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夏季正值炎熱，教育培訓(xùn)行業(yè)卻迎來了凜冬。
近日，一則《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》 并明確指出：學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)資產(chǎn)；外資不得通過兼并收購、受托經(jīng)營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)。
由此，引得K12賽道眾多玩家股票全線崩盤。據(jù)獵云網(wǎng)不完全統(tǒng)計，教育股市值蒸發(fā)總額超191億美元，折合為1240億人民幣。
然而就在上個月，早教企業(yè)寶寶巴士將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，并擬公開發(fā)行股數(shù)不超過4100萬股，計劃募集資金18.48億元。
隨著教育培訓(xùn)行業(yè)的“一塌糊涂”，但是也隨著三胎政策的利好，寶寶巴士的未來之路還是充滿著機遇和挑戰(zhàn)的。
在中國早教市場，潛在市場是巨大的。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù),2020年中國早教行業(yè)市場規(guī)模達(dá)3038億元,同比增長13.6%,伴隨著新一代父母對子女教育重視程度的提升,預(yù)計2021年市場規(guī)模將達(dá)到3276億元,并且在未來很長一段時間將持續(xù)快速發(fā)展。
在早教這個賽道上，寶寶巴士可以說是入局比較早的企業(yè)了。天眼查數(shù)據(jù)顯示，寶寶巴士于2009年成立，成立十幾年，也才進(jìn)行過兩次融資，但也正是這樣一家低調(diào)的企業(yè)，一年凈利潤達(dá)2.6億元，可以說在早教這個賽道上，寶寶巴士絕對是領(lǐng)頭羊的存在，那么它的背后究竟有著怎樣的魔力呢？
首先，先來講一下，教育培訓(xùn)行業(yè)的變天，對寶寶巴士上市有影響嗎？
答案是，有影響，但同時也沒有太大的影響。為什么這么說呢？監(jiān)管的到來肯定會影響資本市場對寶寶巴士股價，市值的變動。新東方，好未來就是很好的例子。但是，寶寶巴士的長期價值是值得肯定的。
其次，如果單純的從寶寶巴士的業(yè)務(wù)模式來分析的話，它本質(zhì)上并不像是一個早教培訓(xùn)機構(gòu)，更像是一個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。因為它所有的營收都是靠的廣告變現(xiàn)。
也就是說，寶寶巴士的內(nèi)容對用戶來說都是免費的。對于在線教育來講，變現(xiàn)主要有兩種方式，一個是內(nèi)容付費，一個是廣告變現(xiàn)。而寶寶巴士選擇的卻是“免費+廣告”這種變現(xiàn)模式，通過內(nèi)容來獲取流量，然后再給百度，谷歌等互聯(lián)網(wǎng)公司做廣告，來進(jìn)行分成，或者將原創(chuàng)音頻通過授權(quán)給愛奇藝，騰訊視頻，優(yōu)酷等視頻平臺獲取相應(yīng)的收入，這也正是寶寶巴士的發(fā)展之道。
從這個角度來講的話，新的教育政策對寶寶巴士產(chǎn)生的影響是相對較小的。
話說回來，作為一家全球領(lǐng)先兒童啟蒙數(shù)字提供商，寶寶巴士主要以0-8歲兒童為主要目標(biāo)客戶，如今已經(jīng)創(chuàng)造了“奇奇”、“妙妙”、“超級寶貝JOJO”、“猴子警長”、“蜜蜜一家”等眾多IP形象。
同時數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，寶寶巴士共發(fā)布200＋款益智類APP，包括動畫、兒歌、故事、互動游戲等多個品類，面向160多個國家與地區(qū)研發(fā)出12種不同語言的啟蒙類音視頻；擁有9902.28萬APP全球月活數(shù)，Youtube訂閱用戶數(shù)達(dá)到1.36億。
如此之多的用戶數(shù)，也就造就了雖然寶寶巴士在內(nèi)容上是免費的，但
數(shù)據(jù)顯示，2018—2020年，寶寶巴士共計盈利6.4億元。其中，2019年凈利潤為2.7億元，較2018年的1.1億元同比增長142%。2020年，雖然同比2019年下滑了三個百分點，但仍然實現(xiàn)正向盈利2.6億元。
不僅如此，寶寶巴士背后的毛利率也非常的高。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，寶寶巴士的毛利率分別高達(dá)94.76%、96.55%及95.24%，而白酒板塊中毛利率最高的貴州茅臺在2020年也只有91.41%的毛利率。
究其原因在于，寶寶巴士的運營成本相對來說是較輕的。因為它主要提供數(shù)字產(chǎn)品，所以不像其它教育培訓(xùn)，線下需要大量的教師和教室。數(shù)據(jù)顯示，2020年，寶寶巴士營業(yè)成本僅為3090.29萬元，占總營收比重低至4.8%。
同年，高途，好未來，新東方等這些企業(yè)的運營成本高達(dá)17.63億元、14.69億美元及5.88億元，占總營收比重分別為24.7%、44.9%及54.4%。
從數(shù)據(jù)來看，寶寶巴士的發(fā)展可以說是一帆風(fēng)順的，但是背后存在的隱患也是非常致命的。
一方面是來自百度，谷歌方面的單一業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2020年收入占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到50.74%；其次是谷歌，2020年占比約25%；騰訊、萬裕久鑫、字節(jié)跳動收入各占公司主營收入3%-5%之間。所以問題就來了，一旦百度， 谷歌這些主要客戶的廣告需求有所減少，將會對寶寶巴士的業(yè)績造成不可估量的影響。
同時，前文提到過寶寶巴士孵化的IP形象也有不少，但問題是真正能夠?qū)崿F(xiàn)變現(xiàn)的IP卻沒有幾個。數(shù)據(jù)顯示，其音視頻授權(quán)分成營收由2018年的6655萬元增加至2020年的1.3億元，增長95%；看似是在增長，但是占總營收的比重卻在連年下降，由2018年的26%減少至2020年的20%。
如今，互聯(lián)網(wǎng)流量所帶來的紅利正逐漸消退，單純只依靠流量來變現(xiàn)的寶寶巴士或許可以賺取一時的紅利，如果想要保持現(xiàn)有的江湖地位，深耕內(nèi)容IP和數(shù)字化內(nèi)容無疑是最好的選擇。
寶寶巴士的定位是全球化的，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，寶寶巴士2019-2020年的海外收入占比分別為25.34%、28.92%和28.56%，2020年，寶寶巴士海外收入達(dá)1.85億元，同比增數(shù)為21.71%。但是國外的競爭也是異常激烈的。像日本的倍樂生，韓國的Smart Study，美國的迪士尼等等，這些企業(yè)對寶寶巴士來說都是強有力的競爭對手。
中國的早教啟蒙行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了20年，早已進(jìn)入到了泛品牌的時代，同質(zhì)化問題也非常的嚴(yán)重，因此差異化優(yōu)勢微弱,難以在家長心中形成差異化認(rèn)知。
作為啟蒙教育，可以說直接貫穿孩子的童年，所以優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容直接決定著企業(yè)的發(fā)展，因為有內(nèi)容才有流量。
對于內(nèi)容來說，因為孩子每個年齡段所要接受的事物是不一樣的，這對內(nèi)容的產(chǎn)生就有相對嚴(yán)格的要求。并且，在內(nèi)容上可以形成一個不同年齡段的鏈條，也就是說，把孩子從出生到記事再到能夠獨立思考這段時間所需要的內(nèi)容拉成一根線，讓孩子隨著年齡的增長，所接受的啟蒙教育都能夠在平臺中找到，這樣在很大程度上能夠留下用戶。
其實，從本質(zhì)來講，啟蒙教育生意并不好做，不僅要針對兒童推出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，還要滿足家長們的核心訴求。
對寶寶巴士來說，孩子只是使用者，而決策還在家長手中。孩子看早教視頻是感性的，在孩子眼里，你的畫面好看，動作喜感，可能哭著鬧著就看了，但是對家長來說，他們是既感性又理性的，理性的是，他們在為孩子選擇的時候，會從多方面的角度來考慮。就像家長為孩子買零食，從品牌到原料、成分、營養(yǎng)物質(zhì)等各個方面事無巨細(xì)，目的就是想為孩子挑選健康、營養(yǎng)的零食。要想最終進(jìn)入孩子口中，首先要過家長這一關(guān)。
在啟蒙教育上，也同樣如此，如果沒有優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容很難去吸引這兩類用戶。這也是對寶寶巴士，對整個行業(yè)其他平臺在內(nèi)容輸出上的一個考驗。
從寶寶巴士的招股書中我們可以看到，其上市計劃融資18.48億元，其中4.64億用于動畫產(chǎn)品，4.49億元用于App產(chǎn)品研發(fā)，9245.9萬元用于兒童故事研發(fā)，1.7億用于衍生品（包括玩具、繪本等）。
可以看出，在未來寶寶巴士對流量已經(jīng)開始不再過度依賴，轉(zhuǎn)而開始打造IP。
如今，隨著三胎政策的開放，早教啟蒙市場持續(xù)升溫，線上和線下雙管齊下也
并且在寶寶巴士的其他收入項中，主要包括了IP衍生品以及用戶付費下載和訂閱等收入。數(shù)據(jù)顯示，2020年，其他收入達(dá)2075.6萬元，同比飆升5.6倍，但是其只占總營收的3.2%。
對寶寶巴士來說，線下之路不得不走，因為它的營收來源太過單一。但是如果開始轉(zhuǎn)入重資產(chǎn)模式，寶寶巴士的營收或許是跟不上的。可以說，寶寶巴士如今已經(jīng)陷入了兩難的境地。
兒童數(shù)字內(nèi)容雖然給寶寶巴士帶來了巨大的流量，但同時從某種角度來講，也滯礙了寶寶巴士在其他業(yè)務(wù)方面的發(fā)展。在未來，寶寶巴士還有很長一段路需要披荊斬棘
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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