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最近，市場開始進入“震蕩”模式。
在這種背景下，立訊精密的表現(xiàn)卻讓市場失望。截至11月26日收盤，立訊精密股價報收37.16元/股，總市值為2687億。從10月8日的階段性高點47.81元/股開始算起，不到2個月的時間，立訊精密的股價已經(jīng)跌去了超過14%，市值則縮水約800億。
雖然股價回落，但侃見財經(jīng)發(fā)現(xiàn)立訊精密的業(yè)績表現(xiàn)其實并不弱。
據(jù)財報顯示，前三季度立訊精密累計實現(xiàn)營收1772億，同比增長13.67%，實現(xiàn)凈利潤90.72億，同比增長23.06%，營收和凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長；其中，三季度營收760.3億，增速為10.55%，凈利潤35.78億，增速為29.52%。
近年來，“果鏈”上越來越多的企業(yè)開始主動去蘋果化，但立訊精密卻反其道而行之。
從財報來看，去年立訊精密的第一大客戶銷售額占比高達75.23%，第二大客戶的銷售額占比僅為2.6%，而這第一大客戶正是蘋果，可見立訊精密有多依賴于蘋果。此外，近年來立訊精密對蘋果的依賴程度越來越高，2020—2023年，立訊精密的第一大客戶銷售額占比分別為69.02%、74.09%、73.27%和75.23%。
立訊精密深度綁定蘋果，策略上并無問題。蘋果是全球頭部的電子消費企業(yè)，為立訊精密提供的較為穩(wěn)定的訂單，保證了立訊精密營收的穩(wěn)定。
2020年，立訊精密收購緯創(chuàng)在國內(nèi)的兩個iPhone整機代工廠，成功切入iPhone組裝業(yè)務；2021年，立訊精密收購日鎧電腦約50%的股權(quán)，切入iPhone結(jié)構(gòu)件和顯示觸控模組供應。2023年，立訊精密累計實現(xiàn)營業(yè)收入2319.05億元，其中消費電子業(yè)務營收1971.83億元，相比2020年增長約1.4倍，其中主要的增量就來自整機代工和模組等高單價業(yè)務。
不過，在營收增長的背后，立訊精密也付出了不少的“代價”。
一方面，立訊精密能夠和蘋果長期合作，先決條件是良品率和成本優(yōu)勢，若要一直保持這些優(yōu)勢，公司必然需要大量的資金投入研發(fā)。今年前三季度，立訊精密的研發(fā)費用高達69.97億，同比增長13.88%；另一方面，為了緊跟蘋果的腳步，立訊精密還需要大量投資固定資產(chǎn)，今年前三季度立訊精密的“固定資產(chǎn)+在建工程”為480.85億，而在2019年還未切入iPhone組裝業(yè)務時，“固定資產(chǎn)+在建工程”不足150億。
除了研發(fā)和固定資產(chǎn)的投入之外，由于自身模組業(yè)務需要儲備大量的存貨，立訊精密其實還背負著沉重的存貨壓力——截至今年三季度，立訊精密的存貨高達430.8億，相比二季度時的312億“猛增”118.8億；同期，立訊精密的流動性資產(chǎn)為1374億，存貨占流動性資產(chǎn)的比例達到了31.35%。
隨著各項費用的不斷增加，三季度立訊精密的財務壓力也越來越大。
債務方面，三季度立訊精密的總負債為1356億，資產(chǎn)負債率為63.04%；而在二季度時，立訊精密的總負債為1088億，資產(chǎn)負債率為59.51%，對比來看，僅過去一個季度，立訊精密的總負債增長了268億，資產(chǎn)負債率則上升了3.53%；再看資金流方面，三季度立訊精密的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為326.5億，而在二季度時立訊精密的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為373.1億。
從行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢來看，手機行業(yè)需求仍尚未明確回暖，據(jù) IDC 機構(gòu)數(shù)據(jù)， 2023 年全球智能手機市場出貨量同比下降 3.2%，約 11.7 億臺，而中國國內(nèi)市場2.71億臺的出貨量數(shù)據(jù)更是近10年來的新低。
換句話說，盡管蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相對比較有競爭優(yōu)勢，但風險依舊存在。
且隨著國產(chǎn)手機廠商的崛起，蘋果在國內(nèi)智能手機市場領(lǐng)導地位也開始受到挑戰(zhàn)。據(jù)IDC機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，三季度vivo以18.6%的份額保持在國內(nèi)智能手機市場的榜首位置，同比增長21.5%；蘋果的市場份額占比為15.6%，排名第二，同比降低0.3%；華為排名第三，市場份額占比為15.3%，同比大幅增長了42%。
過去幾年，蘋果在創(chuàng)新上一直保持著“擠牙膏”的風格，按照這樣的趨勢發(fā)展，其未來也將會受到較大的挑戰(zhàn)。
當然，立訊精密也并非沒有看到蘋果的“頹勢”，近年來其一直著力于推動多元化轉(zhuǎn)型，以求降低蘋果對于自身業(yè)務的影響力，今年更是動作頻頻。
據(jù)資料顯示，9月立訊精密宣布以5.2541億歐元（約合人民幣41億元）收購萊尼公司50.1%股權(quán)及其全資子公司Leoni Kabel GmbH100%股權(quán)；10月30日，又與江蘇省蘇州市相城經(jīng)開區(qū)簽約，合作建設(shè)聲學電子產(chǎn)品及汽車零部件項目，落地中國最大的立訊汽車零部件制造基地，項目總投資超120億元，年產(chǎn)值超300億元。
實際上，早在2011年立訊精密就開始介入汽車電子，通過13年的布局，目前立訊精密在汽車產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)有線束、連接器等多種產(chǎn)品。按照立訊精密此前的規(guī)劃，其要成為全球汽車零部件Tier 1（一級供應商）領(lǐng)導廠商。不過，雖然目標宏大，但相比蘋果所帶來的業(yè)務營收，立訊精密的汽車相關(guān)業(yè)務仍“難堪大任”，今年上半年，立訊精密的汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收為47.56億，收入占比為4.59%，跟消費性電子855.5億的營收、82.58%的營收相比有著巨大的差距。
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2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
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