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大型科技股集體拉升，
京東漲2.5%，阿里巴巴、快手、美團(tuán)漲近2%
@港股研究社原創(chuàng)
分析人士稱(chēng)市場(chǎng)可能預(yù)期會(huì)有刺激政策出臺(tái)，港A市場(chǎng)異動(dòng)拉升，盤(pán)面上，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的大型科技股集體拉升，京東漲2.5%，阿里巴巴、快手、美團(tuán)漲近2%，百度、小米均上漲；大金融股(銀行、保險(xiǎn)、券商)、中字頭股齊漲。
那么，究竟有何利好刺激？分析人士認(rèn)為，一方面是近期利好持續(xù)積累；另一方面亦是抵達(dá)了年底兩大會(huì)議的時(shí)間窗口，市場(chǎng)可能預(yù)期會(huì)有刺激政策出臺(tái)。中信證券此前發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，根據(jù)他們對(duì)2015年—2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議時(shí)間的梳理，其通常安排在12月中旬召開(kāi)。
9月底以來(lái)的政策層一攬子增量政策和一系列積極表態(tài)已經(jīng)極大提振了預(yù)期，不僅有助于完成今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，也就市場(chǎng)對(duì)明年的預(yù)期給予了較為樂(lè)觀(guān)的指引。雖然按照慣例，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一般不會(huì)公布經(jīng)濟(jì)增速、赤字率等具體目標(biāo)，但他們認(rèn)為今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議仍將會(huì)維持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)。
預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)或仍維持在5%左右，相應(yīng)地，赤字率有望提升至4%；特別國(guó)債額度或?yàn)?萬(wàn)億元，其中1萬(wàn)億元用于補(bǔ)充商業(yè)銀行資本金，2萬(wàn)億元或用于國(guó)家重大工程投資和消費(fèi)品補(bǔ)貼等領(lǐng)域；最后，新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)?？赡苓_(dá)到4萬(wàn)億元以上。
東吳證券認(rèn)為，未來(lái)將圍繞三大邏輯開(kāi)展：
邏輯一：美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏：1）利差與匯率層面，中美名義增速差框架下美元利率下行、匯率壓力減輕，國(guó)內(nèi)政策掣肘有望緩解；2）資本流動(dòng)層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏影響貿(mào)易商結(jié)匯、北向資金、美元基金三條路徑的資本回流；3）基本面層面，降息節(jié)奏對(duì)于制造業(yè)盈利和投資回報(bào)改善起到重要作用。4）市場(chǎng)風(fēng)格方面，若美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏加快，利好成長(zhǎng)風(fēng)格。我們預(yù)計(jì)2025年美元利率將震蕩下行。
邏輯二：特朗普交易：特朗普在美國(guó)大選中勝選，實(shí)現(xiàn)“三權(quán)合一”，組建了鷹派特征鮮明的內(nèi)閣，其政策主張?jiān)谶@一任期內(nèi)的將會(huì)更快落地和施行。預(yù)計(jì)特朗普將會(huì)加征關(guān)稅、實(shí)行更大范圍的科技封鎖，這將推動(dòng)我國(guó)加碼內(nèi)需政策、科技自主可控邏輯強(qiáng)化。
邏輯三：國(guó)內(nèi)宏觀(guān)政策：我國(guó)正經(jīng)歷向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)的陣痛期，有效需求不足、財(cái)政收支缺口擴(kuò)大等問(wèn)題凸顯，這仍需財(cái)政發(fā)力，明年將是財(cái)政大年，增量政策有望不斷加碼。
總結(jié)而言，在特朗普勝選加速貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，2025年將會(huì)是財(cái)政大年，增量政策有望不斷加碼；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息將從政策空間、基本面、流動(dòng)性三個(gè)維度對(duì)A股形成利好。
小米集團(tuán)-W收漲1.53%。國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，看好小米集團(tuán)(01810.HK)智能手機(jī)業(yè)務(wù)受益AI換機(jī)潮以及高端化帶來(lái)的盈利能力增強(qiáng)，看好公司智能電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)交付順利，新業(yè)務(wù)板塊進(jìn)展順利帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)公司AIoT及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)187/235/280億元，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
商湯-W收漲14.77%。國(guó)投證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持商湯(00020.HK)“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，生成式AI逐步從技術(shù)走向應(yīng)用落地，推動(dòng)商業(yè)化訂單需求增長(zhǎng)，公司基于技術(shù)能力、客戶(hù)口碑有望獲得一定市場(chǎng)份額，從而推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.21/57.10/70.77億。得益于組織架構(gòu)調(diào)整，有望釋放經(jīng)營(yíng)效率，給予目標(biāo)價(jià)為2.12港元。公司12.4發(fā)布公告，完成戰(zhàn)略組織架構(gòu)重組，建立“1+X”新架構(gòu)。
泡泡瑪特收漲3.96%。高盛發(fā)表報(bào)告指，考慮到泡泡瑪特(09992.HK)中國(guó)及海外市場(chǎng)的穩(wěn)健銷(xiāo)售勢(shì)頭，將其2024-2026年盈測(cè)上調(diào)6%-15%。同時(shí)上調(diào)目標(biāo)價(jià)14%，由70港元升至80港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。報(bào)告表示，在中國(guó)市場(chǎng)，盡管整體消費(fèi)保持平穩(wěn)，但高盛持續(xù)看到泡泡瑪特銷(xiāo)售的正面跡象。
海外市場(chǎng)方面，除東南亞市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)外，亦見(jiàn)到美國(guó)及歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)售的正面指標(biāo)。由于中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的年增長(zhǎng)率為57%，海外市場(chǎng)的年增長(zhǎng)率為413%，高盛預(yù)計(jì)泡泡瑪特2024的收入及凈收入分別為125億元╱27.2億元人民幣，意味著今年下半年收入增長(zhǎng)為127%。而又因海外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，該行預(yù)計(jì)泡泡瑪特凈利率由2024年上半年的20.2%，進(jìn)一步擴(kuò)大至下半年的22.7%。
中國(guó)平安AH股均漲超2%，其中A股股價(jià)站上55元，市值重回萬(wàn)億上方?；ㄆ彀l(fā)研報(bào)稱(chēng)，中國(guó)平安在新業(yè)務(wù)價(jià)值(NBV)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，給予中國(guó)平安H股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。報(bào)告引述公司管理層指出，將在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)同比NBV正增長(zhǎng)，同時(shí)公司已經(jīng)為旗艦產(chǎn)品“御享金越”調(diào)整激勵(lì)政策，以促進(jìn)代理人在長(zhǎng)期保單(10年及以上)的銷(xiāo)售。
另外，管理層預(yù)計(jì)，受惠于自今年9月以來(lái)，代理銷(xiāo)售渠道“報(bào)行合一”帶來(lái)的成本節(jié)約，以及產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期產(chǎn)品，明年利潤(rùn)率將進(jìn)一步上升。此外，星展料中國(guó)推出支持經(jīng)濟(jì)的政策可幫助降低美國(guó)“特朗普2.0”的潛在影響，建議明年上半年采取防守策略，避開(kāi)美國(guó)業(yè)務(wù)占比較重的股份、關(guān)注具質(zhì)素增長(zhǎng)股份及受惠政策的股份。該行更新了港股最新推介股名單，推介股份包括中國(guó)平安等。
申通快遞12月6日在互動(dòng)平臺(tái)稱(chēng)，截至2024年半年度，公司擁有直屬轉(zhuǎn)運(yùn)中心70個(gè)。公司圍繞“中轉(zhuǎn)直營(yíng)、網(wǎng)點(diǎn)加盟”的經(jīng)營(yíng)模式，持續(xù)加強(qiáng)在核心中轉(zhuǎn)樞紐的重資產(chǎn)投入，提升中轉(zhuǎn)分揀效率，做大做強(qiáng)樞紐吞吐能力，預(yù)計(jì)今年底常態(tài)吞吐產(chǎn)能有望提升至日均7500萬(wàn)單以上。未來(lái)，公司將根據(jù)公司產(chǎn)能規(guī)劃合理布局轉(zhuǎn)運(yùn)中心。
市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys報(bào)告顯示，2024年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)為12.2億臺(tái)，同比上升6%。長(zhǎng)期來(lái)看，智能手機(jī)市場(chǎng)的增長(zhǎng)將從2025年開(kāi)始步入平臺(tái)期，2024年至2028年的年復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)一步下調(diào)至1%。
中信證券研報(bào)指出，軍隊(duì)信息化是實(shí)現(xiàn)軍事轉(zhuǎn)型、重塑軍事力量體系的重要手段，也是加速實(shí)現(xiàn)軍隊(duì)現(xiàn)代化的必然趨勢(shì)。信息支援部隊(duì)的成立，體現(xiàn)了上層對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)的高度重視，作為體系的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，軍用通信補(bǔ)償式發(fā)展空間大，時(shí)空基準(zhǔn)和北斗導(dǎo)航是體系運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施，市場(chǎng)空間廣闊；射頻微波、電子對(duì)抗、網(wǎng)絡(luò)安全、模擬仿真等重點(diǎn)支撐產(chǎn)業(yè)也有望隨著體系建設(shè)而持續(xù)擴(kuò)容。
國(guó)泰君安證券研報(bào)認(rèn)為，AI Agent商用落地，加速賦能硬件終端。手機(jī)agent化身個(gè)人助理，購(gòu)物、訂票等日常場(chǎng)景全流程自動(dòng)駕駛，解放用戶(hù)雙手；PC Agent賦能辦公場(chǎng)景，多步驟自動(dòng)執(zhí)行推理、編程等任務(wù)；耳機(jī)、眼鏡Agent理解力升級(jí)，實(shí)現(xiàn)便攜好用；端側(cè)AI智能升級(jí)驅(qū)動(dòng)用戶(hù)體驗(yàn)質(zhì)變，產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。
野村發(fā)研報(bào)表示，刺激政策、本地化和人工智能投資，將支撐中國(guó)軟件行業(yè)從明年次季開(kāi)始復(fù)蘇。該行認(rèn)為，由于對(duì)政府財(cái)政刺激的強(qiáng)烈情緒，中國(guó)軟件指數(shù)在過(guò)去60天內(nèi)上漲76%，收復(fù)2024年的失地。另認(rèn)為，在資訊科技支出回升之前，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃還需要一段時(shí)間才能發(fā)揮作用。
建議買(mǎi)入金山軟件(03888.HK)、金蝶國(guó)際(00268.HK)?？紤]到明年首季的弱季節(jié)性，若宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象，野村認(rèn)為中國(guó)軟件行業(yè)的基本面復(fù)甦可能會(huì)從2025年第2季開(kāi)始加速。該行認(rèn)為，國(guó)內(nèi)替代和人工智能將成為2025年該行業(yè)的兩個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，前者由外部因素，即地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，而后者則由內(nèi)部因素驅(qū)動(dòng)。
瑞銀資產(chǎn)管理在最新發(fā)布的“The Red Thread”報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)股市的投資機(jī)遇非常樂(lè)觀(guān)。“中國(guó)股市眾多優(yōu)質(zhì)公司的估值非常有吸引力，我們尤其看好在國(guó)外市場(chǎng)占有率不斷增長(zhǎng)的公司。”瑞銀資產(chǎn)管理中國(guó)股票主管施斌說(shuō)。隨著全球市場(chǎng)趨向難以預(yù)測(cè)，分散投資再次成為投資實(shí)踐的核心原則。
瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)巴里·吉爾(Barry Gill)在評(píng)論全球分散投資的趨勢(shì)以及中國(guó)在投資組合中的作用時(shí)稱(chēng)：“中國(guó)是我的首選，這是目前全球最便宜的股票市場(chǎng)。無(wú)論是政策刺激還是企業(yè)的資本配置決策等，中國(guó)從許多方面都有潛力給投資者帶來(lái)驚喜。”
據(jù)期權(quán)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，周一，有超過(guò)20萬(wàn)份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代碼為CHAU)看漲期權(quán)被買(mǎi)入。按每份約2.64美元的合約平均價(jià)格計(jì)算，該筆交易總計(jì)斥資了5500萬(wàn)美元。該期權(quán)允許持有者在明年5月中旬之前的任何時(shí)候以每份15美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)2000萬(wàn)份該ETF。
據(jù)悉，該ETF兩倍做多于滬深300指數(shù)。該ETF的期權(quán)交易量一般較少，突然涌現(xiàn)20萬(wàn)份的單日大筆交易非常罕見(jiàn)，因此引起了市場(chǎng)關(guān)注。除此之外，華爾街交易員還買(mǎi)入了另一只更具杠桿性(三倍做多)的ETF看漲期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，上周五有超過(guò)98000份于2026年1月到期、行權(quán)價(jià)在27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF(YINN)看漲期權(quán)成交。
本周一，YINN看漲期權(quán)再度成交38000份。該ETF三倍做多于富時(shí)中國(guó)指數(shù)。有分析人士指出，中國(guó)股票ETF在美股市場(chǎng)遭遇大幅資金流出后，突然涌現(xiàn)大量看漲期權(quán)，或許預(yù)示著外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)情緒的再度轉(zhuǎn)變，值得投資者重點(diǎn)留意。
星展近日發(fā)表港股明年展望報(bào)告，重申對(duì)港股正面法，但考慮美國(guó)大選后共和黨執(zhí)政(Red Sweep)，令到宏觀(guān)透明度降低，決定下調(diào)對(duì)恒指基本情境目標(biāo)至21300點(diǎn)，此相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率9.9倍，予國(guó)指目標(biāo)7300點(diǎn)，相當(dāng)于預(yù)測(cè)明年市盈率8.6倍，料發(fā)生概率60%。
星展予恒指“牛市”情境目標(biāo)為25600點(diǎn)(料發(fā)生概率25%)，此相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率11.9倍；予恒指“熊市”情境目標(biāo)為16000點(diǎn)(料發(fā)生概率15%)，此相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率7.8倍。星展亦更新了港股最新推介股名單，新納入華潤(rùn)電力，其他推介股份包括安踏、比亞迪電子、中國(guó)移動(dòng)、中石化、新奧能源、美團(tuán)、中國(guó)平安、騰訊及小米。
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8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話(huà)的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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