文 | 董二千

編輯 | 楊旭然

2005年，淘寶成交額剛剛超過沃爾瑪。當(dāng)時為了獲得來自網(wǎng)購的訂單，圓通率先接受了淘寶的條件，違背行業(yè)規(guī)則將快遞價格降到8元/單。

和如今快遞行業(yè)明晃晃的價格戰(zhàn)不同，這件事在當(dāng)時屬于對行業(yè)的“背刺”，引得同行一片聲討。但圓通的業(yè)務(wù)量也因此真正實現(xiàn)了飆升，短時間內(nèi)單量迅速成為行業(yè)第一。

而這也正是快遞業(yè)在國內(nèi)發(fā)展的殘酷現(xiàn)實。快遞公司寄希望于和電商的合作擴展規(guī)模——電商之外的快遞需求實在是太少了，但站在電商的角度，為了能刺激電商需求，需要的卻是永無止境的低價。

從此之后，快遞公司們陷入了一去不回頭的長期價格戰(zhàn)。2019年8月極兔進入中國，很快就以“8毛發(fā)全國”的口號，掀起了快遞行業(yè)又一次更為激烈的低價競爭。一年半后，極兔日單量即超過2000萬，實現(xiàn)了國內(nèi)同行經(jīng)營十多年才有的規(guī)模。

“寧愿累死自己，也要餓死對手”的觀念，導(dǎo)致快遞企業(yè)在資本市場上并不討喜。雖然2023年我國快遞業(yè)務(wù)量累計完成1320.7億件，同比增長19.4%，但快遞（中信）板塊2023年累計跌幅33.51%，在交運子版塊中表現(xiàn)倒數(shù)。

行業(yè)如今的存量競爭形態(tài)已表露無遺。一個典型的特征是，快遞股雖然普遍有不錯的利潤率表現(xiàn)，但本質(zhì)上都?xì)w功于降本增效。申通快遞總裁王文彬就曾透露：利潤率改善來源于公司運營成本持續(xù)下降，其中4月份較1月份就下降了27%。

快遞行業(yè)行業(yè)壁壘相對較低，即使在價格戰(zhàn)出清后，也會有新的玩家掀起新的價格戰(zhàn)，現(xiàn)循環(huán)往復(fù)。因此資本市場對于快遞公司目前并不樂觀，但極兔在2023年10月港交所上市之后，股價卻逆勢一路上漲，市值迅速突破1000億港元。

極兔速遞股價表現(xiàn)（自上市至今）

優(yōu)異的表現(xiàn)來源于極兔國際化的新故事，在全球范圍內(nèi)找到了一塊更大、更吸引投資者的蛋糕，其招股書開篇即明義：

“我們是一家全球物流服務(wù)運營商，我們的快遞業(yè)務(wù)在東南亞處于領(lǐng)先地位，在中國具有競爭力，且不斷擴展至拉丁美洲及中東。”

招股書顯示，極兔2022年在東南亞的業(yè)務(wù)量為25.13億件，市場份額22.5%，排名第一。

極兔正在全球運營著290余個大型轉(zhuǎn)運中心、超過22,000個網(wǎng)點，服務(wù)人員超過35萬，其國際物流的業(yè)務(wù)范圍更是遍及亞洲、歐洲、非洲、美洲、大洋洲。

根據(jù)其上市之后股價的表現(xiàn)，可以看到投資者們對于這個國際化故事是完全接受的。

01.無貨可運的壓力

看到海外這塊新蛋糕的，其實遠(yuǎn)不止極兔。

早在2009年，順豐就開始有計劃地搭建國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，意在通過東南亞征戰(zhàn)更廣泛的海外市場。幾年時間內(nèi)，順豐的國際業(yè)務(wù)先后覆蓋了馬來西亞、越南、泰國、柬埔寨、印度尼西亞等國家。

2018年，順豐與美國夏暉成立了合資公司新夏暉；此后不久，順豐又出資55億元人民幣，收購了敦豪供應(yīng)鏈（香港）有限公司和敦豪物流（北京）有限公司100%的股權(quán)。

順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)對于收購動作這樣評價：“這個協(xié)議將會幫助我們達成我們?nèi)虬l(fā)展的愿景。標(biāo)的公司在汽車、醫(yī)療、消費電子以及半導(dǎo)體等具有高壁壘、高附加值服務(wù)的領(lǐng)域業(yè)務(wù)經(jīng)驗豐富。收購將有效提升順豐控股供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)現(xiàn)有實力。”

2021年，順豐控股斥資約146億元，收購了東南亞最大物流企業(yè)嘉里物流51.5%的股份，在國際化的道路上邁了一大步。

起了個大早的順豐，卻趕了個晚集。一個證明是，順豐直至2020年10月時首次披露的國際快遞業(yè)務(wù)量，數(shù)額僅僅350萬件。

這也使得王衛(wèi)在2023年股東大會上發(fā)出感慨：“很多企業(yè)在經(jīng)營流動，順豐在國際化上要抓住機遇，不能比友商走得慢。如果拿到機會，就有很好的發(fā)展，否則我們發(fā)展步伐肯定會慢于其他友商。”

物流歸根結(jié)底還是要依托于商流，而順豐在國際化途中最大的困境就是“無貨可運”，這是即使投入再多的基建也難以解決的問題。

有從業(yè)人員接受《品牌工廠BrandFactory》采訪時表示：“問題在于順豐先有的網(wǎng)，卻沒有貨，所以起網(wǎng)的時候就虧了很長時間。順豐在東南亞其中一個國家開展業(yè)務(wù)時曾遇到過貨量跟不上的問題，所以就等于做一天就虧一天，最后實在虧不動了，就把網(wǎng)絡(luò)給關(guān)了。”

順豐海外布局始終難以匹配商流

順豐的問題顯然“非戰(zhàn)之罪”，而在于始終沒能解決“商流”的問題：足夠體量的電商業(yè)務(wù)，才是所有快遞物流行業(yè)能夠發(fā)展起來的真正依托。

作為類比的是，京東物流在國外依托零售業(yè)務(wù)飛速拓展。2022年京東首次在歐洲落地獨立零售品牌業(yè)務(wù)，即“超級倉店”ochama，基于前端零售業(yè)務(wù)起量之后，京東物流在歐洲的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)開始以每年翻倍的速度增長。

02.出海的紅利

于全球范圍內(nèi)，商流正在出現(xiàn)明顯的變化。

極兔創(chuàng)始人李杰曾將極兔成功的原因歸于兩點：一個是OPPO，另一個是Lucky。所謂的Lucky則是極兔趕上了印尼電商的騰飛期。

2015年，極兔成立之際正好趕上印尼提出要大力發(fā)展電商，Shopee也在這一年進入印尼市場。Shopee在與印尼傳統(tǒng)物流企業(yè)JNE合作一段時間后發(fā)現(xiàn)，這個傳統(tǒng)企業(yè)完全不重視數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)，且沒有改善的意愿，無法滿足Shopee對效率的極致追求。

因此，Shopee轉(zhuǎn)向極兔尋求合作。據(jù)極兔早期員工回憶：“那段時間很艱難，因為嘗試新模式過程中的錯誤和成本是我們來承擔(dān)，直到后來合作跑通之后，Shopee才大膽地放量”。

極兔在Shopee發(fā)展過程中起到重要作用

2017年，Shopee正式推出商城服務(wù)、攻占東南亞B2C市場，同年其GMV同比增長257.5%，而極兔也分得了一大塊蛋糕，并確定了電商快遞的戰(zhàn)略，極兔之后也成為了其他東南亞頭部電商平臺（比如Lazada、Tokopedia等）的合作伙伴。

當(dāng)下，國內(nèi)的快遞企業(yè)或許也站在類似的節(jié)點。

2023年，SHEIN和Temu正在顛覆整個跨境電商行業(yè)，到年底，在全球五十個最大經(jīng)濟體中，它們成為其中一半國家下載量最多的應(yīng)用程序。甚至連亞馬遜首席執(zhí)行官安迪·賈西都承認(rèn)：“與SHEIN既是對手也是伙伴，我們公平競爭。”

亞馬遜首席執(zhí)行官安迪·賈西

據(jù)媒體披露，SHEIN 2025年的GMV目標(biāo)為585億美元，Temu2024年GMV目標(biāo)為300億美元，除兩家標(biāo)桿之外，還有阿里國際商業(yè)、Tiktok shop等，都在抓這個全球化的大市場。粗略統(tǒng)計，一兩年之后僅頭部電商平臺的GMV將迅速突破萬億元，而這足以給到快遞企業(yè)足夠的單量支撐，就像淘寶之于圓通，拼多多之于極兔。

長江證券的測算數(shù)據(jù)顯示，2023年SHEIN、Temu兩平臺發(fā)往歐美的航空運量，同比約增長一倍，約占?xì)W美線航空總運量40%以上，而上一年該比例不足20%。

然而，全球范圍尤其是北美傳統(tǒng)UPS、FedEx等物流巨頭的強服務(wù)、高收費模式，很難適應(yīng)當(dāng)下跨境電商發(fā)展。以Temu新用戶1分錢包郵的模式，與之適配的必須是低成本、大單量、高效率的快遞服務(wù)，而這正是中國企業(yè)和物流從業(yè)者所擅長的。

03.卷出來的紅利

如今中國全年發(fā)送的快遞包裹量約是美國的5倍。僅以中通為例，其2022年完成業(yè)務(wù)量243.9億件，比全球三大快遞UPS、FedEx、DHL的總和還多。

而在資本市場里，中國快遞企業(yè)在市值規(guī)模上與UPS、聯(lián)邦快遞們相去甚遠(yuǎn)。這意味著外界對于兩類企業(yè)的審視完全不同：歐美大型快遞公司在做了更少終端配送工作的基礎(chǔ)上，坐擁更多的利潤，并且資本對其未來繼續(xù)盈利保持樂觀態(tài)度。

中國快遞公司在極兔上市之前，則被普遍看淡，原因并不難以理解——干了更多的工作，卻賺得更少的利潤。資本市場給出低市值的邏輯在于，在電商作為強勢上游乃至規(guī)則制定者的情況下，快遞企業(yè)的盈利狀況不會有太多的改變。

再結(jié)合極兔的高市值和高市盈率與A股快遞公司情況的強烈對比，就更能理解資本的意圖：中國快遞市場賺不到錢，但如果將中國市場的經(jīng)營智慧輸出到海外，就更有機會贏得利潤，從而享受資本的青睞認(rèn)可。

UPS等歐美快遞機構(gòu)長期享受高溢價

實際上，海量的單量喂養(yǎng)出了中國快遞業(yè)特殊的能力，規(guī)模帶來了科技水平、經(jīng)營效率、管理手段等的全方位提升，如加盟模式、量本利邏輯經(jīng)驗等優(yōu)勢?？梢哉f，中國快遞市場的所有幸存者，必然有其相當(dāng)獨到之處。將這些優(yōu)勢發(fā)揮到國際市場，是快遞行業(yè)的機會所在。

舉例而言，菜鳥擁有極具優(yōu)勢的數(shù)智化能力，智能合單、自動化分撥等技術(shù)，以此實現(xiàn)降本增效。菜鳥董事長蔡崇信也認(rèn)為，經(jīng)過大規(guī)模包裹實戰(zhàn)訓(xùn)練的中國物流技術(shù)，具有全球范圍內(nèi)的競爭力。

更關(guān)鍵的是，快遞出海的意義不止于為行業(yè)找到新的增長點，而且還能幫助提升國家競爭力。

日本京都產(chǎn)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)部教授玉木俊明曾表示：“研究全球化可以說就是研究物流體系的發(fā)展歷史。英國霸權(quán)形成的最重要因素不是產(chǎn)業(yè)革命，而是1651年克倫威爾制定的航海法，以及英國對物流的重視等。”

20世紀(jì)末，國際快遞市場尚不成熟之際，UPS、FedEx、DHL等巨頭順應(yīng)美國品牌全球化的趨勢，拓展國際空白市場；而在21世紀(jì)初這些年的時間里，中國做的更多的是商品全球化，而非品牌的全球化，但轉(zhuǎn)變已經(jīng)到來。

以Temu為代表的電商將改變?nèi)蚩爝f產(chǎn)業(yè)

2015年，時任亞馬遜市場高級副總裁的塞巴斯蒂安•甘寧厄姆在內(nèi)部郵件中寫道：“過去20年來為沃爾瑪?shù)戎圃焐唐返闹袊S，現(xiàn)在他們已經(jīng)意識到自己可以在不借助中間商的情況下，打造自己的品牌并直接銷往世界。”

眼下的SHEIN、TemuTiktok們，正是這一過程的前驅(qū)力量，極兔們則是協(xié)助他們實現(xiàn)這一進程的重要助力。下一個十年，是中國品牌的出海潮，也是中國快遞的大航海時代。