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作為數(shù)字音樂行業(yè)領(lǐng)軍者，騰訊音樂能否利用回港二次上市契機，助力中國音樂行業(yè)成功突圍“深水區(qū)”，尋找行業(yè)長期價值?
又一家備受市場關(guān)注的中概股，選擇回歸港股二次上市。
9月21日，騰訊音樂娛樂集團（TME）正式登陸港交所，股票代碼為“1698”?？紤]到其充足的現(xiàn)金儲備，本次騰訊音樂采用介紹上市方式，不涉及新股發(fā)行與資金募集。
騰訊音樂在香港上市首個交易日交投活躍，全日最高股價每股18.30港元，收市報每股18.22港元，較開盤價每股18.00港元漲1.22%。
最近幾年，超過20家中概股以不同形式回歸港股。在多位觀察人士看來，當(dāng)前港交所或大幅降低硬科技公司上市門檻的背景下，騰訊音樂此時回歸不僅是對自身價值的重估，更是對整個數(shù)字音樂產(chǎn)業(yè)的升級“探路”。
“宏觀大環(huán)境、資本市場復(fù)雜多變，此時回港不僅可以吸引更多內(nèi)地和其他地區(qū)投資者，還可以讓整個數(shù)字音樂行業(yè)有更大信心，找到轉(zhuǎn)型思路和方向。”風(fēng)云資本聯(lián)合創(chuàng)始人侯繼勇認為。
更多正向反饋，的確對整個行業(yè)有積極意義。自2000年在線音樂萌芽以來，中國數(shù)字音樂走過21年，在正版化、音樂付費助推下，中國數(shù)字音樂成為全球發(fā)展最快市場之一。但B面是，隨著行業(yè)日漸成熟，互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂，行業(yè)競爭加劇和大環(huán)境復(fù)雜，高增長有所放緩的數(shù)字音樂行業(yè)發(fā)展駛?cè)肓?ldquo;深水區(qū)”。
如何轉(zhuǎn)型升級，關(guān)系著整個數(shù)字音樂行業(yè)的未來價值——在二次上市公開信中，騰訊音樂就認為這是一次“再出發(fā)”。作為數(shù)字音樂行業(yè)領(lǐng)軍者，騰訊音樂能否利用回港上市契機，助力中國音樂行業(yè)成功突圍，駛出“深水區(qū)”?
大環(huán)境的不確定性，推動了騰訊音樂回港二次上市的確定性。
過去幾年，中概股赴美不確定性日益增加，港交所卻以積極態(tài)度推出諸多改革措施，放低中國公司赴港上市門檻，阿里、京東、百度、貝殼、蔚來汽車等科技和互聯(lián)網(wǎng)公司也得以紛紛回港二次上市。
騰訊音樂也是如此，其今年3月財報顯示，計劃在獲得監(jiān)管批準情況下，以介紹形式于香港聯(lián)合交易所主板二次上市。成功回歸港交所，也將美國監(jiān)管帶來的風(fēng)險降到最低。
不同于私有化退市后上市、雙重上市等方式，騰訊音樂采用和蔚來汽車相同的“介紹上市”形式。
具體而言，騰訊音樂在兩地上市后，不僅交易場所、時間選擇上更加靈活，還會吸引更多內(nèi)地以及其他地區(qū)的投資者，從而為股東提供更多的流動性資金——港交所最新數(shù)據(jù)就顯示，投資者中已經(jīng)有43%是國際人士，投資者來源有望豐富和拓寬。
上市快速靈活、股東權(quán)益又有保障，采用“介紹上市”方式回港企業(yè)為何不多？侯繼勇表示，掛牌不融資，前提條件是需要企業(yè)“不差錢”。
從此前披露財報來看，得益于在資金的儲備及現(xiàn)金流的健康表現(xiàn)等方面一直保持穩(wěn)健有效的管理，截至2022年6月30日，騰訊音樂持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、定期存款、短期投資為258億元，整體資金較為充裕。
“這是騰訊音樂采用‘介紹模式’上市的重要原因。”另有市場分析人士表示，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正遭遇結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)和改變，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，脫虛向?qū)嵹厔菝黠@，對中概股而言，無論哪種方式回歸港股，都需要企業(yè)結(jié)合自身情況，“在保障股東利益情況下綜合判斷，選擇最適合企業(yè)的二次上市方式。”
雖然騰訊音樂沒有融資需求，但二次上市對其未來增長及長期發(fā)展而言仍至關(guān)重要。
首先是資本市場價值重估，實現(xiàn)價值層面的修復(fù)。
2018年，騰訊音樂登陸美國紐交所。2019年、2020年及2021年，營收分別為254億元、292億元及312億元，整體業(yè)績表現(xiàn)健康且持續(xù)平穩(wěn)增長，但客觀現(xiàn)實是，大環(huán)境和監(jiān)管風(fēng)波影響下，華爾街對諸多中概股商業(yè)模式“一知半解”，導(dǎo)致目前包括騰訊音樂在內(nèi)的中概股價值被嚴重低估。
回歸港股后，像騰訊音樂這樣的優(yōu)質(zhì)標的，卻正是想要成為“面向未來的領(lǐng)先市場”的港交所所渴求的。根據(jù)艾瑞咨詢報告顯示，騰訊音樂是中國最大的在線音樂娛樂平臺，可以讓港交所更具活力和多樣性。最終，隨著越來越多新經(jīng)濟公司的回歸，港交所的吸引力和國際競爭力也會得到進一步提升。
同時，其應(yīng)用場景深耕國內(nèi)，港交所更容易理解騰訊音樂內(nèi)容與平臺的優(yōu)勢。而相同的地緣文化，也讓資本市場對騰訊、京東、騰訊音樂等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和所在行業(yè)，認同感、期待感更強，并有望抬升其成交量和價值，帶動紐交所原有股票水漲船高。
其次，二次上市意味著，騰訊音樂可以利用契機破圈，一是深耕用戶內(nèi)容，二是助推新的商業(yè)化增長。
在數(shù)字音樂產(chǎn)業(yè)，“深耕”意味著要不斷滿足用戶對于優(yōu)質(zhì)音樂內(nèi)容、良好音體驗的迭代需求。“這是持續(xù)的、穩(wěn)定的、精細化的過程。”中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、數(shù)字經(jīng)濟研究中心主任李三希此前表示。
過去幾年，騰訊音樂持續(xù)加碼產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)域投入，圍繞“聽、看、唱、玩”四大支柱持續(xù)進行創(chuàng)新，提升不同年齡段、不同群體用戶對平臺的認可度以及黏性。另外，包括“TME live”、TMELAND虛擬音樂嘉年華等在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也是騰訊音樂持續(xù)提升用戶體驗和交互上的創(chuàng)新探索。
打造差異化內(nèi)容同時，騰訊音樂商業(yè)化之路也在朝虛擬互動等更多細分領(lǐng)域進行深入探索。在線音樂服務(wù)、“TME live”超現(xiàn)場演出、TMELAND虛擬音樂嘉年華、K歌服務(wù)、播客、長音頻、IOT等新興業(yè)務(wù)，都為騰訊音樂帶來新的營收增長點。近來，騰訊音樂攜手百事可樂、海藍之謎、北京現(xiàn)代、雪碧等眾多品牌打造了一系列亮眼的音樂營銷案例，持續(xù)推動音樂人、用戶、品牌方甚至與大眾的多方共贏。
因此，從商業(yè)化角度來看，二次上市再出發(fā)，騰訊音樂想象空間也會進一步打開。
“二次上市后，資源會得到更好配置、優(yōu)化，騰訊音樂可以從更長期角度深耕內(nèi)容、打磨運營能力，促進上述各項業(yè)務(wù)加速發(fā)展。”市場觀察人士指出，伴隨版權(quán)保護制度環(huán)境的日益健全、內(nèi)容付費意識的加速普及，以及與騰訊生態(tài)聯(lián)動的深入，騰訊音樂在用戶基數(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新矩陣上的領(lǐng)先優(yōu)勢，將會體現(xiàn)得越來越明顯，并推動內(nèi)容付費、多元化商業(yè)變現(xiàn)潛力的進一步釋放。
事實上，騰訊音樂未來成長潛力到底如何，還與中國數(shù)字音樂產(chǎn)業(yè)長期價值的探索程度息息相關(guān)。
但如同文章開頭所言，音樂行業(yè)進入深水區(qū)，數(shù)字音樂市場規(guī)模增速正在放緩——如何尋找第二增長曲線，為行業(yè)提質(zhì)增效，探索長期價值，成為騰訊音樂們的必答題。
去年6月，騰訊音樂進行成立以來最大規(guī)模的組織架構(gòu)升級，確定以內(nèi)容和平臺為核心的“一體兩翼”戰(zhàn)略，為用戶、音樂人、行業(yè)伙伴提供全鏈條服務(wù)。
“一體兩翼”戰(zhàn)略推動下，TME逐步建立完善的系統(tǒng)創(chuàng)作、評估和宣推音樂作品的原創(chuàng)內(nèi)容制作體系，挖掘和培養(yǎng)出了許多優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容創(chuàng)作者，并幫助他們與用戶建立了更深的連接。
今年7月，騰訊音樂還聯(lián)合業(yè)內(nèi)資深人士發(fā)起TME制作人聯(lián)盟，打通“簽約-內(nèi)容產(chǎn)出-宣推-價值沉淀”的模式，幫助音樂人、行業(yè)擴大線上線下宣推曝光與拓展多元變現(xiàn)途徑。
綜合來看，騰訊音樂尋找行業(yè)長期價值的解題思路，是在“一體兩翼”戰(zhàn)略下，一方面保障優(yōu)質(zhì)內(nèi)容源源不斷的生產(chǎn)，用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容去激發(fā)用戶付費意愿；一方面是依托平臺多元化變現(xiàn)途徑，實現(xiàn)音樂多元化價值的倍增。
最終，與更多業(yè)內(nèi)外合作伙伴一起提質(zhì)增效，形成良性循環(huán)，促進整個音樂行業(yè)上下游協(xié)同發(fā)展，釋放數(shù)字音樂的長期價值。
如今，這一戰(zhàn)略在騰訊音樂持續(xù)深化下成效日益明顯，并且成為騰訊音樂確定性的長期戰(zhàn)略。騰訊音樂執(zhí)行董事長彭迦信就在回港上市儀式中明確表示，未來將堅持深化平臺一體兩翼發(fā)展戰(zhàn)略，推動中國音樂產(chǎn)業(yè)健康多元及可持續(xù)成長。
但在復(fù)雜當(dāng)下，無論是騰訊音樂，還是數(shù)字音樂產(chǎn)業(yè)，仍需要更大耐心和更長遠眼光，去穿越周期，才有更大機會帶領(lǐng)數(shù)字音樂行業(yè)駛出深水區(qū)——這不僅是整個數(shù)字音樂市場的未來期待，也是騰訊音樂這家頭部數(shù)字音樂平臺，必須與行業(yè)共榮共生的長期使命。
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1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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