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3月28日港股盤后，微盟發(fā)布了2021年業(yè)績報告，年度總收入同比增長36.4%達26.86億元，創(chuàng)下歷史新高。財報公布后，微盟股價在績后首日大漲22.47%，側面反映出微盟這份成績單得到市場的認可。
從收入結構看，微盟數(shù)字商業(yè)板塊，尤其是訂閱解決方案SaaS服務收入逆勢大增，再一次凸顯微盟深化戰(zhàn)略定位的成效。中信證券認為，WOS 的逐步落地和應用生態(tài)的成熟，將多輪驅動公司業(yè)績增長，微盟私域領域頭部服務商的潛力十足。
2021年，微盟核心的數(shù)字商業(yè)板塊實現(xiàn)收入19.67億元，較2020年的12.46億元增長70.9%。其中，訂閱解決方案（SaaS板塊）收入達11.88億元，同比大幅增長90.9%，付費商戶數(shù)102813名，同比增長5.0%；每用戶平均收入大幅增長57.7%至11553元人民幣。
安信證券指出，ARPU 接力付費商戶數(shù)成為驅動訂閱解決方案收入增長的主要動力，這正是大客化戰(zhàn)略的成效。財報披露，包括復星、聯(lián)想、夢潔、立邦等橫跨眾多領域的頭部企業(yè)在內，微盟正成為它們的首選服務商。大客戶的認可能帶來更強大的行業(yè)引領效應，讓外界進一步認識到微盟的價值。
截至2021年末，微盟智慧零售商戶數(shù)量達到6126家，其中品牌商戶達 1,003家，品牌商戶的每用戶平均訂單收入為人民幣23.4萬元。智慧零售收入同比增長193.6%，占訂閱解決方案收入比重從2020年的20.2%進一步提升至36%，它正成為微盟的重量級細分業(yè)務。
零售業(yè)十分追求ROI，側面反應了微盟的賦能作用之強，而零售業(yè)市場空間的廣闊，則讓微盟有了更高的天花板。微盟目前在中國時尚零售百強中占比44%，商業(yè)地產(chǎn)百強占比40%，連鎖便利店百強占比35%。
另一方面，微盟智慧餐飲在中國餐飲百強中占比達41%，采購三個及以上產(chǎn)品或服務的高質量客戶收入占比達51%。智慧餐飲商戶數(shù)8,406家，餐飲商戶的每用戶平均訂單收入1.7萬元。鼎泰豐、粒上皇、左庭右院等頭部品牌都是微盟的客戶。
這源于微盟完成了“三店一體、全域運營”的技術和運營體系布局。商家從用戶錨定到流程執(zhí)行再到數(shù)據(jù)分析復盤，微盟一站式閉環(huán)解決經(jīng)營問題，完美抓住了商業(yè)數(shù)字化過程中，商家追求效率但疲于數(shù)字化建設的痛點。
從微盟的財務表現(xiàn)來看，智慧零售和智慧餐飲是其增長的兩大核心引擎。同時，大客化呈現(xiàn)出三個明顯的特征：高留存率、高復購率、高客單價，大客收入已經(jīng)占到2021年微盟總收入的36%。大客戶既有更高的付費價值，又在平衡數(shù)據(jù)遷移成本等因素下，不會輕易更換服務商，持續(xù)成為SaaS企業(yè)增長的利器，而微盟早早布局挖掘市場的深層潛力。
這其中重要的催化因素是TSO全鏈路營銷策略。由于軟件+流量+運營在當前公私域協(xié)同運營需求越發(fā)高漲的情況下，展示出強大的全域統(tǒng)治力，幫助品牌高效挖掘紅利，微盟成績斐然。2021年，微盟商家解決方案收入同比增長47.5%至7.79億元，付費商戶數(shù)57909名增長26.7%，每用戶平均收益13454元。大客效應同樣在此體現(xiàn)，全年TSO全鏈路商戶近500家，其中KA商戶超50家。
疫情之下，私域運營成為諸多品牌與客戶保持聯(lián)系的唯一渠道，這讓品牌意識到，外部因素只是延遲了需求的釋放，如果打好忠實用戶基礎，必然能持續(xù)承接消費者紅利。微盟全面、一體化的私域產(chǎn)品解決方案，與品牌的私域認同形成共鳴。今年，微盟還會加速打通商域、私域、公域，實現(xiàn)三域聯(lián)營。
為了更好滿足客戶的需要，在報告期內，微盟總計投入研發(fā)資金7.75億元，推出一系列新產(chǎn)品，包括微盟企微助手，ShopExpress，聯(lián)合海鼎推出智慧商超、智慧生鮮解決方案，不斷拓展SaaS產(chǎn)品種類，完善數(shù)字商業(yè)布局。對微盟的擴展看法上，國信證券稱之為私域流量淘金者，而國海證券視之為智慧零售送水人。
正如安信證券的觀點，微盟未來將進一步受益于商戶數(shù)字化轉型和私域流量運營需求的增長，在助力企業(yè)降本增效和優(yōu)化經(jīng)營模式中始終發(fā)揮積極作用。微盟構建生態(tài)壁壘，打開了黃金周期的大門。
所謂商業(yè)生態(tài)，必然是服務商與眾多市場主體在協(xié)作中向一個目標合力，從而形成的系統(tǒng)。然而，想真正契合智慧商業(yè)的需求，它至少需要迭代快、擴展性和集成性強、能夠靈活自定義等特點。
微盟3月公測的WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)，不僅僅滿足了需求，而且對數(shù)字商業(yè)的思維進行了一次重塑：傳統(tǒng)的經(jīng)營升級是由點到面，見招拆招，微盟的WOS系統(tǒng)則是頂層設計、全方位視野，以面向未來的去中心化新商業(yè)操作系統(tǒng)，為未來的智慧商業(yè)提供一整套可快速迭代的基礎設施。
中信證券認為，當前企業(yè)數(shù)字化進程中，多端一體化訴求強烈，而微盟WOS實現(xiàn)了最終的集成。因此，隨著商戶覆蓋率的提升、商業(yè)化的加速，WOS有望成為SaaS新的增長驅動。WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)，是微盟生態(tài)化戰(zhàn)略中最有革新意義和最具未來前景的部分，可以視為智慧商業(yè)的新生態(tài)底座。它也是微盟構筑的生態(tài)壁壘之一。
這個底座用三重平臺支撐起新的生態(tài)體系：應用層，商家可以選擇全鏈路、全場景、一體化的SaaS產(chǎn)品和創(chuàng)新應用；生態(tài)創(chuàng)新層，微盟和合作伙伴在這里探索面向需求的新業(yè)務探索；研發(fā)PaaS層，微盟和ISV用技術共建、產(chǎn)品共創(chuàng)，形成最底層的應用建設。
目前，微盟在生態(tài)化戰(zhàn)略上從兩個層面持續(xù)加碼。業(yè)務層面，成立TEAM PRO新公司，深化TSO全鏈路營銷布局；推出微盟企微助手深化私域布局；聯(lián)合海鼎推出智慧商超、智慧生鮮解決方案。資本層面，完成6億美元新股增發(fā)及可轉債發(fā)行；成立北京微智數(shù)科產(chǎn)業(yè)基金、投資馬幫軟件布局跨境電商；收購向心云提高智慧零售導購數(shù)字化能力。
在WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)和跨行業(yè)、多維度的布局之下，微盟明顯已經(jīng)不再聚焦于功能強大但生態(tài)界限明確的工具型SaaS，而是真正承擔起中國SaaS生態(tài)建設者的責任。2021 年，微盟云平臺新增超50 家優(yōu)質生態(tài)合作伙伴，上線超400 個云市場應用。微盟幫助合作伙伴實現(xiàn)多倍收入增長，讓行業(yè)發(fā)展打破角色障壁，激發(fā)了數(shù)字商業(yè)的深層活力。中信證券指出，與第三方開發(fā)者共建應用生態(tài)，最大化滿足客戶的個性化SaaS 應用需求，微盟有望在應用生態(tài)培育成熟后，通過抽傭/分成等方式實現(xiàn)貨幣化。
前所未有的連接力，真正靠打通行業(yè)的任督二脈建立起更全面的生態(tài)壁壘，隨著微盟的生態(tài)效應滾雪球式放大，這個壁壘只會越發(fā)深厚。
國內的市場打開了，微盟進一步踐行國際化戰(zhàn)略。去年7月，微盟正式上線了跨境獨立站產(chǎn)品ShopExpress，打出了兩大差異化優(yōu)勢。
在用戶端，更加理解商家的本土化需求，貼合中國商家的習慣；在運營端，微盟ShopExpress基于存量客戶全球化需求挖掘、可復用公私域經(jīng)營模型、開放生態(tài)打造跨境經(jīng)營閉環(huán)，實現(xiàn)了對國內經(jīng)驗的輸出，為中國數(shù)字化企業(yè)出海提供了模式樣本。隨著國貨品牌出海需求走向旺盛，微盟的服務能力會成為打動品牌的核心競爭力，新的機遇也隨之誕生。近日，連連國際宣布與微盟ShopExpress達成合作，雙方能力再度加強。
2021年以來，疫情反復，深深困擾著中國經(jīng)濟的底層建設者們，而全球局勢的不明朗，也讓宏觀市場下行壓力凸顯。但是，也有新的活力在迸發(fā)：
數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)深入發(fā)展，和實體經(jīng)濟交融產(chǎn)生新動力；
互聯(lián)互通持續(xù)推進，流量紅利有了新效果；
DTC私域模式爆發(fā)，商家和客戶的關系運營是中心化電商無法提供的沉淀模式，有助于降本增效和拓展增長空間。
國家發(fā)布《“ 十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，提出引導批發(fā)零售、住宿餐飲等傳統(tǒng)業(yè)態(tài)數(shù)字化轉型和精準營銷創(chuàng)新，SaaS作為數(shù)字化重要載體持續(xù)發(fā)光發(fā)熱。微盟響應主旋律號召，展現(xiàn)了“亂云飛渡仍從容”的戰(zhàn)略定力和“無限風光在險峰”的戰(zhàn)略視野：
業(yè)務基本盤穩(wěn)固，截至2021年末，微盟現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達到人民幣38.09億元，現(xiàn)金充裕；
加大研發(fā)投入夯實技術領先優(yōu)勢，WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)構建的生態(tài)壁壘更加堅固，未來發(fā)展前景明朗；
智慧零售及智慧餐飲KA客戶拓展，業(yè)績增長高質量，TSO全鏈路營銷蘊含未來催化力。
微盟CEO孫濤勇說：中國SaaS目前還處于起步和成長期，其發(fā)展道路雖然曲折，但前景是光明的。在企業(yè)數(shù)字化進程提速的大背景下，微盟集團已做好了充分的產(chǎn)品儲備、技術儲備、人才儲備和資金儲備，為未來五年的發(fā)展打下了堅實基礎。
從微盟2022年規(guī)劃七大規(guī)劃中，這種信心得到了加強：1、聚焦大客，持續(xù)領跑；2、開放共贏，打造生態(tài)壁壘；3、TSO全鏈路經(jīng)營，助力客戶智慧增長；4、持續(xù)加碼私域賽道鞏固行業(yè)領先位置；5、多云布局驅動新增長；6、“7+X”打造新增長飛輪；7、跨境出海，布局全球市場。
摩根大通認為，微盟從服務提供商向以產(chǎn)品、技術和客戶為導向的平臺轉型，帶來了多重估值前景。安信證券強調，SaaS大客戰(zhàn)略中，ARPU接力成為板塊增長主要動力，微盟的吸引力更加顯著，進一步驅動微盟戰(zhàn)略飛輪的良性運轉。不難看出，結合大客化、生態(tài)化和國際化戰(zhàn)略，微盟正在進入躍遷式發(fā)展的狀態(tài)，并以此穿越市場波動周期，在轉機中育先機、于變局中開新局。它也因此獲得了中信證券等機構的“買入”評級。
到2025年，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重要達到10%。中泰證券在研究報告中指出，未來五年，國內SaaS行業(yè)規(guī)模將保持30%的復合增長，在2025年，行業(yè)會實現(xiàn)規(guī)模1800-2000億的規(guī)模。
SaaS不單是云化的軟件，而是信息服務生態(tài)和生產(chǎn)力的革命。掌握了這個關鍵點的微盟，正在舉目望千里，也將更上一層樓。
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