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來源：侃見財經(jīng)
萬事萬物，皆為周期。
最近，中國神華市值突破6700億，一舉超越寧德時代6500億市值，引發(fā)了市場的討論。
一些觀點認為傳統(tǒng)能源龍頭超越新能源龍頭，釋放了一個信號，他們認為傳統(tǒng)能源的崛起，新能源會進入下降周期。
實際上，新舊能源之間，不存在直接的競爭關(guān)系。寧德時代主要以生產(chǎn)動力電池為主，而中國神華則是傳統(tǒng)的煤炭業(yè)務(wù)，兩者業(yè)務(wù)并不沖突。
作為全球新能源領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，寧德時代股價走低主要是行業(yè)產(chǎn)能過剩等因素所導(dǎo)致的。而中國神華的大漲則是因為冬季煤炭需求上升以及電力需求上升所催生的。
過去兩年，新能源市場一直都是一片藍海，由于需求大于供給，動力電池廠商的話語權(quán)也相對較大。由于新能源汽車行業(yè)的突然爆發(fā)，作新能源汽車最主要的構(gòu)成部分，汽車廠商跟動力電池廠商之間的關(guān)系相對比較微妙。
眾所周知，過去兩年造車新勢力旗下的汽車品牌價格區(qū)間大多數(shù)集中在20萬人民幣至40萬人民幣之間。由于動力電池是新能源汽車最大的成本構(gòu)成之一，且作為新能源市場也更愿意給予更高的估值。
在這種需求的推動下，上游原材料價格飛漲，電池級碳酸鋰的價格甚至一年時間從幾萬塊一噸暴漲超過了60萬元一噸。不少企業(yè)看到了這里面的利潤，也有不少企業(yè)為了獲得更高的估值，開始了轟轟烈烈的跨界運動。
越來越多的企業(yè)涌入新能源行業(yè)，僅僅一兩年的時間，行業(yè)就從藍海變成了紅海，由于新能源汽車滲透率越來越高，其增速開始放緩，行業(yè)對于鋰電的預(yù)期開始減弱，且這些企業(yè)釋放的巨大的產(chǎn)能，讓整個行業(yè)快速的進入過剩的時代。
在這種背景之下，電池級碳酸鋰的價格開始一路狂跌，一度跌破了10萬元/噸的關(guān)口。但這種價格的傳導(dǎo)并沒有在終端反映。
進入2023年之后，特斯拉率先挑起的價格戰(zhàn)讓整個新能源汽車市場進入到了加速競爭狀態(tài)，新能源車企為了搶奪更多的市場，因此終端價格就需要跟隨市場進行調(diào)整，但車企和寧德時代這種巨無霸企業(yè)之間的議價能力并不強，因此部分車企也開始自研電池，以求降低成本。因此這個角度，就和寧德時代形成了直接競爭關(guān)系。
在這種趨勢之下，市場開始提前反應(yīng)。所以自2021年年底之后，以寧德時代為主的新能源板塊開始一路下跌，兩年多的時間里，龍頭寧德時代市值蒸發(fā)超過了10000億，且營收的增速也出現(xiàn)了放緩的跡象。
與寧德時代相比，傳統(tǒng)能源的代表企業(yè)中國神華則就不存在過剩的問題。拉長時間來看，實際上從2014年開始，中國神華一直都在上升周期里，一方面得益于穩(wěn)定的賺錢能力，另外一方面則是因為穩(wěn)定的分紅能力。
有統(tǒng)計顯示，2014年至2022年中國神華年均分紅率83%，而2022年分紅率72.77%，高于分紅承諾的60%，更遠超行業(yè)平均水平44.34%。此外，2023年公司可自由支配現(xiàn)金預(yù)計超1000億元，且短期內(nèi)不會大幅增加資本性開支，也沒有大額償債需求，現(xiàn)金流充裕穩(wěn)定，特別派息預(yù)期提升。
在目前的環(huán)境下，中國神華受青睞則在情理之中，且目前該公司的動態(tài)市盈率不足11倍，盡管已經(jīng)持續(xù)上漲數(shù)年，但其估值并不算貴。
侃見財經(jīng)認為，由于兩者之間并不存在直接的競爭關(guān)系，將兩者一起比較毫無意義，因此中國神華市值超越寧德時代，并不代表傳統(tǒng)能源“戰(zhàn)勝”新能源。
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3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
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