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一份財報突然引發(fā)大跌。
3月19日午后，安踏體育（02020.HK）上演“驚魂一跳”，其股價突然閃崩，盤中一度大跌超7%，最終收跌3.93%。20日、21日，其股價再度重挫，近3個交易日累計(jì)跌幅達(dá)12.5%，總市值蒸發(fā)超350億港元。
消息面上，安踏于19日午間披露了2024年全年業(yè)績報告。由于安踏在今年1月和去年10月已經(jīng)公布了2024年第三季度、第四季度的運(yùn)營表現(xiàn)，市場對安踏收入已有所預(yù)期。因此，引發(fā)市場擔(dān)憂的核心點(diǎn)是，安踏盈利能力的下降。
值得注意的是，根據(jù)2024年福布斯全球富豪榜顯示，安踏掌門人丁世忠以63億美元（約合人民幣457億元）位居廈門第一、全球第453位。
財報顯示，2024年全年，安踏體育實(shí)現(xiàn)營收708.26億元，同比增長13.6%，股東應(yīng)占溢利（不包括由Amer Sports上市事項(xiàng)及Amer Sports配售事項(xiàng)權(quán)益攤薄所致的非現(xiàn)金會計(jì)利得）增長16.5%，至119.27億元。
2024年，安踏體育的經(jīng)營利潤約為165.95億元，同比增長8.0%；凈利潤為169.89億元，同比增長50.7%。其中，股東應(yīng)占凈利潤約為117.29億元，2023年為109.54億元，同比增長7.1%。
其中，2024年下半年，安踏實(shí)現(xiàn)營收370.9億元，同比增長13.4%，與前期公布的零售流水相比，營收略高于市場預(yù)期（356.5億元）。
毛利率方面，安踏的整體毛利率較2023年下降0.4個百分點(diǎn)至 62.2%，主要源于安踏分部和FILA分部毛利率的下降。安踏分部毛利率下降的主要原因是，毛利率較低的鞋類產(chǎn)品和電商業(yè)務(wù)占比增加；FILA則是由于提升產(chǎn)品功能和質(zhì)量導(dǎo)致成本上升，以及主動提高鞋類產(chǎn)品占比。
2024年下半年，F(xiàn)ILA和安踏主品牌的毛利率分別同比下降 3.3pct、1.5pct，迪桑特和Kolon Sport等高端品牌下滑幅度相對較低。
2024全年，安踏整體經(jīng)營利潤率下降1.2個百分點(diǎn)至23.4%。其中，安踏主品牌的經(jīng)營利潤率下滑了1.2%。
在激烈的市場競爭下，由于公司加大了市場推廣力度疊加對現(xiàn)有店鋪的升級調(diào)改，費(fèi)用支出高增使得核心經(jīng)營利潤小幅不及預(yù)期。
與此同時，安踏體育加大了市場推廣力度，廣告投放增加，疊加對現(xiàn)有店鋪的升級調(diào)改，營銷費(fèi)用率提升2pct，毛利率下滑疊加營銷費(fèi)用率走高使得毛銷差明顯縮窄，影響了公司的盈利能力。
安踏董事長丁世忠發(fā)表主席報告表示，“2024年度安踏在中國運(yùn)動鞋服市場份額提升至23%，位居行業(yè)首位。”
據(jù)了解，安踏體育擁有的品牌包括，主品牌安踏（ANTA）、FILA（中文名“斐樂”）、DESCENTE（中文名“迪桑特”）、KOLON SPORT（中文名“可隆”）及Amer Sports（中文名“亞瑪芬體育”，未完全并表）。
從門店數(shù)量上看，截至2024年年末，安踏多品牌線下門店共超過12000家，其中安踏及安踏兒童門店分別為7135家、2784家，分別比上年增長82家、6家；FILA門店共2060家，較上年增長88家。
其他品牌中，DESCENTE和KOLON SPORT分別為226家和191家，都實(shí)現(xiàn)約20%的大幅擴(kuò)店增速。
但在2024年下半年，安踏主品牌新增15家，相較于前兩年的擴(kuò)張勢頭有所放緩。
有分析稱，考慮到安踏在全國范圍內(nèi)仍存在著大量年店效小于200萬元的老店，且從店鋪的絕對數(shù)量上，安踏已經(jīng)是斷崖式的領(lǐng)先（李寧目前只有6000家）。因此，現(xiàn)階段，對安踏而言，控制新開店速度、優(yōu)化老店店效或許是更理性的策略。
另外，從安踏旗下的其他品牌來看，F(xiàn)ILA于2024年下半年新增79家門店達(dá)到2060家，恢復(fù)到疫情前的門店數(shù)量，但和安踏主品牌類似，F(xiàn)ILA 的重心也正在轉(zhuǎn)為提升店效、控制擴(kuò)張速度。
迪桑特和 Kolon Sport 分別增加29、31家門店，分別達(dá)到226家、191家，在低基數(shù)下保持高速擴(kuò)店階段，通過線下門店提升品牌勢能。
市場更為關(guān)注的是2025年的開店指引，對于安踏主品牌，公司打算將門店數(shù)量減少至9500-9700家，凈閉店量在200-400家，而FILA門店數(shù)量將會增加100家左右。
安踏的財報引發(fā)股價大跌的主要原因或許是FILA品牌的增速放緩。
作為安踏的“盈利奶牛+業(yè)績發(fā)動機(jī)”，F(xiàn)ILA一度拉動了安踏體育的持續(xù)增長與盈利表現(xiàn)。
財報顯示，2024年全年，F(xiàn)ILA貢獻(xiàn)收入約為266.26億元，同比增長6.1%，而2023年的增長率則為16.6%，相較于其他品牌50%以上的高增長，明顯失速。
與此同時，F(xiàn)ILA貢獻(xiàn)的收入占比也有所下降，由2023年的40.26%降至2024年的37.59%。
回顧此之前，2019年，F(xiàn)ILA貢獻(xiàn)營收達(dá)147.7億元，同比大幅增長73.9%，貢獻(xiàn)利潤達(dá)40.23億元，同比增速高達(dá)87.1%。
2020年，盡管安踏主品牌表現(xiàn)承壓，但FILA仍保持雙位數(shù)增長，貢獻(xiàn)營收同比增長18.1%，經(jīng)營利潤同比增長11.7%。2021年，F(xiàn)ILA貢獻(xiàn)營收首次破200億大關(guān)，助力安踏總市值一舉突破5000億港元，堪稱顛覆時刻。
近年來，隨著FILA的目標(biāo)消費(fèi)群體的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化，消費(fèi)降級成為大趨勢，一步步導(dǎo)致FILA的高端品牌吸引力下降。
此外，F(xiàn)ILA聚焦的運(yùn)動時尚賽道競爭愈發(fā)激烈，包括耐克、阿迪達(dá)斯等對手紛紛推出高性能且時尚的運(yùn)動裝備，New Balance、亞瑟士等品牌也虎視眈眈。
“百億規(guī)模的品牌，高速增長很難。”丁世忠表示，對于流水超過300億元的FILA，要保持合理增長。
“我們不會要求每個品牌都必須利潤增長，會階段性接受品牌降低利潤率，去做投入。”
盡管FILA營收增速承壓，但2024年的FILA毛利率仍高達(dá)67.8%，相比之下，安踏品牌的毛利率為54.5%，而阿迪達(dá)斯、李寧、耐克的毛利率則在50%左右。
由此可見，F(xiàn)ILA仍是安踏旗下最重要的“盈利牛”。
從券商評級來看，不同券商對安踏體育的目標(biāo)價有所調(diào)整，有上調(diào)也有微幅下調(diào)，但大多維持“買入”或“增持”評級。管理層在業(yè)績說明會上公布了集團(tuán)年度營收首度超過 700 億元等良好業(yè)績情況，顯示出集團(tuán)的發(fā)展態(tài)勢。綜合來看，市場對安踏體育仍有一定信心，但也存在對其未來發(fā)展的一些擔(dān)憂。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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