一直以來，教育都是國家關(guān)注的重點，教育行業(yè)的任何風吹草動無時無刻不在吸引著外界的目光。雖然自前兩年“雙減”落地，在線教育行業(yè)的火熱程度已經(jīng)不似從前，但在線教育企業(yè)的轉(zhuǎn)型卻也還是進行得如火如荼，新東方、好未來等行業(yè)巨頭的經(jīng)營狀況也依舊備受外界關(guān)注。

因此，當國內(nèi)在線教育行業(yè)企業(yè)又迎來了一個新的密集“交作業(yè)”的時段，新東方和好未來也由于陸續(xù)發(fā)布了自己的業(yè)績報告而再次進入了公眾的視野。只不過，隨著一份份備受矚目的業(yè)績數(shù)據(jù)新鮮出爐我們不難發(fā)現(xiàn)，由于轉(zhuǎn)型策略各不相同，新東方和好未來也就交出了兩份截然不同的答卷。

配圖來自Canva可畫

業(yè)績“背道而馳”

前不久，新東方和好未來分別公布了最新一季財報。財報顯示，截至2023年5月31日，新東方2023財年第四季度實現(xiàn)營收8.606億美元，同比上漲64.2%；實現(xiàn)凈利潤2896萬美元，同比上漲115.3%，成功扭虧為盈。反觀好未來，截至2023年5月31日，好未來2024財年第一季度實現(xiàn)營收2.75億美元，同比增長22.9%；經(jīng)營虧損為5777萬美元，擴大了104%，經(jīng)營虧損的擴大幅度幾乎是營業(yè)收入增幅的近5倍。

其實從上述財報不難看出，在新東方已經(jīng)逐漸扭虧為盈的時段，已經(jīng)成立20年的好未來卻“慢了一拍”，其虧損情況不僅未得到顯著好轉(zhuǎn)，虧損金額還在逐年擴大。而新東方和好未來之所以會出現(xiàn)兩種截然不同的業(yè)績報告，則與其各項業(yè)務的表現(xiàn)不無關(guān)系。

新當方營收和利潤雙雙增長主要得益于其教育新業(yè)務、東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務的帶動。新東方教育新業(yè)務取得了正面的開始，并帶來了優(yōu)于預期的利潤。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月31日，教育新業(yè)務下的非學科類輔導業(yè)務在約60個城市開展，本財季吸引了62.9萬學生報名。東方甄選更是在業(yè)務及財務上表現(xiàn)突出，年內(nèi)在增加產(chǎn)品種類及規(guī)模上取得了顯著進步。

好未來營收穩(wěn)健增長、虧損卻進一步擴大，也與其新業(yè)務的進步與各項成本的增加不無關(guān)系。根據(jù)華泰證券預計，學而思學習機2024財年一季度的銷量或接近十萬臺，營收貢獻近5000萬美元，有效推動了內(nèi)容業(yè)務營收顯著增長。另外，財報顯示，2024財年第一季度好未來運營成本及費用共計3.4億美元，較上一財年同期的2.6億美元增長了超三成。

事實上，雖然新東方在高速增長，但其發(fā)展之路也并不像想象中那么輕松，縱觀2023財年全年，新東方的營收規(guī)模則有所下滑，因此，新東方亟需尋找新的增長曲線，而一直在持續(xù)虧損的好未來自不必說，也需要開拓新的業(yè)務來助其徹底擺脫虧損泥潭。

新東方“押注”文旅業(yè)

新東方雖然轉(zhuǎn)型成功，但隨著移動互聯(lián)網(wǎng)流量日漸觸頂，東方甄選的直播帶貨業(yè)務不可避免地遭遇了增長瓶頸，根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，東方甄選銷售規(guī)模已從此前的5億到7.5億元下滑至2.5億到5億元；轉(zhuǎn)化率也從3.56%下降到了3.29%；場均在線人數(shù)從2.6萬下降到2.2萬；場均觀看人次從875萬下降到822萬。

東方甄選各項走勢趨弱，新東方也不得不開辟新業(yè)務，而這次，新東方將目標放在了文旅上。據(jù)了解，目前，新東方文旅已在陜西、甘肅、浙江、新疆等地設立分公司，并發(fā)布多條旅游路線，售價3999-5999元不等。而新東方之所以選擇押注老年文旅，其中的原因不言而喻。

一來，老年文旅市場前景廣闊，或可成為新東方新的增長點。近年來，老年旅游產(chǎn)業(yè)可以稱得上是當下藍海產(chǎn)業(yè)之一，根據(jù)全國老齡委調(diào)查顯示，2016-2020年，中國老年人文旅消費年均增速達23%，2021年超7000億元。老年人旅游人數(shù)已占到全國旅游總?cè)藬?shù)的20%以上?？梢哉f，“有錢有閑”的老年群體儼然已經(jīng)成為旅游消費的主力。而隨著這一群體旅游需求的持續(xù)擴大，新東方主打老年文旅，其增長潛力自然不容小覷。

二來，新東方的知識講解基因與老年文旅的需求具有天然的契合度，可以很好地助力其文旅業(yè)務的發(fā)展。近兩年，老年客群的文旅消費已經(jīng)不再滿足于觀光游，而是給出行賦予了社交、文化知識普及、健康休閑等多樣化屬性，這也正是教培出身的新東方所擅長的領域。新東方的老師具有豐富的教學經(jīng)驗和廣播的知識儲備，不僅可以將自身表達能力遷移到導游角色上，還可以比一般導游講解得更加深入和生動，從而在行業(yè)中形成獨特的競爭優(yōu)勢。

三來，“直播+文旅”的模式，不僅有利于新東方形成差異化優(yōu)勢，更能完善供應鏈，提高其直播帶貨的競爭力。在旅游行業(yè)中，直播和短視頻與傳統(tǒng)在線旅游平臺的交易方式有著本質(zhì)區(qū)別。而新東方曾經(jīng)深入原產(chǎn)地，所挖掘的當?shù)氐奈幕唾Y源，以及其在電商平臺所積攢的粉絲，都有助于其文旅事業(yè)的搭建，而且直播+文旅，農(nóng)業(yè)/鄉(xiāng)村振興+直播，或是三者疊加的直播+農(nóng)業(yè)+文旅能夠形成業(yè)務互補，使其供應鏈變得更加完善。

好未來“加碼”大模型

在“雙減”后，新東方已經(jīng)通過“東方甄選”直播帶貨找到了新的發(fā)展方向，然而，新東方的直播之路雖然已經(jīng)走通但卻很難復制，因此，與并稱“教培界兩大巨頭”的新東方不同，好未來將自己定位為智能學習解決方案提供商，并在“雙減”后重新調(diào)整了業(yè)務重點：學習服務和其他服務、學習內(nèi)容解決方案。然而，盡管新業(yè)務進展如火如荼，但好未來的業(yè)績?nèi)晕磸氐谆嘏?/p>

好未來的業(yè)績基本面在經(jīng)過多番努力之下依舊十分令人堪憂，因此，好未來不得不另辟蹊徑。而當AI這把戰(zhàn)火燒到了教育領域之后，好未來也開始加碼AI大模型。據(jù)了解，自今年春節(jié)起，好未來已開始進行自研大語言模型的研發(fā)，并推出基于大語言模型的人工智能課程。而之所以選擇大模型，其中的原因也是不言而喻。

一是，大模型市場前景廣闊，好未來積極擁抱新技術(shù)，有望打開新的增長空間。事實上，自“雙減”后，好未來就一直在默默努力，從素質(zhì)教育、科創(chuàng)等產(chǎn)品到直播帶貨，再到智能硬件進行著各種嘗試，但效果均不是很樂觀。今年以來，大模型及人工智能席卷了每一個行業(yè)，雖然與之前相比大模型有所降溫，但在AIGC重塑教育的共識下，好未來積極投入到大模型中，也將有機會為其業(yè)務、業(yè)績帶來新的想象空間。

二是，AI大模型和教育行業(yè)的契合度較高，或可幫助好未來解決教育上存在的一些難題。如今，AI+教育已經(jīng)成為大模型最為關(guān)鍵的應用場景之一，人工智能時代是人機協(xié)作的時代，更清晰地與AI交流，就能更有效地解決問題。根據(jù)好未來的說法，學而思希望通過MathGPT彌補和攻克大語言模型的三個問題：解對題目；解題步驟穩(wěn)定、清晰；解題講解有趣、個性化。而以大語言模型為代表的Al技術(shù)，或可以真正解決好未來個性化的自適應學習的難題。

三是，大模型及AIGC下的智能學習方案，有助于好未來擺脫同質(zhì)化困局，形成差異化優(yōu)勢。隨著“雙減”的落地，教育公司轉(zhuǎn)型的方向開始趨于一致，近兩年的業(yè)務布局也變得越來越同質(zhì)化。而生成式AI和大型語言模型會對教育產(chǎn)生影響，因此，對科技研發(fā)的大力投入和深度應用，也有助于好未來成長為一家名副其實的科技教育公司。大模型對大量教育數(shù)據(jù)的挖掘和分析，能為好未來提供更好的教育內(nèi)容和體驗甚至個性化學習，使其朝智能化、個性化、高效化的路徑發(fā)展。

挑戰(zhàn)“如影隨形”

老年文旅和AI大模型是新東方和好未來尋找到的一條助力業(yè)績增長的新路徑，而在此之前，新東方和好未來也都已經(jīng)在多個領域進行了布局，而無論是素質(zhì)教育、科創(chuàng)產(chǎn)品、直播帶貨，無一不在充滿機遇的同時伴隨著各種各樣的挑戰(zhàn)，這也就意味著，新東方和好未來在文旅和大模型上想要做出成績絕非易事。

?對新東方來說，文旅業(yè)務尚且處于發(fā)展的初級階段，在資源投入和產(chǎn)品運營上都較為有限，因此，很難在短時間內(nèi)實現(xiàn)彎道超車。眾所周知，一個新業(yè)務從開發(fā)到成熟再到商業(yè)化成功落地，需要耗費很多時間和精力，而新東方押注這一業(yè)務尚處于發(fā)展的早期階段，其產(chǎn)品和服務流程仍需要完善。更何況，旅游作為一個低頻消費場景，能否和低客單價高頻次消費的直播帶貨的商業(yè)邏輯相契合，也還需要得到進一步的驗證。

對好未來而言，AI大模型的研發(fā)和創(chuàng)新都需要大量的人力、物力、財力來支撐，深陷虧損泥潭的好未來，想要憑借大模型翻身還有一定困難。AI大模型的燒錢程度毋庸置疑，其每次開發(fā)訓練成本都不容小覷，已經(jīng)下場玩家的投資規(guī)模均非小數(shù)目。然而，好未來自2020財年起就陷入虧損泥潭，因此，一旦加碼AI大模型，好未來除了要考慮適配場景和技術(shù)水平之外，更需要著重注意其資金實力。

不僅如此，文旅和AI大模型賽道早已巨頭林立，新東方和好未來還需面臨巨大的競爭壓力。不管是美團、抖音、快手等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還是攜程、同程、阿里等老玩家，都在加速布局文旅市場，試圖通過強化文旅場景建設、內(nèi)容建設和營銷推廣，來占據(jù)更多的市場份額。另外，將大模型運用到產(chǎn)品上增加新賣點也是網(wǎng)易有道等在線教育玩家正在努力的方向，而新東方和好未來在開拓新的業(yè)務場景時所面臨的壓力也就可想而知了。

目前來看，無論是新東方想要打好“直播+文旅”這張牌，進一步搶占傳統(tǒng)旅游的市場份額，還是好未來想要做好AI大模型這產(chǎn)品，從AI大模型的萬軍叢中殺出一條血路，都不是一件容易的事。盡管如此，新東方多次創(chuàng)業(yè)成功的經(jīng)驗，以及好未來多年積累的用戶資源都是其不可忽視的優(yōu)勢，因此，新東方和好未來的新業(yè)務也不會“一無所或”，只不過，最后到底會做到什么程度，恐怕也只有時間能給出答案。