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作者/蒙嘉怡
北京時間3月26日凌晨，霸王茶姬向美國證券交易委員會（SEC）公開提交招股書。
招股書顯示，2024年，霸王茶姬全年GMV（商品交易額）294.577億，日均GMV達8000萬，同比增加173%；單店月均GMV從2022年的17.75萬元增長到2024年的51.17萬元；凈利潤為25.15億元，同比增長213.32%，凈利潤率為20.3%。
新茶飲資本市場，再起風云。
總GMV294億，毛利率51.5%
霸王茶姬的招股書數(shù)據(jù)，堪稱驚艷。
在營收方面，2024年，霸王茶姬營收124.05億元，同比增長167.35%；GMV為294.577億元，2020年同期為12.937億元，三年增長了22倍。
在利潤方面，其2022年曾錄得凈虧損9070萬元，2023年凈利潤便沖上8.026億元，2024年凈利潤高達25.146億元，同比增長213.3%。凈利潤率達20.27%，毛利率也從2022年的40.77%增長至2024年的51.5%，在整個行業(yè)都處于領(lǐng)先水平。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度的毛利率分別為32.4%和30.5%，凈利率分別為18.7%和17.4%。
此外，霸王茶姬的現(xiàn)金流狀況也極為穩(wěn)健。截至2024年12月31日，公司現(xiàn)金和限制性現(xiàn)金總額為47.687億元，較2023年同期增加約24.46億元。
在過去兩年行業(yè)存量競爭愈發(fā)激烈、門店增速放緩的背景下，霸王茶姬依然保持了高速擴張的態(tài)勢。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，其全球門店數(shù)分別為1087家、3511家、6440家。換句話說，過去2年，霸王茶姬的門店數(shù)量翻了6倍。
值得一提的是，截至2024年年底，霸王茶姬在新一線和二線城市的門店數(shù)量超3000家，高于其在三、四線城市的門店數(shù)量。其招股書透露，選址策略優(yōu)先考慮核心商圈，以吸引客流量，提高品牌知名度和市場滲透率。因為購物中心內(nèi)的黃金地段通常只留給與高端購物目的地相匹配的知名品牌，所以這種策略反過來又為其在與商業(yè)體談判時提供了優(yōu)勢。
當然，在新茶飲行業(yè)，不乏一年新增千店的品牌，但霸王茶姬不僅跑得快，還跑得穩(wěn)，店均業(yè)績并未因門店加密而下降。2024年，霸王茶姬在中國市場（含中國香港）的單店月均GMV從2022年的17.75萬元增長至51.17萬元。高GMV自然帶來了低閉店率，2023年和2024年，霸王茶姬的閉店率僅為0.5%和1.5%。
這一優(yōu)秀的數(shù)據(jù)也吸引到更多優(yōu)質(zhì)加盟商。截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬，平均每個加盟商開設(shè)了2家門店。
從招股書中，茶咖觀察也發(fā)現(xiàn)了霸王茶姬業(yè)績“爆表”的可能原因。
在市場側(cè)，霸王茶姬遵循大單品策略，其招股書透露，2024年中國市場（含中國香港）91%的GMV來自Tea Latte即“原葉鮮奶茶”的銷售。
大單品策略意味著更簡潔的供應(yīng)鏈，有助于霸王茶姬進一步減輕庫存和物流壓力。招股書披露，2024年，其物流成本占全球總GMV比例不到1%。同時，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為5.3天——根據(jù)艾瑞咨詢的比較，這個數(shù)字在超過千店的茶飲企業(yè)中為最低。
在運營側(cè)，霸王茶姬的門店廣泛使用統(tǒng)一的自動化制茶機器，通過標準化設(shè)備和運營，減少店員手工操作，保證了各地門店出品的一致性，提高制作效率，進一步助推利潤水平提升。據(jù)了解，霸王茶姬新一代自動化制茶設(shè)備平均出餐效率提升至8秒/杯，口味誤差率縮小到2‰。招股書顯示，霸王茶姬單店月均出杯量從2022年的8981杯增加至 2024年的25099杯。
在營銷端，霸王茶姬不惜重金投入。招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年，霸王茶姬的銷售和營銷費用分別為7360萬元、2.616億元、11.089億元，占營收的14.97%、5.64%和8.94%。以2024年的數(shù)據(jù)計算，平均每家門店的銷售和營銷費用達17.22萬元。
巨額的投入帶來了豐厚的回報。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在超過千店的茶飲企業(yè)中，霸王茶姬2024年在小紅書上的發(fā)帖量、瀏覽量和總受眾互動量均位居榜首；在抖音關(guān)鍵詞搜索指數(shù)中，霸王茶姬2024年的同比增幅最高，達到234.5%；此外，霸王茶姬在2024年登上微博熱門搜索超過50次，累計瀏覽量超過490億。
截至2024年底，霸王茶姬的小程序共有超過1.773億名注冊會員，活躍會員超9000萬，同比增加112.2%。2024年，銷售排名30%的門店（按銷售杯數(shù)計算）日均售出1300杯飲品。
海量的出杯數(shù)和用戶數(shù)據(jù)沉淀，為霸王茶姬開發(fā)更多產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)，也為下一個爆款積蓄勢能。2024年11月29日，晴山棲谷在霸王茶姬全國門店上新，僅2天銷售杯量便接近300萬。
在去年“現(xiàn)代東方茶創(chuàng)新論壇”上，霸王茶姬發(fā)布了首支全球品牌TVC《CHA》。在霸王茶姬的招股書上，其股票代碼定為CHA，即“茶”的拼音。國際資本看到的不僅是年賺25億的財務(wù)數(shù)據(jù)，更是一個古老品類在工業(yè)化、品牌化、資本化道路上的范式革命。
不過，對霸王茶姬而言，真正的考驗剛剛開始：如何平衡大單品依賴與創(chuàng)新風險？如何在保持門店增速的基礎(chǔ)上維持不超過2%閉店率？更重要的是，它能否將中國茶文化的在地性轉(zhuǎn)化為全球市場的普適性？這些問題的答案，或?qū)⒅貥?gòu)新茶飲出海的價值坐標系。唯一確定的是，這艘日均創(chuàng)收8000萬的茶飲巨輪，已經(jīng)駛向深水區(qū)。
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4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
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2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
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