出品/壹覽商業(yè)

作者/布林

編輯/木魚

頭圖/遙望官微

遙望科技是一家存在感極強(qiáng)的公司。但凡有熱點(diǎn)的地方，似乎就會(huì)有遙望科技的身影。

AIGC火了，遙望科技開始布局虛擬數(shù)字人；阿根廷世界杯奪冠了，遙望科技拿下梅西中國(guó)行的直播間首秀；短劇爆了，遙望科技就表示其小程序短劇平臺(tái)正在試運(yùn)營(yíng)……

但撥開熱點(diǎn)下的“迷霧”，遙望科技主營(yíng)業(yè)務(wù)其實(shí)很粗暴，說到底就是一家鞋服+廣告+直播電商公司。作為抖音頭部的廣告代理商和MCN公司，理論上遙望科技也會(huì)隨著抖音交易大盤的增長(zhǎng)而受益，坐擁高增長(zhǎng)的收入和豐厚的利潤(rùn)，然而現(xiàn)實(shí)并非如此。

賠錢賺吆喝，遙望科技的電商業(yè)務(wù)怎么了？

根據(jù)遙望科技今年半年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)：一方面其今年上半年藝人和達(dá)人規(guī)模都在增加，直播電商GMV達(dá)約60億元，同比增長(zhǎng)約9%；另一方面其社交電商收入?yún)s同比下滑30.61%至8.49億元，毛利率也由去年同期的26.39%銳減為3.06%。

此前在2020年到2022年，社交電商服務(wù)都是遙望科技的最大營(yíng)收來源。但今年上半年，傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)廣告代理服務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收同比大增213.14%至10.79億元，占比總體47.66%，超過了社交電商的37.49%。

遙望科技在社交電商業(yè)務(wù)可以分為購(gòu)銷模式和分成模式，前者相當(dāng)于自營(yíng)，財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)時(shí)營(yíng)收高、毛利低，后者相當(dāng)于平臺(tái)，營(yíng)收低、毛利高。但今年遙望科技的電商貨幣化率和毛利率雙雙大幅下滑，其實(shí)有些反常。遙望科技只在財(cái)報(bào)中解釋到的原因之一是其今年重點(diǎn)投入了抖音本地生活領(lǐng)域，但由于本地生活業(yè)務(wù)毛利較低，拉低了公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)的整體毛利水平。

在廣告市場(chǎng)不景氣的當(dāng)下，遙望科技靠走量和返點(diǎn)賺錢的廣告代理業(yè)務(wù)毛利率只有可憐的2.26%，疊加電商營(yíng)收和利潤(rùn)的疲軟，導(dǎo)致其上半年凈虧損2.08億元，前三季度累計(jì)凈虧損4.52億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出的現(xiàn)金凈額3.33億元。

事實(shí)上，在直播電商最熱鬧的2021年和2022年，遙望科技也沒從“賠錢賺吆喝”的怪圈中脫離出來。作為MCN機(jī)構(gòu)，IP在明星手里、流量在抖音手里，話語(yǔ)權(quán)上的弱勢(shì)反映到了遙望科技的變現(xiàn)能力上。搭好了臺(tái)子，旗下簽約的藝人和抖音電商都成了贏家，而遙望科技在這兩年卻承擔(dān)了6.95億元和2.63億元的凈虧損。

遙望科技接下去要面對(duì)的，是直播電商行業(yè)盛極之后的降溫，短視頻、直播各類營(yíng)銷手段的監(jiān)管趨嚴(yán)，以及平臺(tái)和商家之間卷低價(jià)和卷服務(wù)的白熱化競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。并且，抖音電商增長(zhǎng)放緩后，將有限的商業(yè)流量往品牌和商家傾斜以換取商業(yè)價(jià)值的最大化也是必然。

為了破局，除了跟隨抖音入局本地生活之外，遙望科技建設(shè)自有供應(yīng)鏈能力，尤其是非標(biāo)的服飾類目，并且將資源從頭部向中腰部達(dá)人、矩陣從抖音向快手和淘寶延展，以及尋找新的業(yè)務(wù)模式也是必然。

被定義第二增長(zhǎng)曲線的X27主題公園靠譜么？

2021年9月，遙望科技通過定增募集資金29.72億元，扣除發(fā)行費(fèi)用5125.39萬元，募集資金凈額29.21億元。資金用于四個(gè)項(xiàng)目：一是YOWANT數(shù)字營(yíng)銷云平臺(tái)建設(shè)；二是社交電商生態(tài)圈建設(shè)；三是創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)；四是補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款。

截至今年9月，原定于兩年之內(nèi)實(shí)施完畢的四個(gè)項(xiàng)目中，遙望科技只完成了最為簡(jiǎn)單的補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款這一項(xiàng)，其余三項(xiàng)的投資進(jìn)度分別為29.25%、59.30%和24.91%，遠(yuǎn)落后于預(yù)期。

對(duì)此，遙望科技解釋稱由于宏觀環(huán)境因素影響時(shí)間較長(zhǎng)，在募投項(xiàng)目實(shí)施過程中，場(chǎng)地建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置等各方面均受到了一定制約，項(xiàng)目整體進(jìn)度放緩，預(yù)計(jì)無法在原定計(jì)劃內(nèi)完成建設(shè)。結(jié)合目前募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)展以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，其決定將募投項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)間延長(zhǎng)至2024年9月。

2022年3月，遙望科技和公司與杭州市臨平新城開發(fā)建設(shè)管理委員會(huì)進(jìn)行了“數(shù)字化服裝采銷產(chǎn)業(yè)基地”項(xiàng)目的簽約，計(jì)劃打造24小時(shí)不間斷營(yíng)業(yè)的“ToB+ToC”結(jié)合的商業(yè)綜合體。遙望科技也在6月份將社交電商圈中增加了臨平區(qū)的項(xiàng)目，并把這個(gè)商業(yè)綜合體定義為第二增長(zhǎng)曲線。

經(jīng)過一年多的籌備，今年12月22日，占地23萬平方米、吸引百余家品牌開設(shè)實(shí)體店鋪的遙望X27主題公園開業(yè)。前期造勢(shì)加上賈乃亮、撒貝寧等一眾明星的到場(chǎng)，讓X27賺足了眼球，遙望科技也宣布X27開業(yè)當(dāng)日實(shí)現(xiàn)線上線下GMV超2.2億元。

但相較于商場(chǎng)，X27更像是一個(gè)直播基地或者升級(jí)版的批發(fā)市場(chǎng)?！睹咳丈虉?bào)》記者現(xiàn)場(chǎng)探訪后發(fā)現(xiàn)，商場(chǎng)的營(yíng)業(yè)時(shí)間是早10點(diǎn)到晚10點(diǎn)，對(duì)有證件的員工和直播人員才是24小時(shí)開放。尷尬的是，X27大部分的店鋪都不能實(shí)現(xiàn)到店消費(fèi)，需要在線下體驗(yàn)后在線上渠道下單，店內(nèi)大部分衣服是提供給主播直播用的，只有小部分可以零售，店員也會(huì)因?yàn)閷Ｗ⒂谥辈ザ雎跃€下顧客。

的確，X27很設(shè)計(jì)和營(yíng)銷玩法上具備了一些網(wǎng)紅元素和很多明星的自有品牌店，但從“開業(yè)當(dāng)天需要邀請(qǐng)函進(jìn)入”“商場(chǎng)裝修氣味大”“無法線下購(gòu)物”“店員服務(wù)差”“環(huán)境嘈雜”等消費(fèi)者負(fù)面評(píng)價(jià)來看，X27的開業(yè)仍然顯得有些趕鴨子上架，且違背了諸多零售的本質(zhì)。

顯然，“新零售”是連馬云和阿里都搞翻車的概念，在商業(yè)模式還遠(yuǎn)未得到印證的前提下，遙望科技把X27定義為第二增長(zhǎng)曲線還為時(shí)尚早。

鞋服業(yè)務(wù)不斷邊緣化，大股東持續(xù)質(zhì)押和減持

2019年，女鞋公司星期六收購(gòu)了遙望科技，被外界解讀為遙望科技借殼上市。直到2022年底，星期六才將證券簡(jiǎn)稱更改為“遙望科技”。

也是在2022年，遙望科技的鞋服業(yè)務(wù)營(yíng)收比例跌至谷底，其中電商渠道營(yíng)收1.93億元，占總營(yíng)收的比例為4.95%，規(guī)模和比例都連續(xù)兩年下滑?？梢姳M管遙望科技自身也在建設(shè)服飾供應(yīng)鏈，并且主營(yíng)電商業(yè)務(wù)，但對(duì)于本就擁有的鞋服資產(chǎn)——星期六，卻始終在邊緣化，管理上也并不重視。

近日，因存在2021年至2022年期間公司存貨賬面值與實(shí)際不符；2019年至2020年期間部分收入確認(rèn)不恰當(dāng)；虛增收入、利潤(rùn)和應(yīng)收賬款回款；對(duì)外財(cái)務(wù)資助未及時(shí)披露；未及時(shí)披露公司及子公司擔(dān)保情況5個(gè)問題，遙望科技收到了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局出具的警示函。

其中一起，就是遙望科技自2021年開始通過委托第三方公司代管和代銷公司部分鞋類存貨，因?qū)ν泄艽尕浀墓芾聿簧疲?021年和2022年在存貨代管方銷售了部分存貨未與公司結(jié)算的情況下，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)上述托管存貨的賬面記錄與實(shí)際庫(kù)存不符，導(dǎo)致遙望科技2021年財(cái)務(wù)報(bào)告多計(jì)存貨4968.49萬元、2022年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告多計(jì)存貨7572.80萬元。

不僅業(yè)務(wù)上邊緣化和管理松散，星期六創(chuàng)始人、同時(shí)也是大股東的張澤民也在不斷拋售和質(zhì)押股票來緩解債務(wù)壓力。2022年12月7日至2023年6月1日，張澤民控股的云南兆隆減持遙望科技1795.59萬股，總額約2.8億元。今年6月，云南兆隆又開始了新一輪的減持。12月27日，佛山兆之?。ㄔ颇险茁「┯謱⑺诌b望科技股份的22.25%進(jìn)行了質(zhì)押。

目前看起來，遙望科技仍然還沒有停止造概念、追熱點(diǎn)的意思，只是務(wù)實(shí)的資本市場(chǎng)更為看重直播電商降溫后現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)基本面問題。如今遙望科技的股價(jià)已經(jīng)回到了2019年底重組時(shí)的低點(diǎn)，但若不改變“賠錢賺吆喝”，和“給他人做嫁衣”的局面，遙望科技也很難留住投資人的長(zhǎng)期信心。