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從申請受理到終止，聯(lián)想的追求科創(chuàng)板IPO之旅僅僅只有短暫的8天時間。10月8日，上交所科創(chuàng)板項(xiàng)目動態(tài)顯示，聯(lián)想主動撤回了發(fā)行上市申請，因而上市進(jìn)程終止。
此后聯(lián)想則在港股發(fā)布了一則公告，回應(yīng)稱“考慮到公司的業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜度，招股說明書中的財(cái)務(wù)信息可能會在申請的審閱過程中過期失效。同時，審慎考慮最新發(fā)行上市等資本市場相關(guān)情況后，本公司決定撤回中國存托憑證于科創(chuàng)板上市及買賣的申請。”
聯(lián)想的科創(chuàng)板上市之路戛然而止后，一度引發(fā)了不小的輿論熱議，有觀點(diǎn)認(rèn)為聯(lián)想IPO可能遭受外力阻礙，也有觀點(diǎn)認(rèn)為聯(lián)想這樣的一個巨頭，和很多在科創(chuàng)板上市的初創(chuàng)型企業(yè)不同，并不需要IPO來募集巨額資金。
從近年頻繁的金融市場制度改革來看，科創(chuàng)板的定位其實(shí)是為有明顯資金需求的科技企業(yè)提供充足、及時、持續(xù)的資金援助，從而助力其可靠穩(wěn)定地發(fā)展。
聯(lián)想有明顯的資金需求嗎？根據(jù)聯(lián)想提交的招股書，這次IPO聯(lián)想本來打算募資100.14億，用在智能化項(xiàng)目投資、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資、補(bǔ)充流動資金三方面。
看起來聯(lián)想有不小的資金需求，而且考慮到聯(lián)想近幾年在加速向智能化轉(zhuǎn)型，需要為未來布局持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度投入，所以這些需要花錢的地方的確說得通。
但關(guān)鍵在于聯(lián)想目前的盈利能力，是完全可以支撐自己提出的這個融資金額需求的。根據(jù)招股書，聯(lián)想最近三個完整財(cái)年的營收分別達(dá)到3423.8億、3526.8億、4116.2億，年內(nèi)溢利則分別為44.1億、55.9億、89億。
另外，截止2021年3月31日，聯(lián)想的各類現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額達(dá)到205.5億，可謂龐大。聯(lián)想本身也在招股書中表示“公司貨幣資金主要來自于經(jīng)營活動、借款和發(fā)行債券等活動，公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張及對應(yīng)收賬款的良好管理使得公司貨幣資金較為充沛，能滿足公司日常經(jīng)營活動的需求?！?/p>
不管怎么看，聯(lián)想都不像一個缺錢發(fā)展的公司，而不少科創(chuàng)板上市的公司本身其實(shí)盈利規(guī)模很小，甚至還處于不盈利的階段，所以對資金有非常強(qiáng)烈的需求。既然不缺錢，聯(lián)想登陸科創(chuàng)板就失去了一個充足的理由，這次主動退出完全可以理解了。
但拋開聯(lián)想是否應(yīng)該IPO這個話題，折戟科創(chuàng)板恰恰折射了聯(lián)想當(dāng)前的一些發(fā)展困擾。
2018年聯(lián)想開始啟動全面智能化轉(zhuǎn)型，并開始調(diào)整內(nèi)部業(yè)務(wù)架構(gòu)，2019年又提出了3S戰(zhàn)略，進(jìn)一步明確聚焦于智能物聯(lián)網(wǎng)、智能基礎(chǔ)架構(gòu)和行業(yè)智能三個具體方向。
聯(lián)想智能化轉(zhuǎn)型的核心其實(shí)就是兩個方面，一個是生活設(shè)備終端的互聯(lián)，一個是企業(yè)和產(chǎn)業(yè)端的云和大數(shù)據(jù)升級。前者可以參考小米華為的生態(tài)，后者則可以參考BAT的產(chǎn)業(yè)賦能路線。
智能化轉(zhuǎn)型能夠使聯(lián)想掌握消費(fèi)端的生活入口，以及行業(yè)端的業(yè)務(wù)入口，這是聯(lián)想設(shè)想的轉(zhuǎn)型理想藍(lán)圖，但事實(shí)卻不如其所愿。
聯(lián)想最近一個財(cái)年的收入和扣非利潤都有大幅增長，但其中卻很難看出智能化轉(zhuǎn)型的成果。
第一，PC業(yè)務(wù)依舊強(qiáng)勢，手機(jī)業(yè)務(wù)更加弱勢。招股書顯示，聯(lián)想智能設(shè)備的PC占比進(jìn)一步提高，從2018/19財(cái)年的約75.39%提高到2020/21財(cái)年的79.87%，而移動設(shè)備，也就是智能手機(jī)營收占比卻下滑了，從2018/19財(cái)年的12.66%下降到2020/21財(cái)年的9.33%。
雖然聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)因?yàn)橥獠啃枨蠛蛢?nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等原因持續(xù)增長，但智能生活物聯(lián)的核心設(shè)備還是手機(jī)，加上聯(lián)想的智能生活設(shè)備生態(tài)還不夠豐富，所以整體的智能物聯(lián)協(xié)同效應(yīng)其實(shí)很弱，和蘋果、小米比等，仍有明顯的差距。
第二，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)仍然比較小。招股書顯示，2018/19財(cái)年，聯(lián)想智能設(shè)備和數(shù)據(jù)中心的營收占比分別為88.2%和11.8%，而2020/21財(cái)年，比例變成了89.58%和10.42%。
數(shù)據(jù)中心就是to B端的云和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，這是聯(lián)想實(shí)現(xiàn)3S中的兩個S（智能基礎(chǔ)架構(gòu)和行業(yè)智能）的關(guān)鍵，但持續(xù)下降的占比說明這塊業(yè)務(wù)還沒有成為聯(lián)想的核心發(fā)動機(jī)或者說主營業(yè)務(wù)，原因很可能是市場有太多強(qiáng)勢的對手，比如AWS、阿里、谷歌等。
聯(lián)想之所以要選擇持續(xù)的轉(zhuǎn)型，就是要擺脫單一業(yè)務(wù)驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式，尋求更加多元化的變現(xiàn)空間。但是現(xiàn)在來看，聯(lián)想仍然可以被定義為一個PC公司，智能化轉(zhuǎn)型對聯(lián)想而言依然任重道遠(yuǎn)。
為何聯(lián)想的智能化轉(zhuǎn)型不見明顯效果，難以擺脫P(yáng)C業(yè)務(wù)的決定性驅(qū)動發(fā)展?fàn)顟B(tài)。此前有一種比較流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，聯(lián)想的科技實(shí)力不強(qiáng)，在PC業(yè)務(wù)上的角色更多偏向于組裝，所以很難在其他對技術(shù)要求高的領(lǐng)域里有所突破。
這不無道理，聯(lián)想智能化轉(zhuǎn)型要突圍的兩個典型領(lǐng)域，一個是泛智能消費(fèi)設(shè)備，另一個則是云計(jì)算和大數(shù)據(jù)服務(wù)。前者對生態(tài)豐富度，以及連接能力要求很高，后者對技術(shù)實(shí)力和設(shè)施規(guī)模要求很高。
從過去的競爭歷史來看，這兩個領(lǐng)域都需要極強(qiáng)的技術(shù)門檻，或者說，技術(shù)壁壘很關(guān)鍵。比如智能設(shè)備的物聯(lián)，需要可靠的萬物互聯(lián)系統(tǒng)，華為的鴻蒙就是為此而生，而云服務(wù)的規(guī)?；蛡€性化則需要頂級的算法支撐，阿里自研云技術(shù)也是為了加速超車。
近年這些領(lǐng)域的一個趨勢是，技術(shù)的重要性明顯提升，主要玩家都在強(qiáng)調(diào)研發(fā)投入的重要性。某種程度上，從IBM、亞馬遜、蘋果、華為、阿里等全球性科技巨頭的發(fā)展歷程來看，高研發(fā)投入和持續(xù)的投入是越來越強(qiáng)的兩個必要條件。
聯(lián)想的研發(fā)占比一直不高。招股書顯示，最近三個財(cái)年的研發(fā)投入占比分別為2.98%、3.27%、2.92%。
不妨看看其他類似規(guī)模企業(yè)的研發(fā)占比，在最新一個會計(jì)年度，阿里研發(fā)投入占比約8%，華為則接近16%，而他們的收入規(guī)模都比聯(lián)想要大。
為什么聯(lián)想一個智能設(shè)備的科技公司研發(fā)投入這么低，其中有過往戰(zhàn)略的原因，但更關(guān)鍵的一個原因，恐怕是聯(lián)想業(yè)務(wù)模式本身的局限性。比如在PC產(chǎn)品里，芯片、儲存、屏幕、系統(tǒng)這些核心技術(shù)產(chǎn)品，已經(jīng)有明確的行業(yè)壁壘，聯(lián)想短時間內(nèi)不可能去靠研發(fā)實(shí)現(xiàn)突破。
雖然芯片、系統(tǒng)這些可能是未來被卡脖子的一個籌碼，但讓聯(lián)想現(xiàn)在大舉研發(fā)旗幟去做這些，也不切實(shí)際?？梢哉f，聯(lián)想的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了其本身就沒有太多可以去持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)的技術(shù)和產(chǎn)品。
但這個硬傷也會一直阻礙聯(lián)想成為一個高純度的科技公司，從而得到業(yè)界和輿論的認(rèn)可。而長遠(yuǎn)來看，研發(fā)投入過低，很有可能會給聯(lián)想的智能化轉(zhuǎn)型埋下一些未知的技術(shù)隱患。
從一家造PC的國內(nèi)公司，到一家全球化的科技公司，聯(lián)想過去近二十年，基本都在做加法。PC業(yè)務(wù)上的資本加法，的確鞏固了聯(lián)想在PC領(lǐng)域的全球地位，但其他的業(yè)務(wù)，比如典型的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，卻沒有因此被重振。
做加法沒有錯，尤其是巨頭，多元化戰(zhàn)略往往是鞏固優(yōu)勢，拉高變現(xiàn)上限最直接有效的方式。今天聯(lián)想的智能化轉(zhuǎn)型，也是在做加法，加的是業(yè)務(wù)和產(chǎn)品間的互聯(lián)能力，還有服務(wù)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的綜合能力，這樣的加法是可以鞏固業(yè)務(wù)護(hù)城河，帶來更多收入可能的。
但最關(guān)鍵的加法還是應(yīng)該做到技術(shù)研發(fā)上去，智能化、數(shù)字化、云和AI，都需要深厚的技術(shù)積累墊底。因?yàn)闊o論是物聯(lián)網(wǎng)，還是云計(jì)算或人工智能，未來的博弈必定更依賴算法和算力的協(xié)同作戰(zhàn)。
今年聯(lián)想CEO楊元慶表示計(jì)劃未來三年內(nèi)將研發(fā)投入翻番，這樣的決心似乎來的太晚了。翻看過去三年聯(lián)想的研發(fā)投入，不過增長了15%左右。因此聯(lián)想未來三年能否真的將研發(fā)投入翻倍，仍然存疑。
但這也是聯(lián)想最有確定性和把握的一件事了，畢竟研發(fā)的加法相對好做很多，而且很多時候是不分對錯的。對聯(lián)想來說，轉(zhuǎn)型實(shí)際上是和自己在賽跑，只要在研發(fā)上用好加法，在未來的智能世界未嘗不會再造巔峰。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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