作者｜安輿

編輯｜張文欽

運營｜陳佳慧

出品｜零態(tài)LT（ID；LingTai_LT）

5月14日晚間，阿里巴巴集團公布2024財年第四季度及全年財報（注：阿里巴巴財年為每年4月1日至第二年3月31日）。財報顯示，阿里巴巴集團2024財年第四季度收入2218.74億元，同比增長7%，超市場預期。2024財年，阿里巴巴集團收入達9411.68億元。

從收入和經(jīng)營損益來看，本地生活集團2024財年第四季度收入146.28億元，相比2023年同期的123.40億元增長19%。值得注意的是，本季度，受惠于交易用戶及購買頻次提升，餓了么訂單量同比增長強勁，在業(yè)務規(guī)模和效率提升的帶動下，經(jīng)營效率進一步改善。其中，由于餓了么的單位經(jīng)濟效益（UE）有所改善和規(guī)模擴大，虧損持續(xù)收窄，帶動本地生活集團加速減虧。

今年正值餓了么管理指揮棒交接，本次財報公布，餓了么持續(xù)穩(wěn)定地增收和減虧，無疑向市場交出了一份亮眼的答卷。結(jié)合今春餓了么百人團會議釋放的信號，新三年戰(zhàn)略堅持之下，餓了么距離扭虧為盈或許已僅一步之遙。

1、連續(xù)兩年正UE，餓了么站穩(wěn)健康增長軌道

餓了么成立自2008年，于 2018 年被阿里巴巴收購。2021年7月，餓了么、高德、飛豬首次以同一矩陣“生活服務版塊”入列阿里巴巴集團財報。

縱觀近三年的阿里財報，本地生活集團經(jīng)過一系列改革和團隊整合，在減虧增收上有明顯建樹。餓了么作為阿里本地生活集團的重要板塊，本地服務“到家”的主要用戶入口，UE更是持續(xù)轉(zhuǎn)正、明顯向好：

FY22Q3（阿里2022財年第三季度，下同），阿里本地生活服務收入同比增長27.3%至121.41億，餓了么訂單量穩(wěn)步增長，非餐訂單比例增加，期內(nèi)UE同比改善——由此，餓了么開啟了連續(xù)三年、十個季度均大幅增長的迅猛勢頭；

FY22Q4，雖然受不確定性因素影響較大，但是餓了么聚焦運營效率提升，非餐訂單始終保持穩(wěn)健增長，UE持續(xù)改善；

FY23Q1、FY23Q2、FY23Q3，阿里“到家”版塊總體堅挺，餓了么虧損收窄，平均訂單金額同比提升，UE自FY23Q1起持續(xù)為正；

FY23Q4，阿里組織戰(zhàn)略調(diào)整，本地生活集團中餓了么和高德分別成為“到家”和“到目的地”的主要用戶入口，餓了么“瘦身”成功，GMV增長和訂單增長顯著上升，平均訂單金額同比提升，UE持續(xù)為證，多個核心指標持續(xù)向好；

FY24Q1，阿里明確“1+6+N”布局和六大業(yè)務集團，餓了么繼續(xù)實現(xiàn)GMV同比增長、UE持續(xù)為證、訂單密度持續(xù)提升。

FY24Q2，本地生活集團收入155.63億元（歷史新高），由餓了么的強勁增長所帶動。餓了么包含餐飲和非餐在內(nèi)的訂單量實現(xiàn)同比和環(huán)比雙增長，UE持續(xù)為正。

FY24Q3，本地生活集團訂單同比增長超過20%，年度活躍消費者環(huán)比持續(xù)增長、超過3.9億。這一季度，餓了么UE持續(xù)改善、增長規(guī)模繼續(xù)擴大，帶動“到家”業(yè)務的虧損持續(xù)收窄，減虧幅度顯著超出市場預期。

直至5月14日發(fā)布的阿里FY24Q4，餓了么在增收減虧的貢獻進一步加強，連續(xù)8個季度UE為正，帶動本地生活集團收入體量基本來到了150億元/每季度，在高質(zhì)量增長的基礎上持續(xù)實現(xiàn)了經(jīng)營效率優(yōu)化。

不難看出，對內(nèi)對外，針對餓了么都有一個關鍵的觀察指標——UE。

UE是外賣行業(yè)的一個重要指標，它直接體現(xiàn)了外賣業(yè)務的健康程度，背后主要支持因素包括客單價的提升、訂單量的擴大、用戶補貼的降低等等。

刨除市場、研發(fā)等總部費用，餓了么的毛利幾乎等于UE*訂單量。UE同比持續(xù)為正，是餓了么經(jīng)營效率提升、利潤率持續(xù)增長的表現(xiàn)，意味著餓了么在未來盈利的可能性大大增加。

當我們把眼光拉長，不難發(fā)現(xiàn)，過往三個財年，餓了么同時穿越了消費市場的變化、不確定性因素的反復沖擊，以及集團戰(zhàn)略調(diào)整引發(fā)的波動，并保持了“連續(xù)8個季度UE為正”的健康增長周期，展現(xiàn)了強大的經(jīng)營韌性，更驗證了過往三年組織革新和戰(zhàn)略制訂的有效性。

2、35萬億市場硝煙四起，“即時”是破局關鍵

據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，預計到2025年，我國本地生活服務市場規(guī)模將達到35.3萬億元。如此誘人的大蛋糕，本地生活賽道已經(jīng)成為各大平臺的核心競爭焦點之一。

除了餓了么、美團等傳統(tǒng)優(yōu)勢平臺，抖音、快手紛紛在本地生活市場加碼。報告顯示，2023年抖音生活服務平臺總交易額增長256%，快手宣布2024年將推出十億級平臺補貼和千億流量，扶持本地生活生態(tài)；拼多多、小紅書、視頻號等平臺同樣虎視眈眈。

作為阿里本地生活業(yè)務板塊的重要組成部分，餓了么的位置至關重要：在本地生活戰(zhàn)場，要牢牢守住陣地前沿，不斷擴大市場份額；在近場電商市場，需要發(fā)力即時配送，形成對淘寶天貓的重要補充。這對餓了么提出了不小的挑戰(zhàn)。

無論是外賣還是即時零售，本地生活市場的競爭早已不是單純粗暴的PK商家和用戶規(guī)模數(shù)據(jù)，燒錢換增量早已成為過去式。

在競爭日益激烈的本地生活市場，餓了么的業(yè)績數(shù)字逐步走實走穩(wěn)，得益于找到了新增長點、拉長新戰(zhàn)線。

2021年，餓了么提出“雙輪驅(qū)動、四橫四縱”的關鍵戰(zhàn)略，為自身核心競爭力的重塑添磚加瓦，進而利好本地生活集團，以便打贏本地生活的持久戰(zhàn)。

其中，本地生活業(yè)務實質(zhì)是“即時商流” “即時物流”雙輪驅(qū)動的業(yè)務。“四縱四橫”戰(zhàn)略則圍繞此做延伸。“四橫” 指業(yè)務資產(chǎn)，包括餓了么APP、即時商流超算平臺、即時物流超級網(wǎng)絡（蜂鳥）、即時物流超算平臺；“四縱” 指作業(yè)能力，包括指揮作戰(zhàn)效率體系、測試效率體系、評價激勵效率體系、學習沉淀效率體系。

戰(zhàn)略調(diào)整之余，餓了么通過聚焦重點經(jīng)營城市的策略，從商家、用戶、運力三段齊發(fā)力，在戰(zhàn)術打法上回歸“到家服務”本身，顯著地改善了商戶側(cè)、用戶側(cè)和履約側(cè)的反饋，構(gòu)建了一個良性、共同發(fā)展的新生態(tài)。

在商家端口，餓了么分別為新店、中小商家、連鎖品牌，推出了“青苗計劃”“增漲計劃”“聯(lián)合生意計劃”三種差異化的政策，為商家提供流量扶持和專項營銷工具及政策指導。

同時，餓了么發(fā)力即時零售市場，從“送美味”延伸至“送萬物”，找到了餐飲之外的新增長點。2023年6月，餓了么宣布面向醫(yī)藥、鮮活、商超、酒飲、大百貨五大重點細分行業(yè)的數(shù)百萬商家推出定制激勵計劃。在2023年雙11期間，餓了么宣布啟動“雙百計劃”，未來將攜手100個零售品牌，用兩年時間實現(xiàn)100%增長。

品類擴張帶來了平均訂單價值的大幅提高，尤其是Apple、蘇寧易購、小米等品牌帶來的優(yōu)質(zhì)3C供給，吸引著高客單價的優(yōu)質(zhì)用戶，體現(xiàn)在財報上，就是餓了么的平均訂單價值持續(xù)提升。

在市場營銷上，這幾年餓了么也不斷進化營銷力，推動餐飲和零售訂單強勢增長，突破了用戶增長的瓶頸。

公開資料顯示，從“餓了么免單”到“跳一跳免單”，餓了么不斷刷新免單IP玩法，達成了上線一個月就吸引2500多萬人參與的戰(zhàn)績；去年雙11，餓了么推出“好貨1分購”和“大券包”，單日超過90%合作品牌成交量突破歷史峰值，近100個品牌成交額同比翻倍。

品牌服務和創(chuàng)意營銷外，底層對物流即配網(wǎng)絡技術的持續(xù)投入，也讓餓了么從履約側(cè)進一步提高了平臺效率。

目前，餓了么在全國已經(jīng)擁有了1.1萬個配送站點和超過300萬騎手規(guī)模。利用蜂鳥配送體系，餓了么大幅提升配送順路率，騎手合單順路率在一年內(nèi)提升了85.7%；蜂鳥即配累計投放IoT設備超過10萬件，讓藍騎士工作更便捷、安全。此外，餓了么投入10億元加大藍騎士獎勵，推出“三增一補”等針對騎手的系列福利政策，騎手的粘性不斷提升。

可以看出，近年來餓了么在用戶、商家和騎手三段總體上均衡發(fā)力，也帶動構(gòu)建起了健康的生態(tài)平臺，使得整體經(jīng)營狀況步入“又穩(wěn)又快”的發(fā)展快車道。

3、“新三年賽程”已開啟，未來何處覓新增量

公司組織發(fā)展往往以三年為一個周期。在FY22、FY23、FY24三個財年，餓了么已經(jīng)給出了一份亮眼的成績單。

根據(jù)目前的財報數(shù)據(jù)，縱向?qū)Ρ葋砜?，餓了么的強勁發(fā)展勢頭，已經(jīng)帶動本地生活集團收入體量從FY22的約100億元/季度、FY23的約130億元/季度，攀升至FY24的收入體量基本達到150億元/季度，收入在逐年提升一個level。同時，虧損率從FY22的月均50%，降到FY24的15-16%左右，目前虧損體量基本已經(jīng)降到了20-30億元/季度，虧損在逐年降低一個level。

也就是說，從賺2塊虧1塊，變成了賺6塊多虧1塊，餓了么經(jīng)營狀況稱得上“改頭換面”，按此趨勢，2-3年實現(xiàn)“上岸”在預期內(nèi)。而2024年3月31日（本財年結(jié)束）換帥，更意味著餓了么已完成階段性“組織變革”課題，正蓄力開啟一個發(fā)展新篇章。

在今年3月召開的餓了么FY25年度管理會議中，餓了么新管理班子在講話中明確提出要堅持“1+2”的長期戰(zhàn)略賽道：做好健康增長、更懂消費者的到家餐飲平臺；同時以“做符合餓了么特色的即時零售”、“做面向市場價值延展的即時物流網(wǎng)絡”這兩個新賽道為第二增長曲線。

接棒餓了么的新任董事長吳澤明和CEO韓鎏都是80后。吳澤明于2004年加入淘寶，是阿里電商體系技術架構(gòu)建設的核心成員，擔任過新零售技術事業(yè)群總裁、本地生活業(yè)務首席技術官、阿里集團首席技術官、阿里達摩院副院長等職務。韓鎏則兼具遠、中、近場電商豐富的商流和物流經(jīng)驗，歷任餓了么資深副總裁、同城零售業(yè)務負責人、蜂鳥即配總裁。

業(yè)內(nèi)分析認為，吳澤明和韓鎏將從技術和供應鏈兩個方向，將為餓了么創(chuàng)造出實現(xiàn)新增量的突破口。他們的能力長板正為當前餓了么急于擴張的即時電商業(yè)務所需。

根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心公開數(shù)據(jù)顯示，餐飲外賣服務+即時零售服務的消費金額總計不到1萬億元，人均1600元，而中國城鎮(zhèn)居民的食品、生活用品這兩項加起來平均是10700元——即時服務市場至少還有1萬億的增長空間，等著被開發(fā)。

可以看到，這條賽道坡長雪厚，餓了么也正加碼布局。下一個三年，市場或許不只將見證阿里本地生活的盈虧上岸，更將看到一個更具未來性的餓了么。具體走向如何，就有待時間慢慢揭開了。