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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
文 | 謝澤鋒
編輯 | 楊旭然
突遭美國列入“實體清單”，聲稱其與中國軍方有合作，給正在大力推進(jìn)國際化的寧德時代蒙上一層陰影。
但在過去的一年，寧德時代其實已經(jīng)“殺瘋了”——預(yù)定近年來港股最大IPO，建設(shè)第三座歐洲工廠，啟動換電生態(tài)（巧克力換電塊），發(fā)布驍遙電池“增混電池”，構(gòu)建四個電池品牌，推出磐石底盤……每一個動作都稱得上是業(yè)界重磅事件。
若按照摩根士丹利估算最高募資77億美元來對比，寧德時代將成為僅次于友邦、阿里巴巴、“工中建農(nóng)”四大國有銀行之外的港股歷史募資第7大公司。
隨著滲透率不斷逼近50%，國內(nèi)新能源汽車銷量增速也可能出現(xiàn)放緩拐點。當(dāng)前，國內(nèi)動力電池企業(yè)紛紛搶灘海外，寧德時代在全球開疆拓土，需要補(bǔ)充更多彈藥和糧草。
國內(nèi)市場，蔚來死磕換電、華為賦能鴻蒙智行強(qiáng)勢崛起、小米入局，動力電池和新能源汽車賽道新業(yè)態(tài)層出不窮。曾經(jīng)隱身幕后的寧德時代，開始躍躍欲試，漸漸走向臺前。
時至今日，除了動力電池主業(yè)外，寧德時代以資本為紐帶，投資阿維塔、哪吒、極氪、北汽藍(lán)谷、奇瑞、賽力斯、拜騰汽車等等，產(chǎn)業(yè)+資本雙拳出擊。
更已經(jīng)染指鋰鎳鈷磷礦、儲能、換電、智能底盤、檢測機(jī)構(gòu)等新能源產(chǎn)業(yè)鏈的各種細(xì)分領(lǐng)域。
考慮到，公司營收已經(jīng)連續(xù)四個季度下滑，緊迫性、急躁感包圍著“電池一哥”。從電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)到用車領(lǐng)域再將觸角伸入造車產(chǎn)業(yè)鏈，其以一種急切的心態(tài)向前疾馳。
“寧王”變得更加陌生，也更加龐大和繁雜。美國的一盆冷水，也難以冷卻寧德時代的腳步。
港股歷史上集資規(guī)模第7大公司。
繼美的、順豐之后，“電池之王”寧德時代也將目光瞄向港股市場。
12月26日晚，寧德時代正式披露，啟動港股IPO。此次發(fā)行H股股數(shù)不超過發(fā)行后總股本的5%，并擁有不超過發(fā)行股數(shù)15%的超額配售權(quán)。大摩按照近期A+H股雙重上市的情況，預(yù)計寧德時代此次募資將達(dá)68億至77億美元(529億至598億港元)。
若集資達(dá)到77億美元的預(yù)測上限，將超越郵儲銀行，成為港股歷史上集資規(guī)模第7大公司，僅次于友邦、阿里巴巴、“工中建農(nóng)”四大國有銀行。
2024年以來，A股IPO持續(xù)收緊，相反港股上市較為活躍，香港位居年度全球四大新股市場。順豐、美的先后完成港股二次上市，美的集團(tuán)募資306億港元，創(chuàng)新股募資三年新高。此次“寧王”上市也將超越美的，成為近年來港股市場的重頭戲。
普遍來看，上市是為了融資，但這些巨頭賬面上并不缺錢。寧德時代最新現(xiàn)金儲備高達(dá)2647億元，總現(xiàn)金逼近2900億元（現(xiàn)金+受限資金+定期存款+短期投資），甚至還豪橫地額外拿出54億元進(jìn)行特別分紅，顯然家里十分殷實。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，戰(zhàn)略意義是為了拓展國際業(yè)務(wù)、推進(jìn)海外項目建設(shè)，塑造更為國際化的形象。
SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2024年1月-10月，寧德時代以252.8GWh的裝機(jī)量繼續(xù)排名第一，全球市場份額達(dá)36.8%，大概率將連續(xù)八年蟬聯(lián)榜首。
前十月，寧德時代全球市占率提升0.9個百分點，但刨除中國市場，在海外市場下降了1.2個百分點，而且增長率僅7.8%。
反觀比亞迪、中創(chuàng)新航都在超高速增長，尤其是老對手中創(chuàng)新航飆升近4倍，且特斯拉也開始下場搶生意，出貨量達(dá)到6.1Gwh，首次躋身第九名。
二三線同行們瘋狂卷向海外，特斯拉等車企也在電池領(lǐng)域頻頻做文章，他們都在給寧德時代上強(qiáng)度，國際市場的寒風(fēng)，倒逼寧德時代必須提前儲備大戰(zhàn)前的糧草。
而且，自2023年第四季度開始，寧德時代的收入每季度都在下滑。2024年第一、二、三季度的營收分別下降了10.41%、13.18%和12.48%，前三季度減少了356億元，同比跌幅超過12%。減少的部分，基本相當(dāng)于一個欣旺達(dá)，超過國軒高科和億緯鋰能。
即便如此，第三季度的寧德時代，毛利率仍創(chuàng)造了31.2%的歷史新高，助推前三季度大賺360億元，顯示出強(qiáng)大的對上游的議價權(quán)和對下游的溢價能力。
但在一個新興的成長性行業(yè)，收入的增長某種程度上比利潤還要重要。當(dāng)收入持續(xù)下滑和靠產(chǎn)業(yè)鏈議價權(quán)產(chǎn)生沖突時，風(fēng)險就不可避免地出現(xiàn)，即便是“寧王”，也需要在一片盛世繁華中未雨綢繆。
開拓海外成為“寧王”的頭等任務(wù)。
暌違兩年，寧德時代再宣布在海外投建電池工廠，將成為公司在歐洲的第三座電池廠。
12月10日，寧德時代和全球第四大車企Stellantis集團(tuán)共同宣布，雙方擬共同在西班牙以50:50成立合資公司，并在西班牙阿拉貢自治區(qū)建設(shè)一座磷酸鐵鋰電池工廠。
預(yù)計總投資高達(dá)41億歐元（309億元），4年后建成，年產(chǎn)能可達(dá)50GWh，定點供應(yīng)給Stellantis。
早在2018年，寧德時代就開始投建首座歐洲工廠，位于德國圖林根州阿恩施塔特，投資約18億歐元；2022年8月，又宣布將投資不超過73.4億歐元在匈牙利新建一座100GWh的電池工廠。
目前德國工廠產(chǎn)能還在爬坡，預(yù)計年內(nèi)實現(xiàn)盈虧平衡，匈牙利工廠一期正在按計劃穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計明年投產(chǎn)。
僅在歐洲三座工廠合計投資就高達(dá)132億歐元，逼近千億人民幣，加上在印尼投下380億元，在美國和福特的技術(shù)授權(quán)，混戰(zhàn)海外亟需持續(xù)不斷的彈藥供應(yīng)。
在2023年于海外市場（中國以外）追平LG后，2024年位居第一，開拓海外成為“寧王”的頭等任務(wù)。
2024年5月，曾毓群簽發(fā)的總裁辦1號文件指出，海外仍有巨大空間，他親自掛帥負(fù)責(zé)出海業(yè)務(wù)，并多次赴歐洲考察。甚至員工的電腦桌面都被設(shè)置成統(tǒng)一的標(biāo)語：“誰到海外，誰就是公司的英雄。走出去，到海外去。”
此次牽手Stellantis集團(tuán)重要性不言而喻。一方面，歐洲電池產(chǎn)業(yè)慘遭大敗局，有“歐洲寧德”之稱的Northvolt宣布破產(chǎn)，歐洲電動化無法繞開中國低成本的電池技術(shù)。而歐洲方面又不想完全進(jìn)口，因此，寧德時代選擇合資模式，將有望符合監(jiān)管，加速駛向海外。
另一方面，2024年上半年，寧德時代海外收入和占比不升反降，出海日益緊迫。2024上半年，公司境外收入505.3億元，占比30.3%，而上一年同期為656.8億元，占比34.17%，也就是說海外收入下滑了152億元，占比也萎縮了近4%。
海外受挫，是寧德時代收入下滑的一大原因。
與此同時，出海難度系數(shù)在增加。因老齡化、教育體系等原因，寧德時代難以招到合適的勞工，匈牙利工廠推進(jìn)受到一定影響，但總體平穩(wěn)。
1月6日，美國國防部又將騰訊和寧德時代列入與中國軍方合作企業(yè)名單，雖然不意味著立即實施禁令，但無疑會對這些企業(yè)赴美投資和開展業(yè)務(wù)產(chǎn)生嚴(yán)重的不利影響。
目前看，第三座歐洲工廠具有代表意義。菲亞特克萊斯勒和標(biāo)致雪鐵龍合并而來的Stellantis集團(tuán)當(dāng)前處境不佳，2024年第三季度銷量下跌20%，上半年凈利潤暴跌48%，電動化轉(zhuǎn)型刻不容緩。
而隨著諸多本土電池企業(yè)紛紛破產(chǎn)，歐洲企業(yè)又無法彌補(bǔ)缺口。寧德時代強(qiáng)勢進(jìn)駐，將率先享受歐洲電動化的紅利。
產(chǎn)能落地的同時，寧德時代也關(guān)注上游資源的獲取，以求實現(xiàn)全球把控。2024年11月，寧德時代聯(lián)合體在玻利維亞的鋰礦投資終于落定。聯(lián)合體和玻利維亞國家鋰業(yè)公司簽署了價值10億美元的碳酸鋰合同，將在全球最大鹽湖烏尤尼鹽沼建兩座工廠，年產(chǎn)能分別為1萬噸和2.5萬噸碳酸鋰。
加上在印尼的鎳礦、非洲銅鈷礦、國內(nèi)鋰磷礦，寧德時代四面出擊，通過股權(quán)合作、投資等方式，實現(xiàn)全球化整合。
陽謀是制定標(biāo)準(zhǔn)，賦能產(chǎn)業(yè)。
從電池到換電，從入股新勢力到汽車零部件，寧德時代業(yè)務(wù)更加龐雜，相比早期更加陌生了。
2024年，寧德時代火力全開，全年發(fā)布會應(yīng)接不暇。10月24 日，發(fā)布驍遙增混電池，用于增程/混動車型，號稱全球首款純電續(xù)航400Km+4C超充性能，充電10分鐘補(bǔ)能280Km。另一大特色是鈉離子技術(shù)落地，鋰鈉AB混搭，有效應(yīng)對低溫場景。當(dāng)前，增程式已成為許多車企的選擇，驍遙電池已經(jīng)成功應(yīng)用于理想、阿維塔、深藍(lán)、哪吒等品牌。
一個月后，又推出“天行重卡電池”，填補(bǔ)了公司在商用車序列中的最后一塊空白。
至此，寧德時代囊括了乘用車、商用車和換電市場，構(gòu)建了四大電池品牌——神行電池（經(jīng)濟(jì)型車型）、麒麟電池（高端車型）、驍遙超級增混電池（增程/混動車型）和天行電池（商用車）。
然而，占比接近七成的電池業(yè)務(wù)增速在2024上半年僅有19%，產(chǎn)能利用率出現(xiàn)波動，在2023年接近三成的產(chǎn)能空置情況下，還有100GWh在建產(chǎn)能。因此必須向產(chǎn)業(yè)縱深進(jìn)發(fā)，拓展第二乃至第三引擎。
2024年12月，寧德時代連續(xù)端出兩盤“預(yù)制菜”，一盤是巧克力換電解決方案，并組成“巧克力聯(lián)盟”；一盤是滑板底盤——磐石底盤。
寧德時代的陽謀是制定標(biāo)準(zhǔn)，賦能產(chǎn)業(yè)。比如，采用巧克力電池，車企不用設(shè)計、開發(fā)、驗證，可直接給車主增加更加便捷的換電補(bǔ)能服務(wù)。
曾毓群就預(yù)測，到2030年，換電、家充、公共充電樁將形成三足鼎立的格局，他甚至明確表示：“寧德時代未來所有電池新技術(shù)都將應(yīng)用于巧克力換電車型。”
根據(jù)規(guī)劃，到2025年，寧德時代要建成1000座巧克力換電站，中期10000座，最終目標(biāo)達(dá)到30000至40000座。而以換電著稱的蔚來最新的換電站為3005座。
“磐石”滑板底盤則宣布寧德時代切入整車制造環(huán)節(jié)，這一解決方案是CTC技術(shù)（Cell to Chassis 把電池放到底盤）的延伸，可將電池、電機(jī)、電控、熱管理、懸架等部件整合在獨立底盤上。
這樣一來，主機(jī)廠只需要在磐石底盤上安裝車殼即可造車，原本繁雜的造車過程大幅簡化。整車量產(chǎn)時間從傳統(tǒng)的36個月甚至更長縮短至只需12至18個月，大幅縮短開發(fā)周期、降低開發(fā)成本。
這盤“預(yù)制菜”能夠完美契合當(dāng)下快速迭代的電動車市場，車企可將精力更多放在智能化層面。得益于撒網(wǎng)式的股權(quán)投資，寧德時代投資了諸多新勢力，這些車企也成為其拓展新業(yè)務(wù)的急先鋒。
阿維塔是首個裝載磐石底盤的品牌，阿維塔科技CEO陳卓甚至表示：“我們只用寧德時代，不用其他雜牌電池”。而且，迄今為止，阿維塔所有產(chǎn)品都標(biāo)配寧德時代電池。這番言論一度引發(fā)爭議。
此外，寧德時代也和哪吒、北汽、江淮簽署了滑板底盤的戰(zhàn)略合作協(xié)議。巧合的是，這些車企基本是寧王資本輸血的對象。:
與此同時，寧德時代開始向ToC化演進(jìn)，除了在一些車身上貼上“CATL Inside”標(biāo)識，還在成都開設(shè)首家線下品牌展示門店，全面開啟to C策略。試圖通過影響終端消費(fèi)者，影響主機(jī)廠的選擇，成為類似PC時代的英特爾、移動時代的高通、AI時代的英偉達(dá)的角色。
目前，中國達(dá)到萬億市值（已上市）的企業(yè)僅有14家，刨除中農(nóng)工建、中國移動、貴州茅臺等超大型央國企，僅有臺積電、騰訊、阿里巴巴、拼多多和寧德時代。
支撐維系萬億商業(yè)帝國，不僅需要雄心壯志，更需要宏偉且天衣無縫的構(gòu)想。
當(dāng)前，寧德時代不僅構(gòu)建起從礦產(chǎn)到中游材料到鋰電池再到電池回收的產(chǎn)業(yè)縱深，更進(jìn)軍儲能、換電、造車配件等，實現(xiàn)橫向拓展，規(guī)模相比此前已經(jīng)不可同日而語。
放眼未來，寧德時代更遠(yuǎn)大的目標(biāo)，是跳出為汽車供電的領(lǐng)域，將自己塑造成一個綠色能源供應(yīng)商，打造成一個超巨型的、無所不能的能源系統(tǒng)。
根據(jù)曾毓群的預(yù)計，開發(fā)和管理這個“零碳電網(wǎng)”的商業(yè)規(guī)模比動力電池要大十倍。按照2023年動力電池系統(tǒng)2853億元的營收計算，“零碳電網(wǎng)”業(yè)務(wù)規(guī)?；?qū)⒊^3萬億元。
這些業(yè)務(wù)構(gòu)想都是支撐和提升目前萬億，未來可能幾萬億市值的根基，但首先寧德時代要做的，是突破這一輪來自國際政治層面的壓制力量。
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5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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