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11月14日晚間，世茂能源（605028.SH）發(fā)布終止發(fā)行股份購買資產暨復牌的公告，因交易各方對交易方案進行多輪協(xié)商和談判后，對本次交易的最終交易條件未能達成一致。
然而，放眼整個熱電聯(lián)產行業(yè)上市公司，尋找新的業(yè)績增長點勢在必行。世茂能源的跨界，只要初衷是培育新的增長曲線，做大做強上市公司，依然值得被肯定。
世茂能源于2021年7月上市，是一家以生活垃圾和燃煤為主要原材料的熱電聯(lián)產企業(yè)，主要產品是蒸汽和電力，為客戶提供工業(yè)用蒸汽并發(fā)電上網。
公司自投產以來，榮獲“垃圾焚燒廠無害化等級評定A級”“寧波節(jié)能先進單位”“環(huán)保良好企業(yè)”等稱號，并通過了“清潔生產”“資源綜合利用認定”等審核。
11月11日晚，世茂能源公告，公司擬籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買詹鼎科技不低于58.07%的股權資產，此次收購原則上以詹鼎科技估值不超過12億元為限。
據(jù)官網信息顯示，詹鼎科技成立于2022年4月7日，是一家專業(yè)從事含氟電子化學品研發(fā)、制造和銷售的科技型企業(yè)，致力于成為半導體市場電子級材料的一級供應商，目前已完成了兩輪融資，投資方包含厚雪資本、中金資本、錦沙資本、趨勢投資。
從這一輪世茂能源跨界并購詹鼎科技案例看，顯示出世茂能源切入新賽道、借助多元化并購提振業(yè)績的愿望，當然也是公司走出“舒適圈”進行的一次大膽嘗試。
近日，監(jiān)管部門相繼出臺了，并購、市值管理方面新規(guī)，也為上市公司未來高質量發(fā)展提供了新的指引方向。
從市值管理角度看，合理的跨界并購豐富了管理手段“工具箱”，對于活躍資本市場、提高投資回報水平有積極意義。
同時，資產重組也是上市公司尋求改善經營管理和股東治理結構的一種重要手段。
洞悉世茂能源跨界并購背后的深層邏輯，折射出的是整個熱電聯(lián)產行業(yè)的發(fā)展困局。所謂熱電聯(lián)產，利用鍋爐產生的蒸汽對外供熱，同時在供熱過程中利用汽輪發(fā)電機產生電能。
熱電聯(lián)產擁有高能源利用效率、節(jié)約能源成本、減少碳排放等優(yōu)勢。幾乎在所有的發(fā)達國家中，熱電聯(lián)產都是能源行業(yè)中推進節(jié)能環(huán)保的一支最重要的生力軍。
近年來，面臨現(xiàn)貨市場交易、實現(xiàn)“雙碳”目標任務和高煤價承受期三大嚴峻考驗，許多企業(yè)由于持續(xù)虧損，已經瀕臨倒閉。而活下來的熱電聯(lián)產公司均在積極拓展新業(yè)務，如光伏方向、新材料方向等，尋找新的利潤增長點。
同花順數(shù)據(jù)顯示，目前，根據(jù)申萬行業(yè)三級分類，A股熱力服務領域一共有19家上市公司，總市值多數(shù)位于50億元以下，最新收盤價普遍低于10元/股，今年以來近90%公司股價呈現(xiàn)下跌趨勢。
按省份劃分，19家上市公司中有8家在浙江，占比超過40%，具體包括世茂能源、東望時代、新中港、恒盛能源、富春環(huán)保、亨通股份、寧波能源、杭州熱電。
值得關注的是，世茂能源的營收規(guī)模雖然不大，但盈利能力較強且保持穩(wěn)定，銷售毛利率常年保持在60%以上，遙遙領先同行。
在行業(yè)專家看來，很多企業(yè)所在的行業(yè)到達成熟階段后，行業(yè)向上發(fā)展空間受限。企業(yè)在有限的存量市場下拼殺，不是共同成長，而是此消彼長。在此情況下，單靠運營已經無力推動主營業(yè)務增長，開展多元并購不失為一條好出路。
世茂能源此次跨界并購從方向上來講，并購的標的公司產業(yè)方向為半導體材料，是國家重點支持產業(yè)，方向是對的；且公司的現(xiàn)金流相對來說比較充裕，這兩點應該是世茂能源啟動本次并購的動因。從戰(zhàn)略角度看，公司后續(xù)的并購，依然值得期待。
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