作者：徐龍捷

編輯：呂鑫燚

出品：零售商業(yè)財(cái)經(jīng) ID：Retail-Finance

蒙牛前腳剛搬來(lái)賈玲為其站臺(tái)，轉(zhuǎn)身又去為奧運(yùn)會(huì)“搖旗吶喊”。

5月15日，蒙牛官宣了賈玲擔(dān)任新品牌代言人，話題熱度還未褪去，四天后，新任總裁高飛就奔赴上海，和國(guó)際奧委會(huì)主席巴赫會(huì)面。

圖：國(guó)際奧委會(huì)主席巴赫與蒙?？偛酶唢w

對(duì)外動(dòng)作頻頻的蒙牛，對(duì)內(nèi)卻面臨著不安穩(wěn)的日子。5月22日，蒙牛再度公告了一則重量級(jí)的人事變動(dòng)——蒙牛乳業(yè)董事會(huì)主席由慶立軍接棒。而此時(shí)，距離新任集團(tuán)總裁高飛履新，還不足兩月。

加碼營(yíng)銷(xiāo)、高層“換血”，表面上蒙牛的新消息利好因素較多，但如果結(jié)合蒙牛乳業(yè)3月發(fā)布的2023年業(yè)績(jī)來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)，種種消息更像是一種虛張聲勢(shì)，真實(shí)的蒙牛充滿焦慮。

消費(fèi)疲軟、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)績(jī)下滑、多元化不暢，諸多問(wèn)題亟待蒙牛乳業(yè)解決。而解決問(wèn)題的答案，僅靠營(yíng)銷(xiāo)和新“一號(hào)位”就能給出嗎？

高管“換血”焦慮何解？

蒙牛新總裁高飛上任僅57天后，董事會(huì)主席陳朗因?yàn)楣ぷ髡{(diào)動(dòng)，辭去相關(guān)職務(wù)，新任董事會(huì)主席由慶立軍擔(dān)任。

慶立軍是從中糧銷(xiāo)售系統(tǒng)中成長(zhǎng)起來(lái)的老人，在快消飲品賽道中有著多年的經(jīng)驗(yàn)。自1993年便加入中糧，曾歷任中糧可口可樂(lè)飲料有限公司副總經(jīng)理、中國(guó)食品有限公司飲料事業(yè)部副總經(jīng)理及中糧集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略部總監(jiān)等職務(wù)。

圖源：品牌檔案

回看慶立軍的成績(jī)，在2020-2023年三年間，中糧可口可樂(lè)所屬的香港聯(lián)交所上市公司中國(guó)食品（0506.HK）營(yíng)業(yè)收入由172.49億元增長(zhǎng)至214.46億元，增幅24.33%，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.53%；歸母凈利潤(rùn)由4.99億元增至8.33億元，增幅為66.93%，復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.63%，不管是在收入還是利潤(rùn)上，這樣的成績(jī)都算是可圈可點(diǎn)。

在正式擔(dān)任中糧可口可樂(lè)的CEO前，慶立軍從2016年開(kāi)始擔(dān)任中糧集團(tuán)的戰(zhàn)略部總監(jiān)，在此期間積累了豐富的戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)驗(yàn)，這或許也是其能幫助中糧可口可樂(lè)快速增長(zhǎng)的重要原因。

此番，慶立軍加入蒙牛，或?qū)⒁肫湓谥屑Z的戰(zhàn)略規(guī)劃與管理經(jīng)驗(yàn)，為蒙牛帶來(lái)全新的發(fā)展視野。

求賢若渴的蒙牛，招攬的不只慶立軍一員大將。

前不久，蒙牛剛剛告別“盧敏放時(shí)代”，接替他的是原高級(jí)副總裁、常溫事業(yè)部負(fù)責(zé)人高飛。

2022年9月，在盧敏放兩屆總裁期滿的情況下，蒙牛乳業(yè)向盧敏放提出了“下一個(gè)6年，期待與您一起”的邀約，希望盧敏放能夠繼續(xù)擔(dān)任總裁。而在今年公布2023年業(yè)績(jī)的當(dāng)天，便同時(shí)宣布了新任期未滿的盧敏放卸任總裁，大有“盧敏放要為2023年不佳業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)”的意味在。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

接替者——高飛，是從蒙牛內(nèi)部成長(zhǎng)起來(lái)的決策者，相較于職業(yè)經(jīng)理人盧敏放，高飛更懂蒙牛內(nèi)部和基層的情況，或許也更懂蒙牛當(dāng)下問(wèn)題的癥結(jié)在哪。

他在1999年蒙牛成立便加入其中，曾擔(dān)任銷(xiāo)售部區(qū)域經(jīng)理、中心經(jīng)理、銷(xiāo)售總監(jiān)、總經(jīng)理等職位，還曾主導(dǎo)了蒙牛銷(xiāo)售體系的開(kāi)發(fā)。在2016年，擔(dān)任集團(tuán)副總裁后，在常溫事業(yè)部提出“冠軍戰(zhàn)略”，實(shí)現(xiàn)常溫業(yè)績(jī)逐年上升，液態(tài)奶連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。

蒙牛乳業(yè)的新總裁與新董事會(huì)主席有一個(gè)共同的特征，即都是從業(yè)務(wù)條線成長(zhǎng)起來(lái)的銷(xiāo)售系高管，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富且任職期間完成了負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

可見(jiàn)，蒙牛此番匆匆換將的意圖十分明顯——希望通過(guò)二位成功的經(jīng)驗(yàn)，提振業(yè)績(jī)，恢復(fù)增長(zhǎng)。

在2023年3月的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，面對(duì)2022年個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，盧敏放曾言“現(xiàn)在，我覺(jué)得我們變得更加從容了”。僅時(shí)隔一年，蒙牛便不再?gòu)娜荨?/p>

稍加對(duì)比就能發(fā)現(xiàn)，三元股份、光明乳業(yè)、燕塘乳業(yè)、麥趣爾、騎士乳業(yè)、新乳業(yè)、伊利股份、新乳業(yè)等上市乳企均在2023年實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)，但作為行業(yè)第二的蒙牛乳業(yè)卻出現(xiàn)了衰退。

有人吃飽，自然有人跌倒。行業(yè)里規(guī)模小盈利少的小型乳企在增長(zhǎng)，行業(yè)的絕對(duì)龍頭伊利股份也在增長(zhǎng)，而長(zhǎng)期作為行業(yè)第二的蒙牛乳業(yè)則是出現(xiàn)了利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，一時(shí)間業(yè)績(jī)壓力、市場(chǎng)壓力如潮水般的從四面八方涌來(lái)。

為了提振業(yè)績(jī)、為了重回增長(zhǎng)，蒙牛選擇的方法是換上一位新“班主任”。但換人真的可以解決目前蒙牛的問(wèn)題嗎？

增長(zhǎng)乏力與“第一”漸行漸遠(yuǎn)

作為國(guó)內(nèi)乳企行業(yè)不可或缺的角色，蒙牛曾創(chuàng)造過(guò)多次業(yè)績(jī)輝煌，也曾坐上過(guò)行業(yè)第一的寶座。但內(nèi)憂外患之下，近年來(lái)的蒙牛一直被伊利蓋過(guò)風(fēng)頭，常年屈居第二。

雖是第二，但與伊利的差距眼見(jiàn)著是愈發(fā)的大了。

以2023年業(yè)績(jī)?yōu)槔晾麑?shí)現(xiàn)營(yíng)收1257.58億元，較上年同期增長(zhǎng)2.49%；同期蒙牛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收986.24億元，較上年同期增長(zhǎng)6.51%。伊利在規(guī)模上領(lǐng)先蒙牛271.34億元，同期行業(yè)第三的光明乳業(yè)收入為264.85億元。

伊利的收入已經(jīng)超過(guò)行業(yè)第二與第三的總和。

如果說(shuō)在收入端上的差距尚不算大的話，在利潤(rùn)端上的差距恐怕蒙牛難以在短時(shí)間內(nèi)追平。

2023年，伊利實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)104.29億元，較上年同期增長(zhǎng)10.58%；同期蒙牛歸母凈利潤(rùn)為48.09億元，較上年同期降低9.31%。

很明顯，伊利的利潤(rùn)不僅成倍領(lǐng)先蒙牛乳業(yè)，同時(shí)保持了雙位數(shù)增長(zhǎng)，而蒙牛則出現(xiàn)了利潤(rùn)縮水的情況。

圖：蒙牛乳業(yè)近五年經(jīng)營(yíng)情況

回溯歷史數(shù)據(jù)，2019-2023年，蒙牛營(yíng)收由790.3億元增長(zhǎng)至986.24億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.69%；歸母凈利潤(rùn)由41.05億元增長(zhǎng)至48.09億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.04%。利潤(rùn)側(cè)，蒙牛近五年幾乎是原地踏步。

具體到產(chǎn)品方面，近三年，蒙牛業(yè)務(wù)增速大幅放緩。其中，奶粉業(yè)務(wù)在2019年尚能貢獻(xiàn)78.7億元的收入，而2023年奶粉收入僅剩38.02億元，已經(jīng)腰斬。

圖：蒙牛乳業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)增速情況

2023年在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，蒙牛也缺乏亮點(diǎn)。液態(tài)奶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)4.86%、冰淇淋業(yè)務(wù)增長(zhǎng)6.61%，奶粉業(yè)務(wù)縮水1.56%。同期對(duì)比來(lái)看，伊利液體乳增長(zhǎng)0.72%、奶粉及奶制品增長(zhǎng)5.09%、冷飲產(chǎn)品增長(zhǎng)了11.72%。

收入規(guī)模方面，伊利早已突破千億，蒙牛則至今還掙扎在“千億線”上，無(wú)論是整體的盈利能力，還是具體的主營(yíng)業(yè)務(wù)，蒙牛乳業(yè)目前的成長(zhǎng)空間都十分有限，且難以和伊利“掰手腕”。

甚至在資本市場(chǎng)中，截至5月29日，伊利市值已達(dá)1843.99億元，成為A股市場(chǎng)中前1%的巨頭企業(yè)，而蒙牛港股市值僅剩599.74億元，與伊利股份差距3倍有余。

曾幾何時(shí)，蒙牛乳業(yè)與伊利股份被稱(chēng)為行業(yè)“雙子星”，但如今，蒙牛乳業(yè)似乎已經(jīng)沒(méi)有資格再與伊利股份一爭(zhēng)高下了。

處處碰壁，多元化反成負(fù)擔(dān)

拋開(kāi)和伊利的橫向?qū)Ρ?，單從蒙牛自身?lái)看，其也面臨著多元化業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間不足，以及高昂營(yíng)銷(xiāo)成本難擺脫的困境。

近些年，蒙牛試圖通過(guò)對(duì)外投資收購(gòu)來(lái)強(qiáng)化自身，不光是夯實(shí)護(hù)城河，也是為了探求第二增長(zhǎng)曲線，但多番嘗試無(wú)一例外都未能達(dá)到理想效果。

蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上的操作便是極好的例子。

為了追趕老對(duì)手伊利，2013年蒙牛便以98億元的價(jià)格收購(gòu)了雅士利，當(dāng)時(shí)此樁交易成了中國(guó)乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購(gòu)。然而收購(gòu)雅士利后，雅士利表現(xiàn)不佳，業(yè)績(jī)接連下滑。

2019年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入為78.7億元，而伊利為100.55億元，兩者之間的差距僅有21.85億元。眼看著要追平伊利，蒙牛再次出手收購(gòu)，宣布以40.11億元出售君樂(lè)寶的全部股權(quán)，并以52%超高溢價(jià)約71億元的價(jià)格收購(gòu)澳洲奶粉廠商貝拉米。

兩次收購(gòu)奶粉企業(yè)，投資花費(fèi)超過(guò)百億，當(dāng)中甚至還將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的君樂(lè)寶出售，最后結(jié)果又是如何呢？

2023年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入38.02億元，伊利奶粉業(yè)務(wù)收入275.98億元，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)算是基本失去了競(jìng)爭(zhēng)能力。

除奶粉外，蒙牛也曾將目光放在新興的奶酪市場(chǎng)上。為此，自2020年1月起，蒙牛陸續(xù)7次收購(gòu)妙可藍(lán)多股份，至2022年10月，蒙牛持有妙可藍(lán)多35%的股份。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

多次加碼妙可藍(lán)多，蒙牛對(duì)其寄予厚望。在2022年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，盧敏放曾表示，奶酪業(yè)務(wù)規(guī)模已超過(guò)奶粉，成為蒙牛收入的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

但商場(chǎng)上最不缺的就是變化，短短一年后，2023年妙可藍(lán)多營(yíng)收八年來(lái)首次下降，歸母凈利潤(rùn)更是大跌53.9%，同時(shí)市值大幅蒸發(fā)，蒙牛因投資收購(gòu)妙可藍(lán)多的浮虧超過(guò)20億元。

奶粉、奶酪，這些是在乳業(yè)基礎(chǔ)上延伸出來(lái)的細(xì)分賽道，本應(yīng)成為蒙牛絕佳的第二條曲線。但節(jié)奏激進(jìn)，以資本操作實(shí)現(xiàn)速度換業(yè)績(jī)的蒙牛，最終沒(méi)能走出一條穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展路線。

在探尋第二條增長(zhǎng)曲線的同時(shí)，蒙牛還瞄準(zhǔn)了營(yíng)銷(xiāo)，眼下的蒙牛乳業(yè)正拿著一張昂貴無(wú)比的營(yíng)銷(xiāo)牌。

2019年6月，蒙牛、可口可樂(lè)與國(guó)際奧委會(huì)達(dá)成合作，成為奧運(yùn)頂級(jí)贊助商，為此蒙牛投入的費(fèi)用高達(dá)30億美元，以當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算，約合人民幣210億元，2019年至2023年，蒙牛乳業(yè)5年的歸母凈利潤(rùn)為227.68億元，僅略微高于這筆天價(jià)贊助費(fèi)。

五年的凈利潤(rùn)換取奧運(yùn)贊助商的位置，用“豪賭”來(lái)形容蒙牛似乎沒(méi)有絲毫不妥。誠(chéng)然，奧運(yùn)所折射的健康概念，和蒙牛主要產(chǎn)品牛奶的商品價(jià)值一脈相承，贊助奧運(yùn)有利于加強(qiáng)蒙牛品牌力，也是一個(gè)絕佳產(chǎn)品的廣告位。

但透過(guò)上述業(yè)績(jī)來(lái)看，這場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的ROI似乎是一組并不漂亮的數(shù)據(jù)。畢竟近五年也舉行了2021東京奧運(yùn)會(huì)與2022北京冬奧會(huì)，但蒙牛乳業(yè)的業(yè)績(jī)并沒(méi)有看到明顯增長(zhǎng)。

不過(guò)，蒙牛還有機(jī)會(huì)。今年7月，第33屆夏季奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)將在法國(guó)巴黎舉辦，蒙牛作為奧運(yùn)贊助商，自然能分到一些奧運(yùn)紅利。但能否提振今年的業(yè)績(jī)，尚不得而知。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

在如今奶源階段性過(guò)剩、行業(yè)消費(fèi)疲軟的大環(huán)境下，營(yíng)銷(xiāo)策略終究只能是錦上添花，增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)最終還是要聚焦到企業(yè)自身的能力上。

在兩位新掌門(mén)人的帶領(lǐng)下，蒙牛乳業(yè)是會(huì)收縮業(yè)務(wù)線，全力穩(wěn)固液態(tài)奶基本盤(pán)？還是會(huì)憑借管理層的經(jīng)驗(yàn)與視角，重新調(diào)整多元化戰(zhàn)略方向呢？

求新，求變，皆是求存。蒙牛乳業(yè)的未來(lái)，仍待想象。