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來源 | 伯虎財經
作者 | 森系
8月21晚間，科大訊飛發(fā)布了2024年半年度報告。盡管公司上半年實現營收93.25億元，同比增長18.91%，但凈利潤卻虧損至4.01億元，同比下降644.59%；扣非后凈利潤繼續(xù)虧損4.83億元，同比下降58.86%，上年同期則虧損3.04億元，虧損進一步擴大。
自2008年上市至2021年，科大訊飛始終保持兩位數營收增長的好成績。此次是其自上市以來，首次交出半年虧損的成績單?？拼笥嶏w把原因歸結于公司在大模型研發(fā)、核心技術自主可控和產業(yè)鏈可控以及大模型產業(yè)落地拓展等方面新增投入超過6.5億元。
2022年底，在ChatGPT的帶動下，生成式大模型研發(fā)浪潮席卷了全球。
一邊是快速成長的用戶紅利和技術前景，一邊是巨大的成本壓力和更新投入，在這輪AI技術變革浪潮之中，AI公司們正在一邊“享受”，一邊“渡劫”。
但要說誰對這種處境的感受最真實，作為“人工智能產業(yè)國家隊”科大訊飛或許有很多話想說。
一邊是實打實地吃到了AI的紅利，不僅乘著AI大模型東風受到市場追捧讓股價短期實現翻倍上漲，甚至大模型賦能傳統(tǒng)業(yè)務之后，頗有“六邊形戰(zhàn)士”的姿態(tài)；一邊是財務報表開始虧損愈演愈烈，尤其剛發(fā)展起來的AI大模型業(yè)務也解釋了什么叫“花錢如流水”。
雷軍曾說過，“站在風口，豬都能飛起來”。
雷布斯當然是有感而發(fā)，但對于科大訊飛而言，想在風口站穩(wěn)了，難度還比較大。
從時間軌跡看，快，是科大訊飛星火大模型給業(yè)界的直觀感受。
僅僅一年多的時間，科大訊飛星火大模型就從發(fā)布更新迭代至4.0版本。
尤其在今年6月27日，科大訊飛發(fā)布星火大模型V4.0，模型能力有了巨大的提升。升級后的訊飛星火V4.0。據官方聲稱，其在底座能力上已全面對標GPT-4 Turbo，在國際知名的HumanEval、WinoGrande、GPQA等10項英文評測和C-Eval、CMMLU 等2項中文評測中，8 項超過GPT-4 Turbo。
“對標GPT-4”，這話怎么聽著這么熟悉。
一年以前，百模大戰(zhàn)正酣，各方諸侯一邊磨刀擦槍，一邊放出壯語豪言，雄心盡顯。
科大訊飛就是其中之一。
去年的5月6日，科大訊飛發(fā)布了星火大模型的1.0版本，當時劉慶峰放話，星火大模型要在10月份對標ChatGPT，不僅要在中文上超越，還要在英文上達到和ChatGPT一樣的水平，盡管GPT-4在去年三月就已經出來了。
這一雄心勃勃的宣言難抵擋市場情緒的熱烈反響，科大訊飛股價應聲漲停，并隨后持續(xù)攀升，創(chuàng)下歷史新高，市值更是一度突破1700億元大關。
如今怎樣？歷時一年，科大訊飛在北京發(fā)布訊飛星火大模型V4.0及其在醫(yī)療、教育、商業(yè)等多個領域的落地應用。據了解，該模型基于全國首個國產萬卡算力集群“飛星一號”訓練，模型能力全面對標GPT-4 Turbo，并在文本生成、語言理解、知識問答、邏輯推理、數學能力等方面實現超越。
尤為引人注目的是，在國內外12項大模型主流測試集中，訊飛星火V4.0在其中的8項測試中脫穎而出，整體表現超越了GPT-4 Turbo等國際頂尖大模型。
劉慶峰進一步透露，星火APP的下載量已激增至1.31億，不僅吸引了大量忠實用戶，還催生了一系列備受歡迎的應用助手。在星火大模型的賦能下，部分智能硬件產品的銷量實現了顯著增長，同比增長超過70%，月均使用次數更是突破了4000萬次。
2024年，科大訊飛依然雄心不減。
董事長劉慶峰與總裁吳曉如在2023年年會上表示，2023年科大訊飛已躋身中國大模型第一梯隊，而2024年目標則是實現“100萬生態(tài)、1000萬硬件終端、1億軟件用戶”。
毫無疑問，OpenAI帶來的超級浪潮，讓所有的相關產業(yè)集群同步登頂，而科大訊飛則在這次浪潮中占據了優(yōu)勢生態(tài)位，成為中國為數不多具備大模型技術的核心標的。
然而，縱觀這一年這樣廣泛的AI大模型業(yè)務布局，科大訊飛卻未能如愿駛入高速增長的快車道，增收不增利的困境依舊困擾著這家明星AI企業(yè)。
2023年，科大訊飛的業(yè)績表現猶如“過山車”：第一季度至第四季度，凈利潤分別為-5789.53萬元、1.31億元、2579.01萬元、5.58億元。2023全年扣非凈利潤同比下降了71.71%，2024一季度財報顯示，雖然科大訊飛的營收同比增長26.3%至36.5億元，但虧損卻愈演愈烈——歸母虧損高達3億元，扣非虧損更是達到了4.4億元。
尤其今年半年報陸續(xù)公布之后，科大訊飛承受了上市后首次虧損，股價更是備受打擊。
對比一年前發(fā)布AI大模型訊飛星火之后的市值巔峰，當前科大訊飛總市值已近乎腰斬縮水近1000億。
這輪AI大模型浪潮，在科大訊飛的AI投資戰(zhàn)略中，高額投入成為了虧損的直接推手。據統(tǒng)計，2023年，科大訊飛對訊飛星火認知大模型的研發(fā)總投入超過20億元，總研發(fā)投入超過38.37億元。2024年初，公司對大模型研發(fā)、核心技術自主可控和產業(yè)鏈可控等方面投入約3億元。
搞大模型，算力是個花錢大頭。2023年科大訊飛購置了17億元的服務器設備，原本賬面上余額不到3個億?？拼笥嶏w稱未來在算力上的投入增幅相較于在研發(fā)上的投入會更小。盡管如此，按照年報中給的折舊年限，新增的17.3億每年至少要攤銷3億多。
這樣的背景下，今年在一季報業(yè)績說明會上，劉慶峰重申公司增加研發(fā)投入的必要性。“面對巨大的產業(yè)機會，科大訊飛將不惜飽和投入”“去年是星火大模型元年，而今年是星火燎原，市場投入勢必要增加”。顯然，持續(xù)資金注入仍然是科大訊飛2024年戰(zhàn)略的主旋律。
不過實事求是地說，在星火大模型的加持下，科大訊飛的很多業(yè)務都開始和模型實力掛鉤，給了市場不少驚喜，這一點從財報上便可略見一斑。不僅如此，在免費的軟件應用端，也獲得越來越多的用戶認可。
自去年9月全面開放以來，訊飛星火APP在安卓端累計下載量達到1.31億次，在國內大模型APP中位列前茅，涌現出文案大師、寫作助手、PPT大綱助手等一大批用戶喜愛的熱門助手，在工作、學習、生活等剛需場景滿足用戶需求。在蘋果App Store上，用戶評價和打分也領先于國內同行，用戶規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。
在訊飛星火大模型出來之前，2021年劉慶峰曾立下科大訊飛“十億用戶，千億收入，萬億生態(tài)”的目標，“這些任務，我們希望在未來5年之內，‘十四五’期間實現它。”而2022年收入還不到190億，且?guī)谉o增長。
再加上，長久以來科大訊飛飽受質疑，比如擅長要錢（政府補貼）、不擅長賺錢。所以，訊飛星火大模型自誕生起便被視為科大訊飛的大救星。
多家機構稱，大模型將開啟一個增長新時代。高盛曾預測，生成式AI將推動未來10年全球GDP增長7%，約合近7萬億美元，Gartner則預計到2026年將有超過80%的企業(yè)使用生成式AI。
然而從當下看，科大訊飛千億營收目標短期想要依靠大模型實現實在難以期望。
首先，大模型是一場燒錢的持久戰(zhàn)，從財報數據看，科大訊飛在大模型上的投入已經不斷抬高公司研發(fā)支出，在公司主營業(yè)務疲軟的情況下，科大訊飛的資金壓力猶存。市場亦開始質疑，科大訊飛押注AI大模型賽道，大手筆投入研發(fā)資金，是否為正確道路？
其次，目前國內大模型產品的問題在于：其一，技術智能化程度不夠；其二，行業(yè)已經卷起來了，尚未產生劃時代突破前就已經開始卷市場份額。
例如，科大訊飛跟大模型賽道的“領頭羊”——OpenAI相比，在技術上仍存在較大差距。
盡管科大訊飛多次聲稱訊飛大模型要在功能上超越ChatGPT，但董事長劉慶峰也坦言，“國產大模型在復雜知識推理、小樣本快速學習、超長文本處理、跨模態(tài)統(tǒng)一理解上距離GPT-4還有差距”。另一邊，OpenAI還在繼續(xù)研發(fā)優(yōu)化ChatGPT。據OpenAI首席技術官Mira Murati透露，GPT-5可能在2025年底或2026年初發(fā)布，在特定任務中達到“博士級”智能水平。
可見，只要有競爭，想超越對手，大模型的投入就看不到盡頭。而科大訊飛這次押注大模型，也無疑是一場“豪賭”。在大模型技術混戰(zhàn)下，科大訊飛憑借訊飛星火大模型走出盈利的困境，仍有較大的不確定性。
另一方面，隨著國內外大模型廠商技術角逐，大模型市場的價格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。字節(jié)跳動、阿里云、百度、騰訊等公司紛紛加入戰(zhàn)局，價格一降再降。有業(yè)內人士甚至開玩笑說，下一家跟進的廠商可能得倒貼錢來獎勵客戶用大模型了！
今年5月，字節(jié)跳動旗下云平臺火山引擎宣布，其自研的豆包大模型正式對外提供服務，并給出大幅低于行業(yè)主流水平的定價。隨后，阿里、百度、騰訊、科大訊飛等一眾廠商紛紛跟隨降價。
價格戰(zhàn)的背后，是技術加速演進帶來的算力成本降低和市場競爭趨向內卷引發(fā)的生存焦慮。廠商們競相降低大模型API的使用成本，以爭奪市場份額。
在一門“燒錢”生意的起步階段，這并不是一個很好的信號。
除此之外，科大訊飛還面臨著大模型落地推廣的嚴峻挑戰(zhàn)。盡管“訊飛星火”在技術上取得了諸多突破，但如何將這些技術轉化為實際生產力，實現商業(yè)化落地，卻是一個復雜而漫長的過程。
向誰要錢，如何拿更多的錢，這是大模型時代，所謂AI公司們的一道必答題。
科大訊飛董事長曾經說，星火大模型2024年的商業(yè)化路徑有三條：第一是C端硬件的賦能，保持快速增長；第二是在教育、醫(yī)療、汽車、金融、能源和運營商賽道落地，也就是B端的服務賦能和大模型定制等；最后就是訊飛開放平臺，賣API。
自2023年5月科大訊飛正式發(fā)布星火大模型以來，總結來看訊飛星火大模型的變現方式分為賦能現有業(yè)務、api授權付費、企業(yè)定制化模型3種方式，但只有現有業(yè)務板塊下的c端硬件效果明顯，其中智能硬件營收入達16.17億元，同比增長22.35%，智慧汽車業(yè)務則實現6.95億元，增幅高達49.71%。很明顯，后兩種模式不賺錢是常態(tài)。
早前，有傳言稱華為很多業(yè)務要和科大訊飛終止合作?？拼笥嶏w辟謠稱信息不實，公司與華為在昇騰算力、智能終端、鴻蒙生態(tài)、運動健康等多方面保持著良好的合作關系。
對于科大訊飛而言，全力押注的“訊飛星火大模型”無疑是一場充滿挑戰(zhàn)與不確定性的豪賭。
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