作者：沐九九

繼3C和服飾后，家居成為“跨境電商后起之秀”。

數(shù)據(jù)顯示，近年來家居廚房用品在跨境電商全平臺銷量中占第三位，全年的增速在150%，在線產(chǎn)品數(shù)量增長179%，購買地區(qū)和數(shù)量同樣增幅較大。

尤其在2020年疫情催生的宅經(jīng)濟熱潮下，HOME品類屢次進入亞馬遜、eBay兩大知名海外電商平臺的熱銷榜。以亞馬遜最大的國際市場之一——歐洲站為例，2020年其熱銷類目TOP1為家居類產(chǎn)品。

同時，不僅家居平臺Wayfair在2020年達到141.45億美元銷售額，實現(xiàn)自2014年上市以來首次實現(xiàn)盈利，而且遨森電商、樂歌股份、豪雅、恒林股份等跨境家居企業(yè)業(yè)績?nèi)€飄紅。

而我們今天的主角，致歐科技也不例外。

年入39億，亞馬遜全能賣家

2010年，憑借此前的外貿(mào)經(jīng)驗，致歐科技的創(chuàng)始人宋川回到家鄉(xiāng)成立了鄭州致歐進出口貿(mào)易有限公司（公司前身），主營家居品類。

和多數(shù)國內(nèi)跨境賣家一樣，致歐科技的發(fā)展離不開亞馬遜。

2011年，為拓展平臺種類，亞馬遜鼓勵中國賣家以第三方形式入駐。如此機遇下，Vesync、致歐等品牌搶先入駐，抓住了紅利，實現(xiàn)快速發(fā)展。

此后，靠著亞馬遜，致歐科技開始將產(chǎn)品從最初的德國，賣到美國、日本等50多個國家和地區(qū)。到今天，歐洲和北美地區(qū)已然成為公司主要銷售市場。招股書顯示，公司對歐洲銷售收入占比為60%，北美地區(qū)占比39%。

圖源：招股說明書

市場進一步拓展下，公司產(chǎn)品品類也有所更新。

2018年以前，公司僅SONGMICS一個自有品牌，隨著不斷拓寬品類，公司于2018年新增品牌VASAGLE和FEANDREA。

目前，致歐科技旗下共有家居品牌SONGMICS、家具品牌VASAGLE和寵物家居品牌FEANDREA三個自有品牌，持續(xù)深耕家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等細分領(lǐng)域，成為全球知名的互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商。

不僅SONGMICS和VASAGLE于2019年同時入選“亞馬遜全球開店中國出口跨境品牌百強”，公司也先后獲得“亞馬遜全能賣家”“亞馬遜年度最受歡迎品牌賣家”等稱號。

招股書顯示，2018年-2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.95億元、23.26億元、39.71億元，年復合增長率為57.80%；歸母凈利潤分別為4063.86萬元、1.08億元和3.8億元，年復合增長率為205.89%。

但正是這樣一個在歐美影響力巨大的品牌，國內(nèi)謀上市卻屢屢碰壁。

2021年6月，致歐科技首次沖擊深交所創(chuàng)業(yè)板，3個月后因財務資料過期，被迫中止上市進程；2021年年底，完成最新財務資料披露的致歐科技重啟IPO進程，但在距離重啟僅1個月，致歐科技主動申請中止上市；今年年初，致歐科技再度向IPO發(fā)起挑戰(zhàn)。

能否成功上市還是未知數(shù)，但致歐科技的問題確實存在已久。

存貨高毛利低，平臺依賴成行業(yè)弊病

盡管營收和凈利潤均大幅上漲，致歐科技卻多次出現(xiàn)現(xiàn)金流為負的問題。

2018年至2021年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別-3,282.11萬元、8,899.60萬元、-20,739.27萬元和-5,911.05萬元。對此，致歐科技在招股書中解釋，現(xiàn)金流為負主要受“存貨的增加項目”“經(jīng)營性應收項目的增加”影響。

確也如此。2018-2020年各期末，致歐家居存貨賬面價值分別為1.75億元、2.53億元和8.59億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為41.58%、38.68%和47.83%。

只是，存貨規(guī)模隨致歐家居業(yè)務規(guī)模擴大而逐年增加，也一定程度上也增加了企業(yè)的存貨跌價風險和資金占用壓力。

除此之外，致歐科技還面臨毛利率逐年下滑的問題。

2018-2021年上半年，在不含運輸費的情況下，公司的主營業(yè)務毛利率分別為56.48%、55.82%、54.78%和51.26%，其中，2019年較2018年下降了0.66%，2020年較2019年下降了1.04%。

對此，致歐科技表示，毛利率下滑主要原因是2019年以來公司B2B業(yè)務的快速發(fā)展。招股書顯示，B2B渠道收入占比從2018年的5.54%提升至2019年的13.01%，2020年進一步提升至17.07%。

作為中國跨境電商中主要交易模式，盡管B2B具備單筆金額大、長期訂單穩(wěn)定等優(yōu)勢，但相對B2C銷售模式而言，B2B毛利率也更低。

值得注意的是，盡管增加B2B業(yè)務發(fā)展，但致歐科技主要銷售渠道仍在亞馬遜。

招股書顯示，截止報告期，亞馬遜平臺銷售收入分別占比93.25%、89.54%、80.25%和77.85%。其中，B2B模式在亞馬遜平臺收入占比為3.93%、8.41%、8.45%、8.54%，呈逐年上漲趨勢。

圖源：招股說明書

而過度依賴單一的銷售平臺，勢必加大經(jīng)營風險。

致歐科技對于平臺的依賴性，幾乎是中國跨境電商行業(yè)的縮影。去年的亞馬遜大批封號事件中，不少中國跨境電商就迎來了致命打擊。咨詢企業(yè)Marketplace Pulse發(fā)布的報告顯示，去年5-8月，有近5萬中國商家受到亞馬遜打擊行為所帶來的負面影響，其中中國跨境電商產(chǎn)業(yè)由此所蒙受的損失超過1000億元。

中國跨境電商亟待補齊短板

在疫情影響跨境電商大起大落的兩年后，跨境電商尤其是家居行業(yè)仍被視作風口。

近年來，我國家具及其零件出口額總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2021年我國家具及其零件累計出口額為4771.9億元，同比增長18.2%。同時，作為家具消費大國的美國，有39%來源于進口，自產(chǎn)比例僅占61%，不及我國98%，還存在巨大的家具市場需求。

風口之下，吸引了大批品牌加緊入局、跑馬圈地。除致歐科技外，同為跨境家居的遨森上榜2021年度中國跨境電商“百強榜”，成為出海標桿；新成立的出海家居品牌Newme也在短時間內(nèi)實現(xiàn)3輪融資。

這些品牌正在試圖補齊致歐科技所代表的中國跨境電商短板：

第一，它們擁有自己的獨立站。

不同于依賴第三方平臺在數(shù)據(jù)和經(jīng)營上的被動性，自建獨立站不僅有利于增加抗風險能力、獲得更豐富的第一手數(shù)據(jù)和信息，便于產(chǎn)品精準研發(fā)，還有利于培養(yǎng)高忠誠度客戶群體，提高客戶粘性。

早在2014年，遨森就開始試水獨立站，并于第二年年底自建獨立電商平臺Aosom，目前Aosom平臺用戶數(shù)已突破104萬。這批忠實的客戶資源和流量帶動遨森發(fā)展，尤其是在宅經(jīng)濟中，給品牌實現(xiàn)凈利潤高增長。

即便是2020年成立的Newme，也主要以TikTok為獲客渠道，通過廣告投放和直播，引導顧客在TikTok小店或獨立站完成商品交易。如今，隨著TikTok直播生態(tài)逐漸成熟，Newme也將進入打造品牌的階段，不斷擴大渠道。

第二，它們致力于打造供應鏈，自建海外倉。

由于家具類產(chǎn)品的特殊性，物流流常涉及倉儲、干線運輸、支線運輸和終端服務等環(huán)節(jié)，其服務鏈條較長，運行難度大，從而導致貨物運輸不便和易損等問題。為此，作為跨境家居電商，完善海外倉布局是關(guān)鍵。

如今，遨森在海外擁有近20個自建海外倉，降低物流成本的同時，也提升了消費者購物體驗，有利于縮短訂單周期，保證毛利率。

不論是獨立站運營，還是供應鏈搭建，中國跨境家居電商都在致歐科技等代表品牌的經(jīng)驗下，不斷把控自己的主動權(quán)，降低未來存在的經(jīng)營風險。

這個行業(yè)正愈加走向成熟。