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文 | 林京
曾經(jīng)毛利堪比茅臺(tái)的“醫(yī)美印鈔機(jī)”，日子也不好過了。
近日，華熙生物發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，華熙生物營(yíng)業(yè)收入為60.81億元，同比減少4.37%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.87億元，同比減少39.5%。這也是自2019年上市以來，華熙生物首次出現(xiàn)全年?duì)I收、凈利潤(rùn)同時(shí)雙雙下滑。
曾幾何時(shí)，玻尿酸作為醫(yī)美領(lǐng)域的頂流，各種含玻尿酸成分的功能性護(hù)膚品誕生，線下醫(yī)美機(jī)構(gòu)里面宣稱可以除皺保濕、填充凹陷的注射玻尿酸，也吸引著年輕人趨之若鶩。
站在玻尿酸風(fēng)口上，華熙生物、愛美客和昊海生物被并稱為“醫(yī)美三劍客”，平均80%的毛利率水平，遠(yuǎn)超完美日記、花西子等美妝品牌的吸金能力，令業(yè)內(nèi)艷羨。
只不過，年輕人“容貌焦慮”背后，各類新成分層出不窮，肉毒素、重組膠原蛋白作為行業(yè)新寵，成為新的醫(yī)美造富風(fēng)口，也擠占著玻尿酸的生存空間。昔日“醫(yī)美印鈔機(jī)”們?cè)鲩L(zhǎng)放緩，玻尿酸開始揮別高速增長(zhǎng)的紅利期。
醫(yī)美行業(yè)的造富神話，從玻尿酸開始。2021年被認(rèn)為是玻尿酸元年，華熙生物年?duì)I收增速87.93%，愛美客則高達(dá)104.13%。
玻尿酸，又名透明質(zhì)酸，廣泛存在人體內(nèi)，有著潤(rùn)滑關(guān)節(jié)，以及更加重要的皮膚保濕功能。人到了一定年齡之后，體內(nèi)透明質(zhì)酸會(huì)逐漸消失，從而造成皮膚水分流失，就成了衰老的標(biāo)志之一。
華熙生物的崛起，就在于其在國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)了透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的突破，改變了以動(dòng)物組織提取法生產(chǎn)透明質(zhì)酸。
過去幾年間，華熙生物打造了一支覆蓋玻尿酸上、中、下游的產(chǎn)品矩陣。上游是賣玻尿酸原材料，公開數(shù)據(jù)顯示，華熙生物玻尿酸原料市場(chǎng)份額在國內(nèi)占58%，全球占比近40%；中游是面向醫(yī)療終端，骨科以及眼科醫(yī)療終端產(chǎn)品；下游則是由潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾和BM肌活組成的功能性護(hù)膚品，以及可以食用的玻尿酸產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，在2018-2023這五年時(shí)間里，華熙生物旗下的護(hù)膚品營(yíng)收規(guī)模從6億元增長(zhǎng)到46億元，營(yíng)收占比超過72%。
對(duì)于此次營(yíng)收下滑，華熙生物也在公告中解釋稱，主要源于功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)出現(xiàn)階段性下降。
一位華熙生物經(jīng)銷商向Tech星球透露，夸迪品牌內(nèi)部進(jìn)行了經(jīng)銷商戰(zhàn)略調(diào)整，夸迪經(jīng)銷商分為線上和線下渠道，線上包括次拋類產(chǎn)品，線下則是搭配護(hù)理、美容儀器使用。今年年初，夸迪取消了線上經(jīng)銷商資格，此前她繳納的保證金也已經(jīng)被退還，據(jù)她透露，未來夸迪會(huì)加碼布局電商業(yè)務(wù)和線下渠道。
作為華熙生物旗下兩大核心子品牌，潤(rùn)百顏和夸迪銷售額均已經(jīng)步入10億級(jí)銷量，在華熙生物的高速增長(zhǎng)中，功不可沒。2020～2022年，夸迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.91億元、9.79億元和13.68億元。
除護(hù)膚品進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整之外，功能性食品業(yè)務(wù)也開始做減法。2021年，在玻尿酸正式獲批為食品應(yīng)用原料后，包括喜茶、漢口二廠、娃哈哈、Wonderlab等品牌相繼推出添加玻尿酸成分的產(chǎn)品。作為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)探索，華熙生物也推出玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明質(zhì)酸食品品牌“黑零”和透明質(zhì)酸果飲品牌“休想角落”三大產(chǎn)品。
華熙生物一位經(jīng)銷商表示，去年7月清倉了最后一批“黑零”產(chǎn)品，該品牌已經(jīng)因?yàn)樾б娌患?，停止生產(chǎn)，目前其淘寶店鋪內(nèi)產(chǎn)品欄目也顯示空白，無法購買。
在整體業(yè)績(jī)變化的同時(shí)，華熙生物內(nèi)部也開始降本增效。一位華熙生物員工告訴Tech星球，自2023年開始，公司內(nèi)部都在降本增效，所有部門都要控制成本。
如今收入高度依賴功能性膚護(hù)品的華熙生物，源于其在2018年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
面對(duì)玻尿酸原材料價(jià)格持續(xù)下跌趨勢(shì)，華熙生物開始重點(diǎn)布局C端護(hù)膚品市場(chǎng)。其中，一大標(biāo)志性事件是，2018年，華熙生物與故宮博物院、故宮文創(chuàng)院聯(lián)合推出的面膜、口紅等產(chǎn)品相繼賣斷貨。此后，華熙生物相繼推出高達(dá)十余個(gè)護(hù)膚子品牌，覆蓋玻尿酸修護(hù)、敏感肌、抗初老等產(chǎn)品線。
相比之下，愛美客則是堅(jiān)守在了B端，其產(chǎn)品主要為溶液類注射產(chǎn)品（例如嗨體）、凝膠類注射產(chǎn)品（例如濡白天使）、面部埋植線、化妝品四類，其中前兩者合計(jì)占到總營(yíng)收的98%以上。
重點(diǎn)布局更廣闊的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)，為華熙生物帶來業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，2020年～2022年，其營(yíng)業(yè)總收入分別為26.33億元、49.48億元、63.59億元，遠(yuǎn)超愛美客收入，相同時(shí)期內(nèi)，后者的營(yíng)業(yè)總收入分別為7.09億元、14.48億元、19.39億元。
但同時(shí)，盡管在巨頭林立的護(hù)膚品賽道，華熙生物以“次拋”概念突圍，在發(fā)展過程中，仍然逃不過新消費(fèi)企業(yè)燒錢營(yíng)銷換市場(chǎng)的路徑。根據(jù)年報(bào)披露，在2021年，華熙生物銷售費(fèi)用達(dá)24.36億，同比增長(zhǎng)121.62%，而在2022年其銷售費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)至30.49億，占總營(yíng)收比例接近一半。
不斷攀升的銷售費(fèi)用，直接影響了華熙生物的毛利率與凈利率，近兩年華熙生物的毛利率已經(jīng)下滑至80%以下。
一位美妝從業(yè)者告訴Tech星球，與原料廠商的邏輯不同，相比玻尿酸原材料的安全性、穩(wěn)定性和質(zhì)量，打造潤(rùn)百顏、夸迪等護(hù)膚品更重要的是產(chǎn)品力和品牌力，并且次拋概念后續(xù)被更多品牌模仿，疊加整個(gè)護(hù)膚品行業(yè)線上流量?jī)r(jià)格投放更貴，功能性護(hù)膚品牌的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。
根據(jù)國家藥監(jiān)局公開數(shù)據(jù)，2017年國內(nèi)“次拋”類美妝產(chǎn)品新增備案僅15條，相關(guān)知名產(chǎn)品還是來自于國外品牌，而截至發(fā)稿，在中國食品藥品監(jiān)管數(shù)據(jù)中心旗下的化妝品監(jiān)管App上輸入“次拋”，可以檢索到4466條產(chǎn)品信息。
不過，相同的是，高度依賴玻尿酸業(yè)務(wù)，是“醫(yī)美三劍客”目前所面臨的共同挑戰(zhàn)。過去幾年間，更多企業(yè)入局玻尿酸產(chǎn)業(yè)上下游，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，玻尿酸原料、終端產(chǎn)品的價(jià)格都在逐年下降。
弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，玻尿酸原材料的平均價(jià)格已由2017年的210元/克，逐漸降至2021年的124元/克，降幅超過4成；而玻尿酸終端產(chǎn)品的價(jià)格從2018年的每瓶約1557元降至2021年每瓶1111元，整體利潤(rùn)空間大幅壓縮。
醫(yī)美賽道的風(fēng)口在不斷變化。在醫(yī)美技術(shù)上，先是肉毒素概念火爆一時(shí)，肉毒素又稱肉毒桿菌內(nèi)毒素，因可以使肌肉廢用性萎縮，來達(dá)到修飾輪廓的作用（即去皺和瘦臉），“瘦臉針”即是相關(guān)產(chǎn)品之一。此后，不“動(dòng)刀”、不“打針”的光電類醫(yī)美開始流行。
在護(hù)膚成分里，抗衰新星重組膠原蛋白、補(bǔ)水保濕功效的神經(jīng)酰胺、角烷鯊等不斷涌現(xiàn)，與玻尿酸重疊的功效，擠占著后者市場(chǎng)的生存空間。
擺脫對(duì)玻尿酸業(yè)務(wù)依賴，華熙生物近兩年也在嘗試打造新的增長(zhǎng)曲線。只不過，肉毒素曾被視為華熙生物第二增長(zhǎng)曲線，最終在耗時(shí)8年后，遺憾落空。
2015年，華熙生物“牽手”韓國肉毒素研發(fā)公司Medytox簽署合資協(xié)議，在中國香港成立合資公司華熙美得妥，并先后出資近億港元進(jìn)行有關(guān)Medytox旗下肉毒素及其他醫(yī)療美容產(chǎn)品在中國內(nèi)地的獨(dú)家開發(fā)、拓展及銷售工作。但在雙方合作還沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展時(shí)，因?yàn)镸edytox爆雷，合作終止。
近兩年，華熙生物不斷加碼布局重組膠原蛋白市場(chǎng)。2020年，華熙生物就曾宣布要轉(zhuǎn)型合成生物，在2022年上半年，華熙生物通過收購益而康生物，正式切入膠原蛋白產(chǎn)業(yè)，2022年8月底，又發(fā)布膠原蛋白原料產(chǎn)品，宣布將對(duì)膠原蛋白全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。
在2023年半年報(bào)中，華熙生物更是將自己定義為一家“以合成生物科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的生物科技公司”，顯示合成生物正成為其關(guān)注重點(diǎn)。
只不過，相比于享受到玻尿酸的紅利，在膠原蛋白領(lǐng)域，華熙生物起步相對(duì)較晚，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也不少。以膠原蛋白起家的巨子生物，早在2000年就研發(fā)出專有的重組膠原蛋白生物活性成分，并于2011年推出全國首個(gè)隸屬醫(yī)療器械范圍的重組膠原蛋白產(chǎn)品。另外，“注射膠原蛋白第一股”錦波生物，也在2023年7月在北交所順利上市。
與華熙生物類似，愛美客也在尋求第二增長(zhǎng)曲線，不僅在火爆的膠原蛋白、肉毒素領(lǐng)域同樣進(jìn)行了布局，還通過引入韓國皮膚無創(chuàng)抗衰儀器，正式進(jìn)軍光電醫(yī)美賽道。并且，愛美客還盯上了當(dāng)下火爆的減肥藥市場(chǎng)，根據(jù)其2023年報(bào)披露，愛美客以5000萬元投資持有質(zhì)肽生物4.89%股權(quán)，合作研發(fā)司美格魯肽等產(chǎn)品。
另一玩家昊海生科，則通過并購方式持續(xù)拓展不同方向的業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)形成“醫(yī)美+眼科+骨科”“三條腿”走路的模式。
盡管探索路徑各異，但對(duì)“醫(yī)美印鈔機(jī)”們而言，在玻尿酸光環(huán)逐漸褪色之后，都需要盡快找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，來保持持續(xù)增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
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2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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