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來(lái)源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN）
作者 | 靈靈
一季度，叮咚買菜發(fā)布了一份“相當(dāng)喜人”的季度財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜在該季度的GMV達(dá)到 55.3億元，同比增長(zhǎng)1.4%；營(yíng)收50.2億元，同比增長(zhǎng)0.5%。同時(shí)在報(bào)告期內(nèi)，叮咚買菜的毛利率為30.6%；不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）的標(biāo)準(zhǔn)下，凈利潤(rùn)率為0.8%，凈利潤(rùn)為4148.2萬(wàn)元，是去年同期的6.8倍。
這也意味著，叮咚買菜已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)六季度的Non-GAAP盈利。最新的季度財(cái)報(bào)，是對(duì)叮咚買菜盈利能力的進(jìn)一步說明，也被認(rèn)為是前置倉(cāng)模式的“勝利”。
實(shí)際上，關(guān)于叮咚買菜與前置倉(cāng)的這股春風(fēng)，早在去年春天就已經(jīng)出現(xiàn)。
去年情人節(jié)前夕，叮咚買菜發(fā)布了2022年Q4財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜Q4總營(yíng)收約62億，較去年同期的54.84億元，同比增長(zhǎng)13.1%。相對(duì)于上一季度的59.4億元，增長(zhǎng)了4%。凈利潤(rùn)4990萬(wàn)元，Non-GAAP的凈利潤(rùn)為1.16億元。
這意味著，叮咚買菜正式首次實(shí)現(xiàn)盈利，結(jié)束虧損之路。
2023年全年商品交易總額達(dá)到了219.7億元，盡管環(huán)比有所下降，但在刨除疫情和經(jīng)營(yíng)區(qū)域調(diào)整的影響后，一些核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期。與2021年相比，叮咚買菜的整體客單價(jià)增長(zhǎng)了23%，達(dá)到了72.1元。此外，華東市場(chǎng)商品交易總額的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了10%，而江浙區(qū)域的商品交易總額及訂單量也實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)超過8%。
2023年，通過開發(fā)自有品牌和平臺(tái)“爆款”產(chǎn)品，叮咚買菜保持了較高的用戶黏性和滲透率。財(cái)報(bào)顯示，四季度自有品牌商品的用戶滲透率已達(dá)73.6%。
回顧叮咚買菜的前置倉(cāng)模式，以及基于這一模式的“歷險(xiǎn)”，或許才能更加體會(huì)連續(xù)六季度的Non-GAAP盈利背后的重量。
2021年6月25日，每日優(yōu)鮮率先開盤，成為“生鮮電商第一股”。這個(gè)第一股帶來(lái)的“驚喜”是——破發(fā)。發(fā)行價(jià)13美元，首日開盤價(jià)每股10.65美元，收盤價(jià)9.66美元，市值蒸發(fā)超四分之一。如今，這家“生鮮電商第一股”已經(jīng)轟然倒下了。
同年6月29日，叮咚買菜在美股上市交易，發(fā)行價(jià)每股23.50美元。當(dāng)日開盤價(jià)28美元，收盤價(jià)23.52美元，很險(xiǎn)地保住了發(fā)行價(jià)。
讓市場(chǎng)“敬畏”的，正是叮咚買菜和每日優(yōu)鮮所選擇的“前置倉(cāng)模式”。
2017年，已經(jīng)在上海創(chuàng)業(yè)將近5年的梁昌霖，前往一個(gè)叫大華錦繡華城的小區(qū)調(diào)研。他發(fā)現(xiàn)，小區(qū)很多業(yè)主都需要跑腿服務(wù)，而其中一半的訂單是“請(qǐng)幫我到菜場(chǎng)買個(gè)菜。”
之后，梁昌霖創(chuàng)立了叮咚買菜，開始用前置倉(cāng)賣菜。即在離消費(fèi)者最近的地方建立倉(cāng)庫(kù)，輻射周邊3公里以內(nèi)的區(qū)域，由總倉(cāng)配送物品到前置倉(cāng)，用戶下單后，一小時(shí)內(nèi)蔬果將被送到家。
“線下店起步快，但天花板低，一個(gè)生鮮店一天1萬(wàn)，一年只有300多萬(wàn)元。一個(gè)300平米前置倉(cāng)，營(yíng)收更高。按一天2000單計(jì)算，客單價(jià)60元，一年?duì)I收為4300萬(wàn)元，相當(dāng)于一家四星級(jí)酒店，利潤(rùn)超過10%。”梁昌霖如是盤算前置倉(cāng)的發(fā)展前景。
未來(lái)或許能夠觸達(dá)理想，但前置倉(cāng)當(dāng)下的挑戰(zhàn)卻也實(shí)實(shí)在在。
一方面，生鮮本身就是一個(gè)高損耗率的品類。由于農(nóng)作物流通的距離，哪怕可以做到在產(chǎn)地直接對(duì)接批發(fā)商進(jìn)貨，也要按照物流原本的時(shí)間距離提計(jì)損耗，在到達(dá)目的城市之后，至少要進(jìn)行兩層分揀“城市倉(cāng)儲(chǔ)和前置倉(cāng)儲(chǔ)”，這些都會(huì)造成損耗。
另一方面，前置倉(cāng)最大的成本是履約成本。要保證即時(shí)配送，要建倉(cāng)儲(chǔ)空間保證食材新鮮，工人分揀要快，運(yùn)輸還要用上大量的騎手去實(shí)現(xiàn)配送。2020年，叮咚買菜虧損20億，與之對(duì)應(yīng)的是20元/單左右的履約成本。
在前置倉(cāng)的瘋狂燒錢下，2022年7月，每日優(yōu)鮮就被曝?zé)o法正常經(jīng)營(yíng)，引發(fā)大量投訴。與此同時(shí)，叮咚買菜也持續(xù)面臨虧損。2019-2022年間，叮咚買菜凈虧損分別為18.7億元、31.8億元、64.3億元和8.07億元。
2021年，梁昌霖將公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)從“規(guī)模優(yōu)先”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;效率優(yōu)先”，從零散的二三線城市退回到華東市場(chǎng)，開始了降本增效之路。
2022年，叮咚買菜開始撤銷多城市的站點(diǎn)；到了2023年5月，它直接關(guān)停西南地區(qū)的業(yè)務(wù)和100多個(gè)站點(diǎn)；2024年1月30日，其還陸續(xù)撤掉了位于廣深地區(qū)的38個(gè)站點(diǎn)。
規(guī)模收縮下，成本得到了有效控制。叮咚買菜2023年第四季度總運(yùn)營(yíng)成本和支出為50.298億元（約7.084億美元），較2022年同期的61.545億元下降18.3%。
力控成本之余，叮咚買菜也積極探索自有品牌。2023年叮咚買菜率先推出“清潔標(biāo)簽”計(jì)劃，倡導(dǎo)盡可能少添加或不添加。在這之前，叮咚買菜還上線了“營(yíng)養(yǎng)選擇”分級(jí)標(biāo)識(shí)。
從目前取得的成績(jī)可見，叮咚買菜的商品能力得到了消費(fèi)者的認(rèn)可。目前，叮咚買菜已經(jīng)上線了蔡長(zhǎng)青、叮咚好食匯、叮咚王牌菜、拳擊蝦、叮咚大滿貫等20多個(gè)自有品牌。其中，蔡長(zhǎng)青2023年的GMV約8.4億元，同比2022年增長(zhǎng)了43%。
有人因此認(rèn)為，叮咚買菜印證了前置倉(cāng)模式的勝利。
叮咚買菜的成功究竟能否意味著前置倉(cāng)的勝利？伯虎財(cái)經(jīng)認(rèn)為，比較難。
一方面，叮咚買菜雖然實(shí)現(xiàn)首次年度盈利，但盈利水平仍然非常低。接下來(lái)，叮咚買菜可能還面臨著不小的挑戰(zhàn)。
業(yè)內(nèi)觀察者認(rèn)為，每日優(yōu)鮮暴雷之后，市場(chǎng)圍繞前置倉(cāng)模式產(chǎn)生的質(zhì)疑從未停歇。這份財(cái)報(bào)證明叮咚買菜已經(jīng)解決了生死存亡問題，具備了在市場(chǎng)活下去的能力，同時(shí)也讓大家看到了前置倉(cāng)生鮮電商通過自身調(diào)整和探索，從而跑通模式實(shí)現(xiàn)正常盈利的可能。
對(duì)于叮咚買菜而言，未來(lái)如何保持持續(xù)增長(zhǎng)，將是一個(gè)更重大的課題。
另一方面，前置倉(cāng)模式的盈利艱難，過往已經(jīng)有諸多活生生的案例。不管是每日優(yōu)鮮的倒下，還是盒馬的停滯，抑或是其他同行的消逝，都彰顯著前置倉(cāng)模式的盈利挑戰(zhàn)。
“撅著屁股撿鋼镚”，每日優(yōu)鮮創(chuàng)始人徐正曾如此形容前置倉(cāng)模式。
更進(jìn)一步而言，前置倉(cāng)模式背后本質(zhì)上是生鮮電商的艱難闖關(guān)。
中國(guó)電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近幾年生鮮電商4000多家入局者中，4%盈虧平衡，88%虧損，7%巨額虧損，最終只有1%實(shí)現(xiàn)了盈利，側(cè)面說明生鮮電商高成本、高損耗、低客單價(jià)及利潤(rùn)的商業(yè)模式難以跑通。
眼下，叮咚買菜的春天，未必是前置倉(cāng)的春天。但與此同時(shí)，叮咚買菜的成功盈利有望為生鮮行業(yè)、前置倉(cāng)模式帶來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)。
參考資料：
1、壹覽商業(yè)：叮咚買菜，該考慮如何增長(zhǎng)了
2、36氪商業(yè)：叮咚買菜連續(xù)6季度盈利，給生鮮電商打了強(qiáng)心針？
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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