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來源：互聯(lián)網(wǎng)那些事
有一束光的力量，就要上市了。
1月26日，卡游有限公司向港交所遞交了招股書，正式向IPO發(fā)起沖擊，摩根士丹利、中金公司和摩根大通擔任聯(lián)席保薦人。
而憑借奧特曼、斗羅大陸、蛋仔派對這些知名經(jīng)典IP，卡游已經(jīng)成為了中國集換式卡牌領(lǐng)域的絕對領(lǐng)頭羊，根據(jù)灼識咨詢的相關(guān)統(tǒng)計，在2022年，按照商品交易總額計算，卡游市場份額居于全國集換式卡牌行業(yè)第一，達到71%，而2-4名合計僅為5.7%。
盡管吸金能力爆棚，但卡游對奧特曼系列的卡牌依賴程度較高，而面對幾大核心IP的授權(quán)到期，卡游能否再創(chuàng)更穩(wěn)的故事？
在不少一二線城市的商場里，我們都能看到一家卡游的門店，門口擺放著大型奧特曼擺件，周邊圍著一圈小學(xué)生。
如果說泡泡瑪特的目標群體是00后，那么卡游的目標群體就是10后。
這些購買者多為男性，并且隨著年齡的增長對卡牌的興趣逐漸減弱。
卡游的卡牌盲盒盈利點，在于要想湊齊一個系列或拿到一張心儀的稀有卡，不僅要在多個卡包或一個卡包上反復(fù)進行購買，還可以與好友進行互換。
當然，不同的奧特曼卡牌，抽取概率、購買價格都有很大的區(qū)別。
奧特曼卡牌有二十多個系列，分為活動卡、黑鉆版、禮盒、炫彩版、傳奇版等，按照稀有度排名，分為R、SR、SSR、GP、XR等三十余個等級，根據(jù)卡游公布的奧特曼卡牌出卡概率顯示，根據(jù)系列和卡牌質(zhì)量不同，從1:1到6:432不等。
大多數(shù)情況下，孩子們手中的奧特曼卡牌均由家長買單，甚至有一些熱衷奧特曼卡片的孩子家庭在這個愛好上花費了數(shù)萬元，甚至上百萬元，只為了一張稀有的卡片。
這也讓卡游陷入了爭議之中：自卡游起家以來，與“未成年人沉迷”、“非理性消費”相關(guān)的問題一直環(huán)繞左右，且這樣的輿論隨著卡游市場規(guī)模逐漸擴大，相關(guān)輿情也愈演愈烈。
2022年是卡游市場到達規(guī)模頂峰的時刻，根據(jù)卡游的商品交易總額算，其在泛娛樂產(chǎn)品行業(yè)及泛娛樂玩具行業(yè)中排名第二，在集換式卡牌領(lǐng)域中排名第一，同年，多個地區(qū)出現(xiàn)了“小孩偷錢買卡牌，小賣部不愿退款”的相關(guān)新聞報道，就連人民網(wǎng)也發(fā)表了評論：失控的奧特曼卡，該管管了。
然而根據(jù)網(wǎng)友推測，這種能夠掀起“血雨腥風(fēng)”的卡片，單張制作成本只有7分錢左右，幾乎就是鈔票收割機。
據(jù)卡游官方價格，一套奧特曼卡牌的售價在29.9元～308元，單張卡片的價格在幾元~幾十元不等。
根據(jù)招股書顯示，卡游2021年、2022年以及2023年前9個月的營收分別為22.98億元、41.31億元、19.52億元，而集換式卡牌的毛利率分別為59.5%、69.9%、71.2%，年年漲高，這也意味著卡游的暴利盈利模式。
其實很多小學(xué)生不知道的是，卡游除了奧特曼IP，還有多達40多個授權(quán)IP，比如葉羅麗、斗羅大陸動畫、蛋仔派對、火影忍者等，但相比之下只有奧特曼的IP成功火出圈。
根據(jù)卡游的合約，每個IP的使用周期在15個月到10年不等，盡管手握了不少成熟IP，但年齡潮流變化節(jié)奏趨快的當下，卡游很明顯要做出更多的取舍抉擇。
最大的風(fēng)險往往來自于過分依賴的主營業(yè)務(wù)——集換式卡牌，招股書顯示，2021年、2022年以及2023年前9個月，卡游集換式卡牌收入占整體營收的比例分別達94.4%、95.1%、85.8%，這不僅僅是單一的卡牌收入，更是疊加了單一火爆IP奧特曼的風(fēng)險上。
此外，在這一基礎(chǔ)上，卡游在2023年前9個月遭到了銷量腰斬，包數(shù)直接同比下滑49.44%，大規(guī)模玩家的退坑、更多娛樂模式的替代，不得不成為卡游的焦慮。
業(yè)務(wù)的風(fēng)險性，一直伴隨在卡游的發(fā)展中。
卡牌的價值一方面體現(xiàn)在社交方面，另一方面體現(xiàn)在二級市場。
有很多家長曾反饋過，自己的孩子從來沒有完整的看過一部《奧特曼》，但也會執(zhí)著于購買卡游的卡牌，原因只是班上的同學(xué)都在玩，如果不玩這個卡牌就無法融入群體中。
首先最先認同卡牌價值的是中小學(xué)生，他們可以圍繞著這些卡牌開展積攢、互換、對戰(zhàn)等多種形式的活動，而這類活動也具有一定的排外性，其他公司的或者IP的卡牌都非常難以介入，它的競技屬性也更為獨特，只有極少數(shù)品牌能做到。
這一玩法的鼻祖為萬智牌，其以游戲王、寶可夢的TCG卡牌被人熟知。
根據(jù)日本玩具協(xié)會統(tǒng)計，按零售價計算，2022年日本玩具市場規(guī)模為9525億日元（約459億人民幣），同增106.7%，其中紙牌游戲和TCG卡牌在十大類目里規(guī)模居首，達2349億日元，且同比增速最高，達到132.2%。
而國內(nèi)，卡游于2013年推出的漫威、航海王、火影忍者、龍珠等等經(jīng)典動漫IP形象的卡牌全國大賽，但始終未有明顯奏效。
換句話說，卡游的競技屬性是殺手锏，但其最大的隱患就來自于沒有消費能力的中小學(xué)生，以及不配合收集的家長們。
二級市場上，卡游的卡牌倒也算擁有龐大的用戶群體，在學(xué)校的文具店、小賣部、甚至是線上的QQ群、閑魚、乃至更多場景都形成了自己的二級市場，他們在二手市場流通的交易中擁有被認可的價值。
這一幕是否有些眼熟？
早在19世紀，美國煙草制造商便推出了香煙附贈的球星卡，此后逐漸便逐漸興起，收藏卡大體都可以分為IP卡、明星卡、球星卡類別，他們都是時間的朋友，其中稀有卡有明顯的投資價值，不僅和稀有度有關(guān)，也與品相、細節(jié)掛鉤。
因為二手市場交易過于活躍，評級的需求也開始增加，甚至誕生了PSA、BGS等知名三方卡牌評級機構(gòu)。
1986年的邁克爾·喬丹的Fleer系列卡牌該卡最后一次成交發(fā)生于今年1月26日，最終售價高達37.2萬美元，而其最初發(fā)售售價僅為10美元，另外還有6張在售的同款產(chǎn)品，平均價格在23.5萬美元。
對比之下，卡游的奧特曼卡牌雖然也有類似的情況，但整體收藏價值仍有待驗證。
但值得一提的是，隨著2023年卡游卡牌銷售量遭遇腰斬，逐漸滑落的價格，背后的核心原因是游玩人數(shù)的減少。
買卡的人數(shù)少了，收購的價格自然也就下降了，而除了開發(fā)斗羅大陸、蛋仔派對這些低領(lǐng)域用戶喜愛的IP外，卡游還不斷的在幾個核心省份開拓旗艦店，并提供更為沉浸的購買體驗，帶動當?shù)丶瘬Q式卡牌的游戲氛圍。
很明顯的趨勢是，卡游已經(jīng)在嘗試通過更泛年齡層的IP來拓展新的用戶結(jié)構(gòu)，但仍舊處于初期狀態(tài)，靠著奧特曼火爆的卡游，10年后，還會再相信光的力量嗎？
參考：
賣奧特曼卡牌年入41億，玩具商「卡游」的十個關(guān)鍵詞
卡游遞表港交所：當市場已不再相信光的力量——眸娛
卡游的奧特曼，賣不動了？——斑馬消費
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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