很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
以深度原創(chuàng)內(nèi)容為核心，挖掘中國美商產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀品牌（企業(yè)），關(guān)注醫(yī)美產(chǎn)業(yè)上中下游最新趨勢
9月19日晚間，#148一盒的敷爾佳面膜成本僅10元#詞條霸榜熱搜第一。
據(jù)話題主持人鳳凰網(wǎng)科技報道，敷爾佳作為愛美人士熟知的網(wǎng)紅產(chǎn)品，其風靡全網(wǎng)的明星產(chǎn)品“黑膜”、“白膜”，在天貓旗艦店單盒售價分別為199元與148元。
而上述產(chǎn)品的成本價均在10元左右。根據(jù)敷爾佳披露的問詢函，2018年1月至2021年2月期間，敷爾佳向哈三聯(lián)采購產(chǎn)成品并進行對外銷售。2020年與2021年1～2月兩期內(nèi)，敷爾佳醫(yī)用敷料的采購單價分別為9.12元/盒和9.8元/盒；面膜的采購單價分別為10.17元與9.99元。
此前，敷爾佳曾被外界質(zhì)疑存在“重營銷、輕研發(fā)、營收減速”等諸多問題，深交所更是多次“詢問”。但值得注意的是，9月8日，深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)顯示，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司成功通過上市委會議。
近年來，敷爾佳為擴大品牌影響力，不斷地以簽約明星代言人、贊助綜藝等方式實現(xiàn)曝光。
2020年敷爾佳贊助《妻子的浪漫旅行》、《中餐廳4》，2021年贊助《誰是寶藏歌手》、《牛氣滿滿的哥哥》等綜藝，又相繼簽約袁姍姍、趙露思等明星為品牌代言人，從而被越來越多的消費者知曉。
想要依靠明星效應和綜藝曝光擴大知名度，自然而然需要投入不菲的營銷費用。據(jù)招股書顯示，2019年至2021年，敷爾佳的宣傳推廣費分別為7031萬、1.6億和2.3億，占比達到60.93%、62.62%和89.26%。
從消費者端來看，敷爾佳的受歡迎程度可見一斑。在某平臺上，有不少博主推薦相關(guān)“醫(yī)美面膜”時，不乏出現(xiàn)敷爾佳的身影，此外還有“醫(yī)美面膜”品牌推薦總結(jié)帖，“醫(yī)美護膚”、“醫(yī)美面膜測評”等詞條出現(xiàn)頻率較高的詞條，敷爾佳也頻頻在列。
實際上，“醫(yī)美面膜”的說法并不嚴謹，這一點早已被行業(yè)熟知。
我國現(xiàn)行《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》、《醫(yī)療器械經(jīng)營監(jiān)督管理辦法》、《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》、《醫(yī)療器械分類目錄》等法律法規(guī)未對醫(yī)美類醫(yī)療器械作出明確定義，亦未明確醫(yī)美類醫(yī)療器械包含的具體范圍。
2020年1月，國家藥監(jiān)局曾針對大火的“醫(yī)美面膜”發(fā)布文章《化妝品科普：警惕面膜消費陷阱》，明確“械字號面膜”的用詞不合規(guī)。
敷爾佳則在問詢函中表示，公司及子公司主營業(yè)務并不涉及醫(yī)美類醫(yī)療器械的生產(chǎn)經(jīng)營和銷售，該公司醫(yī)療器械產(chǎn)品主要用于日常皮膚護理與修復，并不屬于“醫(yī)美類醫(yī)療器械”，而屬于二類醫(yī)療器械。
不過，敷爾佳的澄清并未消弭大眾對“醫(yī)美面膜”誤解。絕大部分敷爾佳消費者并不關(guān)心敷爾佳母公司上市進度，也不會查看招股書和問詢函。
這些消費者對敷爾佳的印象主要來自博主推薦和直播講解，但在這些渠道中，充斥著“敷爾佳是醫(yī)美面膜”的聲音，敷爾佳雖然自己沒有大張旗鼓宣傳自己的產(chǎn)品是醫(yī)美產(chǎn)品，但帶貨人大肆宣傳醫(yī)美產(chǎn)品屬性，敷爾佳并未及時發(fā)布澄清聲明，不能排除品牌方責任。
輕研發(fā)：研發(fā)費比不足0.5%，研發(fā)團隊成員僅6人
9月19日，#148一盒的敷爾佳面膜成本僅10元#詞條霸榜熱搜第一，備受公眾熱議的除了敷爾佳的低額成本以外，其研發(fā)投入更令公眾始料不及。
在敷爾佳的招股書中，敷爾佳“直言不諱”，2021年毛利率超過80%，在行業(yè)內(nèi)僅次于巨子生物。
具體來看，2019年、2020年和2021年，敷爾佳的綜合毛利率分別為76.97%，76.47%和81.95%。
敷爾佳表示，“2021年2月，公司換股收購哈三聯(lián)的化妝品和醫(yī)療器械生產(chǎn)業(yè)務，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合；生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)為自主生產(chǎn)模式后，產(chǎn)品銷售成本下降，毛利率提升至 80%以上。”
相對前文中提到的營銷大手筆，敷爾佳在研發(fā)方面的投入?yún)s低得驚人。
在報告期內(nèi)，敷爾佳銷售費用分別為1.15億元、2.65億元、2.64億元，占營業(yè)收入比例分別為 8.60%、16.75%及16.01%。
但是研發(fā)投入分別為60.39萬元、147.97萬元以及524.29萬元，占營業(yè)收入的比例分別為0.04%、0.09%及0.32%。截至2021年12月31日，其研發(fā)人員僅有6人，占員工總數(shù) 1.36%。
無論是投入還是研發(fā)人員數(shù)量都遠遠低于同類企業(yè)以及其他化妝品頭部企業(yè)。
對此，敷爾佳稱，在收購北星藥業(yè)前，其主要經(jīng)營活動集中于品牌賦能環(huán)節(jié)，與華熙生物、貝泰妮等涵蓋上游原料研發(fā)生產(chǎn)的業(yè)務模式不同，因此在研發(fā)投入存在差異。
據(jù)了解，在2021年2月之前，敷爾佳的生產(chǎn)主要是上市公司哈三聯(lián)承擔，敷爾佳只負責銷售及品牌運營。
2021年2月敷爾佳通過換股收購了哈三聯(lián)旗下全資子公司北星藥業(yè)，至此才獲得醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，擁有自主生產(chǎn)的能力。從這一層面上看，代工模式下，其研發(fā)投入少似乎情有可原。
但值得注意的是，此次IPO敷爾佳擬募資的18.97億元中，計劃投入品牌營銷推廣的資金高達8.86億元，而計劃投入研發(fā)及質(zhì)量檢測中心建設項目僅有5698.53萬元。從這一維度看，其輕研發(fā)重營銷的格局依然未變。
公開資料顯示，敷爾佳成立于2017年11月，前身為黑龍江省華信藥業(yè)，主要從事專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護膚品，主打醫(yī)用敷料和貼、膜類產(chǎn)品。
招股書顯示，2018年-2021年，敷爾佳營收分別為3.73億元、13.42億元、15.85億元和16.5億元；實現(xiàn)歸母凈利潤2億元、6.61億元、6.48億元、8.06億元。其中，2019年增長最為迅猛，營收和利潤同比增幅都達到三位數(shù)，分別增幅為259%和231%。
2022年上半年，其醫(yī)療器械類產(chǎn)品收入同比下降6.06%；化妝品品類中，水、精華及乳液、凍干粉及噴霧類產(chǎn)品收入也出現(xiàn)了一定下滑。
對此，敷爾佳解釋稱，主要原因在于受到2022年上半年新冠肺炎疫情的影響。
一方面，導致主要使用醫(yī)療器械產(chǎn)品的下游場景（美容機構(gòu)、醫(yī)療機構(gòu)等）經(jīng)營活動受限，且敷爾佳線下銷售的品牌推廣、經(jīng)銷商合作受到不利影響；另一方面，化妝產(chǎn)品因涉及多種生產(chǎn)原材料，受疫情及限電影響，導致產(chǎn)能下降，從而影響到營收。
然而，敷爾佳銷售渠道模式帶來的價格體系混亂以及經(jīng)銷模式問題、產(chǎn)品功效的真實性、募集資金目的、商標專利真實性、產(chǎn)品質(zhì)量等多方面均存在不同程度的質(zhì)疑聲。
敷爾佳的上市顯然不是終點，面對諸多發(fā)展問題，未來的考驗才剛剛開始。
聲明：文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，天下美商不對因采納本文信息而產(chǎn)生的行動承擔任何責任。
（版權(quán)：搜揚天下美商）
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)