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來源：阿爾法工場研究院
撤離前，大甩賣
宣布大降價不到半年，良品鋪?zhàn)?/a>實(shí)控人與“鐵桿”股東開始“撤離”。
5月17日，良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）發(fā)出兩份股東減持公告，稱因自身資金需求，兩位重要股東寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“寧波漢意”）和達(dá)永有限公司（簡稱“達(dá)永有限”），各自計(jì)劃減持不超過1203萬股，合計(jì)擬減持不超過總股本的6%。
寧波漢意是第一大股東，持股比例為35.38%。其合伙人包括楊紅春、楊銀芬、張國強(qiáng)和潘繼紅等四位。其中，楊銀芬是良品鋪?zhàn)佣麻L兼總經(jīng)理。
二股東達(dá)永有限背后，則是風(fēng)投機(jī)構(gòu)今日資本。自2010年以來，今日資本一直是良品鋪?zhàn)拥?ldquo;鐵桿”股東，位列良品鋪?zhàn)拥诙蠊蓶|。
不到半年前，楊銀芬剛剛帶領(lǐng)零食鋪?zhàn)诱归_一場“降價自救”行動。
在2023年12月2日的投資者活動中，董事長兼總經(jīng)理?xiàng)钽y芬宣布對旗下300款產(chǎn)品進(jìn)行大規(guī)模降價，平均降價幅度達(dá)到22%，最高降幅甚至高達(dá)45%。
而一個月前，楊銀芬就已通過內(nèi)部公開信向全體員工傳達(dá)了公司當(dāng)前所面臨的挑戰(zhàn)：“當(dāng)下，擺在我們面前的已經(jīng)不僅僅是活得困難的問題，而是活不活得下去的問題。
楊銀芬的危機(jī)感，在2023年和2024年第一季度的報(bào)表中也得到了具象化體現(xiàn)。
2023年良品鋪?zhàn)訝I收和利潤雙雙下降，扣非凈利潤大幅下降68%。直到今年第一季度下滑趨勢依舊延續(xù)，凈利潤同比下滑近60%。
去年12月的這輪大降價，是良品鋪?zhàn)映闪?7年來啟動的最大降幅。
根據(jù)行業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，在接近2000個SKU中,降價品類約占良品鋪?zhàn)涌傮w銷售額15%。
據(jù)一位良品鋪?zhàn)觾?nèi)部人士透露，降價的“代價”將由公司和供應(yīng)商共同承擔(dān)。
往年良品鋪?zhàn)右蠊?yīng)商降價幅度在3%。去年降價后又逢年貨節(jié)，這一幅度提升到10%。但相比終端降價，終究還是良品鋪?zhàn)涌赶铝舜箢^。
根據(jù)良品鋪?zhàn)迂?cái)報(bào)，公司2023年實(shí)現(xiàn)營收80.5億元，但歸母凈利潤僅為1.8億元，同比下滑46.3%。已經(jīng)是微利經(jīng)營，似乎難再承受更多沖擊。
不過，對良品鋪?zhàn)拥膸齑鎵毫Χ?，出清現(xiàn)有產(chǎn)品，將有利于通過新品調(diào)整定價體系與渠道分成。
最大的挑戰(zhàn)，來自量販零食業(yè)態(tài)的崛起。
截至2023年末，量販零食業(yè)態(tài)門店數(shù)量突破2.7萬家。業(yè)內(nèi)預(yù)測，未來量販零食門店的數(shù)量有望突破十萬家大關(guān)。
這給良品鋪?zhàn)舆@樣走高端路線的品牌，帶來巨大沖擊。
某良品鋪?zhàn)咏?jīng)銷商透露，自量販零食進(jìn)駐自己所在城市后，自己門店的業(yè)績下滑了30%。隨著量販門店越來越多，門店業(yè)績繼續(xù)下滑，乃至擊穿了盈虧平衡的毛利底線。
很多經(jīng)銷商不得不閉店了之。2023年，良品鋪?zhàn)蛹用碎T店凈減少191家。
為對沖加盟商閉店影響，良品鋪?zhàn)蛹哟罅酥睜I店開店力度，去年直營門店凈增長258家。但直營門店擴(kuò)張，也意味著更高的管理成本。
此外，在良品鋪?zhàn)庸淌氐母叨耸袌?，新的垂類品牌如薛記炒貨開始嶄露頭角，蠶食著所剩不多的份額。
線下直面“巷戰(zhàn)”，線上也有更多挑戰(zhàn)。
2023年，良品鋪?zhàn)拥木€上收入下滑32.6%，占營收比重下降到40%以下。
良品鋪?zhàn)泳€上渠道以天貓和京東為主，占比接近80%，抖音渠道推進(jìn)速度緩慢，仍處于虧損狀態(tài)。并且，抖音等社交電商流量成本相較平臺電商更高。
在那場眾所周知與趙一鳴“聯(lián)姻”失敗之后，良品鋪?zhàn)訉⑾Ｍ旁诹税l(fā)展自有量販零食品牌——零食頑家。
直到現(xiàn)在，零食頑家還在尋求一條突破之路。
目前零食頑家門店數(shù)量在300家左右，在當(dāng)下量販零食行業(yè)實(shí)屬微不足道。業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)下公司選擇繼續(xù)深耕湖北市場，暫時沒有開放外省加盟的計(jì)劃。
規(guī)模之外，零食頑家門店盈利模型與成熟品牌還存在較大差距。
以某成熟品牌門店為例，單店毛利可達(dá)到20%，凈利率為6%-8%。而零食頑家平均凈利潤率僅為2%，部分經(jīng)銷商尚未盈利，回本周期在2年以上，經(jīng)銷商拓店動力不足。
在高端零食屆如魚得水的良品鋪?zhàn)?，為何在量販零食賽道如此艱難？
首先是經(jīng)營底層邏輯不同。
量販零食門店的核心理念，在于實(shí)現(xiàn)成本效益最大化。盡可能獲取上游更有競爭力的價格及精簡供應(yīng)鏈，從而降低運(yùn)營成本。
但良品鋪?zhàn)拥纳孢壿嬍琴N牌生意，更為注重營銷和媒體品宣，對供應(yīng)商的研發(fā)和生產(chǎn)，介入并不深。
大多數(shù)零食頑家的經(jīng)銷商也由原良品鋪?zhàn)咏?jīng)銷商加盟而來，他們也缺乏量販門店的管理經(jīng)驗(yàn)。
其次，規(guī)模優(yōu)勢還不顯著。
量販零食業(yè)態(tài)快速擴(kuò)張，市場的競爭焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向門店的性價比優(yōu)勢以及與上游供應(yīng)鏈的議價能力。這意味著，規(guī)模效應(yīng)成為量販零食業(yè)態(tài)的核心競爭優(yōu)勢。
行業(yè)雙寡頭——零食很忙系和萬辰系門店數(shù)分別超7500家與6000家，今年繼續(xù)高速擴(kuò)張。
與這些巨頭相比，300家門店的零食頑家的采購資源和采購價格遠(yuǎn)無法匹敵，能做的只能是自降毛利以吸引客源。
業(yè)內(nèi)人士表示，零食頑家?guī)缀跻亟ü?yīng)鏈。因?yàn)榱计蜂佔(zhàn)雍土闶愁B家供應(yīng)鏈重合度很低，僅有部分堅(jiān)果供應(yīng)商可共享。
未來，留給良品鋪?zhàn)拥耐卣箍臻g也不多了。
量販零食行業(yè)格局已基本確定為1+1+N。零食很忙和萬辰旗下品牌是公認(rèn)的未來TOP2，N則指幾百家門店的小品牌。
通過收并購等資本行為，量販零食巨頭地位愈發(fā)穩(wěn)固。
以萬辰系為例。食用菌起家的萬辰集團(tuán)（300972.SZ），2022年8月收購零食工坊后，相繼拿下"陸小饞"、"好想來"、"來優(yōu)品"、"吖嘀吖嘀"等品牌，還收購了老牌零食連鎖品牌"老婆大人"，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速提升。
相比之下，TOP2之外的小對手，門店數(shù)量雖僅有幾百家，但經(jīng)營特色鮮明、標(biāo)準(zhǔn)化難度較高，不太可能成為巨頭收購的對象。但同樣也難以成為良品鋪?zhàn)拥淖蟀蛴冶邸?/p>
在量販零食這個競爭日益激烈的賽道上“死磕”，就必須直面與行業(yè)前兩名的正面競爭。對當(dāng)下良品鋪?zhàn)觼碚f，無疑是一塊更難啃的硬骨頭。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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