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去年9月，葉國(guó)富斥資62.7億元將永輝超市29.4%的股份收入囊中。
這筆交易，將葉國(guó)富放在了市場(chǎng)的聚光燈之下。當(dāng)時(shí)，對(duì)于這筆交易，市場(chǎng)分歧較大。
消息一經(jīng)傳出，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)當(dāng)即大跌超24%。
好在名創(chuàng)優(yōu)品業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，給了葉國(guó)富十足的底氣。他在公開(kāi)場(chǎng)合表示“看不懂就對(duì)了，如果大家都看懂了，我就沒(méi)機(jī)會(huì)了。”
但到今年一季度，其依仗的“大本營(yíng)”名創(chuàng)優(yōu)品的業(yè)績(jī)的滑坡，卻給他“潑了一盆冷水”。
財(cái)報(bào)顯示，一季度名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.27億，同比增長(zhǎng)18.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.163億，同比下滑28.56%。很顯然，這份財(cái)報(bào)不及預(yù)期，因此財(cái)報(bào)披露之后，名創(chuàng)優(yōu)品美股股價(jià)大跌17.56%。
對(duì)于葉國(guó)富而言，名創(chuàng)優(yōu)品遭遇業(yè)績(jī)波動(dòng)或許還是小事，畢竟企業(yè)發(fā)展難免會(huì)遭遇瓶頸；其真正的壓力其實(shí)來(lái)自永輝超市。據(jù)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)觀察，目前永輝超市正面臨著虧損和負(fù)債的雙重壓力，作為“大本營(yíng)”的名創(chuàng)優(yōu)品一旦不穩(wěn)，永輝超市的調(diào)改也將困難重重。
一季度，名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)44.27億和4.163億，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為18.89%和-28.56%。
拉長(zhǎng)周期來(lái)看，這也是名創(chuàng)優(yōu)品近幾年來(lái)交出過(guò)最差的一份一季報(bào)。要知道在去年一季度時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速還有34.31%和41.5%，對(duì)比如今的業(yè)績(jī)可謂相差甚遠(yuǎn)。而至于為何一季度凈利潤(rùn)會(huì)下滑，名創(chuàng)優(yōu)品給出了三點(diǎn)原因：
第一，是可轉(zhuǎn)債。由于名創(chuàng)優(yōu)品1月6日發(fā)行了一筆金額為5.5億美元、票息為0.5%，期限為7年的可轉(zhuǎn)債，該筆可轉(zhuǎn)債疊加金融衍生工具，導(dǎo)致每季度增加了對(duì)應(yīng)的公允價(jià)值波動(dòng)和實(shí)際利率法下的應(yīng)計(jì)利息成本，此部分按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；
第二，是投資永輝所產(chǎn)生的銀行貸款費(fèi)用，其對(duì)應(yīng)計(jì)入年化利率低于3%的借款利息費(fèi)用；
第三，是增加的直營(yíng)門(mén)店相關(guān)的門(mén)店租賃相關(guān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。
實(shí)際上，這三點(diǎn)原因歸結(jié)起來(lái)也就兩個(gè)方面：第一是直營(yíng)門(mén)店投入前置帶來(lái)的銷(xiāo)售費(fèi)用率提升；第二則是財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加。
先看門(mén)店擴(kuò)張方面，財(cái)報(bào)顯示，截至2025年3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)層面的門(mén)店總數(shù)為7768家，同比凈新開(kāi)978家門(mén)店。其中，新開(kāi)門(mén)店主要集中于海外市場(chǎng)，海外名創(chuàng)優(yōu)品門(mén)店數(shù)為3213家，同比凈新增617家；位于中國(guó)內(nèi)地的名創(chuàng)優(yōu)品門(mén)店數(shù)為4275家，同比凈新增241家。
過(guò)去，在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，名創(chuàng)優(yōu)品主要以加盟制為主，截至今年一季度末，國(guó)內(nèi)直營(yíng)門(mén)店數(shù)量?jī)H為20家；而名創(chuàng)優(yōu)品的海外擴(kuò)張卻以直營(yíng)門(mén)店為主，在加快推進(jìn)海外擴(kuò)張的背景下，其費(fèi)用投入難免會(huì)更多。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度名創(chuàng)優(yōu)品銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支同比增長(zhǎng)46.7%至10.21億元，主要源于海外直營(yíng)店租金、折舊及攤銷(xiāo)成本大幅攀升；一般及行政開(kāi)支也同比增長(zhǎng)26.6%至2.42億元。此外，IP授權(quán)費(fèi)用投入同比提升39.6%。
再看財(cái)務(wù)費(fèi)用增加方面，除了因門(mén)店擴(kuò)張帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加之外，近期名創(chuàng)優(yōu)品還發(fā)行了金額高達(dá)5.5億美元的可轉(zhuǎn)債，再加上完成對(duì)永輝超市股權(quán)的收購(gòu)，這些都會(huì)增加名創(chuàng)優(yōu)品的財(cái)務(wù)壓力。截至今年一季度末，名創(chuàng)優(yōu)品的負(fù)債總額從去年四季度的77.65億元上升至155.1億元，僅一個(gè)季度的時(shí)間其負(fù)債總額接近翻倍，其中長(zhǎng)期負(fù)債一項(xiàng)增長(zhǎng)最為明顯，今年一季度為57.76億元，而在去年四季度時(shí)該項(xiàng)負(fù)債僅為431萬(wàn)元。
整體而言，名創(chuàng)優(yōu)品一季度凈利潤(rùn)之所以會(huì)“滑坡”，主要在于海外門(mén)店擴(kuò)張和耗費(fèi)巨資將永輝超市所產(chǎn)生的費(fèi)用，從中長(zhǎng)期來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)門(mén)店增長(zhǎng)正在放緩，海外門(mén)店擴(kuò)張仍是戰(zhàn)略核心，可以看到其未來(lái)仍將要承受海外門(mén)店擴(kuò)張帶來(lái)的壓力；另外，對(duì)永輝超市的投資也將是名創(chuàng)優(yōu)品的一大考驗(yàn)。
對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品而言，其業(yè)績(jī)的不確定性主要在兩個(gè)方面：
第一是海外門(mén)店擴(kuò)張是否順利，第二則是永輝超市能否順利回到正軌。
對(duì)于海外門(mén)店的擴(kuò)張，不確定性相對(duì)而言較小。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，名創(chuàng)優(yōu)品直營(yíng)門(mén)店的收入貢獻(xiàn)由去年同期的14%提升至本季度的22%，收入則同比增長(zhǎng)86%，可以看到直營(yíng)門(mén)店的營(yíng)收占比明顯提升。此前，名創(chuàng)優(yōu)品的高管就提到：“今年一季度，直營(yíng)收入的增速依然高于直營(yíng)門(mén)店相關(guān)費(fèi)用的增速，當(dāng)前對(duì)直營(yíng)門(mén)店的投資是為了擁有更多的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)，以確保未來(lái)業(yè)務(wù)的成功，尤其是在美國(guó)等重要戰(zhàn)略性海外市場(chǎng)”。
而相比于海外門(mén)店的擴(kuò)張，其實(shí)永輝超市才是名創(chuàng)優(yōu)品未來(lái)業(yè)績(jī)所面臨的最大不確定性。
從本質(zhì)來(lái)講，收購(gòu)永輝超市也是名創(chuàng)優(yōu)品尋找“第二增長(zhǎng)曲線”的一大嘗試，在接手永輝超市后，葉國(guó)富開(kāi)始大力調(diào)改永輝超市。
首先是加速關(guān)店和賣(mài)店。此前，葉國(guó)富宣布永輝超市2025年調(diào)改門(mén)店將達(dá)200家左右，并關(guān)店250至350家。其次是升級(jí)供應(yīng)鏈，據(jù)報(bào)道葉國(guó)富對(duì)永輝超市的供應(yīng)鏈進(jìn)行了改革，砍掉了中間商，推行“裸價(jià)直采”，公司同供應(yīng)工廠建立直接合作聯(lián)系，省去中間費(fèi)用，取消對(duì)供應(yīng)商的各類(lèi)收費(fèi)。3月29日，永輝超市召開(kāi)2025年度全球供應(yīng)商大會(huì)。當(dāng)天，葉國(guó)富在會(huì)上稱(chēng)，會(huì)與核心供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的深度合作，首批鎖定200家核心大供應(yīng)商。
雖然葉國(guó)富決心很足，但想要扭轉(zhuǎn)永輝超市長(zhǎng)期萎靡不振的經(jīng)營(yíng)狀況卻并不容易，因?yàn)闊o(wú)論是門(mén)店調(diào)改還是升級(jí)供應(yīng)鏈，都需要龐大的資金作為支持。據(jù)證券機(jī)構(gòu)測(cè)算，永輝超市單店改造成本或超800萬(wàn)元，按照調(diào)改200家門(mén)店來(lái)計(jì)算，僅2025年調(diào)改門(mén)店就需要花費(fèi)16億元。3月18日，永輝超市宣布將黑龍江、吉林兩省的12家門(mén)店整體轉(zhuǎn)讓給東北區(qū)域零售龍頭比優(yōu)特集團(tuán)，以為后續(xù)調(diào)改提供現(xiàn)金流支持，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
另外，不可忽視的一點(diǎn)，目前永輝超市仍深陷泥潭之中。
從經(jīng)營(yíng)層面上看，永輝超市仍處于業(yè)績(jī)下滑的狀態(tài)中，2024年永輝超市實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-14.65億元，同比下滑10.26%；而在今年一季度，永輝超市實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.476億，同比還下滑了79.96%；從負(fù)債層面來(lái)看，截至今年一季度末，永輝超市的負(fù)債總額高達(dá)349億，資產(chǎn)負(fù)債率為88.73%，其中僅短期借款一項(xiàng)就高達(dá)49.61億，而同期永輝超市的貨幣資金為49.95億。
整體來(lái)看，雖然在接手永輝超市后，葉國(guó)富已經(jīng)在加緊對(duì)永輝超市進(jìn)行調(diào)改，但無(wú)奈此前永輝超市的“窟窿”實(shí)在不小，短時(shí)間內(nèi)可能難見(jiàn)效果。再加上如今作為“大本營(yíng)”的名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營(yíng)也不太穩(wěn)定，可以預(yù)見(jiàn)，葉國(guó)富未來(lái)壓力必將不小。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
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2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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