很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份,不能自主發(fā)稿哦~
如有投稿需求,請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com,一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系:鳥哥筆記小羽毛(ngbjxym)
撰文/ 陳鄧新
編輯/ 孟會緣
作為華為智選車業(yè)務(wù)的首個伙伴,賽力斯的一舉一動都備受關(guān)注。
日前,賽力斯發(fā)布了業(yè)績預(yù)告,預(yù)計2023年實現(xiàn)營業(yè)收入355億元~365億元,同比增長4.09%~7.02%;凈利潤虧損21億元~27億元,同比減虧。
這意味著,賽力斯連續(xù)虧損四年。
詭異的是,資本市場對此并不太在意,賽力斯依然維系千億元上下的市值,這是何道理?
一言以蔽之,賽力斯的日子雖苦,卻有盼頭。
痛并快樂著,這是賽力斯的真實寫照。
賽力斯2023年營業(yè)收入預(yù)告中值為360億元,凈利潤預(yù)告中值為-24億元,呈現(xiàn)“增收不增利”的勢態(tài)。
基本面不甚理想,資本市場早有預(yù)期。
事實上,賽力斯的營業(yè)收入與凈利潤早已分道揚鑣:2020年~2023年,營業(yè)收入分別為143億元、167.2億元、341億元,360億元,凈利潤分別為-17.29億元、18.24億元、-38.32億元、-24億元。
與之對應(yīng)的是,市值一路上揚。
2020年4月,賽力斯股價最低為7.62元,到了2021年6月最高漲至83.83元,成為資本市場著名的“十倍股”,這之后有所調(diào)整,邁入2023年又創(chuàng)下99.97元的歷史新高,市值一度突破1400億元。
由此可見,資本市場并不側(cè)重賽力斯的業(yè)績,而更注重賽力斯的銷量。
公開數(shù)據(jù)顯示,2023年12月,賽力斯汽車銷量為31490輛,同比增長210.03%,月銷量首次突破3萬輛,2023全年累計銷量為106703輛,同比增長33.31%;其中,絕大部分為其與華為合作的問界。
問界M7銷量走勢圖
問界助力之下,賽力斯一躍成為造車新勢力的頭部玩家。
一名私募人士告訴鋅刻度:“凈利潤是衡量一家公司基本面的關(guān)鍵指標(biāo),也是投資的重要依據(jù)之一,沒有機構(gòu)會不看重的,但賽力斯這種情況較為特殊,雖然處于‘多賣多虧’的節(jié)奏,可一旦成功上量搶占了市場份額,盈利是早晚的事情,這個階段特斯拉也經(jīng)歷過,不足為奇,因而市場更在意的是問界新M7、問界M9的前景。”
通俗易懂地說,業(yè)績代表的是過去,但過去不能代表未來。
對此,太平洋證券表示:“(賽力斯)第三工廠按照規(guī)劃項目將于2023年下半年完成建設(shè),預(yù)計建成后合計年產(chǎn)能有望達到70萬輛,產(chǎn)能、銷量、車型周期均開啟第二階段強勢增長,規(guī)模效應(yīng)有望驅(qū)動車型毛利率、市場份額同步提升。”
其實,賽力斯銷量向上,卻虧損依舊,背后的原因有三。
首先,仍處于投入期。
賽力斯雖然是純電賽道最早一批玩家,但一直不溫不火,直到牽手華為才逆天改命,認真起來之后持續(xù)加大投入。
“高端化智能電動汽車核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投入較高,致研發(fā)費用和人工成本增加,影響當(dāng)期業(yè)績。”賽力斯官方如是說。
以問界為例,截至2022年末,核心研發(fā)投入累計超120億元,華為雖然挑了大梁,賽力斯也出了一份力,2020年~2022年研發(fā)投入分別為8.37億元、9.48億元、13.14億元,呈現(xiàn)逐加碼的趨勢。
此外,為了解決產(chǎn)能問題,需要提前布局建廠,并順勢融合AI視覺、大數(shù)據(jù)等技術(shù)打造了汽車智慧工廠。
不難看出,在投入期營業(yè)成本高企在所難免,且短時間這個趨勢難以改變。
其次,爆款上量時間靠后。
2023年9月12日,問界新M7正式上市,憑借智能駕駛、高性價比與高流量出圈,上市60天累計大定10萬輛,其中智駕版本占比60%、城區(qū)智駕包選裝率75%。
問題在于,從大定到交付需要時間。
如此一來,2023年留給賽力斯兌現(xiàn)華為智選車“紅利”的時間窗口并不長,對整體業(yè)績的提振有限。
即便如此,問界新M7也在業(yè)績預(yù)告中秀了一把實力。
2023年前三季度,賽力斯的營業(yè)收入為166.80億元,同比減少27.86%,以此推算第四季度的營業(yè)收入為188.2億元~198.2億元,單季營業(yè)收入超過前三季度營業(yè)收入總和,并一舉將增速從同比減少改為同比增長。
營業(yè)收入之外,凈利潤也有所體現(xiàn)。
2023年前三季度,賽力斯的凈利潤為-22.94億元,以此推算第四季度的凈利潤為-4.06億元~1.94億元,同比增長64.92%至116.77%。
這意味著,賽力斯看到盈利轉(zhuǎn)正的“曙光”。
機構(gòu)對賽力斯的盈利預(yù)期轉(zhuǎn)正
再次,碳酸鋰價格傳導(dǎo)并非一步到位。
生意社的數(shù)據(jù)顯示,2023年1月1日,電池級碳酸鋰均價為52.5萬元/噸,到了12月31日均價為10.3萬元/噸,下降了80.38%。
碳酸鋰價格雪崩,肉眼可見。
不過,這波下降并非一步到位,而是逐季走低,須知碳酸鋰價格下跌反映到終端產(chǎn)品售價有1個月至2個月的傳導(dǎo)周期。
這么一來,賽力斯的原材料成本呈現(xiàn)前高后低,特別是上半年原材料成本居高,對其業(yè)績影響較大。
對此,“墨柯觀鋰”表示:“這一輪碳酸鋰價格周期的最低點可能是5萬/噸~6萬元/噸,會在2025年的某個時點出現(xiàn)。到那時,價格會穿透大多數(shù)礦企的成本線,導(dǎo)致總的供需格局發(fā)生逆轉(zhuǎn),從而開啟下一個周期。”
換而言之,2024年賽力斯的原材料成本壓力或較小。
事實上,問界新M7在邁入2024年之后持續(xù)發(fā)力。
據(jù)《2024年1月1日-21日中國市場新勢力品牌銷量》顯示,問界在前三周累計銷量為2.01萬輛,一舉成為造車新勢力的“帶頭大哥”。
需要注意的是,問界2024年目標(biāo)為60萬輛,預(yù)計同比增長500%以上。
東吳證券表示:“賽力斯為華為智選模下首家合作車企,與華為合作緊密,2023年以來雙方成立聯(lián)合工作組,完成銷售交付閉環(huán)管理;M5/M7完成換代,應(yīng)用華為最新智駕技術(shù),M7訂單/交付表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期。”
更為重要的是,問界M9規(guī)模交付在即。
著名通信專家項立剛表示:“問界M9在智能燈光、途靈底盤、智能駕駛、硬核安全、百變空間、智能空間、天籟空間等方面均領(lǐng)先一代,甚至不止一代,要吊打一切傳統(tǒng)SUV。”
于是乎,資本市場有了更大的期待。
問界M9規(guī)模交付在即
眼下,新能源汽車現(xiàn)在還是增量市場,玩家們遠遠沒有到你死我活的地步,吃下燃油車地盤才是重中之重,特別是問界M9、理想L9、小鵬G9、蔚來ET9、騰勢D9等將聯(lián)手攻略BBA的核心堡壘。
中信證券表示:“旗艦車型問界M9上市,主打智能化和豪華感,上市7天累計大定超3萬臺,我們預(yù)計穩(wěn)態(tài)月銷1萬臺左右。”
從這個角度來看,賽力斯有了更大的盈利彈性。
前不久,華為輪值董事長胡厚崑在新年致辭中表示:“2024年,華為各業(yè)務(wù)單元將聚焦價值創(chuàng)造,多打糧食。其中,智能汽車解決方案要與伙伴共同努力,將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為商業(yè)成功。”
言外之意,賽力斯2024年的業(yè)績值得期許。
總而言之,賽力斯2023年雖然繼續(xù)虧損,但已有改善的苗頭,隨著問界品牌向上與市場增長,資本市場有了更大的想象空間,這是其市值之所以維系千億元市值上下的關(guān)鍵所在。
那么,賽力斯要再加一把勁。
本文為作者獨立觀點,不代表鳥哥筆記立場,未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問,請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求,為完善跟帖評論自律管理,為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍,我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī),對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息,主要表現(xiàn)為:
1)反對憲法所確定的基本原則;
2)危害國家安全,泄露國家秘密,顛覆國家政權(quán),破壞國家統(tǒng)一,損害國家榮譽和利益;
3)侮辱、濫用英烈形象,歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神,以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽;
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動;
5)煽動民族仇恨、民族歧視,破壞民族團結(jié);
6)破壞國家宗教政策,宣揚邪教和封建迷信;
7)散布謠言,擾亂社會秩序,破壞社會穩(wěn)定;
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪;
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序;
10)侮辱或者誹謗他人,侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益;
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式,對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡(luò)欺凌的;
12)危害未成年人身心健康的;
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容;
2. 不友善:不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為:
1)輕蔑:貶低、輕視他人及其勞動成果;
2)誹謗:捏造、散布虛假事實,損害他人名譽;
3)嘲諷:以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述,以此來激怒他人;
4)挑釁:以不友好的方式激怒他人,意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng),蓄意制造事端;
5)羞辱:貶低他人的能力、行為、生理或身份特征,讓對方難堪;
6)謾罵:以不文明的語言對他人進行負面評價;
7)歧視:煽動人群歧視、地域歧視等,針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊;
8)威脅:許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志;
3. 發(fā)布垃圾廣告信息:以推廣曝光為目的,發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容,或進行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為:
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式:
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容;
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容;
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容,如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等,誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光;
6)購買或出售帳號之間虛假地互動,發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容,如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷;
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息,主要表現(xiàn)為:
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容;
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容;
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想;
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適;
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度,對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號,或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議,可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)