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內憂重重的OTA們，
何解？
@港股研究社原創(chuàng)
作者丨琴聲奏響時
今年的旅游行業(yè)可謂是“一元復始，萬象更新”。
前不久，在梧州市舉辦的2024國際旅行商大會上，聯合國旅游組織發(fā)布的最新數據顯示，得益于亞洲市場的全面開放和航空連通性和簽證便利化進一步加強，今年1月至7月，國際游客約為7.9億人次，比2023年增長11%，已恢復至2019年同期水平的96%。
而OTA平臺作為全方位、多角度聚合旅游資源和信息的互聯網平臺，歷經20多年的發(fā)展，在線旅游平臺滲透率達六成以上，競爭結構演化至寡占型。目前，中國在線旅游市場交易規(guī)模已達到1.1萬億元。
在這萬象更新的一年里，國內頭部OTA平臺攜程集團、同程旅行也相繼交出了自己三季度的答卷。
隨著在線旅行滲透率持續(xù)提升，旅游預訂線上化進程持續(xù)加速推動在線旅游市場增長高于旅游大盤。嘉世咨詢數據顯示，預計2024年我國在線旅游市場規(guī)模將達2.2萬億元，恢復至2019 年同期的120%。
不僅如此，在線旅行用戶線上滲透率45.2%，低于網約車（45.7%）、外賣（50.3%）、網絡音樂（66.3%）等，對比來看在線旅行線上滲透率仍有提升空間；加之上游資源整合&下游流量門檻高，OTA 一超多強格局穩(wěn)定。
而穩(wěn)坐頭把交椅的攜程以及身處第一梯隊的同程旅行也不負所望。營收方面，財報顯示，2024年第三季度，攜程集團凈營業(yè)收入為159億元人民幣（23億美元），同比上升16%，主要得益于越來越強勁的旅游需求。凈營業(yè)收入環(huán)比上升24%，主要得益于季節(jié)性因素。
同程旅行三季度收入由2023年三季度的人民幣32.99億元同比增加51.3%至2024年第三季度的49.91億元人民幣，創(chuàng)下歷史新高。
拆分來看，交通票務和住宿預定業(yè)務仍是攜程的核心板塊，且保持穩(wěn)定的高速增長。三季度其住宿預訂實現營收68億元人民幣（折合9億6900萬美元），同比上升22%，環(huán)比上升32%；交通票務實現營收57億元人民幣（折合8億500萬美元），同比上升5%，環(huán)比上升16%。
而同程旅行的增長軌跡也如出一轍。交通票務服務收入達到20.26億元人民幣，同比增長20.6%，再創(chuàng)歷史新高，收入增長則主要是歸因于票務量增加，以及增值產品及服務有所提升；住宿業(yè)務收入達到13.78億元人民幣，同比增長22.2%。
盈利能力方面，攜程三季度實現凈利潤68億元人民幣（9億7000萬美元），同比增長47.8%，環(huán)比增長74.4%；經調整EBITDA為57億元人民幣（8億800萬美元），相比2023年同期為46億元人民幣，相比上季度為44億元人民幣。
同程旅行三季度經調整EBITDA為13.19億元人民幣，同比增長增加51.6%；經調整溢利凈額為9.1億元人民幣，同比增加46.6%。而經調整凈利潤率由2023年第三季度的18.8%減少至2024第三季度的18.2%。
相較之下，攜程由自有App引客到最終核銷，更早完成完成流量閉環(huán)，而且移動應用程序作為攜程網品牌的首要渠道，已經承接了全球訂單的70%。而同程旅行過去一直高度依賴微信，獲客體量則相對落后，因此整體營收與核心業(yè)務體量上仍有不小差距。
從市場定位和發(fā)展上看，今年的同程依舊堅持一貫思路，深耕下沉市場進行錯位競爭，通過開拓下沉市場來補充年輕用戶增量。財報顯示，2024年第三季度平均月付費用戶達4640萬人，同比增加5.0%。
而三季度的攜程從酒店裝配式改造，到“研學旅行”等旅游產品服務創(chuàng)新，再到“先囤后付”功能上線，以及Trip.Gourmet推出全新的全球精選和排名系統，變得更為注重餐廳的旅游屬性。由此可見，攜程的服務與產品正在變得越來越精細化。
盡管定位和重心有所不同，但在政策密集出臺、暑期熱以及中秋小長假的影響下，三季度居民出行意愿越來越高，進一步推動文旅行業(yè)景氣度不斷提升，攜程、同程旅行持續(xù)受益，雙雙拿出了普遍優(yōu)于前期的業(yè)績表現。
三季度，除國內業(yè)務表現出強勁的增長勢頭外，國際業(yè)務板塊也不遑多讓。
2024年第三季度，攜程國際業(yè)務各版塊呈現快速增長態(tài)勢。其中，出境酒店和機票預訂已全面恢復至2019年疫情前同期的120%水平，而且國際OTA平臺酒店和機票預訂也同比增長超過60%。
同程旅行發(fā)布的“十一”中期盤點數據顯示，出境游方面，中國香港、中國澳門旅游需求旺盛。其中，香港酒店預訂熱度同比上漲134%。
而國際板塊的強勁增長一方面得益于持續(xù)擴容的免簽范圍，使得出入境人數持續(xù)攀升，出入境交通工具的使用頻次也相應攀升。
國家移民管理局數據顯示，今年三季度累計查驗出入境人員1.6億人次，同比上升30.1%，其中內地居民7854.5萬人次、港澳臺居民6469.4萬人次、外籍人員1646.1萬人次，分別同比上升27.3%、28.9%、50.5%。
對應查驗出入境交通運輸工具842.9萬架（列、艘、輛）次，同比上升31.1%，其中飛機23.6萬架次、列車2.6萬列次、船舶11.1萬艘次、機動車輛805.6萬輛次，同比分別上升46.5%、8.3%、6.7 %、31.2 %。
另一方面則源于兩大OTA平臺緊鑼密鼓的出海布局。
今年9月，騰訊WeChat HK與阿里巴巴Alipay HK的小程序均已成功入駐同程旅行國際旅游平臺的「HopeGoo」服務，為海外及港澳臺地區(qū)的游客提供了預訂機票酒店、購買景區(qū)門票等一系列便捷服務。
不僅如此，同程還在新加坡設立了其海外總部，并在洛杉磯開設了首家海外實體店。同時，他們正籌備推出一款專為北美用戶設計的一站式預訂服務APP——WatsTravel。此外，同程還加快了在英國、泰國、印尼、菲律賓等市場的布局步伐，展現出了其雄心勃勃的擴張計劃。
攜程方面同樣動作頻頻，幾乎每個月都傳來了令人振奮的“佳音”。在10月，攜程集團與新加坡萬態(tài)保育集團攜手，共同致力于推廣自然旅游的新體驗。
緊接著，在11月，攜程集團又連續(xù)完成了兩項重要的戰(zhàn)略合作，進一步拓寬了其業(yè)務范圍。月初，攜程旅悅集團與凱撒海灣建立了戰(zhàn)略合作關系，雙方計劃在“海上目的地運營”以及“日韓及海外旅游市場的開拓”等多個領域展開深入合作。而到了月底，攜程集團又與哈薩克斯坦的國家航空公司——阿斯塔納航空達成了戰(zhàn)略合作。
從業(yè)績表現來看，前三個季度的持續(xù)積累一步一步在兌現，同程旅行和攜程在國際業(yè)務上的增長軌跡已逐漸明朗。但無論如何，國際市場的開拓都是OTA平臺保持長期增長的必經之路，而且隨著跨界對手們的圍追堵截，OTA平臺們或許還需加快步伐。
過去，攜程憑借其龐大的高星級酒店資源庫，一直穩(wěn)坐頭把交椅。由于高星級酒店高昂的建設成本高昂以及長周期，且屬地資源稀缺，無法輕易被復制或替代。這使得攜程利用這一優(yōu)勢，構筑了屬于自己的護城河。
現如今，前有飛豬、美團等老對手，正試圖以“挖墻腳”的方式奪取資源，從而提高自身平臺的高星酒店比例，以期動搖攜程的地位。
而“跨界選手”抖音也開始不斷加大對旅游市場的投入，不僅將其酒旅業(yè)務提升為一級部門，也開始嘗試用流量優(yōu)勢吸引中低端酒店、民宿進行價格內卷，一場新的追逐戰(zhàn)一觸即發(fā)。
值得注意的是，三季度的攜程也開始重視收入占比最小的商旅出行板塊。財報顯示，三季度攜程商旅管理業(yè)務實現營收6億5600萬元人民幣（折合9300萬美元），同比上升11%，環(huán)比上升4%。
此外，9月初，新加坡/新華網/攜程集團的企業(yè)差旅管理品牌Trip.Biz 在新加坡舉辦年會，并重點推出了'Trip.Biz 產品矩陣'，旨在優(yōu)化企業(yè)差旅管理的創(chuàng)新解決方案。隨后月底，攜程商旅與致遠互聯達成戰(zhàn)略合作，計劃為客戶打造便捷、合規(guī)、成本優(yōu)化的商旅出行管理服務平臺。
而具備高端屬性的商旅業(yè)務，既可以是高端酒店業(yè)務的“衍生產品”，也可以作為國際業(yè)務板塊的多元化服務之一，是當下攜程鏈接自身屬性并堅固海外業(yè)務的最佳選擇，而且在一定程度上還可以規(guī)避對手們愈發(fā)積累的進攻趨勢，不失為一個不錯的選擇。
反觀同程旅行，雖然重心在下沉市場，但美團、抖音等平臺的本地生活業(yè)務也開始“浸染”下沉市場的份額。比如，美團除了通過既有業(yè)務挖掘下沉市場的潛在價值之外，也一直在拓展本地酒旅等消費場景，這其中下沉市場就是近幾年的主力陣地。
因此，與攜程一樣，同城旅行也是可以需要提防來自外圍對手的競爭和侵蝕。
長期來看，旅游業(yè)始終是經濟增長的催化劑，是理解的橋梁，更是通往和諧共融世界的道路。OTA平臺們不僅需要提供卓越的客戶服務，也需要時刻注意市場的趨勢和風向，保住陣地、行穩(wěn)致遠的走向世界。
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