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用友網(wǎng)絡(luò)的三季報(bào)，不出意外的又“拉了”。
三季度，用友網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.33億元，同比減少17.3%，凈虧損6.61億元，同比去年由盈轉(zhuǎn)虧。
放眼整個(gè)前三季度來(lái)看，業(yè)績(jī)也似乎不樂觀，2024年前三季度營(yíng)收57.38億元，同比僅增長(zhǎng)0.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損14.55億元，同比擴(kuò)大41.24%。
從財(cái)報(bào)表面上來(lái)看，虧損問題是個(gè)大問題。
對(duì)于第三季度的虧損，財(cái)報(bào)里解釋主要系營(yíng)業(yè)收入同比增速放緩，資本化無(wú)形資產(chǎn)攤銷金額及離職補(bǔ)償金增加所致。
換句話來(lái)說，就是業(yè)務(wù)不掙錢，而且由于之前的裁員導(dǎo)致短期內(nèi)人員成本更高了。至于資本化無(wú)形資產(chǎn)攤銷，可以理解成一部分研發(fā)的技術(shù)資產(chǎn)“貶值了”，要做財(cái)務(wù)上的攤銷處理。
總之，還是那個(gè)原因，業(yè)務(wù)不掙錢再加成本支出高，虧損就顯得不那么奇怪了。這波前三季14.5億的凈虧損之后，公司業(yè)務(wù)還能不能有質(zhì)的改變？
這個(gè)問題值得深究。
做SaaS也好，云業(yè)務(wù)也好，ToB的軟件企業(yè)主打的一個(gè)賣點(diǎn)就是“降本增效”?？蛇@年頭，B端降本增效的故事也有點(diǎn)講不下去了。
一方面，對(duì)于企業(yè)端而言，現(xiàn)在大部分企業(yè)都已經(jīng)明白增長(zhǎng)問題不是出在成本端，更多的是市場(chǎng)有效需求不足。
另一方面，對(duì)于用友網(wǎng)絡(luò)這樣ToB企業(yè)來(lái)說，由于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)必要的研發(fā)投入增加，成本控制問題反而成了頭號(hào)問題。
為企業(yè)降本，到頭來(lái)自己先出現(xiàn)成本控制問題，頗有點(diǎn)醫(yī)者不能自醫(yī)的意思。
如果看近三年用友網(wǎng)絡(luò)的三季報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)成本吞噬利潤(rùn)的問題其實(shí)一直都存在。
2022年到2024年三季報(bào)，用友網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)總成本分別為63.66億、70.06億、73.22億，這三年中前三季度營(yíng)收最高是2024年，但也只有57.3億。
今年這份三季報(bào)，其實(shí)比去年還要差。
營(yíng)收增速方面，去年前三季度好在還有2%的增速，今年直接就拉到了0.53%，增長(zhǎng)幾乎停滯了，同時(shí)，總成本同比去年還增加了2.26%，盈利的壓力比去年更大了。
客觀地說，這里面有裁員產(chǎn)生的費(fèi)用成本，這些成本確實(shí)也是短期的，但問題在于，三季度業(yè)績(jī)也不樂觀，收入同比下降了17.3%。
三季報(bào)的好壞，很大程度上影響了全年的業(yè)績(jī)走向。接下來(lái)四季度要想來(lái)個(gè)驚喜，緩解全年盈利的壓力，恐怕很難。
盈利壓力這么大，原因可能在于成本控制效果不佳。
營(yíng)銷費(fèi)用上，2020—2024年前三季度，用友網(wǎng)絡(luò)的銷售費(fèi)用分別為15.37億元、20.27億元、22.35億元、27.43億元，2021年到2024年，前三季度營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)31.65%、10.26%、22.70%、2.25%。
也就是說，這幾年?duì)I收上僅有的那點(diǎn)增長(zhǎng)，是靠大量的營(yíng)銷預(yù)算硬撐下來(lái)的。營(yíng)銷費(fèi)用投入效果這么差，每年還要增長(zhǎng)這么多預(yù)算，也難怪業(yè)務(wù)一直有盈利的壓力。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)這么差，也可能與當(dāng)初用友網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型云業(yè)務(wù)不夠成功有關(guān)。
對(duì)于用友網(wǎng)絡(luò)而言，轉(zhuǎn)型云業(yè)務(wù)，不是挖掘增量而是改造存量，這帶來(lái)更多的成本支出，反而降低了毛利率。
2021—2024年前三季度，用友網(wǎng)絡(luò)的云服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從20%迅速增加到了74.71%，而銷售毛利率從曾經(jīng)的61.05%下降到了48.83%。顯然，云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)并沒有帶來(lái)利潤(rùn)空間的增量，反而是壓縮了毛利率上限。
為啥增加點(diǎn)利潤(rùn)那么難？
還是那個(gè)資本化研發(fā)投入，然后變成無(wú)形資產(chǎn)攤銷吞噬利潤(rùn)的問題。一般來(lái)說，軟件企業(yè)將研發(fā)投入進(jìn)行資本化，再被列入的無(wú)形資產(chǎn)逐年攤銷是沒什么問題的。
但是，每年的無(wú)形資產(chǎn)攤銷會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn)表現(xiàn)。
天眼查APP顯示：2021年到2023年，用友的研發(fā)投入分別為23.54億元、29.3億元和32.15億元，占總營(yíng)收的比例為26.4%、31.6%和32.8%。對(duì)應(yīng)的截至2023年底，用友的研發(fā)人員高達(dá)8951人，占公司總?cè)藬?shù)的35.9%。
同期，用友研發(fā)資本化率從35.9%增長(zhǎng)到50.1%。
再來(lái)看攤銷情況，2021年用友無(wú)形資產(chǎn)攤銷為3.34億，2022年是4.32億，2023年增長(zhǎng)7.1億，到今年上半年，攤銷金額到了4.88億，比2022年全年還要高。值得注意的是，今年前三季度，資本化無(wú)形資產(chǎn)攤銷金額同比增長(zhǎng)就達(dá)到了2.2億元。
這么多的攤銷，也難怪財(cái)報(bào)利潤(rùn)表現(xiàn)這么差。
可以預(yù)期的是，未來(lái)公司研發(fā)投入的壓力仍然會(huì)存在。一方面，當(dāng)ToB軟件行業(yè)邁入大模型AI時(shí)代，無(wú)論是金蝶還是用友，都需要保持足夠的研發(fā)投入來(lái)保持自身的競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不大的情況下，資本化的研發(fā)投入進(jìn)入攤銷階段后，恐怕會(huì)進(jìn)一步拖累未來(lái)利潤(rùn)表現(xiàn)。
今年10月29日，用友網(wǎng)絡(luò)旗下子公司用友金融籌謀三年的北交所IPO正式宣告終止。自此用友網(wǎng)絡(luò)分拆子公司赴北交所IPO的計(jì)劃宣告失敗。
用友網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，撤回IPO是基于戰(zhàn)略發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境變化的綜合考量。
在外界看來(lái)，讓子公司謀求北交所上市，用友似乎想給未來(lái)自身的融資經(jīng)營(yíng)“留一手保險(xiǎn)”，畢竟從自身的情況來(lái)看，業(yè)務(wù)上似乎很難有大的改善空間。
從公司現(xiàn)金流的情況來(lái)看，從2022年到現(xiàn)在，公司自由現(xiàn)金流情況不斷惡化。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司自由現(xiàn)金流為-12.57億元，2023年為-15.8億元，2024年前三季度公司自由現(xiàn)金流情況進(jìn)一步惡化，來(lái)到-54.24億元。
數(shù)據(jù)的變化似乎說明，當(dāng)前大環(huán)境變得越來(lái)越嚴(yán)峻，企業(yè)客戶也變得更加謹(jǐn)慎，公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越來(lái)越弱了。
這一點(diǎn)也反映在壞賬上，今年上半年，公司的壞賬準(zhǔn)備為9.73億元。什么意思呢？也就是說，在還沒有結(jié)款的項(xiàng)目中，可能有四分之一的款項(xiàng)難以收回。
軟件行業(yè)，壞賬這個(gè)事兒很微妙?？赡苁且?yàn)榭蛻魧?duì)產(chǎn)品不滿意，進(jìn)而不結(jié)尾款，也可能是客戶公司付款能力出現(xiàn)了問題，總之這樣的壞賬率，可能一定程度上影響了公司的營(yíng)收。
怎么解決這個(gè)問題？要么提升產(chǎn)品的交付滿意度，要么繼續(xù)提升人效。
產(chǎn)品方面，還是那個(gè)成本的問題，要可控成本還要保證客戶滿意度，本就是個(gè)兩難的問題，最直接的還是人效方面的提升。
為了改善經(jīng)營(yíng)情況，用友選擇一邊轉(zhuǎn)型，一邊削減人員規(guī)模。
數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，用友網(wǎng)絡(luò)員工人數(shù)為25795人，到了今年半年報(bào)，人員規(guī)模減小到了22658人。人均創(chuàng)收從13.06萬(wàn)元提升到了16.79萬(wàn)元。
裁員降本的策略是必要的，也是正確的，不僅是在為過去幾年的高速增長(zhǎng)糾偏，也是為了騰出手來(lái)迎接To 行業(yè)進(jìn)入下一個(gè)階段。
只是，這樣的人效提升，顯然是不夠的。
一方面，市場(chǎng)環(huán)境不確定性增加，企業(yè)業(yè)務(wù)上也需要有更多的創(chuàng)新和靈活性，如果不加大研發(fā)投入和市場(chǎng)投入，新的軟件產(chǎn)品投放市場(chǎng)后能不能帶來(lái)更多的客戶增長(zhǎng)？
另一方面，軟件行業(yè)的上半場(chǎng)是數(shù)字化，那下半場(chǎng)就一定是GPT化，AI大模型賦能千行百業(yè)是軟件行業(yè)絕不能錯(cuò)過的一條路。
這樣的行業(yè)變化下，人均創(chuàng)收13萬(wàn)還是16萬(wàn)，本質(zhì)上沒什么區(qū)別，還是難以有新的利潤(rùn)空間，還是難以騰出手來(lái)為行業(yè)進(jìn)入下個(gè)階段提前做布局謀劃。
怎么在行業(yè)窗口到來(lái)時(shí)，抓住AI、大模型的機(jī)會(huì)，是總裁陳強(qiáng)兵需要考慮的問題。
從2016年1月至2019年1月，陳強(qiáng)就曾擔(dān)任用友網(wǎng)絡(luò)執(zhí)行總裁，王文京從2021年1月重新兼任總裁職務(wù)，今年1月，王文京卸任總裁，陳強(qiáng)兵接任。
這些年，陳強(qiáng)兵的壓力一直都在，外界也一直都有質(zhì)疑。
特別是近幾年，公司營(yíng)收增速就出現(xiàn)了斷崖式下滑，從2018年的21.44%滑落至10.46%。隨后到了2020年，其凈利潤(rùn)增速甚至又開始了負(fù)增長(zhǎng)，為-16.7%。
接下來(lái)，陳強(qiáng)兵能不能獨(dú)當(dāng)一面，帶領(lǐng)用友走進(jìn)下個(gè)增長(zhǎng)階段？是個(gè)頗為值得關(guān)注的問題。
市場(chǎng)環(huán)境不斷在變，To B行業(yè)也不斷在變。從ERP時(shí)代，到云時(shí)代再到AI時(shí)代，數(shù)字化行業(yè)一直都在走一條持續(xù)轉(zhuǎn)型之路。
未來(lái)某一天，企業(yè)管理者將會(huì)邁入真正意義上的AI時(shí)代，不僅是在黑燈工廠，在每一座寫字樓，GPT都能帶來(lái)生產(chǎn)力的改變。到那時(shí)，用友網(wǎng)絡(luò)們的估值邏輯，可能會(huì)迎來(lái)不一樣的改變。
屆時(shí)，作為國(guó)內(nèi)“軟件一哥”，用友網(wǎng)絡(luò)能拿出怎樣的成績(jī)，能給企服市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的改變？值得持續(xù)期待。
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2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
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7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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