.22港元，較開盤價(jià)每股18.00港元漲1.22%。
最近幾年，超過(guò)20家中概股以不同形式回歸港股。在多位觀察人士看來(lái)，當(dāng)前港交所或大幅降低硬科技公司上市門檻的背景下，騰訊音樂(lè)此時(shí)回歸不僅是對(duì)自身價(jià)值的重估，更是對(duì)整個(gè)數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)“探路”。
“宏觀大環(huán)境、資本市場(chǎng)復(fù)雜多變，此時(shí)回港不僅可以吸引更多內(nèi)地和其他地區(qū)投資者，還可以讓整個(gè)數(shù)字音樂(lè)行業(yè)有更大信心，找到轉(zhuǎn)型思路和方向。”風(fēng)云資本聯(lián)合創(chuàng)始人侯繼勇認(rèn)為。
更多正向反饋，的確對(duì)整個(gè)行業(yè)有積極意義。自2000年在線音樂(lè)萌芽以來(lái)，中國(guó)數(shù)字音樂(lè)走過(guò)21年，在正版化、音樂(lè)付費(fèi)助推下，中國(guó)數(shù)字音樂(lè)成為全球發(fā)展最快市場(chǎng)之一。但B面是，隨著行業(yè)日漸成熟，互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和大環(huán)境復(fù)雜，高增長(zhǎng)有所放緩的數(shù)字音樂(lè)行業(yè)發(fā)展駛?cè)肓?ldquo;深水區(qū)”。
如何轉(zhuǎn)型升級(jí)，關(guān)系著整個(gè)數(shù)字音樂(lè)行業(yè)的未來(lái)價(jià)值——在二次上市公開信中，騰訊音樂(lè)就認(rèn)為這是一次“再出發(fā)”。作為數(shù)字音樂(lè)行業(yè)領(lǐng)軍者，騰訊音樂(lè)能否利用回港上市契機(jī)，助力中國(guó)音樂(lè)行業(yè)成功突圍，駛出“深水區(qū)”?
大環(huán)境的不確定性，推動(dòng)了騰訊音樂(lè)回港二次上市的確定性。
過(guò)去幾年，中概股赴美不確定性日益增加，港交所卻以積極態(tài)度推出諸多改革措施，放低中國(guó)公司赴港上市門檻，阿里、京東、百度、貝殼、蔚來(lái)汽車等科技和互聯(lián)網(wǎng)公司也得以紛紛回港二次上市。
騰訊音樂(lè)也是如此，其今年3月財(cái)報(bào)顯示，計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)情況下，以介紹形式于香港聯(lián)合交易所主板二次上市。成功回歸港交所，也將美國(guó)監(jiān)管帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
不同于私有化退市后上市、雙重上市等方式，騰訊音樂(lè)采用和蔚來(lái)汽車相同的“介紹上市”形式。
具體而言，騰訊音樂(lè)在兩地上市后，不僅交易場(chǎng)所、時(shí)間選擇上更加靈活，還會(huì)吸引更多內(nèi)地以及其他地區(qū)的投資者，從而為股東提供更多的流動(dòng)性資金——港交所最新數(shù)據(jù)就顯示，投資者中已經(jīng)有43%是國(guó)際人士，投資者來(lái)源有望豐富和拓寬。
上市快速靈活、股東權(quán)益又有保障，采用“介紹上市”方式回港企業(yè)為何不多？侯繼勇表示，掛牌不融資，前提條件是需要企業(yè)“不差錢”。
從此前披露財(cái)報(bào)來(lái)看，得益于在資金的儲(chǔ)備及現(xiàn)金流的健康表現(xiàn)等方面一直保持穩(wěn)健有效的管理，截至2022年6月30日，騰訊音樂(lè)持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、短期投資為258億元，整體資金較為充裕。
“這是騰訊音樂(lè)采用‘介紹模式’上市的重要原因。”另有市場(chǎng)分析人士表示，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正遭遇結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)和改變，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，脫虛向?qū)嵹厔?shì)明顯，對(duì)中概股而言，無(wú)論哪種方式回歸港股，都需要企業(yè)結(jié)合自身情況，“在保障股東利益情況下綜合判斷，選擇最適合企業(yè)的二次上市方式。”
雖然騰訊音樂(lè)沒(méi)有融資需求，但二次上市對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)及長(zhǎng)期發(fā)展而言仍至關(guān)重要。
首先是資本市場(chǎng)價(jià)值重估，實(shí)現(xiàn)價(jià)值層面的修復(fù)。
2018年，騰訊音樂(lè)登陸美國(guó)紐交所。2019年、2020年及2021年，營(yíng)收分別為254億元、292億元及312億元，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)健康且持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，但客觀現(xiàn)實(shí)是，大環(huán)境和監(jiān)管風(fēng)波影響下，華爾街對(duì)諸多中概股商業(yè)模式“一知半解”，導(dǎo)致目前包括騰訊音樂(lè)在內(nèi)的中概股價(jià)值被嚴(yán)重低估。
回歸港股后，像騰訊音樂(lè)這樣的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，卻正是想要成為“面向未來(lái)的領(lǐng)先市場(chǎng)”的港交所所渴求的。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告顯示，騰訊音樂(lè)是中國(guó)最大的在線音樂(lè)娛樂(lè)平臺(tái)，可以讓港交所更具活力和多樣性。最終，隨著越來(lái)越多新經(jīng)濟(jì)公司的回歸，港交所的吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)得到進(jìn)一步提升。
同時(shí)，其應(yīng)用場(chǎng)景深耕國(guó)內(nèi)，港交所更容易理解騰訊音樂(lè)內(nèi)容與平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)。而相同的地緣文化，也讓資本市場(chǎng)對(duì)騰訊、京東、騰訊音樂(lè)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和所在行業(yè)，認(rèn)同感、期待感更強(qiáng)，并有望抬升其成交量和價(jià)值，帶動(dòng)紐交所原有股票水漲船高。
其次，二次上市意味著，騰訊音樂(lè)可以利用契機(jī)破圈，一是深耕用戶內(nèi)容，二是助推新的商業(yè)化增長(zhǎng)。
在數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)，“深耕”意味著要不斷滿足用戶對(duì)于優(yōu)質(zhì)音樂(lè)內(nèi)容、良好音體驗(yàn)的迭代需求。“這是持續(xù)的、穩(wěn)定的、精細(xì)化的過(guò)程。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任李三希此前表示。
過(guò)去幾年，騰訊音樂(lè)持續(xù)加碼產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)域投入，圍繞“聽、看、唱、玩”四大支柱持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新，提升不同年齡段、不同群體用戶對(duì)平臺(tái)的認(rèn)可度以及黏性。另外，包括“TME live”、TMELAND虛擬音樂(lè)嘉年華等在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也是騰訊音樂(lè)持續(xù)提升用戶體驗(yàn)和交互上的創(chuàng)新探索。
打造差異化內(nèi)容同時(shí)，騰訊音樂(lè)商業(yè)化之路也在朝虛擬互動(dòng)等更多細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行深入探索。在線音樂(lè)服務(wù)、“TME live”超現(xiàn)場(chǎng)演出、TMELAND虛擬音樂(lè)嘉年華、K歌服務(wù)、播客、長(zhǎng)音頻、IOT等新興業(yè)務(wù)，都為騰訊音樂(lè)帶來(lái)新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。近來(lái)，騰訊音樂(lè)攜手百事可樂(lè)、海藍(lán)之謎、北京現(xiàn)代、雪碧等眾多品牌打造了一系列亮眼的音樂(lè)營(yíng)銷案例，持續(xù)推動(dòng)音樂(lè)人、用戶、品牌方甚至與大眾的多方共贏。
因此，從商業(yè)化角度來(lái)看，二次上市再出發(fā)，騰訊音樂(lè)想象空間也會(huì)進(jìn)一步打開。
“二次上市后，資源會(huì)得到更好配置、優(yōu)化，騰訊音樂(lè)可以從更長(zhǎng)期角度深耕內(nèi)容、打磨運(yùn)營(yíng)能力，促進(jìn)上述各項(xiàng)業(yè)務(wù)加速發(fā)展。”市場(chǎng)觀察人士指出，伴隨版權(quán)保護(hù)制度環(huán)境的日益健全、內(nèi)容付費(fèi)意識(shí)的加速普及，以及與騰訊生態(tài)聯(lián)動(dòng)的深入，騰訊音樂(lè)在用戶基數(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新矩陣上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將會(huì)體現(xiàn)得越來(lái)越明顯，并推動(dòng)內(nèi)容付費(fèi)、多元化商業(yè)變現(xiàn)潛力的進(jìn)一步釋放。
事實(shí)上，騰訊音樂(lè)未來(lái)成長(zhǎng)潛力到底如何，還與中國(guó)數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的探索程度息息相關(guān)。
但如同文章開頭所言，音樂(lè)行業(yè)進(jìn)入深水區(qū)，數(shù)字音樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模增速正在放緩——如何尋找第二增長(zhǎng)曲線，為行業(yè)提質(zhì)增效，探索長(zhǎng)期價(jià)值，成為騰訊音樂(lè)們的必答題。
去年6月，騰訊音樂(lè)進(jìn)行成立以來(lái)最大規(guī)模的組織架構(gòu)升級(jí)，確定以內(nèi)容和平臺(tái)為核心的“一體兩翼”戰(zhàn)略，為用戶、音樂(lè)人、行業(yè)伙伴提供全鏈條服務(wù)。
“一體兩翼”戰(zhàn)略推動(dòng)下，TME逐步建立完善的系統(tǒng)創(chuàng)作、評(píng)估和宣推音樂(lè)作品的原創(chuàng)內(nèi)容制作體系，挖掘和培養(yǎng)出了許多優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容創(chuàng)作者，并幫助他們與用戶建立了更深的連接。
今年7月，騰訊音樂(lè)還聯(lián)合業(yè)內(nèi)資深人士發(fā)起TME制作人聯(lián)盟，打通“簽約-內(nèi)容產(chǎn)出-宣推-價(jià)值沉淀”的模式，幫助音樂(lè)人、行業(yè)擴(kuò)大線上線下宣推曝光與拓展多元變現(xiàn)途徑。
綜合來(lái)看，騰訊音樂(lè)尋找行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的解題思路，是在“一體兩翼”戰(zhàn)略下，一方面保障優(yōu)質(zhì)內(nèi)容源源不斷的生產(chǎn)，用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容去激發(fā)用戶付費(fèi)意愿；一方面是依托平臺(tái)多元化變現(xiàn)途徑，實(shí)現(xiàn)音樂(lè)多元化價(jià)值的倍增。
最終，與更多業(yè)內(nèi)外合作伙伴一起提質(zhì)增效，形成良性循環(huán)，促進(jìn)整個(gè)音樂(lè)行業(yè)上下游協(xié)同發(fā)展，釋放數(shù)字音樂(lè)的長(zhǎng)期價(jià)值。
如今，這一戰(zhàn)略在騰訊音樂(lè)持續(xù)深化下成效日益明顯，并且成為騰訊音樂(lè)確定性的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。騰訊音樂(lè)執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信就在回港上市儀式中明確表示，未來(lái)將堅(jiān)持深化平臺(tái)一體兩翼發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)中國(guó)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)健康多元及可持續(xù)成長(zhǎng)。
但在復(fù)雜當(dāng)下，無(wú)論是騰訊音樂(lè)，還是數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)，仍需要更大耐心和更長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，去穿越周期，才有更大機(jī)會(huì)帶領(lǐng)數(shù)字音樂(lè)行業(yè)駛出深水區(qū)——這不僅是整個(gè)數(shù)字音樂(lè)市場(chǎng)的未來(lái)期待，也是騰訊音樂(lè)這家頭部數(shù)字音樂(lè)平臺(tái)，必須與行業(yè)共榮共生的長(zhǎng)期使命。
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2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
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7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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